在经历了接连多日的大涨后，部分指数出现了回调的情况，不免有投资者对后市的行情产生了一定担心。市场走到什么阶段了？如果再出现回调该如何操作？

市场走到什么阶段了

第一阶段由总量驱动的快速修复行情暂歇，市场或将进入分化阶段，估值驱动或将成为重要特征，前期超跌的成长方向有望占优。当前市场关注的核心在于经济增长的信心、地方政府的债务安排以及民营企业信心的稳定。尽管政策态度接连得到验证，市场对经济增长的预期有所改善，但对政策效果的观察仍需时间，短期不确定性或将提升市场的波动性。

后续伴随一系列存量政策的有效落实及增量政策的加力推出，市场有望进一步扭转经济预期，中国资产或将迎来新一轮重估，短期调整为后续财政政策的持续发力及基本面的逐渐改善提供了更多配置空间。经过前期涨幅后，当前A股估值水平有所修复，但仍处于历史中位区间，且对比全球资产仍具备较高的配置性价比。

中期来看，当前财政刺激的节奏和力度仍存在不确定性，短期高涨的市场情绪在等待验证过程中或逐步回归平稳，前期普涨行情或将逐渐呈现结构分化，波动率或将有所抬升。

历史几轮牛市回顾

从2004年至今，A股共出现过5轮或大或小的牛市。以上证指数为例，每轮牛市的涨幅、时间跨度不同。以上证指数为例，从下图不难看出，在牛市阶段中，也会出现回调的情况。

而更有数据表明，即便是在牛市里，最大回撤甚至出现过接近-20%的情况。

甚至在有些牛市阶段，指数单日下跌的天数多于上涨的天数。

如何应对回调、理性面对？

市场回调往往会引发投资者的恐慌情绪，但恐慌并不能解决问题。相反，我们应该保持冷静，理性看待市场的波动。要认识到市场回调是正常的现象，是市场自我调整的过程。不要被短期的市场波动所左右，要从长期的角度看待投资。

股市不是赌场，切忌抱着一夜暴富的心态参与进来，做好仓位控制、避免孤注一掷，谨慎满仓，才能体面在场，不错失每一次行情机会。

1、长钱长投

924行情的启动，是由政策面的积极信号所引发，并迅速点燃市场情绪，吸引了大量各方资金的涌入，从而推动了市场的连续上涨。我们不妨把眼光放得长远一些，9月下旬的一系列政策和会议已扭转了此前市场的预期和低迷情绪，驱动了中国资产重估。请大家稳住心态，不要被短期的波动所左右。记住，投资是一场马拉松，耐心和长远的眼光，才是通往成功的关键。

在中长期看好A股行情的背景下，回调或是机会，投资者可考虑选择性的逢低适当加仓，中长期持有A股。

2、分散投资

市场回调是调整投资组合的好时机。投资组合集中度过高也存在弊端：一旦市场出现风格轮换，阵痛在所难免。我们可以根据自己的风险承受能力和投资目标，适当调整投资组合的结构，分散风险。

对于风险偏好较高的投资者，可以适当增加权益类资产的配置比例；对于风险偏好较低的投资者，可以增加债券型基金或货币型基金的配置比例。同时，我们还可以通过投资不同行业、不同地区的资产，实现分散风险的目的。

后续可关注什么资产？

1）基本面预期相对稳定的红利资产；

2）前期超跌的成长方向如科技、医药；

3）从估值驱动维度看，或可适当关注创业板/科创50/100指数。

（文章来源：博时基金）

(责任编辑：138)

在经历了接连多日的大涨后，部分指数出现了回调的情况，不免有投资者对后市的行情产生了一定担心。市场走到什么阶段了？如果再出现回调该如何操作？

市场走到什么阶段了

第一阶段由总量驱动的快速修复行情暂歇，市场或将进入分化阶段，估值驱动或将成为重要特征，前期超跌的成长方向有望占优。当前市场关注的核心在于经济增长的信心、地方政府的债务安排以及民营企业信心的稳定。尽管政策态度接连得到验证，市场对经济增长的预期有所改善，但对政策效果的观察仍需时间，短期不确定性或将提升市场的波动性。

后续伴随一系列存量政策的有效落实及增量政策的加力推出，市场有望进一步扭转经济预期，中国资产或将迎来新一轮重估，短期调整为后续财政政策的持续发力及基本面的逐渐改善提供了更多配置空间。经过前期涨幅后，当前A股估值水平有所修复，但仍处于历史中位区间，且对比全球资产仍具备较高的配置性价比。

中期来看，当前财政刺激的节奏和力度仍存在不确定性，短期高涨的市场情绪在等待验证过程中或逐步回归平稳，前期普涨行情或将逐渐呈现结构分化，波动率或将有所抬升。

历史几轮牛市回顾

从2004年至今，A股共出现过5轮或大或小的牛市。以上证指数为例，每轮牛市的涨幅、时间跨度不同。以上证指数为例，从下图不难看出，在牛市阶段中，也会出现回调的情况。

而更有数据表明，即便是在牛市里，最大回撤甚至出现过接近-20%的情况。

甚至在有些牛市阶段，指数单日下跌的天数多于上涨的天数。

如何应对回调、理性面对？

市场回调往往会引发投资者的恐慌情绪，但恐慌并不能解决问题。相反，我们应该保持冷静，理性看待市场的波动。要认识到市场回调是正常的现象，是市场自我调整的过程。不要被短期的市场波动所左右，要从长期的角度看待投资。

股市不是赌场，切忌抱着一夜暴富的心态参与进来，做好仓位控制、避免孤注一掷，谨慎满仓，才能体面在场，不错失每一次行情机会。

1、长钱长投

924行情的启动，是由政策面的积极信号所引发，并迅速点燃市场情绪，吸引了大量各方资金的涌入，从而推动了市场的连续上涨。我们不妨把眼光放得长远一些，9月下旬的一系列政策和会议已扭转了此前市场的预期和低迷情绪，驱动了中国资产重估。请大家稳住心态，不要被短期的波动所左右。记住，投资是一场马拉松，耐心和长远的眼光，才是通往成功的关键。

在中长期看好A股行情的背景下，回调或是机会，投资者可考虑选择性的逢低适当加仓，中长期持有A股。

2、分散投资

市场回调是调整投资组合的好时机。投资组合集中度过高也存在弊端：一旦市场出现风格轮换，阵痛在所难免。我们可以根据自己的风险承受能力和投资目标，适当调整投资组合的结构，分散风险。

对于风险偏好较高的投资者，可以适当增加权益类资产的配置比例；对于风险偏好较低的投资者，可以增加债券型基金或货币型基金的配置比例。同时，我们还可以通过投资不同行业、不同地区的资产，实现分散风险的目的。

后续可关注什么资产？

1）基本面预期相对稳定的红利资产；

2）前期超跌的成长方向如科技、医药；

3）从估值驱动维度看，或可适当关注创业板/科创50/100指数。

（文章来源：博时基金）

(责任编辑：138)