近日，曾被誉为“中国版ZARA”的拉夏贝尔正式告别港交所。拉夏贝尔公告称，香港联交所根据《香港联交所上市规则》第6.01A(1)条规定，公司H股股份的上市地位将自2024年11月14日上午9时起取消。这标志着这家曾经辉煌的“国产女装第一股”彻底退出资本市场。
拉夏贝尔创立于1998年，是来自上海的服装企业。曾通过多品牌战略在全国各地快速布局门店。据官网介绍，其营销网络覆盖中国（除港澳台）所有省份，拥有LaChapelle、LaChapelleSPORT、LaBabite等多种品牌。
拉夏贝尔是国内首家“A+H”两地上市的服装企业，也被称为“国产女装第一股”。2014年，公司于香港联合交易所上市；2017年，于上海证券交易所上市。登陆资本市场十年来，拉夏贝尔也有高光时刻。
1998年，创始人邢加兴在上海创立了“拉夏贝尔”品牌，赶上了中国线下零售的黄金时代。彼时，拉夏贝尔靠加盟代理起家，在2001年3月成立上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司。
2007年，拉夏贝尔有限初获资本助力，无锡市新宝联投资有限公司出资3000万元，南京金露服装有限公司投资1000万元。2019年8月，邢加兴接受采访时坦言，“从1998年到2007年，是非常痛苦的一段时间，但是因为我们也比较坚持，在2007年我们拿到了第一轮融资，解决我们的生存问题。”
3年后的2010年，拉夏贝尔的快时尚女装生意吸引了联想系资本的目光。君联资本管理股份有限公司旗下管理的四期基金成立子公司GOODFACTOR，分两次向拉夏贝尔有限注资总计近亿元，持股达25%，成为公司第二大股东。
2011年至2013年，拉夏贝尔先后完成了将有限公司变更为股份有限公司、砍掉加盟商全面转向直营与多品牌扩张。
拉夏贝尔的一系列动作，或许是为冲刺上市做准备。拉夏贝尔在港股招股书中称，直营模式使其与大部分竞争对手区别开来。2011年以前，公司仅有3个女装品牌，1841家门店；到2014年，公司品牌增加到8个，在全国铺开5671个零售网点。
上市前夕的2013年，拉夏贝尔的股东名单里又多了一个宽街博华（曾用名北京高盛投资中心（有限合伙））。高盛出资3亿元，持有拉夏贝尔5%的股份。
2014年10月，拉夏贝尔在港交所挂牌上市。3年后的2017年，拉夏贝尔冲击A股成功，成为国内第一家“A+H股”上市的服装企业，拉夏贝尔迎来高光时刻，但同时危机也初现端倪。
飞速扩张等给品牌留下了隐患。拉夏贝尔在港股上市时，有服装业内人士就表示，拉夏贝尔所有零售网点都是直营，导致相关销售和市场推广开支长期占收益五成以上，过往三年毛利率为90.6%、71.7%、68.8%，未来盈利能力有一定的压力。
邢加兴曾经不止一次说过：“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20％多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”
在这种观念之下，部分服装企业陷入了规模效应的“陷阱”之中，拉夏贝尔也不例外，在营收突破百亿的2018年，其净利润竟然出现了亏损，共亏损1.56亿元。
自此之后，拉夏贝尔的亏损规模越来越大，2019年净亏损达到了21.66亿元，2020年则亏损了18.4亿元，2021年净亏损8.21亿元，2022年亏损了10.72亿元，2023年亏损了7.37亿元。短短六年的时间，拉夏贝尔累计净亏损67.92亿元。
2019年，拉夏贝尔开始战略收缩，关闭了国内近50%的直营网点，甩掉不赚钱的男装板块，出售控股子公司股权。2019年11月，邢加兴质押给海通证券的股份出现爆仓。同一时期，他直接持有拉夏贝尔的股票全部遭到冻结。2020年2月，深陷“爆仓”危机的邢加兴辞去公司董事长一职。同时，拉夏贝尔也陷入高层人事动荡之中。
2021年11月，拉夏贝尔发布公告，公司债权人嘉兴诚欣制衣有限公司、海宁红树林服饰有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司向法院递交了《破产申请书》，申请对拉夏贝尔进行破产清算。
2023年6月20日，“上海破产法庭”微信公众号发文：拉夏贝尔服饰股份有限公司正式破产清算。
今年1月23日，位于上海市闵行区吴泾镇的一处工业用地土地使用权及不动产、办公设备等，在阿里司法拍卖平台公开拍卖。这笔资产的所有人是上海微乐服饰有限公司，是拉夏贝尔的全资子公司。此次被拍卖的办公楼，正是拉夏贝尔总部基地所在地。
数据显示，2017年底时，拉夏贝尔拥有高达9448家门店，2018年末，公司直营品柜数量9269个，到了2021年底，公司有300家门店，2022年年底，公司境内经营网点数量仅剩218个。
最新财报显示，今年上半年，拉夏贝尔营收同比下降17.4%至6935万元，净亏损收窄至4040万元。截至2024年6月30日，公司境内经营网点数量155个，较2023年底217个净减少62个。
连续的亏损，拖垮了这家公司。2022年，拉夏贝尔从A股退市，这家被称为“中国版ZARA”的服装企业，最终也没能成为ZARA。从巅峰172亿市值到退市的仅3亿市值，四年时间，169亿市值灰飞烟灭。
2022年4月14日，拉夏贝尔公告，上交所决定终止公司A股股票上市，公司股票2022年4月22日起进入退市整理期交易。上交所在退市整理期届满后5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。拉夏贝尔在A股市场退市前，每股为0.59元。
另据拉夏贝尔公告，自2023年2月7日起，拉夏贝尔H股股份已暂停买卖，该公司也未能在2024年8月6日或之前复牌。联交所指出，公司未能履行复牌指引，导致上市委员会于2024年8月23日决定取消其上市地位。上市复核委员会在2024年11月1日维持了这一决定。
2024年11月8日，拉夏贝尔公告，于2024年11月4日获香港联交所进一步通知，公司H股最后上市日为2024年11月13日，上市地位自2024年11月14日9时取消。H股上市期间，拉夏贝尔股价累计下挫97.52%，最高为14.426港元，退市前每股仅0.25港元。
拉夏贝尔表示，H股股份上市地位的取消不会对公司日常经营及重整工作产生重大影响。公司将依法继续推进重整工作，争取消除此前面临的债务负担，改善持续经营能力及经营状况，重回良性增长轨道。
对于拉夏贝尔的陨落，相关专家认为是多方原因造成的结果。首先是品牌战略出错，拉夏贝尔在过去几年中频繁调整品牌定位和风格，导致消费者对其形象和风格产生困惑，失去了忠实的消费群体。公司管理层的决策失误也是一个重要原因。例如，过度扩张、盲目开店、过度依赖线下销售等问题都导致了拉夏贝尔的业绩下滑。
拉夏贝尔是行业的一个缩影，这也提醒每一家服装企业，不要过分的追求规模效应，规模之外更为重要的是企业的核心利润，只有现金流健康，企业才能平稳的发展。
近日，曾被誉为“中国版ZARA”的拉夏贝尔正式告别港交所。拉夏贝尔公告称，香港联交所根据《香港联交所上市规则》第6.01A(1)条规定，公司H股股份的上市地位将自2024年11月14日上午9时起取消。这标志着这家曾经辉煌的“国产女装第一股”彻底退出资本市场。
拉夏贝尔创立于1998年，是来自上海的服装企业。曾通过多品牌战略在全国各地快速布局门店。据官网介绍，其营销网络覆盖中国（除港澳台）所有省份，拥有LaChapelle、LaChapelleSPORT、LaBabite等多种品牌。
拉夏贝尔是国内首家“A+H”两地上市的服装企业，也被称为“国产女装第一股”。2014年，公司于香港联合交易所上市；2017年，于上海证券交易所上市。登陆资本市场十年来，拉夏贝尔也有高光时刻。
1998年，创始人邢加兴在上海创立了“拉夏贝尔”品牌，赶上了中国线下零售的黄金时代。彼时，拉夏贝尔靠加盟代理起家，在2001年3月成立上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司。
2007年，拉夏贝尔有限初获资本助力，无锡市新宝联投资有限公司出资3000万元，南京金露服装有限公司投资1000万元。2019年8月，邢加兴接受采访时坦言，“从1998年到2007年，是非常痛苦的一段时间，但是因为我们也比较坚持，在2007年我们拿到了第一轮融资，解决我们的生存问题。”
3年后的2010年，拉夏贝尔的快时尚女装生意吸引了联想系资本的目光。君联资本管理股份有限公司旗下管理的四期基金成立子公司GOODFACTOR，分两次向拉夏贝尔有限注资总计近亿元，持股达25%，成为公司第二大股东。
2011年至2013年，拉夏贝尔先后完成了将有限公司变更为股份有限公司、砍掉加盟商全面转向直营与多品牌扩张。
拉夏贝尔的一系列动作，或许是为冲刺上市做准备。拉夏贝尔在港股招股书中称，直营模式使其与大部分竞争对手区别开来。2011年以前，公司仅有3个女装品牌，1841家门店；到2014年，公司品牌增加到8个，在全国铺开5671个零售网点。
上市前夕的2013年，拉夏贝尔的股东名单里又多了一个宽街博华（曾用名北京高盛投资中心（有限合伙））。高盛出资3亿元，持有拉夏贝尔5%的股份。
2014年10月，拉夏贝尔在港交所挂牌上市。3年后的2017年，拉夏贝尔冲击A股成功，成为国内第一家“A+H股”上市的服装企业，拉夏贝尔迎来高光时刻，但同时危机也初现端倪。
飞速扩张等给品牌留下了隐患。拉夏贝尔在港股上市时，有服装业内人士就表示，拉夏贝尔所有零售网点都是直营，导致相关销售和市场推广开支长期占收益五成以上，过往三年毛利率为90.6%、71.7%、68.8%，未来盈利能力有一定的压力。
邢加兴曾经不止一次说过：“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20％多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”
在这种观念之下，部分服装企业陷入了规模效应的“陷阱”之中，拉夏贝尔也不例外，在营收突破百亿的2018年，其净利润竟然出现了亏损，共亏损1.56亿元。
自此之后，拉夏贝尔的亏损规模越来越大，2019年净亏损达到了21.66亿元，2020年则亏损了18.4亿元，2021年净亏损8.21亿元，2022年亏损了10.72亿元，2023年亏损了7.37亿元。短短六年的时间，拉夏贝尔累计净亏损67.92亿元。
2019年，拉夏贝尔开始战略收缩，关闭了国内近50%的直营网点，甩掉不赚钱的男装板块，出售控股子公司股权。2019年11月，邢加兴质押给海通证券的股份出现爆仓。同一时期，他直接持有拉夏贝尔的股票全部遭到冻结。2020年2月，深陷“爆仓”危机的邢加兴辞去公司董事长一职。同时，拉夏贝尔也陷入高层人事动荡之中。
2021年11月，拉夏贝尔发布公告，公司债权人嘉兴诚欣制衣有限公司、海宁红树林服饰有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司向法院递交了《破产申请书》，申请对拉夏贝尔进行破产清算。
2023年6月20日，“上海破产法庭”微信公众号发文：拉夏贝尔服饰股份有限公司正式破产清算。
今年1月23日，位于上海市闵行区吴泾镇的一处工业用地土地使用权及不动产、办公设备等，在阿里司法拍卖平台公开拍卖。这笔资产的所有人是上海微乐服饰有限公司，是拉夏贝尔的全资子公司。此次被拍卖的办公楼，正是拉夏贝尔总部基地所在地。
数据显示，2017年底时，拉夏贝尔拥有高达9448家门店，2018年末，公司直营品柜数量9269个，到了2021年底，公司有300家门店，2022年年底，公司境内经营网点数量仅剩218个。
最新财报显示，今年上半年，拉夏贝尔营收同比下降17.4%至6935万元，净亏损收窄至4040万元。截至2024年6月30日，公司境内经营网点数量155个，较2023年底217个净减少62个。
连续的亏损，拖垮了这家公司。2022年，拉夏贝尔从A股退市，这家被称为“中国版ZARA”的服装企业，最终也没能成为ZARA。从巅峰172亿市值到退市的仅3亿市值，四年时间，169亿市值灰飞烟灭。
2022年4月14日，拉夏贝尔公告，上交所决定终止公司A股股票上市，公司股票2022年4月22日起进入退市整理期交易。上交所在退市整理期届满后5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。拉夏贝尔在A股市场退市前，每股为0.59元。
另据拉夏贝尔公告，自2023年2月7日起，拉夏贝尔H股股份已暂停买卖，该公司也未能在2024年8月6日或之前复牌。联交所指出，公司未能履行复牌指引，导致上市委员会于2024年8月23日决定取消其上市地位。上市复核委员会在2024年11月1日维持了这一决定。
2024年11月8日，拉夏贝尔公告，于2024年11月4日获香港联交所进一步通知，公司H股最后上市日为2024年11月13日，上市地位自2024年11月14日9时取消。H股上市期间，拉夏贝尔股价累计下挫97.52%，最高为14.426港元，退市前每股仅0.25港元。
拉夏贝尔表示，H股股份上市地位的取消不会对公司日常经营及重整工作产生重大影响。公司将依法继续推进重整工作，争取消除此前面临的债务负担，改善持续经营能力及经营状况，重回良性增长轨道。
对于拉夏贝尔的陨落，相关专家认为是多方原因造成的结果。首先是品牌战略出错，拉夏贝尔在过去几年中频繁调整品牌定位和风格，导致消费者对其形象和风格产生困惑，失去了忠实的消费群体。公司管理层的决策失误也是一个重要原因。例如，过度扩张、盲目开店、过度依赖线下销售等问题都导致了拉夏贝尔的业绩下滑。
拉夏贝尔是行业的一个缩影，这也提醒每一家服装企业，不要过分的追求规模效应，规模之外更为重要的是企业的核心利润，只有现金流健康，企业才能平稳的发展。
参与讨论