三星剥离LED一事引发市场关注，曾几何时，这个照明领域的“宠儿”开始力不从心。在近年来激烈的竞争中，韩国企业的身影逐渐淡化，中国企业不断占据优势，但依然破解不了利润难题。在业内观点看来，自2016年以后，行业就已经进入了“低利润阶段”，虽然有Micro LED等新技术带来希望，却难以触动同质竞争、产能过剩的症结。
10月21日，据公开报道，由于集团整体业绩未达预期，韩国三星电子最近启动了业务架构的调整，其中半导体部门决定全面退出发光二极管，即LED业务。这一决定标志着继2020年LG电子退出后，韩国两大电子企业都退出LED业务。此前，三星电子主要生产和销售电视、智能手机闪光灯等用途的LED产品。本次三星拿来“开刀”的是半导体部门的LED业务，主要生产LED照明模块及相关芯片，使用范围覆盖照明设备、电视、汽车三大领域，产品包括电视背光模块、智能手机闪光灯LED模块，以及汽车前灯模块。有市场声音称，LED面板价格萎靡，是三星“弃子”的重要原因。对此，资深产业经济观察家梁振鹏表示，这种说法不完全。LED作为一种照明技术，主要应用在两个领域，即LED照明、LED面板。从三星的步骤看，其最先舍弃的是LED照明设备，其次是LED面板，再之后是汽车照明。相比于市场萎靡、收入下滑，LED技术过时是更根本的问题，也是三星改革的出发点。LED业务每年能带给三星约2万亿韩元，约合人民币104亿元的收入。不过三星体量庞大，这点收入对公司来讲味如鸡肋。与其他部门相比，今年第二季度，三星“设备体验部门”，也就是包括三星手机在内的部门，其销售额42.07万亿韩元，营业利润2.72万亿韩元，远高于LED条线。与同行相比，三星LED照明也不占优势。Trend Force统计显示，2022年、2023年，全球前三大LED照明厂商分别是美国公司Signify、Acuity Brands与日企松下，而三星无论是营收规模还是市场份额，都未能跻身全球前十。回溯十余年前，LED也曾是市场“宠儿”。在LED灯铺开前，人们更多使用白炽灯和荧光灯。由于LED更高效、更节能，在世界各国节能减排的政策中，LED迅速普及。没想到“节能”反而成了商业上的致命伤，由于LED照明设备寿命长、更换率低，导致新兴需求不足。同时该技术的普及，也让越来越多的厂商参与其中，两相夹击下，LED的地位愈发尴尬。实际上，在本次“动刀”之前，三星集团有关方面已多次表示LED门槛低、利润率低，并非一个有前景的行业。纵观三星LED发展史，不难看到一个业务外包、内卷加剧，最终退出行业的过程。早在2009年，三星便落户天津从事LED生产，包括器件封装、液晶模组等。2013年开始，三星步入LED照明市场，但也就在彼时，中国LED产业链各环节发展成熟，开始价格战，这让三星有些措手不及。最终在2014年10月，三星表示，决定停止除了韩国外所有市场的LED灯业务。不过仍然保留面板业务和LED芯片生产。从始至终，LED就是一个横跨多国的产业，只不过随着时间推移，各家的角色轻重有所变化。目前，美国代表企业科锐在LED芯片方面具有领先地位，日本的日亚化学、丰田合成则专注于LED材料。而中国是当前最大的LED生产国，覆盖了从原材料到终端产品的全产业链。当然，国内厂商也为利润头疼，A股龙头大多处于亏损当中。今年上半年，三安光电营收达到76.79亿元，同比上涨18.7%，然而扣非净利润却亏损约2.9亿元。2022年、2023年分别亏损3亿元、10.88亿元。依托京东方的华灿光电，今年上半年营收同比高增66.46%达到18.9亿元，但扣非净利润亏损3亿元。该公司自2019年起，扣非净利润长期为负。乾照光电在三季报中带来了好消息，扣非净利润终于回正，达到2424万元，但此前也连亏两年。“增收不增利”“越卖越亏”成了LED的标签。在激烈的竞争中，用利润换市场已是常规操作。以三安光电为例，2020年，公司销售毛利率还能逼近25%，到今年上半年毛利率下滑到只剩11.7%。当陷入同质化竞争时，没有人是赢家，LED企业正面临这一困境。产业观察家洪仕宾指出，目前市场中LED性能雷同，大多数集中在低端市场，附加值不高。在产能过剩背景下，只能够大幅降价，以求跻身更多企业供应链。而且当人力、原材料成本上涨时，LED企业几乎没有向下转移成本的筹码，只能默默承受亏损。
不过市场上也存在乐观看法，认为LED产业只是目前处于低谷，随着时间的推移会迎来周期性复苏。实际上，今年上半年，伴随消费电子复苏，LED企业也有所回暖。比如乾照光电这样的企业扭亏为盈，那些仍然“赔钱”的企业，亏损幅度也有所收窄。例如聚灿光电表示，照明行业处于修复期，此前受抑制的家庭装修、文旅活动、体育赛事等多项需求逐步复苏，居民娱乐活动回归正常轨道，加快了LED产品库存的出清。不过在专家看来，企业并不能单纯依靠周期就走出困境。洪仕宾认为，行业的确存在小周期，但更重要的是整体大趋势。当大趋势下滑，一些波动中的小周期，不能把公司重新推回上升轨道。具体来说，2010—2015年，由于相关节能政策推行，LED大幅替代传统白炽灯，拥有了五年盈利窗口期。但自2016年开始，全球市场进入成熟期，由于产能过剩，产品价格下降迅速，这种状况一直持续到如今，也就是说“触底”之后基本没有反弹，一直处在“低利润阶段”。想要打开局面只能依赖新技术，例如Micro LED、mini LED等。新技术可以用在穿戴设备、大屏显示、政务系统、交通系统中。4K、8K显示也给了新技术用武之地。当然最重要的还是新能源车，Trend Force预计，2024年全球LED市场将达到130亿美元，年增长率约3%，主要受益于汽车照明。但同时专家也指出，即便是mini LED、Micro LED，也不能通过涨价来修复利润。其背后的成长逻辑，是这些低功耗、高集成、高显示效果的产品取代了传统LED，刺激了下游的换新需求。另外，在售价维持稳定的同时，企业还要通过完善技术来“降本增效”，从生产环节中挤出利润。
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