924政策组合拳之后，持续大涨的A股，到今天出现技术性回调，属实给刚开户入市的小伙伴，上了一节扎扎实实的风险教育课。

复盘今天的市场大跌，我们分析可能有这么几个原因——

首先，连续上涨之后，高涨的市场情绪出现阶段性降温。在A股连日上涨后，部分盈利资金选择获利了结，止盈离场，投资者情绪出现显著分歧，行情冲高回落。财政政策发力力度和对经济增长的作用，仍是当前市场的分歧。

此外，本轮市场的暴涨，个人投资者的增量资金以及情绪驱动的入市，是一个不容忽视的因素。这些人很多都是看自媒体炒股的，而从昨天开始，互联网上出现了一系列看空的口径，不少投资者选择等待观望，延缓入场。

所以，一个灵魂拷问，上涨结束了吗？

这需要回到故事的起点，这轮行情是怎么开始的？

这轮行情的动力，可以说是超预期刺激性政策+估值极致超跌后的回弹。中秋节前，全市场PB(市净率)已经低于2008年最低点的时候，但宏观经济数据比2008年还要好许多。

当时的A股市场，已经充分地把中国经济未来一段时间内潜在地下行情况，计价到当前的权益市场中了。因此一旦有增量政策的注入，市场就像一个被压到最底部的弹簧，向上的力量是很大的。

复盘来看，如果刺激政策没有出现，市场会不会这么表现？肯定不会有这么大的涨幅，但从悲观预期的极值中回弹的势能爆发，其实只是一个时间问题。

更重要的是，持续不断推出的超预期的政策背后，体现出高层坚决的战略性布局和强势的政策定力。这对于市场行情的稳健向上，都是有长期支撑作用的。

回调之后，该做什么？需要乐观，更要理性。

我们认为对市场的估值修复、对中长期经济的改善都还完全没有计价回去，市场只是从最悲观、最难受的情况中走出来了，但不悲观不等于很乐观甚至很兴奋。假期前后这么惊人、巨大的涨法不可能是常态，往后的市场，还需要用更正常的预期看待。

我们也有义务提醒大家，建议关注企业基本面，理性做多。市场情绪转向了，不代表可以开始疯狂地随便去扫货，无论怎样的市场环境都需要理性的投资选择。

任何投资决策，最终都需要回归到企业本身的价值。如果纯粹是跟风做多的决策链，最终大概率导致亏损。

回到投资方向上，市场上最好的一批公司，正是过去几年被错杀的一批公司。这批公司即使从绝对回报率的角度，具备非常有吸引力的投资的机会。

行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。

如果市场风格从“疯牛”转向“正常牛”，优质资产必将是资金抢筹的方向。

逢低布局，长线做多，这些产品，或可关注——

注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。指数短期涨跌仅供参考，不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎。

责任编辑：王若云

924政策组合拳之后，持续大涨的A股，到今天出现技术性回调，属实给刚开户入市的小伙伴，上了一节扎扎实实的风险教育课。

复盘今天的市场大跌，我们分析可能有这么几个原因——

首先，连续上涨之后，高涨的市场情绪出现阶段性降温。在A股连日上涨后，部分盈利资金选择获利了结，止盈离场，投资者情绪出现显著分歧，行情冲高回落。财政政策发力力度和对经济增长的作用，仍是当前市场的分歧。

此外，本轮市场的暴涨，个人投资者的增量资金以及情绪驱动的入市，是一个不容忽视的因素。这些人很多都是看自媒体炒股的，而从昨天开始，互联网上出现了一系列看空的口径，不少投资者选择等待观望，延缓入场。

所以，一个灵魂拷问，上涨结束了吗？

这需要回到故事的起点，这轮行情是怎么开始的？

这轮行情的动力，可以说是超预期刺激性政策+估值极致超跌后的回弹。中秋节前，全市场PB(市净率)已经低于2008年最低点的时候，但宏观经济数据比2008年还要好许多。

当时的A股市场，已经充分地把中国经济未来一段时间内潜在地下行情况，计价到当前的权益市场中了。因此一旦有增量政策的注入，市场就像一个被压到最底部的弹簧，向上的力量是很大的。

复盘来看，如果刺激政策没有出现，市场会不会这么表现？肯定不会有这么大的涨幅，但从悲观预期的极值中回弹的势能爆发，其实只是一个时间问题。

更重要的是，持续不断推出的超预期的政策背后，体现出高层坚决的战略性布局和强势的政策定力。这对于市场行情的稳健向上，都是有长期支撑作用的。

回调之后，该做什么？需要乐观，更要理性。

我们认为对市场的估值修复、对中长期经济的改善都还完全没有计价回去，市场只是从最悲观、最难受的情况中走出来了，但不悲观不等于很乐观甚至很兴奋。假期前后这么惊人、巨大的涨法不可能是常态，往后的市场，还需要用更正常的预期看待。

我们也有义务提醒大家，建议关注企业基本面，理性做多。市场情绪转向了，不代表可以开始疯狂地随便去扫货，无论怎样的市场环境都需要理性的投资选择。

任何投资决策，最终都需要回归到企业本身的价值。如果纯粹是跟风做多的决策链，最终大概率导致亏损。

回到投资方向上，市场上最好的一批公司，正是过去几年被错杀的一批公司。这批公司即使从绝对回报率的角度，具备非常有吸引力的投资的机会。

行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。

如果市场风格从“疯牛”转向“正常牛”，优质资产必将是资金抢筹的方向。

逢低布局，长线做多，这些产品，或可关注——

注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。指数短期涨跌仅供参考，不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎。

责任编辑：王若云