【期现】

截至6月24日，螺纹主力合约收盘价报3532元，环比下跌31元，华东现货报价3490元，环比下跌40元，期货升水42元；热轧主力合约收盘价报3729元，环比下跌24元，华东现货报价3720元，环比下跌30元，期货升水9元。

【供给】

截至6月20日，铁元素日均总供应为291.2万吨，周环比下降0.51万吨。其中铁水产量239.9万吨，周环比增加0.6万吨，废钢日耗51.3万吨，周环比减少2.3万吨。五大材产量环比下降5.7万吨至891.5万吨。钢材周度产量为1356.3万吨，周环比下降2.7万吨，其中五大材产量环比下降5.7万吨至891.5万吨，非五大材产量464.8万吨，周环比增加3万吨。五大材中，螺纹钢产量周环比下降1.88万吨至230.5万吨，热轧产量周环比下降6.9万吨至320.7万吨。

【需求】

截至6月20日，五大材表需898.5万吨，周环比增加10万吨，其中，螺纹表需235.8万吨，周环比增加8.7万吨，热卷表需320.8万吨，周环比下降7.9万吨。整体看钢材需求依旧偏弱，热卷需求相对有韧性，但后市出口或有变化，需持续关注。

【库存】

截至6月20日，五大材库存1766.8万吨，周环比增加8.7万吨，其中，螺纹总库存环比下降5.2万吨至775.7万吨，热轧库存环比持平至413.8万吨。螺纹产量回落，库存小幅去化，热卷需求尚可，库存小幅回落，但整体仍在高位。

【观点】

螺纹供给回落，库存小幅去化，实际需求仍未有明显改善，热卷受益于制造业和出口，需求仍有较强的韧性，但后市出口或有变化。近期新增专项债发行仍有加速，但是根据河南省最新披露的计划来看，专项债可以用于“化解存量债务”，这对后市基建或仍有一定影响，宏观预期或有所改变。当前铁水仍在上涨，但钢厂利润开始走弱，若需求有进一步走弱倾向，不排除发生负反馈可能，短期预计钢价仍有继续回落可能。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

【期现】

截至6月24日，螺纹主力合约收盘价报3532元，环比下跌31元，华东现货报价3490元，环比下跌40元，期货升水42元；热轧主力合约收盘价报3729元，环比下跌24元，华东现货报价3720元，环比下跌30元，期货升水9元。

【供给】

截至6月20日，铁元素日均总供应为291.2万吨，周环比下降0.51万吨。其中铁水产量239.9万吨，周环比增加0.6万吨，废钢日耗51.3万吨，周环比减少2.3万吨。五大材产量环比下降5.7万吨至891.5万吨。钢材周度产量为1356.3万吨，周环比下降2.7万吨，其中五大材产量环比下降5.7万吨至891.5万吨，非五大材产量464.8万吨，周环比增加3万吨。五大材中，螺纹钢产量周环比下降1.88万吨至230.5万吨，热轧产量周环比下降6.9万吨至320.7万吨。

【需求】

截至6月20日，五大材表需898.5万吨，周环比增加10万吨，其中，螺纹表需235.8万吨，周环比增加8.7万吨，热卷表需320.8万吨，周环比下降7.9万吨。整体看钢材需求依旧偏弱，热卷需求相对有韧性，但后市出口或有变化，需持续关注。

【库存】

截至6月20日，五大材库存1766.8万吨，周环比增加8.7万吨，其中，螺纹总库存环比下降5.2万吨至775.7万吨，热轧库存环比持平至413.8万吨。螺纹产量回落，库存小幅去化，热卷需求尚可，库存小幅回落，但整体仍在高位。

【观点】

螺纹供给回落，库存小幅去化，实际需求仍未有明显改善，热卷受益于制造业和出口，需求仍有较强的韧性，但后市出口或有变化。近期新增专项债发行仍有加速，但是根据河南省最新披露的计划来看，专项债可以用于“化解存量债务”，这对后市基建或仍有一定影响，宏观预期或有所改变。当前铁水仍在上涨，但钢厂利润开始走弱，若需求有进一步走弱倾向，不排除发生负反馈可能，短期预计钢价仍有继续回落可能。

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