这几天，接到的电话，收到的信息，基本全是各种“利好”的转发，节后怎么布局的问询。

以及，“老谢，你看多哪个板块，这只票帮我瞅瞅？”

我统一答复都是“好运”。

试想一下，真有发财的机会，能给你一周的时间去筹集资金？

孜孜不倦的博主给你一周的时间来调整牛市思维？

命运的齿轮开始疯狂转动，给了你一周的时间用来改变生活，拥抱重生？

财富之神给了你一周的时间来筹备财富自由？

.......

拜托，醒醒！

真以为爽剧短剧真能照进现实？

对此，我只能说“好运”，因为我实在不忍心打扰还处在憧憬中的美梦。

但我还是要提醒各位，这几年反诈宣传做得好：

凡是告诉你中大奖、财富密码的，都有很大概率是诈骗。

01

事实上，这个假期我们还在加班当中，约见各大买方、收集高频数据、对标历史走势......

原因不复杂，熟悉我们的读者会知道，这轮我们早早重仓券商、非银，笃定会有一波救市的反弹。

但这波反弹属实来得过于猛烈，猛烈到让我们不知道该下一步该如何应对。

直接上数据吧：

过去9个交易日，沪深300指数上涨了27%，但看这个数据，各位可能没什么。

但我要告诉各位，这样的增长速度，意味着：年化上涨了150倍。

无论是按照对冲基金的对数周期幂律LPPL模型，还是量化常用的因子模型，都意味着：

离标准形态差出了接近4个sigma。

这样的概念有多小呢？

比同一个人被雷击中两次还要低，堪称百年一遇。

隔壁的港股虽然幅度没那么大，但也迈入了年化上涨79倍的指数增⻓路径，标准差也接近3个sigma。

这什么概念？

比特币就那个波动特别大的“空气币”，都没出现过这样的状况。

换言之，我们眼下正在经历的，是人类金融史都罕见的极端情况，也就是出现了明显到不能再明显的——“奇点”信号。

但有一说一，模型也有其局限性。

只能反映现实，不能预知未来。

而且出现“奇点”后，我们并不确定是否还有下一个“奇点”。

如果我们假设下一个“奇点”也出现了，那么，还会有下一个“奇点”吗？

理论上，当极小概率事件频繁发生时，说明系统正反馈达到了极端，趋势很可能已经结束，至少暂时告一段落。

但现实呢？

会不会“这次我们就是不一样？”

抱着这样的疑问，我们拜访了很多卖方、买方，听取了他们的意见，收集了高频数据，并对模型进行了压力测试......

02

先说结论：

如果增量资金足够，日内交易能持续保持在2万亿以上，增量资金能达到几十万亿级别，那么行情确实可持续一段时间。

否则......

请注意，只是一段时间，那些预判要走几年牛的，可以洗洗睡了......

逻辑也很清晰：

资本市场是资金（信用）推动的，所以，“钱从哪来，到哪去，为什么”是我们秉承的第一性原理。

这对应的数学的模型是，如果增长的也是指数增⻓的，增量也需要指数增⻓。

因此，随着股市的上涨，需要新的新增信用，也就是增量资金。

目前大A年化上涨150倍，所需要的新增信用，也是一年百倍的。

假设，我们假设行情持续两年，到2026年，那么新增资金会达到100*100=10000万亿，也就是一万万亿。

这可能吗？

哪怕理论上可以无限印，别说一万万亿，就算多印10万亿，汇率会怎么走？

要知道，目前广义货币M2才300万亿数量级，如果真的维持这个行情，新增货币会很快赶上目前的广义货币。

这相当于，你什么都没干，你的财富、你的购买力被大幅稀释，你猜资本会不会疯狂流出？

难道要为了保持大A增速，什么都不要了吗？

所以，这次行情我们认为，最好的结果是：温和放量上涨，这对谁都好。

但现实的情况是，情绪已经推到这程度了，想刹车有难度。

03

我们今天收集到的信息是：

香港最大卖方已经清仓式卖，只留了20——30%仓位；

某大型对冲基金，节前还有170%仓位，今天减到30%；

长期期权合约公司，好几家已经人去楼空，正规做100%背兑的，目前来看，还在坚持营业......

发现没有，老司机们都开始惊觉，主动踩了刹车。

那我们该怎么办？

04

从这次救市的底层逻辑来看：

1. 主张的是推高资产价格，增加个人财富，传导至个人增加支出，推动经济加速发展；

2.经济加速发展，个人财富增加，进一步推高资产价格......

这看似是一个完美的良性循环，只需要启动资本市场，让股价上涨，开启循环即可。

而且这次选择的抓手是：股市。

这相比房市这样的重资产而言，其实需要投入的真金白银非常少，投入产出比最大，杠杆效应最大。

只要大力宣传，拉高股市，猛涨的股价自己就会为自己代言，吸引增量资金入市。

即使新增的货币投入股市，成本拉长来看也是零。

这堪称完美，是以小搏大，无本万利的生意。

但太阳底下没有新鲜事，永动机是不存在的，左脚踩右脚，并不能上天。

这套循环逻辑的命门在于：信用扩张，将具体反映在汇率上。

QE量化宽松大放水，当初美国的美元也没能撑住，贬值下跌。

我们又岂能独善其身。

这让我有这样的判断，这轮行情能走多久，跟汇率能不能稳住强相关。

换言之，汇率坚挺，则市场还能维持震荡；

汇率走高，市场有动能向上；

反之，汇率回落，则市场会迅速土崩瓦解。

道理不复杂，底层逻辑是：无论是稳楼市，还是拉股市，都需要真金白银的投入。

请注意这些投入，都来自“新增货币”，而非兜里本来就有的财政收入。

当新增货币影响到汇率了，你猜已经在资本市场赚到钱的资本，会做什么选择？

这就是我们之前谈的，短期行情看情绪、中期行情看增量资金，但长期来看，归根结底要看企业家、投资人有没有安全感。

结语

尽管，我们非常期待这次的组合拳，能收获奇效：

通过牛市，带动经济复苏，锁住了资本外流，拿下人类经济学的圣杯，为人类发展做出了卓越的贡献。

在事实发生之前，我们依然会秉承审慎的态度，继续收集高频数据，跟踪政策是不是快速落地，跟踪经济基本面是不是复苏，跟踪情绪是否依然维持高涨......来对我们的持仓，进行修正。

实话实说，当极小概率事件发生后，看到大家都开始加速跑步进场，我们思考最多的问题是：如何保持利润的同时，安全撤退。

注：以上内容，仅为我们的单方面研究，并不构成投资建议。

最后，欢迎加入：我的“实盘圈子”。

在这里你能第一时间收到足够客观、足够冷静的信息，我将尽我所能，为你还原市场的样貌。

第二可以参考我的仓位配置；

第三可以第一时间看到我的操作；

第四可以参考我的持仓，抄我的底。

余不一一，欢迎加入，我们一起赢下去。

这几天，接到的电话，收到的信息，基本全是各种“利好”的转发，节后怎么布局的问询。

以及，“老谢，你看多哪个板块，这只票帮我瞅瞅？”

我统一答复都是“好运”。

试想一下，真有发财的机会，能给你一周的时间去筹集资金？

孜孜不倦的博主给你一周的时间来调整牛市思维？

命运的齿轮开始疯狂转动，给了你一周的时间用来改变生活，拥抱重生？

财富之神给了你一周的时间来筹备财富自由？

.......

拜托，醒醒！

真以为爽剧短剧真能照进现实？

对此，我只能说“好运”，因为我实在不忍心打扰还处在憧憬中的美梦。

但我还是要提醒各位，这几年反诈宣传做得好：

凡是告诉你中大奖、财富密码的，都有很大概率是诈骗。

01

事实上，这个假期我们还在加班当中，约见各大买方、收集高频数据、对标历史走势......

原因不复杂，熟悉我们的读者会知道，这轮我们早早重仓券商、非银，笃定会有一波救市的反弹。

但这波反弹属实来得过于猛烈，猛烈到让我们不知道该下一步该如何应对。

直接上数据吧：

过去9个交易日，沪深300指数上涨了27%，但看这个数据，各位可能没什么。

但我要告诉各位，这样的增长速度，意味着：年化上涨了150倍。

无论是按照对冲基金的对数周期幂律LPPL模型，还是量化常用的因子模型，都意味着：

离标准形态差出了接近4个sigma。

这样的概念有多小呢？

比同一个人被雷击中两次还要低，堪称百年一遇。

隔壁的港股虽然幅度没那么大，但也迈入了年化上涨79倍的指数增⻓路径，标准差也接近3个sigma。

这什么概念？

比特币就那个波动特别大的“空气币”，都没出现过这样的状况。

换言之，我们眼下正在经历的，是人类金融史都罕见的极端情况，也就是出现了明显到不能再明显的——“奇点”信号。

但有一说一，模型也有其局限性。

只能反映现实，不能预知未来。

而且出现“奇点”后，我们并不确定是否还有下一个“奇点”。

如果我们假设下一个“奇点”也出现了，那么，还会有下一个“奇点”吗？

理论上，当极小概率事件频繁发生时，说明系统正反馈达到了极端，趋势很可能已经结束，至少暂时告一段落。

但现实呢？

会不会“这次我们就是不一样？”

抱着这样的疑问，我们拜访了很多卖方、买方，听取了他们的意见，收集了高频数据，并对模型进行了压力测试......

02

先说结论：

如果增量资金足够，日内交易能持续保持在2万亿以上，增量资金能达到几十万亿级别，那么行情确实可持续一段时间。

否则......

请注意，只是一段时间，那些预判要走几年牛的，可以洗洗睡了......

逻辑也很清晰：

资本市场是资金（信用）推动的，所以，“钱从哪来，到哪去，为什么”是我们秉承的第一性原理。

这对应的数学的模型是，如果增长的也是指数增⻓的，增量也需要指数增⻓。

因此，随着股市的上涨，需要新的新增信用，也就是增量资金。

目前大A年化上涨150倍，所需要的新增信用，也是一年百倍的。

假设，我们假设行情持续两年，到2026年，那么新增资金会达到100*100=10000万亿，也就是一万万亿。

这可能吗？

哪怕理论上可以无限印，别说一万万亿，就算多印10万亿，汇率会怎么走？

要知道，目前广义货币M2才300万亿数量级，如果真的维持这个行情，新增货币会很快赶上目前的广义货币。

这相当于，你什么都没干，你的财富、你的购买力被大幅稀释，你猜资本会不会疯狂流出？

难道要为了保持大A增速，什么都不要了吗？

所以，这次行情我们认为，最好的结果是：温和放量上涨，这对谁都好。

但现实的情况是，情绪已经推到这程度了，想刹车有难度。

03

我们今天收集到的信息是：

香港最大卖方已经清仓式卖，只留了20——30%仓位；

某大型对冲基金，节前还有170%仓位，今天减到30%；

长期期权合约公司，好几家已经人去楼空，正规做100%背兑的，目前来看，还在坚持营业......

发现没有，老司机们都开始惊觉，主动踩了刹车。

那我们该怎么办？

04

从这次救市的底层逻辑来看：

1. 主张的是推高资产价格，增加个人财富，传导至个人增加支出，推动经济加速发展；

2.经济加速发展，个人财富增加，进一步推高资产价格......

这看似是一个完美的良性循环，只需要启动资本市场，让股价上涨，开启循环即可。

而且这次选择的抓手是：股市。

这相比房市这样的重资产而言，其实需要投入的真金白银非常少，投入产出比最大，杠杆效应最大。

只要大力宣传，拉高股市，猛涨的股价自己就会为自己代言，吸引增量资金入市。

即使新增的货币投入股市，成本拉长来看也是零。

这堪称完美，是以小搏大，无本万利的生意。

但太阳底下没有新鲜事，永动机是不存在的，左脚踩右脚，并不能上天。

这套循环逻辑的命门在于：信用扩张，将具体反映在汇率上。

QE量化宽松大放水，当初美国的美元也没能撑住，贬值下跌。

我们又岂能独善其身。

这让我有这样的判断，这轮行情能走多久，跟汇率能不能稳住强相关。

换言之，汇率坚挺，则市场还能维持震荡；

汇率走高，市场有动能向上；

反之，汇率回落，则市场会迅速土崩瓦解。

道理不复杂，底层逻辑是：无论是稳楼市，还是拉股市，都需要真金白银的投入。

请注意这些投入，都来自“新增货币”，而非兜里本来就有的财政收入。

当新增货币影响到汇率了，你猜已经在资本市场赚到钱的资本，会做什么选择？

这就是我们之前谈的，短期行情看情绪、中期行情看增量资金，但长期来看，归根结底要看企业家、投资人有没有安全感。

结语

尽管，我们非常期待这次的组合拳，能收获奇效：

通过牛市，带动经济复苏，锁住了资本外流，拿下人类经济学的圣杯，为人类发展做出了卓越的贡献。

在事实发生之前，我们依然会秉承审慎的态度，继续收集高频数据，跟踪政策是不是快速落地，跟踪经济基本面是不是复苏，跟踪情绪是否依然维持高涨......来对我们的持仓，进行修正。

实话实说，当极小概率事件发生后，看到大家都开始加速跑步进场，我们思考最多的问题是：如何保持利润的同时，安全撤退。

注：以上内容，仅为我们的单方面研究，并不构成投资建议。

最后，欢迎加入：我的“实盘圈子”。

在这里你能第一时间收到足够客观、足够冷静的信息，我将尽我所能，为你还原市场的样貌。

第二可以参考我的仓位配置；

第三可以第一时间看到我的操作；

第四可以参考我的持仓，抄我的底。

余不一一，欢迎加入，我们一起赢下去。