强大的资产组合助力伯克希尔·哈撒韦公司直冲云霄？

美股研究社

1周前

伯克希尔哈撒韦能源的资产价值近1400亿美元，约占伯克希尔哈撒韦公司价值的14%，是该公司业务中不可忽视的一部分。...在出售了所持有的一半苹果公司(AAPL)股份后，伯克希尔哈撒韦能源的现金储备日益丰富。

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一项有价值且被低估的长期投资。

作者 | RichardSaintvilus

编译 | 华尔街大事件

伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)成为标普500指数(SP500)中首家市值突破1万亿美元的非科技公司。该公司是由传奇投资者沃伦·巴菲特(Warren Buffett)创立的企业集团，凭借其传奇的洞察力和明智的投资不断发展壮大。其子公司之一伯克希尔哈撒韦能源(Berkshire Hathaway Energy)有能力带来可观的回报。

伯克希尔哈撒韦最近公布的季度营业利润接近115亿美元。由于投资收益和损失波动较大，我们将忽略这些收益和损失。但值得注意的是，该公司的投资组合超过3000亿美元。即使该投资组合的长期回报率与标准普尔500指数相当，其年收益也超过200亿美元。

该公司的市值减去股权和现金头寸不到4000亿美元。这意味着该公司基于其营业利润的市盈率只有个位数，这表明其投资组合实力雄厚。更重要的是，这些营业利润同比增长了两位数，表明该公司具有持续的盈利潜力。

该公司的保险业务仍然是最重要的组成部分，并且继续从承保和投资中获得强劲收益。该公司其他最强大的业务是铁路业务和能源公司。该公司旗下众多小企业也带来了强劲的营业利润。这些业务部门的利润继续保持两位数增长，这将使公司的现金流继续增长。

尽管该公司拥有西方石油公司等公司的所有权，但其已经建立了令人印象深刻的能源资产组合。

伯克希尔哈撒韦能源的资产价值近1400亿美元，约占伯克希尔哈撒韦公司价值的14%，是该公司业务中不可忽视的一部分。该公司拥有近1000万客户，拥有大量非碳能源，投资额近400亿美元。该公司的庞大资产遍布四个国家，主要集中在美国。

这些资产不仅具有强大的潜力，而且还为公司提供了部署大量现金的地方。

每年的营业收入超过400亿美元。2024年至2026年期间，该公司将在业务增长和运营资本上投入320亿美元，每年超过100亿美元。如果没有这些运营支出，该公司的FCF潜力将达到每年60亿美元，一直延续到2026年。

该公司正在重新投资这些现金，但如果公司不继续投资增长，自由现金流随时可能增加15%。这显示了这项业务的潜力。

在出售了所持有的一半苹果公司(AAPL)股份后，伯克希尔哈撒韦能源的现金储备日益丰富。

伯克希尔哈撒韦能源的现金储备现已达到2800亿美元，公司需要找到投资这些现金的方法。该公司的公用事业业务每年消耗超过100亿美元的现金，其中仅40亿美元就足以维持运营。该公司每年可以额外部署60亿美元。

近年来，伯克希尔哈撒韦收购的许多公司都与该部门有关联，而且我们看到了许多其他机会。尤其是在市场低迷时期，我们认为能源市场是该公司可以轻松投入数百亿美元的市场。无论该公司如何花费这笔现金，它在2008年都表现出了利用此类机会的强大能力。

伯克希尔·哈撒韦公司的投资组合中还有一些其他的变化值得讨论。

第一是Jain出售价值1.4亿美元的伯克希尔哈撒韦股票。细节尚未公布，但Jain已年过70，而Greg Abel是继任计划的一部分。鉴于Jain对伯克希尔哈撒韦保险业务的重要性，这可能会对公司产生长期负面影响。

另一个没有答案的问题是伯克希尔哈撒韦公司的现金状况。该公司以数百亿美元的价格出售了其在苹果公司一半的投资，并大幅增加了现金储备。该公司尚未表明是否有任何计划来处理这笔现金储备。然而，它可能正在积累一些新的东西。

最后，是公司的保险业务。保险业最近一直是一个困难的行业，但现在费率正在调整，后疫情时代的不确定性和供应链短缺问题正在自行解决。汽车价格已恢复正常上涨速度。所有这些都将使该业务的盈利在未来更加可靠。

我们的观点面临的最大风险是，伯克希尔哈撒韦能源仍是一家大型企业集团的一小部分。它不一定能推动整个企业集团的发展，而且需要大量资金才能做到这一点。这可能会损害该公司推动未来股东回报和增长的能力。

作为一家企业集团，伯克希尔哈撒韦拥有令人印象深刻的资产组合。该公司市值约为1万亿美元，拥有大量投资、现金和强大的运营资产。这些资产每年的营业利润超过400亿美元，如果该公司减少对伯克希尔哈撒韦能源的增长投资，自由现金流可能会大幅增加。

另外，伯克希尔哈撒韦能源是该公司投资数百亿美元的一个领域。该公司需要找到一种部署现金的方法，而这项业务就是实现这一目标的绝佳方式。无论该公司如何花费现金，这都是一项有价值且被低估的长期投资。