每个投资者都必须在最优化和最大化之间做出选择。

最优化意味着，你要努力做得很好，但你也要努力设定你的（买入）价格，这样你就能长期坚持下去。最大化则是尽你所能，在最短时间内获得最大收益。

我最喜欢的三句格言概括了整个金融界90%的知识。“永远不要忘记，平均水深五英尺的溪流也会淹死一个身高六英尺的人。”

平均存活率的概念毫无意义，你必须每天都得活下来。这意味着，你必须在糟糕的日子艰难生存。

如果你把你的目标设置为最大化，你所做的每一步都是为了最大化。而超过最佳点，就会降低你的生存概率。

当你为了拥有更大的头寸而举债，为了获胜时扩大赢利而举债，这就好比在背包里放石头，然后试图穿过溪流。背包里的石头越多，当你遇到低谷时，越不可能越过溪流。

每个人做投资都出于一个原因，就是认为自己会赢。没有人在购买投资时会说：“我想拥有一个多样化的投资组合，应该配一些赢家和一些输家。”每个人做的每笔投资，都认为自己是赢家，但与此同时，不可能每个人会赢。

你必须做好应对不利情况的准备。这就意味着要优化，在积极的资本结构和积极的投资总和方面采取合理的方法，而不是最大化。

每个投资者都必须在最优化和最大化之间做出选择。

最优化意味着，你要努力做得很好，但你也要努力设定你的（买入）价格，这样你就能长期坚持下去。最大化则是尽你所能，在最短时间内获得最大收益。

我最喜欢的三句格言概括了整个金融界90%的知识。“永远不要忘记，平均水深五英尺的溪流也会淹死一个身高六英尺的人。”

平均存活率的概念毫无意义，你必须每天都得活下来。这意味着，你必须在糟糕的日子艰难生存。

如果你把你的目标设置为最大化，你所做的每一步都是为了最大化。而超过最佳点，就会降低你的生存概率。

当你为了拥有更大的头寸而举债，为了获胜时扩大赢利而举债，这就好比在背包里放石头，然后试图穿过溪流。背包里的石头越多，当你遇到低谷时，越不可能越过溪流。

每个人做投资都出于一个原因，就是认为自己会赢。没有人在购买投资时会说：“我想拥有一个多样化的投资组合，应该配一些赢家和一些输家。”每个人做的每笔投资，都认为自己是赢家，但与此同时，不可能每个人会赢。

你必须做好应对不利情况的准备。这就意味着要优化，在积极的资本结构和积极的投资总和方面采取合理的方法，而不是最大化。