美联储降息之后，国内货币宽松政策空间打开。随着央行重磅超预期政策的释放，A股的“水”终于来了！仅仅三日，A股大涨近300点，暴力收复3000点之余，年度失地全线收复！

3日以来，沪指走出了经典的上攻K线组合。即“大阳线——冲高回落的长上影——再次的大阳线”，这是典型的强势上攻的形态。而这一幕，和30年前指数的走势惊人的相似……

1994年8月1日，大盘以大涨18%跳空高开，全市场欢声雷动。这一天，深沪指数大涨30%，随后，大盘继续上涨，次日也是一度大涨下冲高回落，K线上留下长上影。此后第三日，指数再度上行，上证指数单日大涨超过20%。虽然当时市场还没有涨跌幅限制，但如此大幅的上涨，如此凌厉的攻势，和此前的持续阴跌相比，实属罕见。而这一幕，和当前9月24日开启暴涨的市场如出一辙！

一般来说，指数短期快速的拉升之后，即便趋势未变，都会有一定的喘息。那么，1994年这里短期大涨之后，指数接下来又是如何表现的呢？

1994年8月1日到3日整体大涨之后，上证指数第四日继续跳空高开，当日报收十字星后，第五日再度暴力拉升，第六日冲高回落——短短六日，指数翻翻下大涨113%，此后经历小幅的修整后，指数于8月30日再度启动，9月上半月持续走高下，最终拿下1052点高地，33个交易日指数涨幅204%，上演疯狂一幕。

回顾1994年股市疯狂的逻辑：1、从1993年高点持续走低，1994年以来更是单边下跌，持续阴跌5个月，市场持续低迷；2、直到1994年7月30日，中国证监会发布三大救市政策：暂停新股发行、严格控制上市公司配股，扩大资金入市，政策利好释放，而在稍晚的时候，管理层还出台了实行至今的T+1交易制度；3、不过有个问题，中国的经济环境在那个时候并没有改变。

以史为镜，我们看看当前A股的环境和所处的历史背景：

1、股市自2021年以来持续走低，上演慢慢熊途；

2、2024年5月以来持续阴跌5个月，市场一片低迷；

3、重磅政策超预期释放下一改颓势，“放水”趋势下股市三天大涨近300点；

4、国内宏观经济和微观企业盈利环境依然不济……

虽然当前社会和股市跟1994年没有太多的可比性，但貌似这一幕，又和1994年有着太多的相似！我们经常说，历史不会简单地重复，虽然历史背景千差万别，但其实逻辑基本相似：

首先，国内是重经济的，以前是量，现在是质，但一样重视。而经济疲软之际，提振和刺激经济都是毫无疑问的，提振和刺激经济趋势下，政策必不可少，直至经济修复；

其次，股市是有周期的，也是会收到宽松的提振的。受益于经济周期的上行和上行预期，股市会涨，而受益于“放水”的宽松，股市大概率也会涨。

因此，当前的股市呢，又该何去何从？

最后需要提醒的一点是：1994 年疯涨之后，由于基本面疲软，再度迎来阶段大跌。当前市场亦是如此，短期的上涨乃至接下来可能出现的上涨，在短期内是源于情绪的爆发以及 “资金放水” 的刺激，然而其持续性仍需取决于基本面。值得欣慰的是，在货币政策重磅释放的情况下，财政政策也有望协同 “作战”。所以，可以预计历史大概率不会重演，但对于市场节奏需适当留意。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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美联储降息之后，国内货币宽松政策空间打开。随着央行重磅超预期政策的释放，A股的“水”终于来了！仅仅三日，A股大涨近300点，暴力收复3000点之余，年度失地全线收复！

3日以来，沪指走出了经典的上攻K线组合。即“大阳线——冲高回落的长上影——再次的大阳线”，这是典型的强势上攻的形态。而这一幕，和30年前指数的走势惊人的相似……

1994年8月1日，大盘以大涨18%跳空高开，全市场欢声雷动。这一天，深沪指数大涨30%，随后，大盘继续上涨，次日也是一度大涨下冲高回落，K线上留下长上影。此后第三日，指数再度上行，上证指数单日大涨超过20%。虽然当时市场还没有涨跌幅限制，但如此大幅的上涨，如此凌厉的攻势，和此前的持续阴跌相比，实属罕见。而这一幕，和当前9月24日开启暴涨的市场如出一辙！

一般来说，指数短期快速的拉升之后，即便趋势未变，都会有一定的喘息。那么，1994年这里短期大涨之后，指数接下来又是如何表现的呢？

1994年8月1日到3日整体大涨之后，上证指数第四日继续跳空高开，当日报收十字星后，第五日再度暴力拉升，第六日冲高回落——短短六日，指数翻翻下大涨113%，此后经历小幅的修整后，指数于8月30日再度启动，9月上半月持续走高下，最终拿下1052点高地，33个交易日指数涨幅204%，上演疯狂一幕。

回顾1994年股市疯狂的逻辑：1、从1993年高点持续走低，1994年以来更是单边下跌，持续阴跌5个月，市场持续低迷；2、直到1994年7月30日，中国证监会发布三大救市政策：暂停新股发行、严格控制上市公司配股，扩大资金入市，政策利好释放，而在稍晚的时候，管理层还出台了实行至今的T+1交易制度；3、不过有个问题，中国的经济环境在那个时候并没有改变。

以史为镜，我们看看当前A股的环境和所处的历史背景：

1、股市自2021年以来持续走低，上演慢慢熊途；

2、2024年5月以来持续阴跌5个月，市场一片低迷；

3、重磅政策超预期释放下一改颓势，“放水”趋势下股市三天大涨近300点；

4、国内宏观经济和微观企业盈利环境依然不济……

虽然当前社会和股市跟1994年没有太多的可比性，但貌似这一幕，又和1994年有着太多的相似！我们经常说，历史不会简单地重复，虽然历史背景千差万别，但其实逻辑基本相似：

首先，国内是重经济的，以前是量，现在是质，但一样重视。而经济疲软之际，提振和刺激经济都是毫无疑问的，提振和刺激经济趋势下，政策必不可少，直至经济修复；

其次，股市是有周期的，也是会收到宽松的提振的。受益于经济周期的上行和上行预期，股市会涨，而受益于“放水”的宽松，股市大概率也会涨。

因此，当前的股市呢，又该何去何从？

最后需要提醒的一点是：1994 年疯涨之后，由于基本面疲软，再度迎来阶段大跌。当前市场亦是如此，短期的上涨乃至接下来可能出现的上涨，在短期内是源于情绪的爆发以及 “资金放水” 的刺激，然而其持续性仍需取决于基本面。值得欣慰的是，在货币政策重磅释放的情况下，财政政策也有望协同 “作战”。所以，可以预计历史大概率不会重演，但对于市场节奏需适当留意。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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