◼品种基本面：

◼1.股指基本面：

盘面反弹契机逐步形成，财报季利空出尽、人民币汇率升值均有助于提振市场情绪，九月初存在短反弹的可能性。但对于A股九月的持续性，暂以谨慎态度对待。其一，市场即将迎来中秋、国庆双节，可能会影响资金的交投意愿，其二，信用债近期调整并未驱动资金流入A股，反映资金更倾向在债市做波段，资产荒交易逻辑未变，这一预设下，A股存量市的环境不变。因此操作层面，短期可以寻机逢低布局IC、IM，并考虑远月合约吃贴水，但月中需要及时止盈。风险重点关注增量资金不足的可能性。

◼2.新能源基本面：

本周硅片厂商提价，其余环节持稳。辅材价格方面，银浆价格小幅上升，但部分背板价格大跌。海内外装机增速符合预期。消纳率红线下调助力我国风光大基地项目加速投产，前7个月装机超120GW，海外装机进展基本符合预期，乐观情景下2024年全球装机为480GW左右，警惕因贸易保护主义抬头导致海外装机不及预期。产业链全线减产，价格底部震荡。当前全产业链亏损背景下，6月各环节均开始减产，8月硅料减产进一步加码，产销基本动态均衡，价格已实现反弹，而本周硅片厂商亦主动提价，减少恶性内卷。但三季度是国内装机淡季，海外需求下半年有边际转弱风险，下游采购需求仍然不足，硅片提价后电池与组件价格无法跟涨，上游强于下游的状态料将延续。美国关税加码，光伏产品出海或受阻，美国宣布进一步提高我国光伏产品的关税税率并将取消东南亚四国的关税豁免。此举对国内厂商的直接冲击有限，但将影响中资企业在东南亚的工厂，我国光伏产品出海面临更多困难.风险因素包括恶性竞争导致的价格超预期下跌、装机需求不及预期、海外产能扩张及贸易保护主义。

◼3.黑色：

价格表现稳中偏强 昨日市场情绪较好，补库预期仍存。海内外宏观环境偏暖，黑色主要还是提前交易金九银十旺季预期。随着近期盘面持续反弹，市场信心较前期有所增强，空单回补和主动补库行为提升成交量。铁水和成材有复产预期。从时间上看，9月未到现实兑现节点，向下驱动不足，不过从空间上看因此轮反弹速度较快，随着产量回升，后续涨势预计将放缓。 具体来看，昨日小样本钢企数据显示钢厂检修增加，进口矿日耗保持下降，符合我们对铁水产量的判断。本轮反弹主要是旺季预期和宏观转暖共同作用的结果，短期或有一定持续性，但考虑到炉料端没有给成材端让利太多，钢企盈利没有明显好转，且矿石供应宽松，库存高位，预计后期持续反弹的高度有限。综上，短期来看矿价将继续保持承压运行，关注旺季临近背景下的需求端表现，以及政策端刺激。近期铁废价差收窄，电炉谷电开始有利润，总日耗小幅增加；长流程由于减产增加和铁矿价格重心下移，总日耗下降，不过废钢较铁水已经具备性价比，价格有一定支撑。碳元素方面，主要驱动为宏观情绪回暖，成材基本面有改善迹象，下游低库存下补库预期仍存，低估值下盘面向上反弹。展望后市，成材需求改善预期有限，钢厂亏损背景下铁水仍有下行空间，焦煤供应缓慢恢复，焦煤库存持续累积，焦炭六轮提降落地，累计降幅为300-330元/吨，双焦现实仍有压力，大幅向上驱动有限。但双焦下游库存依旧偏低，估值下方具有一定支撑，盘面下行空间亦有限。预计短期盘面震荡盘整，后期需重点关注钢厂生产节奏、煤矿复产以及宏观情绪。合金方面，外盘报价坚挺，交投氛围仍较冷清；下游多数合金厂消耗前期锰矿库存为主，补库情绪较差。钢厂对建材轧线加大力度检修，对锰元素添加需求显著下滑。硅锰供需相对过剩。硅铁减产超预期，供需阶段性转紧，后市关注钢招情况和生产情况，预计短期震荡运行。玻璃估值接近底部，中下游库存偏低，有补库能力，旺季仍有需求回暖预期。当前视角下，政策端仍有预期，现实持续偏弱，盘面震荡运行。纯碱在宏观上行时，出现了明显的跟随上行修复基差的行为。且近期供应检修较多，产量低位维持。今日上涨后，基本已经修复完基差，继续上涨需要看到现实厂家出现减产，基本面明显的走强配合、以及商品氛围持续偏强，否则上涨或难以为继，重回基本面交易。 整体而言，宏观环境影响趋于稳定，产业矛盾集中于板材和铁水的相互支撑弱化。此前连续下跌后市场基本不再看深跌，心态企稳，终端需求开始进入炒预期时间段。不过近期盘面反弹速度较快，接近压力位后需要等待现货真实需求形成共振才能向上突破。

◼4.农产品基本面：

1、USDA作物生长报告显示，截至8月25日当周，美国大豆优良率为67%，符合市场预期，前一周为68%，上年同期为58%。

2、SPPOMA数据显示，8月1-25日马棕产量环比-0.88%；ITS、Amspec数据分别显示，8月1-25日马棕出口环比-14.9%和-14%。

3、截至8月28日当周，港口豆油库存为103.9万吨，周度环比增长0.19%；棕油商业库存为59.4万吨，周度环比-2.14%。

本周交易逻辑： 因技术性买盘、美豆优良率下调等因素，上周美豆和美豆油震荡走强，国内三大油脂震荡上涨，菜油和豆油补涨明显。从当前产业环境看，马棕8月产量预期稳中有增，出口预期环降14%左右，如此马棕8月库存或增加至200万吨左右，低于去年同期的210万吨，故8月马棕增产及累库压力低于原有预期；印尼生柴政策利好近期油脂市场情绪，且印尼6月产量和库存环比下降明显，又市场预期印尼棕油今年产量同比减少5%左右，如此后期印尼棕油产量或仍同比偏低。但是，从环比角度看，后期棕油产量仍将季节性增产，棕油产地累库趋势不变，棕油供需预期阶段性趋向宽松。豆类方面，美豆优良率下调，近期美豆产区降水偏少，国内进口大豆到港量将季节性下降，国内豆油库存或将逐步见顶，以上因素利多近期豆类市场，但目前美豆优良率仍处较高水平，后期美豆丰产预期兑现概率较大。菜系方面，目前国内菜油供需仍相对宽松，但菜棕价差较低、中加贸易关系紧张等因素或为菜油提供补涨动力。综上，近期油脂或继续震荡走强。若后期棕油产地持续累库、美豆丰产等预期兑现，届时油脂下行压力较大。

美豆吸引中国买家，周度出口销量高于市场预期，新作销售量增幅明显。中国油厂豆粕销售量周度增幅明显，现货领涨期货，基差继续回升。 国际方面，尽管美豆丰产，但绝对价格低位逐渐吸引买家入场。美豆出口量回升，新作预售量增幅明显。南美豆出口至中国量环比走低。南北美豆升贴水周环比走高。美豆优良率环比走低。美豆干旱面积比例环比增加，未来15天产区累计降水偏低。加菜籽产区预计高温少雨。在未来10-15天内，南极涛动可能在中性水平附近波动，为巴西南部的温暖少雨模式提供支持。预计未来15天巴西将出现逐渐变暖趋势，并持续干燥。市场担忧南美新作播种面积增幅有限，且播种进度或偏慢。CFTC基金净空持仓量环比减少。总体上，对南美新作担忧对冲北美丰产压力，叠加下游买兴回升，做空资金减仓，美豆或延续低位反弹，关注1000美分表现。 国内方面，大豆进口榨利周度环增，中国进口大豆买船持续推进，上周传闻累计购买6船。菜籽进口榨利环比走低。1-7月大豆进口累计同比降低，8-10月进口预估累计环降同比增。7月菜籽进口量环降同比增，8-10月进口量预估累计环降同比增。油厂豆粕最大供应压力或过去。油厂开机率环比持平、大豆压榨量环比同比下降。下游开始低位买货。豆粕成交量环同比大增、提货量环同比大增。下游库存天数环增同比降，油厂豆粕库存环比持平。下游养殖利润环比继续走低。总体上，国内双粕低位吸引下游买货，油厂豆粕或季节性去库，双粕低位反弹有望持续。

◼5.金属类基本面：

主要逻辑：

（1）供应：原料端，铜精矿TC环比略降，锌精矿TC和国产铅精矿TC持稳，锡精矿TC持稳；冶炼端，本周铜产量环比继续略降，铝产量环比略降，铅锭周度产量环比下降，锡锭周度产量环比大幅下降。整体上看，原料端延续偏紧，锭端周度产量环比下降。

（2）需求：本周精铜制杆开工环比小幅下降，再生铜制杆开工环比下降，铅酸电池开工率环比预期下降，锌初端开工率环比小幅回升，铝初端开工率环比继续略升。整体上看，各品种初端开工表现延续分化，但整体稳定。

（3）估值：冶炼利润，铜锌现货矿冶炼亏损幅度维持高位，铝冶炼利润小幅回落，氧化铝冶炼利润维持高位，再生铅综合冶炼利润继续回落，不锈钢冶炼亏损继续小幅扩大，电积镍冶炼亏损继续小幅收窄，外采锂辉石和锂云母冶炼亏损环比继续降低；内外价差，基本金属内外价差明显走强，铜铝锌铅内外盘负价差明显收窄，镍和锡变化不大；精废价差，铜精废价差环比小幅扩大，铝精废价差环比持稳。

（4）基差：本周国内基本金属升水变化不大，工业硅升水大幅收窄，碳酸锂贴水进一步收窄；LME金属Cash-3M Contango整体略微走弱，伦敦铝Contango扩大、伦锡转向小Back。

（5）库存：本周SHFE基本金属库存减0.79万吨（上周减4.58万吨）；本周LME基本金属品种库存减2.19万吨（上周减2.91万吨）。

（6）总结及观点：原料端延续偏紧，国内部分品种锭端产量延续收缩，比如：铜、锌和锡等；同时，传统消费旺季将来，供需有望延续改善。可继续关注供应端有扰动品种低吸做多机会。

◼6.纸浆基本面：

进口木浆现货市场价格稳定。针叶浆现货市场由于上海期货交易所主力合约价格区间运行，木浆业者稳盘观望疲于调价;阔叶浆现货市场价格止跌回稳，与下游生活用纸开工负荷率有所上升有关;上周，纸浆期货合约迎来换月节点，主力合约由2409切换至2501，在低估值与供给端罢工题材炒作的情况下，叠加下游部分纸厂库存去化，纸浆期货合约小幅反弹。产业上边际信息以利多为主:加拿大出现罢工，UPM部分产能出现停机。现货市场方面，国内漂针浆现货价格走高，成交一般。多家海外针叶浆供应商新一轮8月报盘持平，供应商与代理商表示本月美金市场成交较好。从宏观因素来看，杰克逊霍尔会议强调当前货币政策关注要点由防通胀转向防衰退，当前降息不会强化通胀风险，降息的确定性增强，利多风险资产，对于盘面或形成一定程度利多影响。从基本面角度来看，随着纸浆期货价格的持续下跌，纸浆期货的估值支撑不可否认的是已经开始增强。阔叶浆的投产压力以及需求总量弱势状态短期内也不会完全消退，但阔叶浆的供应压力或会转换成为针阔叶之间的价差的扩大，需求季节性的回暖或会带来短期需求利空缓解。总体来说纸浆期货具备短期的反弹动能，但想要看到大幅上涨暂且还需要更多的反转因素，例如，下游对于阔叶的持续抄底采购，或者宏观氛围的大幅好转。

◼2024年8月30日夜盘要闻汇总

1. 8月30日，全国港口镍矿库存较8月23日微幅累库1万湿吨至905.2万湿吨。总折合金属量7.107万金属吨。菲律宾方面，周内到港及发船均逾30条船，装运发矿积极度受下游补库意向影响仍较为显著。

2. 美国7月核心PCE物价指数月率录得0.2%，与上月一致，符合市场预期；美国7月核心PCE物价指数年率录得2.6%，与上月一致，市场预期为2.70%。

3. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第35周（8月24日至8月30日）油厂大豆实际压榨量为204.48万吨，开机率为58%，较预估低5.26万吨。

4. 六位消息人士表示，由于利比亚的石油供应中断以及一些成员国承诺减产以弥补生产过剩抵消了需求疲软的影响，欧佩克+将继续按计划从10月份开始提高石油产量。

5. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.2万吨大豆，对哥伦比亚出口销售10万吨豆粕，均于2024/2025年度交货。美国大豆年度始于9月1日。

◼中东局势跟踪（8月30日）

冲突情况：

1. 以色列南部靠近加沙地带的基苏菲姆拉响防空警报。

2. 由于以军在约旦河西岸北部城市杰宁开展军事行动并使用干扰装置，当地大片地区的通信和互联网持续中断。

3. 以色列军方表示，在约旦河西岸地区行动的首日，其部队击毙12名巴勒斯坦武装分子，并逮捕10名嫌疑人。

4. 以军称袭击黎巴嫩南部真主党军事目标。

5. 以色列国防军称，几架攻击无人机袭击了戈兰，暂无人员伤亡报告。

6. 以军称“费城走廊”沿线八成隧道已被摧毁。

其他：

1. 美国官员称以色列与哈马斯停火谈判取得了实质性进展。

2. 欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利：已启动程序询问成员国是否希望对“某些以色列部长”实施制裁。

3. 国际原子能机构发布伊朗核保障季度报告。报告显示，伊朗高浓缩铀库存增加16%。

4. 利比亚国家石油公司表示周三平均产量为59.1万桶/日。机构测算该国有约70万桶/日的石油停产。

5. 伊拉克计划在九月份开始削减石油产量，以弥补在1-7月期间总计140万桶/日的欧佩克+的超额配额。

6. 以色列与哈马斯同意暂时停火为儿童接种脊灰疫苗，世卫称停火接种区域为三个，次数为三次，每次三天，接种起始日期为9月1日。

◼下周关注品种：

1.IH2409和IH2412

2.工业硅2412

3.铁矿石2501

4.菜粕2501

5.沪铜2410

6.纸浆2501

◼上周总结和下周思路概况：

“金九银十”九月行情即将开始，从大A的上涨后再次放量来看，市场机会逐步呈现的概率将增加大，短期需要关注市场能量的持续增加情况。

新能源的利好不断逐步呈现，工业硅，碳酸锂都形成了底部反弹走势，后期关注新能源利好的落地和实施情况。

金属方面因，美联储降息预期逐步增加，中期机会也将逐步呈现。

农产品方面，国际农产品在逐步构建底部形象，短期虽有震荡，但以震荡偏强看待。

（转自：rothroger复盘日记）

◼品种基本面：

◼1.股指基本面：

盘面反弹契机逐步形成，财报季利空出尽、人民币汇率升值均有助于提振市场情绪，九月初存在短反弹的可能性。但对于A股九月的持续性，暂以谨慎态度对待。其一，市场即将迎来中秋、国庆双节，可能会影响资金的交投意愿，其二，信用债近期调整并未驱动资金流入A股，反映资金更倾向在债市做波段，资产荒交易逻辑未变，这一预设下，A股存量市的环境不变。因此操作层面，短期可以寻机逢低布局IC、IM，并考虑远月合约吃贴水，但月中需要及时止盈。风险重点关注增量资金不足的可能性。

◼2.新能源基本面：

本周硅片厂商提价，其余环节持稳。辅材价格方面，银浆价格小幅上升，但部分背板价格大跌。海内外装机增速符合预期。消纳率红线下调助力我国风光大基地项目加速投产，前7个月装机超120GW，海外装机进展基本符合预期，乐观情景下2024年全球装机为480GW左右，警惕因贸易保护主义抬头导致海外装机不及预期。产业链全线减产，价格底部震荡。当前全产业链亏损背景下，6月各环节均开始减产，8月硅料减产进一步加码，产销基本动态均衡，价格已实现反弹，而本周硅片厂商亦主动提价，减少恶性内卷。但三季度是国内装机淡季，海外需求下半年有边际转弱风险，下游采购需求仍然不足，硅片提价后电池与组件价格无法跟涨，上游强于下游的状态料将延续。美国关税加码，光伏产品出海或受阻，美国宣布进一步提高我国光伏产品的关税税率并将取消东南亚四国的关税豁免。此举对国内厂商的直接冲击有限，但将影响中资企业在东南亚的工厂，我国光伏产品出海面临更多困难.风险因素包括恶性竞争导致的价格超预期下跌、装机需求不及预期、海外产能扩张及贸易保护主义。

◼3.黑色：

价格表现稳中偏强 昨日市场情绪较好，补库预期仍存。海内外宏观环境偏暖，黑色主要还是提前交易金九银十旺季预期。随着近期盘面持续反弹，市场信心较前期有所增强，空单回补和主动补库行为提升成交量。铁水和成材有复产预期。从时间上看，9月未到现实兑现节点，向下驱动不足，不过从空间上看因此轮反弹速度较快，随着产量回升，后续涨势预计将放缓。 具体来看，昨日小样本钢企数据显示钢厂检修增加，进口矿日耗保持下降，符合我们对铁水产量的判断。本轮反弹主要是旺季预期和宏观转暖共同作用的结果，短期或有一定持续性，但考虑到炉料端没有给成材端让利太多，钢企盈利没有明显好转，且矿石供应宽松，库存高位，预计后期持续反弹的高度有限。综上，短期来看矿价将继续保持承压运行，关注旺季临近背景下的需求端表现，以及政策端刺激。近期铁废价差收窄，电炉谷电开始有利润，总日耗小幅增加；长流程由于减产增加和铁矿价格重心下移，总日耗下降，不过废钢较铁水已经具备性价比，价格有一定支撑。碳元素方面，主要驱动为宏观情绪回暖，成材基本面有改善迹象，下游低库存下补库预期仍存，低估值下盘面向上反弹。展望后市，成材需求改善预期有限，钢厂亏损背景下铁水仍有下行空间，焦煤供应缓慢恢复，焦煤库存持续累积，焦炭六轮提降落地，累计降幅为300-330元/吨，双焦现实仍有压力，大幅向上驱动有限。但双焦下游库存依旧偏低，估值下方具有一定支撑，盘面下行空间亦有限。预计短期盘面震荡盘整，后期需重点关注钢厂生产节奏、煤矿复产以及宏观情绪。合金方面，外盘报价坚挺，交投氛围仍较冷清；下游多数合金厂消耗前期锰矿库存为主，补库情绪较差。钢厂对建材轧线加大力度检修，对锰元素添加需求显著下滑。硅锰供需相对过剩。硅铁减产超预期，供需阶段性转紧，后市关注钢招情况和生产情况，预计短期震荡运行。玻璃估值接近底部，中下游库存偏低，有补库能力，旺季仍有需求回暖预期。当前视角下，政策端仍有预期，现实持续偏弱，盘面震荡运行。纯碱在宏观上行时，出现了明显的跟随上行修复基差的行为。且近期供应检修较多，产量低位维持。今日上涨后，基本已经修复完基差，继续上涨需要看到现实厂家出现减产，基本面明显的走强配合、以及商品氛围持续偏强，否则上涨或难以为继，重回基本面交易。 整体而言，宏观环境影响趋于稳定，产业矛盾集中于板材和铁水的相互支撑弱化。此前连续下跌后市场基本不再看深跌，心态企稳，终端需求开始进入炒预期时间段。不过近期盘面反弹速度较快，接近压力位后需要等待现货真实需求形成共振才能向上突破。

◼4.农产品基本面：

1、USDA作物生长报告显示，截至8月25日当周，美国大豆优良率为67%，符合市场预期，前一周为68%，上年同期为58%。

2、SPPOMA数据显示，8月1-25日马棕产量环比-0.88%；ITS、Amspec数据分别显示，8月1-25日马棕出口环比-14.9%和-14%。

3、截至8月28日当周，港口豆油库存为103.9万吨，周度环比增长0.19%；棕油商业库存为59.4万吨，周度环比-2.14%。

本周交易逻辑： 因技术性买盘、美豆优良率下调等因素，上周美豆和美豆油震荡走强，国内三大油脂震荡上涨，菜油和豆油补涨明显。从当前产业环境看，马棕8月产量预期稳中有增，出口预期环降14%左右，如此马棕8月库存或增加至200万吨左右，低于去年同期的210万吨，故8月马棕增产及累库压力低于原有预期；印尼生柴政策利好近期油脂市场情绪，且印尼6月产量和库存环比下降明显，又市场预期印尼棕油今年产量同比减少5%左右，如此后期印尼棕油产量或仍同比偏低。但是，从环比角度看，后期棕油产量仍将季节性增产，棕油产地累库趋势不变，棕油供需预期阶段性趋向宽松。豆类方面，美豆优良率下调，近期美豆产区降水偏少，国内进口大豆到港量将季节性下降，国内豆油库存或将逐步见顶，以上因素利多近期豆类市场，但目前美豆优良率仍处较高水平，后期美豆丰产预期兑现概率较大。菜系方面，目前国内菜油供需仍相对宽松，但菜棕价差较低、中加贸易关系紧张等因素或为菜油提供补涨动力。综上，近期油脂或继续震荡走强。若后期棕油产地持续累库、美豆丰产等预期兑现，届时油脂下行压力较大。

美豆吸引中国买家，周度出口销量高于市场预期，新作销售量增幅明显。中国油厂豆粕销售量周度增幅明显，现货领涨期货，基差继续回升。 国际方面，尽管美豆丰产，但绝对价格低位逐渐吸引买家入场。美豆出口量回升，新作预售量增幅明显。南美豆出口至中国量环比走低。南北美豆升贴水周环比走高。美豆优良率环比走低。美豆干旱面积比例环比增加，未来15天产区累计降水偏低。加菜籽产区预计高温少雨。在未来10-15天内，南极涛动可能在中性水平附近波动，为巴西南部的温暖少雨模式提供支持。预计未来15天巴西将出现逐渐变暖趋势，并持续干燥。市场担忧南美新作播种面积增幅有限，且播种进度或偏慢。CFTC基金净空持仓量环比减少。总体上，对南美新作担忧对冲北美丰产压力，叠加下游买兴回升，做空资金减仓，美豆或延续低位反弹，关注1000美分表现。 国内方面，大豆进口榨利周度环增，中国进口大豆买船持续推进，上周传闻累计购买6船。菜籽进口榨利环比走低。1-7月大豆进口累计同比降低，8-10月进口预估累计环降同比增。7月菜籽进口量环降同比增，8-10月进口量预估累计环降同比增。油厂豆粕最大供应压力或过去。油厂开机率环比持平、大豆压榨量环比同比下降。下游开始低位买货。豆粕成交量环同比大增、提货量环同比大增。下游库存天数环增同比降，油厂豆粕库存环比持平。下游养殖利润环比继续走低。总体上，国内双粕低位吸引下游买货，油厂豆粕或季节性去库，双粕低位反弹有望持续。

◼5.金属类基本面：

主要逻辑：

（1）供应：原料端，铜精矿TC环比略降，锌精矿TC和国产铅精矿TC持稳，锡精矿TC持稳；冶炼端，本周铜产量环比继续略降，铝产量环比略降，铅锭周度产量环比下降，锡锭周度产量环比大幅下降。整体上看，原料端延续偏紧，锭端周度产量环比下降。

（2）需求：本周精铜制杆开工环比小幅下降，再生铜制杆开工环比下降，铅酸电池开工率环比预期下降，锌初端开工率环比小幅回升，铝初端开工率环比继续略升。整体上看，各品种初端开工表现延续分化，但整体稳定。

（3）估值：冶炼利润，铜锌现货矿冶炼亏损幅度维持高位，铝冶炼利润小幅回落，氧化铝冶炼利润维持高位，再生铅综合冶炼利润继续回落，不锈钢冶炼亏损继续小幅扩大，电积镍冶炼亏损继续小幅收窄，外采锂辉石和锂云母冶炼亏损环比继续降低；内外价差，基本金属内外价差明显走强，铜铝锌铅内外盘负价差明显收窄，镍和锡变化不大；精废价差，铜精废价差环比小幅扩大，铝精废价差环比持稳。

（4）基差：本周国内基本金属升水变化不大，工业硅升水大幅收窄，碳酸锂贴水进一步收窄；LME金属Cash-3M Contango整体略微走弱，伦敦铝Contango扩大、伦锡转向小Back。

（5）库存：本周SHFE基本金属库存减0.79万吨（上周减4.58万吨）；本周LME基本金属品种库存减2.19万吨（上周减2.91万吨）。

（6）总结及观点：原料端延续偏紧，国内部分品种锭端产量延续收缩，比如：铜、锌和锡等；同时，传统消费旺季将来，供需有望延续改善。可继续关注供应端有扰动品种低吸做多机会。

◼6.纸浆基本面：

进口木浆现货市场价格稳定。针叶浆现货市场由于上海期货交易所主力合约价格区间运行，木浆业者稳盘观望疲于调价;阔叶浆现货市场价格止跌回稳，与下游生活用纸开工负荷率有所上升有关;上周，纸浆期货合约迎来换月节点，主力合约由2409切换至2501，在低估值与供给端罢工题材炒作的情况下，叠加下游部分纸厂库存去化，纸浆期货合约小幅反弹。产业上边际信息以利多为主:加拿大出现罢工，UPM部分产能出现停机。现货市场方面，国内漂针浆现货价格走高，成交一般。多家海外针叶浆供应商新一轮8月报盘持平，供应商与代理商表示本月美金市场成交较好。从宏观因素来看，杰克逊霍尔会议强调当前货币政策关注要点由防通胀转向防衰退，当前降息不会强化通胀风险，降息的确定性增强，利多风险资产，对于盘面或形成一定程度利多影响。从基本面角度来看，随着纸浆期货价格的持续下跌，纸浆期货的估值支撑不可否认的是已经开始增强。阔叶浆的投产压力以及需求总量弱势状态短期内也不会完全消退，但阔叶浆的供应压力或会转换成为针阔叶之间的价差的扩大，需求季节性的回暖或会带来短期需求利空缓解。总体来说纸浆期货具备短期的反弹动能，但想要看到大幅上涨暂且还需要更多的反转因素，例如，下游对于阔叶的持续抄底采购，或者宏观氛围的大幅好转。

◼2024年8月30日夜盘要闻汇总

1. 8月30日，全国港口镍矿库存较8月23日微幅累库1万湿吨至905.2万湿吨。总折合金属量7.107万金属吨。菲律宾方面，周内到港及发船均逾30条船，装运发矿积极度受下游补库意向影响仍较为显著。

2. 美国7月核心PCE物价指数月率录得0.2%，与上月一致，符合市场预期；美国7月核心PCE物价指数年率录得2.6%，与上月一致，市场预期为2.70%。

3. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第35周（8月24日至8月30日）油厂大豆实际压榨量为204.48万吨，开机率为58%，较预估低5.26万吨。

4. 六位消息人士表示，由于利比亚的石油供应中断以及一些成员国承诺减产以弥补生产过剩抵消了需求疲软的影响，欧佩克+将继续按计划从10月份开始提高石油产量。

5. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.2万吨大豆，对哥伦比亚出口销售10万吨豆粕，均于2024/2025年度交货。美国大豆年度始于9月1日。

◼中东局势跟踪（8月30日）

冲突情况：

1. 以色列南部靠近加沙地带的基苏菲姆拉响防空警报。

2. 由于以军在约旦河西岸北部城市杰宁开展军事行动并使用干扰装置，当地大片地区的通信和互联网持续中断。

3. 以色列军方表示，在约旦河西岸地区行动的首日，其部队击毙12名巴勒斯坦武装分子，并逮捕10名嫌疑人。

4. 以军称袭击黎巴嫩南部真主党军事目标。

5. 以色列国防军称，几架攻击无人机袭击了戈兰，暂无人员伤亡报告。

6. 以军称“费城走廊”沿线八成隧道已被摧毁。

其他：

1. 美国官员称以色列与哈马斯停火谈判取得了实质性进展。

2. 欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利：已启动程序询问成员国是否希望对“某些以色列部长”实施制裁。

3. 国际原子能机构发布伊朗核保障季度报告。报告显示，伊朗高浓缩铀库存增加16%。

4. 利比亚国家石油公司表示周三平均产量为59.1万桶/日。机构测算该国有约70万桶/日的石油停产。

5. 伊拉克计划在九月份开始削减石油产量，以弥补在1-7月期间总计140万桶/日的欧佩克+的超额配额。

6. 以色列与哈马斯同意暂时停火为儿童接种脊灰疫苗，世卫称停火接种区域为三个，次数为三次，每次三天，接种起始日期为9月1日。

◼下周关注品种：

1.IH2409和IH2412

2.工业硅2412

3.铁矿石2501

4.菜粕2501

5.沪铜2410

6.纸浆2501

◼上周总结和下周思路概况：

“金九银十”九月行情即将开始，从大A的上涨后再次放量来看，市场机会逐步呈现的概率将增加大，短期需要关注市场能量的持续增加情况。

新能源的利好不断逐步呈现，工业硅，碳酸锂都形成了底部反弹走势，后期关注新能源利好的落地和实施情况。

金属方面因，美联储降息预期逐步增加，中期机会也将逐步呈现。

农产品方面，国际农产品在逐步构建底部形象，短期虽有震荡，但以震荡偏强看待。

（转自：rothroger复盘日记）