•摩根大通：美联储料将在2025年第一季度结束缩表

•贝伦贝格：提前选举对德国而言可能是机遇

•加拿大皇家银行：英国国民保险缴款制度的变化可能惠及大型零售商

•德商银行：英国逐步降息的前景利好英镑

•荷兰国际集团：英国央行温和降息押注提振英镑

【机构分析】

•摩根大通的Teresa Ho等策略师预计，鉴于流动性状况在10月底之后已经恢复正常，美联储将于2025年第一季度结束量化紧缩，此前预计会在2024年底之前完成这个过程。美国国库券和回购供应双双增加、货币市场基金在宽松预期减弱的情况下寻求向更长期限拓展，均从美联储的隔夜逆回购工具中抽走了更多资金。

•贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding在一份报告中称，德国需要新一轮严肃的改革，而德国总理朔尔茨的联合政府未能做到这一点。联合政府的垮台为可能在明年初举行的新选举铺平了道路，这可能为公共投资、削减营业税和削减福利创造空间。政治上的不确定性伤害了德国企业。

• 加拿大皇家银行资本市场分析师表示，英国预算中宣布的降低雇主国民保险缴费门槛对零售商来说是一个不利因素，但就最终而言，可能会有利于大企业而非小企业。分析师表示，这是因为此举可以推动进一步的自动化，例如自助结账、成本效率和小幅价格上涨。他们补充称：“考虑到大型零售商的规模和定价能力，它们将能够更好地抵消这一影响。”

•德国商业银行在报告中称，英国央行对未来降息释放出谨慎信号，预示着未来几个月英镑走势良好。分析师Michael Pfizer说，英国央行不太可能在12月降息，因为它上调了2025-26年通胀和2025年经济增长预期。英国央行“显然”已经考虑到了英国最近的预算，短期内可能比之前预期的更具扩张性。“这表明，英国央行将继续以比欧洲央行慢得多的速度降息，而英国经济的增长速度可能会比欧元区快得多。”

•荷兰国际集团表示，由于市场继续预期英国央行将非常温和地降息，英镑兑欧元升至两年半高点。与此同时，欧洲央行可能会加大降息力度。英镑也受到英国方面消息的支持。荷兰国际集团分析师克里斯·特纳表示，如果欧洲央行在12月进一步降息50个基点，欧元兑英镑年底前可能跌至0.82。

编辑：马萌伟

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

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•荷兰国际集团：英国央行温和降息押注提振英镑

【机构分析】

•摩根大通的Teresa Ho等策略师预计，鉴于流动性状况在10月底之后已经恢复正常，美联储将于2025年第一季度结束量化紧缩，此前预计会在2024年底之前完成这个过程。美国国库券和回购供应双双增加、货币市场基金在宽松预期减弱的情况下寻求向更长期限拓展，均从美联储的隔夜逆回购工具中抽走了更多资金。

•贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding在一份报告中称，德国需要新一轮严肃的改革，而德国总理朔尔茨的联合政府未能做到这一点。联合政府的垮台为可能在明年初举行的新选举铺平了道路，这可能为公共投资、削减营业税和削减福利创造空间。政治上的不确定性伤害了德国企业。

• 加拿大皇家银行资本市场分析师表示，英国预算中宣布的降低雇主国民保险缴费门槛对零售商来说是一个不利因素，但就最终而言，可能会有利于大企业而非小企业。分析师表示，这是因为此举可以推动进一步的自动化，例如自助结账、成本效率和小幅价格上涨。他们补充称：“考虑到大型零售商的规模和定价能力，它们将能够更好地抵消这一影响。”

•德国商业银行在报告中称，英国央行对未来降息释放出谨慎信号，预示着未来几个月英镑走势良好。分析师Michael Pfizer说，英国央行不太可能在12月降息，因为它上调了2025-26年通胀和2025年经济增长预期。英国央行“显然”已经考虑到了英国最近的预算，短期内可能比之前预期的更具扩张性。“这表明，英国央行将继续以比欧洲央行慢得多的速度降息，而英国经济的增长速度可能会比欧元区快得多。”

•荷兰国际集团表示，由于市场继续预期英国央行将非常温和地降息，英镑兑欧元升至两年半高点。与此同时，欧洲央行可能会加大降息力度。英镑也受到英国方面消息的支持。荷兰国际集团分析师克里斯·特纳表示，如果欧洲央行在12月进一步降息50个基点，欧元兑英镑年底前可能跌至0.82。

编辑：马萌伟

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