10月24日晚间，太平鸟发布了2024年前三季度财务报告。报告显示，公司在前三季度实现营业收入45.42亿元，与去年同期相比下降了13.05%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比大幅减少了48.55%。

从这些数据来看，太平鸟这段时间的表现并不理想，营收下滑、利润大降。

此外，在前三季度，太平鸟净关闭了255家门店，使得其线下店铺总数降至3476家，相较于2021年的5214家而言，减少了近40%。

虽然整个行业的降温对业绩有一定影响，但显然处于转型阶段的太平鸟尚未完全走出调整期。特别是由于转型所加大占比的销售费用率在一定程度上压缩了公司的利润空间。同时，随着低效店铺的持续关闭，库存管理也成为了一个亟待解决的问题。

面对当前的挑战，太平鸟能度过这次危机吗？

1 营利双降

算起来，太平鸟的股价已经跌了三年了。

作为曾经的宁波服装三巨头，今天的太平鸟，似乎正在低空盘旋，找不到方向。

仔细分析其三季度的财报，前三季度政府补助高达1.2亿，这也是净利1.08亿元、扣非净利-977.61万元，两者差距明显的重要考量。

如果扣除上半年营业所得，太平鸟第三季度营收为13.96亿元，同比下降13.93%，归母净利润亏损额为0.63亿元，相较于去年同期0.41亿元的亏损，幅度有所扩大。

往年来看，从2021年开始，太平鸟的营收便从历史最高记录的109.2亿元下滑至2023年的77.92亿元，而2023年4.22亿元的归母净利润虽然同比增长，却也只与2016年的水平相当，远不及2017年到2021年期间的表现。

可见，太平鸟的营收规模在大幅回落，利润表现也下降至到2016年同期水平。不仅如此，太平鸟服饰运营业务旗下的四大品牌板块也都出现明显下滑迹象。

从今年前三季度收入占比看，服饰运营是太平鸟主要的收入来源。其中女装品牌、男装品牌、少女装品牌、童装品牌分别下滑11.55%、7.38%、31.48%、16.75%。其他品牌营收则下滑59.76%。

整体而言，太平鸟的所有服饰类型表现都颇为不振。渠道上，公司线上渠道下滑9.52%，线下渠道下滑14.71%。

这一方面是由于整体经济数据不理想，国内几家竞品企业的三季报也不好看。

另一方面，面对低价电商平台的冲击，重资产运营的太平鸟虽然也在努力调整供应链和渠道，但船大掉头难，转型期的阵痛可能要持续很长一段时间。

2 多次调整

太平鸟的变革始于2020年，当时正值巅峰时期的它就开启了一系列组织架构调整，据当时公司公告，此举旨在进一步完善治理结构，提升运营效率和管理水平。

从这一点上来看，太平鸟很有先见之明。

2022年12月末，经历业绩断崖式下跌后，太平鸟再次发布公告，宣布为进一步规范公司治理、完善公司职能、优化资源配置，更好满足业务发展需要，再次进行组织架构调整。

这次调整中，太平鸟新增了品牌商品中心、童装事业部、乐町事业部（ledin少女装）、培训中心。特别是将LEDiN少女装和mini peace童装归属于四大主力品牌之下，显示出公司在努力开拓新的增长点，培育新的业务曲线。

此次调整带来了一定的成效：2023年，太平鸟净利同比大涨127.06%，扣非净利润2.89亿，相比2022年的亏损2684.09万元，实现了显著的扭亏为盈。然而营收却延续了上年的下滑趋势，同比再降9.4%。这种增利不增收的局面，难免让外界审视盈利改善的持续性、含金量。

进入2024年，一季报、中报、三季报连续显示营利双降，太平鸟似乎又要被打回原形。特别是和PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装相比，少女装和童装的营收体量仍显羸弱，且最新三季报下滑幅度也更甚。这一系列改革的成效如何、发力精准度有无提升空间，值得企业深思。

伴随着三季报发布，太平鸟迎来第三次组织架构调整。相较于2022年底的那次架构调整，这次太平鸟在董事会层面几乎没有变动，而在总经理管理权责和架构上，则有了比较明显的变化。

除了组织架构的调整，太平鸟还在加大线上电商的业务占比，同时积极推进小程序、网红直播等零售新渠道。尤其是在抖音、小红书、B站等流量平台上，增加了不少营销预算。

面对挑战，太平鸟刀刃向内，试图再次力挽狂澜，能否成功，等待时间作答。

3 高管出走

值得一提的是，在太平鸟2022年底的架构调整2个月后，就发生了一件轰动业内的大事，即太平鸟股份公司的发起人之一、公司“元老级”人物、董事兼总经理陈红朝突然辞职。对于辞职原因，太平鸟和陈红朝本人均未对外透露。

2001，当太平鸟这个牌子刚刚打响时，陈红朝带资进入成为了股东。

而在太平鸟上市之前，陈红朝一直负责太平鸟的女装部门，并担任公司董事，可以说，太平鸟女装的爆发，离不开陈红朝对市场的精准把控和高效运营。

张江平给陈红朝的待遇也极为丰厚，早在公司没上市前的2015年，陈红朝的年薪就达到了279万元，比张江平的189万元高出90万。公司上市后，陈红朝的薪资更是高达千万元，比张江平高出了5倍之多。这在上市公司中是非常罕见的，也从侧面印证了陈红朝对太平鸟的重要性。

2015年，陈红朝聚焦青年文化，大胆启用平均年龄在28至29岁之间的年轻设计师，研发适合本土消费者的时尚产品，推动了太平鸟的业绩大幅提升，为公司上市奠定了坚实的基础。

到了2018年，“太平鸟”一度代表中国品牌首次登上纽约时装周。

即使是在2020年疫情期间，服装行业普遍亏损的情况下，太平鸟依然实现了营业收入同比增长18.4%，净利润同比大增29.2%的佳绩。

2021年，太平鸟全年服饰全渠道零售额突破了150亿元，也是处于行业领先地位。

但到了2022年，太平鸟的营业收入突然下跌至86.02亿元，归母净利润也下跌72.73%至1.85亿元。而就在2023年年初，陈红朝突然从总经理的位置上退了下去，宣布离职。

同年8月，作为太平鸟第二大股东的陈红朝又宣布减持不超过947.85万股公司股份。虽然公告解释，这是“个人原因”，但据知情人士透露，陈红朝目前正在打造一个新的女装品牌，准备自己创业。

自陈红朝离职以来，太平鸟的业绩尚未出现明显好转的迹象。

如果说太平鸟是一只鸟，那么在前25年，张江平和陈红朝就是它的双翼。而现在的太平鸟，却失去了一只翅膀。

4 转型阵痛

自1996年创立以来，30年的时间，太平鸟已经第五次站在转型的十字路口——从最初的正装到休闲装的转变，再到亚洲金融危机后采取轻资产运营策略，2008年金融危机后实施多品牌战略，以及近年来的多渠道运营。

但在市场看来，此次的危机，却有着宏观环境改变的压力，大环境的改变，让这一次太平鸟的转型进程出现不确定性。

根据根据国家统计局数据，2024年1-6月，我国限额以上单位服装商品零售额累计5156.3亿元，同比增长0.8%，增速比2023年同期大幅放缓14.7个百分点。其中，4月和6月限额以上单位服装类商品零售额同比分别下降3.0%和2.2%。

这表示，服装行业的增速放缓是大势所趋，整个行业的环境逐渐进入寒冬。而太平鸟集团一贯定位的潮牌形象成为当下整个服饰行业衰退最为严重的垂类。

拥抱时尚和年轻，这是太平鸟当初从众多国产品牌中脱颖而出的关键。

但焕新品牌、年轻化的战略，其实和太平鸟品牌一直都缺少核心定位及突出的主打产品有关。一个长久的品牌往往有一个确定性的、清晰的品牌形象，或运动户外、或商务出勤，如果频繁变换品牌定位，那么其在消费者的内心印象就是混乱不具体的。毕竟没有特点就等于消费者没有记忆点，这也是导致太平鸟多年来不断转型的主因。

由此，太平鸟开始专注“一个太平鸟”的核心变革，以男女装联合首发等方式，不断强化“一个太平鸟”的品牌理念。

不过，在此之前，太平鸟首先要面对的，是“转型瘦身”带来的直接影响。

太平鸟快速关闭门店，直接导致库存积压。

年初，太平鸟的存货为15.09亿元，截至今年6月末，公司上半年存货下降至13.79亿元，当时太平鸟就在半年报中有风险提示到，公司库存商品金额较大，占总资产的比重较高，需要予以重点关注和管理。

同时，太平鸟也在积极去库存，一方面推进供应链快反管理，提升新品产销率，减少库存形成；一方面通过电商、奥莱等渠道有效处理过季货品，优化存货结构。

但是又一个季度过去，到三季度公司库存却攀升达到17.89亿元，比年初上升了18.56%。

库存升高，影响的是公司现金流动性，而与此同时，受到营收下滑影响，销售商品收到的现金流入减少，导致公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比骤降130.96%。

这表示，公司现金流动性进一步收紧。

过去，太平鸟每一次都能依靠转型来度过危机，这也是张江平引以为傲的，但如今行业迭代的速度越来越快，消费者也在不断变化，这样的“解药”还能管用吗？

素材参考： iBrandi品创、 无相商业趋势、时代财经

10月24日晚间，太平鸟发布了2024年前三季度财务报告。报告显示，公司在前三季度实现营业收入45.42亿元，与去年同期相比下降了13.05%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比大幅减少了48.55%。

从这些数据来看，太平鸟这段时间的表现并不理想，营收下滑、利润大降。

此外，在前三季度，太平鸟净关闭了255家门店，使得其线下店铺总数降至3476家，相较于2021年的5214家而言，减少了近40%。

虽然整个行业的降温对业绩有一定影响，但显然处于转型阶段的太平鸟尚未完全走出调整期。特别是由于转型所加大占比的销售费用率在一定程度上压缩了公司的利润空间。同时，随着低效店铺的持续关闭，库存管理也成为了一个亟待解决的问题。

面对当前的挑战，太平鸟能度过这次危机吗？

1 营利双降

算起来，太平鸟的股价已经跌了三年了。

作为曾经的宁波服装三巨头，今天的太平鸟，似乎正在低空盘旋，找不到方向。

仔细分析其三季度的财报，前三季度政府补助高达1.2亿，这也是净利1.08亿元、扣非净利-977.61万元，两者差距明显的重要考量。

如果扣除上半年营业所得，太平鸟第三季度营收为13.96亿元，同比下降13.93%，归母净利润亏损额为0.63亿元，相较于去年同期0.41亿元的亏损，幅度有所扩大。

往年来看，从2021年开始，太平鸟的营收便从历史最高记录的109.2亿元下滑至2023年的77.92亿元，而2023年4.22亿元的归母净利润虽然同比增长，却也只与2016年的水平相当，远不及2017年到2021年期间的表现。

可见，太平鸟的营收规模在大幅回落，利润表现也下降至到2016年同期水平。不仅如此，太平鸟服饰运营业务旗下的四大品牌板块也都出现明显下滑迹象。

从今年前三季度收入占比看，服饰运营是太平鸟主要的收入来源。其中女装品牌、男装品牌、少女装品牌、童装品牌分别下滑11.55%、7.38%、31.48%、16.75%。其他品牌营收则下滑59.76%。

整体而言，太平鸟的所有服饰类型表现都颇为不振。渠道上，公司线上渠道下滑9.52%，线下渠道下滑14.71%。

这一方面是由于整体经济数据不理想，国内几家竞品企业的三季报也不好看。

另一方面，面对低价电商平台的冲击，重资产运营的太平鸟虽然也在努力调整供应链和渠道，但船大掉头难，转型期的阵痛可能要持续很长一段时间。

2 多次调整

太平鸟的变革始于2020年，当时正值巅峰时期的它就开启了一系列组织架构调整，据当时公司公告，此举旨在进一步完善治理结构，提升运营效率和管理水平。

从这一点上来看，太平鸟很有先见之明。

2022年12月末，经历业绩断崖式下跌后，太平鸟再次发布公告，宣布为进一步规范公司治理、完善公司职能、优化资源配置，更好满足业务发展需要，再次进行组织架构调整。

这次调整中，太平鸟新增了品牌商品中心、童装事业部、乐町事业部（ledin少女装）、培训中心。特别是将LEDiN少女装和mini peace童装归属于四大主力品牌之下，显示出公司在努力开拓新的增长点，培育新的业务曲线。

此次调整带来了一定的成效：2023年，太平鸟净利同比大涨127.06%，扣非净利润2.89亿，相比2022年的亏损2684.09万元，实现了显著的扭亏为盈。然而营收却延续了上年的下滑趋势，同比再降9.4%。这种增利不增收的局面，难免让外界审视盈利改善的持续性、含金量。

进入2024年，一季报、中报、三季报连续显示营利双降，太平鸟似乎又要被打回原形。特别是和PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装相比，少女装和童装的营收体量仍显羸弱，且最新三季报下滑幅度也更甚。这一系列改革的成效如何、发力精准度有无提升空间，值得企业深思。

伴随着三季报发布，太平鸟迎来第三次组织架构调整。相较于2022年底的那次架构调整，这次太平鸟在董事会层面几乎没有变动，而在总经理管理权责和架构上，则有了比较明显的变化。

除了组织架构的调整，太平鸟还在加大线上电商的业务占比，同时积极推进小程序、网红直播等零售新渠道。尤其是在抖音、小红书、B站等流量平台上，增加了不少营销预算。

面对挑战，太平鸟刀刃向内，试图再次力挽狂澜，能否成功，等待时间作答。

3 高管出走

值得一提的是，在太平鸟2022年底的架构调整2个月后，就发生了一件轰动业内的大事，即太平鸟股份公司的发起人之一、公司“元老级”人物、董事兼总经理陈红朝突然辞职。对于辞职原因，太平鸟和陈红朝本人均未对外透露。

2001，当太平鸟这个牌子刚刚打响时，陈红朝带资进入成为了股东。

而在太平鸟上市之前，陈红朝一直负责太平鸟的女装部门，并担任公司董事，可以说，太平鸟女装的爆发，离不开陈红朝对市场的精准把控和高效运营。

张江平给陈红朝的待遇也极为丰厚，早在公司没上市前的2015年，陈红朝的年薪就达到了279万元，比张江平的189万元高出90万。公司上市后，陈红朝的薪资更是高达千万元，比张江平高出了5倍之多。这在上市公司中是非常罕见的，也从侧面印证了陈红朝对太平鸟的重要性。

2015年，陈红朝聚焦青年文化，大胆启用平均年龄在28至29岁之间的年轻设计师，研发适合本土消费者的时尚产品，推动了太平鸟的业绩大幅提升，为公司上市奠定了坚实的基础。

到了2018年，“太平鸟”一度代表中国品牌首次登上纽约时装周。

即使是在2020年疫情期间，服装行业普遍亏损的情况下，太平鸟依然实现了营业收入同比增长18.4%，净利润同比大增29.2%的佳绩。

2021年，太平鸟全年服饰全渠道零售额突破了150亿元，也是处于行业领先地位。

但到了2022年，太平鸟的营业收入突然下跌至86.02亿元，归母净利润也下跌72.73%至1.85亿元。而就在2023年年初，陈红朝突然从总经理的位置上退了下去，宣布离职。

同年8月，作为太平鸟第二大股东的陈红朝又宣布减持不超过947.85万股公司股份。虽然公告解释，这是“个人原因”，但据知情人士透露，陈红朝目前正在打造一个新的女装品牌，准备自己创业。

自陈红朝离职以来，太平鸟的业绩尚未出现明显好转的迹象。

如果说太平鸟是一只鸟，那么在前25年，张江平和陈红朝就是它的双翼。而现在的太平鸟，却失去了一只翅膀。

4 转型阵痛

自1996年创立以来，30年的时间，太平鸟已经第五次站在转型的十字路口——从最初的正装到休闲装的转变，再到亚洲金融危机后采取轻资产运营策略，2008年金融危机后实施多品牌战略，以及近年来的多渠道运营。

但在市场看来，此次的危机，却有着宏观环境改变的压力，大环境的改变，让这一次太平鸟的转型进程出现不确定性。

根据根据国家统计局数据，2024年1-6月，我国限额以上单位服装商品零售额累计5156.3亿元，同比增长0.8%，增速比2023年同期大幅放缓14.7个百分点。其中，4月和6月限额以上单位服装类商品零售额同比分别下降3.0%和2.2%。

这表示，服装行业的增速放缓是大势所趋，整个行业的环境逐渐进入寒冬。而太平鸟集团一贯定位的潮牌形象成为当下整个服饰行业衰退最为严重的垂类。

拥抱时尚和年轻，这是太平鸟当初从众多国产品牌中脱颖而出的关键。

但焕新品牌、年轻化的战略，其实和太平鸟品牌一直都缺少核心定位及突出的主打产品有关。一个长久的品牌往往有一个确定性的、清晰的品牌形象，或运动户外、或商务出勤，如果频繁变换品牌定位，那么其在消费者的内心印象就是混乱不具体的。毕竟没有特点就等于消费者没有记忆点，这也是导致太平鸟多年来不断转型的主因。

由此，太平鸟开始专注“一个太平鸟”的核心变革，以男女装联合首发等方式，不断强化“一个太平鸟”的品牌理念。

不过，在此之前，太平鸟首先要面对的，是“转型瘦身”带来的直接影响。

太平鸟快速关闭门店，直接导致库存积压。

年初，太平鸟的存货为15.09亿元，截至今年6月末，公司上半年存货下降至13.79亿元，当时太平鸟就在半年报中有风险提示到，公司库存商品金额较大，占总资产的比重较高，需要予以重点关注和管理。

同时，太平鸟也在积极去库存，一方面推进供应链快反管理，提升新品产销率，减少库存形成；一方面通过电商、奥莱等渠道有效处理过季货品，优化存货结构。

但是又一个季度过去，到三季度公司库存却攀升达到17.89亿元，比年初上升了18.56%。

库存升高，影响的是公司现金流动性，而与此同时，受到营收下滑影响，销售商品收到的现金流入减少，导致公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比骤降130.96%。

这表示，公司现金流动性进一步收紧。

过去，太平鸟每一次都能依靠转型来度过危机，这也是张江平引以为傲的，但如今行业迭代的速度越来越快，消费者也在不断变化，这样的“解药”还能管用吗？

素材参考： iBrandi品创、 无相商业趋势、时代财经