出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

头图 | 视觉中国

光伏不仅卷产能，还卷技术。

由于，光伏P型电池PERC已经接近发电效率的极限，没有提升的空间。众多光伏厂商也把注意力转移到新型光伏电池技术上，即TOPCon、HJT、BC类。

然而，各大厂商并未在电池技术形成一致，纷纷押注了不同的技术路线。

晶科、天合、晶澳等选择了TOPCon，隆基、爱旭押注了BC类，东方日升等看好HJT电池技术。

就在大家互相观望之时，晶科能源凭借率先杀了出来，大规模扩产TOPCon电池，并在2023年的组件出货量超过隆基绿能，夺得第1。

一战成名，TOPCon电池成为了当下主流的光伏电池技术，晶科能源也成为最大的赢家。

不过，随着其他技术路线又有了新的进展，这次光伏电池技术的交锋，并没有盖棺定论。

与此同时，晶科能源的王位正在面临新的威胁。

#01一、屁股决定脑袋

不同的发电场景，对太阳能电池的综合效率有不同的考量。

在光伏组件的选择上，集中式电站在安装组件时，需要用支架对组件倾斜安装，正反两面都有机会被太阳光照射，往往会选择双面发电效率综合更高的光伏组件。

而，屋顶光伏因只有一面可以接触到太阳光，往往会选择单面发电率更高的光伏组件。

凭借双面率（背面发电效率/正面发电效率）高，TOPCon电池成为大型地面电站的“香饽饽”。晶科能源也凭借在TOPCon电池上抢得先机，尝到“甜头”，成为TOPCon技术的信徒。

对于其他电池技术，晶科能源为代表的TOPCon阵营也并不看好，尤其是正在崛起的BC类技术。

根据晶科能源的投资者关系记录表，对BC技术，晶科能源在做TBC中试线，但认为TBC属于小众市场，因为双面率相对较低，尚不具备竞争力，未来可能会规划小规模产量。

而BC组件的双面率普遍偏低是因为，BC电池将原本位于正面的栅线转换至背面，背面遮挡面积随之增大。

那么，BC电池双面率比TOPCon低多少呢？

根据隆基的投资者记录表，目前公司BC技术的双面率基本在65%到70%之间，低于TOPCon电池的85%。

2023年12月爱旭股份在新品发布会上推出“恒星系列”组件，双面率达到70%，与PERC技术路线65%-70%的双面率基本持平。

另外，晶科能源还补充道，未来相当长一段时间内TOPCon技术仍将占据主流地位，BC技术更适合作为分支路线在单面市场发展。

也就是说，晶科能源认为，由于双面率低，BC电池更适合应用于屋顶等户用场景，不适合应用大型地面电站上。

然而，这个说法恐怕要被推翻了。

据爱旭股份的公众号显示，近日，爱旭股份与Tibra Pacific在波黑正式签署采购合同，二期58MW项目将全部采用ABC组件。

该项目是波黑境内最大的地面光伏电站，预计今年三季度完成发货，年底将全部安装完毕，并于明年一季度并网发电。

另一家押注BC技术的光伏巨头隆基绿能，在投资者记录表上表示，针对地面电站市场，公司发布的HPBC2.0电池产品Hi-M09，并且已经有1GW的HiMO9组件订单，将于明年交付。

简而言之，BC类光伏电池要开始进军地面光伏电站等双面发电场景了。

一旦BC电池进军地面电站，晶科能源等押注TOPCon电池厂商，也将面临新的竞争压力。

#02二、最终拼的还是硬实力

光伏产业的发展逻辑永远都是，生产成本更低、光电转换效率更高（即单位阳光照射的发电量多），这也是先进产能的特点。

不管是哪种技术，最终比的还是效率和成本。

1.效率

在理论极限效率方面，TOPCon、BC分别为28.7%、29.4%。BC的天花板更高一些，但最终还得看量产效率。

根据2024年6月TaiyangNews统计的光伏组件量产效率排名，爱旭ABC组件、隆基HPBC组件量产效率分别达到24.20%、23.20%，高于晶科能源的TOPCon组件的量产效率。

（数据来源：TaiyangNews）

综合BC、TOPCon阵营的代表性企业披露的电池量产效率、组件量产效率的数据来看：

在量产效率方面，晶科能源目前的TOPCon组件量产平均效率超23%，并预计2024年底TOPCon电池可实现26.5%电池量产效率。

根据隆基的7月投资者关系记录，隆基的HPBC2.0电池的量产平均效率能够达到26.6%以上。公司采用HPBC2.0电池技术的Hi-M09组件主流功率达660W，对应转换效率在24.43%以上。

根据爱旭的投资者的定增公告，公司的ABC电池的量产平均转换效率为27%，ABC组件量产效率为24.2%。

可见，无论是量产效率还是组件功率，BC都略胜TOPCon一筹。

2.成本

量产成本，也是影响产品竞争力的另一个重大因素。

据券商统计，BC电池设备单位投资额在3-4亿元/GW上下，高于TOPCon技术。

其中，爱旭ABC路线涉及两种掺杂，工艺相对繁琐，单位投资额在4亿元/GW上下，而隆基HPBC路线工艺较为简单，设备投资额约为3亿元/GW，两者的单位设备投资均显著高于TOPCon不足2亿元/GW的水平。

TOPCon“信徒”晶科能源认为，未来随着技术持续进步TOPCon将继续维持成本领先优势。

然而，隆基、爱旭等看好BC类技术的企业，则认为BC量产的成本将低于TOPCon电池。

在降本方面，隆基宣称HPBC2.0和TOPCon成本在电池端几乎接近。在现有的1.5GW量产线上，HPBC2.0的生产良率在95%以上。

根据爱旭股份的投资关系记录表，公司在山东基地的生产成本会低过TOPCon，公司借鉴半导体工艺制程进行生产，做到97.5%以上的电池良率、99%的组件良率。

虽然各厂商各执一词，但还得看BC类电池厂商在产能上的实际行动。

在扩产上，隆基将在2024年下半年开始扩产，明年第一、二季度BC二代产品会大规模投放市场。公司整体的计划是到2025年年底，BC一代和BC二代合计产能大致将达到70GW左右。

爱旭预计将于2025年底前逐步建成投产的ABC组件基地产能规模达到35GW。

可见，2025年BC类的总产能将达到100GW以上。

如果以前是口舌之争，现在市场要用脚开始投票了。

8月15日，华能集团启动2024年光伏组件（第二批）框架集采，规模总计15GW，划分三个标段。其中，1GW的BC组件为独立标段。

这意味着，BC电池开始进入国内地面电站的选择的范围了。

从下半年开始，如果BC类电池陆续在国内的五大发电集团、六小豪门的市场取得突破；那就意味着BC类电池在国内地面电站上受到认可，将与TOPCon电池展开正面竞争。

届时，晶科能源等TOPCon厂商将面临新的竞争，电池技术之争就要有新的变数，尤其在BC放量的2025年。

晶科能源依靠TOPCon打造新的王朝梦，怕是不好实现了。

*以上分析讨论仅供参考，不构成任何投资建议。

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作者 | 董必政

头图 | 视觉中国

光伏不仅卷产能，还卷技术。

由于，光伏P型电池PERC已经接近发电效率的极限，没有提升的空间。众多光伏厂商也把注意力转移到新型光伏电池技术上，即TOPCon、HJT、BC类。

然而，各大厂商并未在电池技术形成一致，纷纷押注了不同的技术路线。

晶科、天合、晶澳等选择了TOPCon，隆基、爱旭押注了BC类，东方日升等看好HJT电池技术。

就在大家互相观望之时，晶科能源凭借率先杀了出来，大规模扩产TOPCon电池，并在2023年的组件出货量超过隆基绿能，夺得第1。

一战成名，TOPCon电池成为了当下主流的光伏电池技术，晶科能源也成为最大的赢家。

不过，随着其他技术路线又有了新的进展，这次光伏电池技术的交锋，并没有盖棺定论。

与此同时，晶科能源的王位正在面临新的威胁。

#01一、屁股决定脑袋

不同的发电场景，对太阳能电池的综合效率有不同的考量。

在光伏组件的选择上，集中式电站在安装组件时，需要用支架对组件倾斜安装，正反两面都有机会被太阳光照射，往往会选择双面发电效率综合更高的光伏组件。

而，屋顶光伏因只有一面可以接触到太阳光，往往会选择单面发电率更高的光伏组件。

凭借双面率（背面发电效率/正面发电效率）高，TOPCon电池成为大型地面电站的“香饽饽”。晶科能源也凭借在TOPCon电池上抢得先机，尝到“甜头”，成为TOPCon技术的信徒。

对于其他电池技术，晶科能源为代表的TOPCon阵营也并不看好，尤其是正在崛起的BC类技术。

根据晶科能源的投资者关系记录表，对BC技术，晶科能源在做TBC中试线，但认为TBC属于小众市场，因为双面率相对较低，尚不具备竞争力，未来可能会规划小规模产量。

而BC组件的双面率普遍偏低是因为，BC电池将原本位于正面的栅线转换至背面，背面遮挡面积随之增大。

那么，BC电池双面率比TOPCon低多少呢？

根据隆基的投资者记录表，目前公司BC技术的双面率基本在65%到70%之间，低于TOPCon电池的85%。

2023年12月爱旭股份在新品发布会上推出“恒星系列”组件，双面率达到70%，与PERC技术路线65%-70%的双面率基本持平。

另外，晶科能源还补充道，未来相当长一段时间内TOPCon技术仍将占据主流地位，BC技术更适合作为分支路线在单面市场发展。

也就是说，晶科能源认为，由于双面率低，BC电池更适合应用于屋顶等户用场景，不适合应用大型地面电站上。

然而，这个说法恐怕要被推翻了。

据爱旭股份的公众号显示，近日，爱旭股份与Tibra Pacific在波黑正式签署采购合同，二期58MW项目将全部采用ABC组件。

该项目是波黑境内最大的地面光伏电站，预计今年三季度完成发货，年底将全部安装完毕，并于明年一季度并网发电。

另一家押注BC技术的光伏巨头隆基绿能，在投资者记录表上表示，针对地面电站市场，公司发布的HPBC2.0电池产品Hi-M09，并且已经有1GW的HiMO9组件订单，将于明年交付。

简而言之，BC类光伏电池要开始进军地面光伏电站等双面发电场景了。

一旦BC电池进军地面电站，晶科能源等押注TOPCon电池厂商，也将面临新的竞争压力。

#02二、最终拼的还是硬实力

光伏产业的发展逻辑永远都是，生产成本更低、光电转换效率更高（即单位阳光照射的发电量多），这也是先进产能的特点。

不管是哪种技术，最终比的还是效率和成本。

1.效率

在理论极限效率方面，TOPCon、BC分别为28.7%、29.4%。BC的天花板更高一些，但最终还得看量产效率。

根据2024年6月TaiyangNews统计的光伏组件量产效率排名，爱旭ABC组件、隆基HPBC组件量产效率分别达到24.20%、23.20%，高于晶科能源的TOPCon组件的量产效率。

（数据来源：TaiyangNews）

综合BC、TOPCon阵营的代表性企业披露的电池量产效率、组件量产效率的数据来看：

在量产效率方面，晶科能源目前的TOPCon组件量产平均效率超23%，并预计2024年底TOPCon电池可实现26.5%电池量产效率。

根据隆基的7月投资者关系记录，隆基的HPBC2.0电池的量产平均效率能够达到26.6%以上。公司采用HPBC2.0电池技术的Hi-M09组件主流功率达660W，对应转换效率在24.43%以上。

根据爱旭的投资者的定增公告，公司的ABC电池的量产平均转换效率为27%，ABC组件量产效率为24.2%。

可见，无论是量产效率还是组件功率，BC都略胜TOPCon一筹。

2.成本

量产成本，也是影响产品竞争力的另一个重大因素。

据券商统计，BC电池设备单位投资额在3-4亿元/GW上下，高于TOPCon技术。

其中，爱旭ABC路线涉及两种掺杂，工艺相对繁琐，单位投资额在4亿元/GW上下，而隆基HPBC路线工艺较为简单，设备投资额约为3亿元/GW，两者的单位设备投资均显著高于TOPCon不足2亿元/GW的水平。

TOPCon“信徒”晶科能源认为，未来随着技术持续进步TOPCon将继续维持成本领先优势。

然而，隆基、爱旭等看好BC类技术的企业，则认为BC量产的成本将低于TOPCon电池。

在降本方面，隆基宣称HPBC2.0和TOPCon成本在电池端几乎接近。在现有的1.5GW量产线上，HPBC2.0的生产良率在95%以上。

根据爱旭股份的投资关系记录表，公司在山东基地的生产成本会低过TOPCon，公司借鉴半导体工艺制程进行生产，做到97.5%以上的电池良率、99%的组件良率。

虽然各厂商各执一词，但还得看BC类电池厂商在产能上的实际行动。

在扩产上，隆基将在2024年下半年开始扩产，明年第一、二季度BC二代产品会大规模投放市场。公司整体的计划是到2025年年底，BC一代和BC二代合计产能大致将达到70GW左右。

爱旭预计将于2025年底前逐步建成投产的ABC组件基地产能规模达到35GW。

可见，2025年BC类的总产能将达到100GW以上。

如果以前是口舌之争，现在市场要用脚开始投票了。

8月15日，华能集团启动2024年光伏组件（第二批）框架集采，规模总计15GW，划分三个标段。其中，1GW的BC组件为独立标段。

这意味着，BC电池开始进入国内地面电站的选择的范围了。

从下半年开始，如果BC类电池陆续在国内的五大发电集团、六小豪门的市场取得突破；那就意味着BC类电池在国内地面电站上受到认可，将与TOPCon电池展开正面竞争。

届时，晶科能源等TOPCon厂商将面临新的竞争，电池技术之争就要有新的变数，尤其在BC放量的2025年。

晶科能源依靠TOPCon打造新的王朝梦，怕是不好实现了。

*以上分析讨论仅供参考，不构成任何投资建议。