国庆假期，海外投资者疯抢中国资产，中概股、港股闪耀全球。
01
恒生科技大涨17%
港股超70只个股翻倍
本周中国资产继续在全球市场闪耀。美股方面，截至当地时间10月4日收盘，纳斯达克中国金龙指数已连续4周收涨，本周累计涨幅达到11.85%，远超美股标普500指数0.22%的涨幅。
个股方面，本周共有5只中概股股价翻倍，香颂国际周涨幅高达近420%，开心汽车本周大涨逾280%，老虎证券周涨幅超过170%，房多多周涨幅均在100%以上。
港股方面，在仅有4个交易日的情况下，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数本周分别上涨10.20%、11.73%、17.38%，年内累计涨幅分别高达33.37%、41.40%、38.86%。
个股方面，本周港股有超过70只个股股价翻番，中国基础能源、华融金控、申万宏源香港周涨幅均超过500%。
在天风证券看来，当前外资仍在加速回流中国市场，近期中国市场的亮眼表现使得部分国际投资者正削减亚洲其他市场的多头仓位（日本相对明显）来加仓中国资产，全球配置资金的“再平衡”操作仍在进行中。9月24日政策加码后风险偏好打开，市场有望在空头回补以及风险偏好回升的背景下延续反攻态势，但短期也要留意交易过热引发的高位拉锯。
02
机构：后续或有近3000亿元流入中资股
10月5日，中金公司发布研究报告表示，假期期间港股与中概股继续大涨，被动外资加速流入，但存量规模占比不大；交易型资金存在一定透支，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著，主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。
具体而言，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著。主动外资占比八成，远大于被动资金，因此也更重要、更能代表长线机构投资者，本周海外主动型基金转为流入A股1.9亿美元，流入港股和ADR1.2亿美元，规模虽然不大，但却是2023年6月底以来连续65周流出后首度转为净流入。
区域上，主要以投资中国和亚洲区域的基金为主，投资新兴市场和全球的基金尚未流入。这与我们猜测一部分主动基金因市场继续大涨，被迫需要减少低配以防止跑输太多有关。主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。
截至8月底，全球主动基金配置中资股5%（2021年初高点为14.6%），低配1个百分点。我们测算若从低配转为标配，对应近400亿美元（约2800亿元人民币）流入，相当于2023年3月以来流出总额。
广发证券发展研究中心首席资产研究官戴康认为，港股正在处于牛市的第二阶段，就是价值重估的阶段；第三阶段就要等基本面的持续的改善，还需要观察，包括盈利兑现的行情还没有明朗。
03
A股后市怎么走？
近日，林园投资董事长林园在直播节目中表示，虽然市场涨了不少，但没有泡沫，很多资产依然很便宜。现在仍是弯腰捡钱的时候。市场随时有给投资人赚N倍的可能。
林园认为，真正的牛市还没有开始。“牛市的特征是大多数人要开始赚钱了，至少有百分之四五十的人开始赚钱了，那才是牛市的特征，4500点以上是牛市的起点。”
不过，在A股、港股史诗级暴涨的财富效应冲击下，投资者需要保持理性。
从过往数据来看，不少投资人，在牛市不但没有赚到钱，还损失惨重。所以，对投资者而言，第一要远离杠杆，第二不要被上涨冲昏头脑，要理性投资，不要追涨杀跌，在市场波动中来回切换，导致快速亏钱。
兴业证券张忆东在研报中表示，近期中国A股和港股行情可谓“轻舟已过万重山”，经历了9月底逼空式反弹之后，中国股市特别是中国港股2024年的涨幅已在全球领先。10月份在上涨过程中，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而，可能出现短期获利盘回吐。
张忆东认为，中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。
中信建投研报指出，随着金融政策组合拳出台，A股上演“奇迹5日”，市场情绪迅速脱离恐慌区，仅5个交易日即直入亢奋区。目前市场情绪时隔3年重回高涨区，时隔4年重回亢奋区，当前高涨的投资者情绪，意味着A股市场已经进入了新阶段，我们更应该以牛市思维做出投资决策。
火热的投资热情是否意味着市场过热和调整风险？从2015、2019和2020年的经验来看，情绪进入亢奋区后市场短期内往往还有一个继续走高的过程。此后随着情绪回落市场也有可能出现一定的调整，但这一调整并不意味着牛市行情的结束。以目前情绪指数位置来看，当前9月底的市场情绪相当于历史上2019年3月5日或者2020年7月7日。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。
雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务。
国庆假期，海外投资者疯抢中国资产，中概股、港股闪耀全球。
01
恒生科技大涨17%
港股超70只个股翻倍
本周中国资产继续在全球市场闪耀。美股方面，截至当地时间10月4日收盘，纳斯达克中国金龙指数已连续4周收涨，本周累计涨幅达到11.85%，远超美股标普500指数0.22%的涨幅。
个股方面，本周共有5只中概股股价翻倍，香颂国际周涨幅高达近420%，开心汽车本周大涨逾280%，老虎证券周涨幅超过170%，房多多周涨幅均在100%以上。
港股方面，在仅有4个交易日的情况下，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数本周分别上涨10.20%、11.73%、17.38%，年内累计涨幅分别高达33.37%、41.40%、38.86%。
个股方面，本周港股有超过70只个股股价翻番，中国基础能源、华融金控、申万宏源香港周涨幅均超过500%。
在天风证券看来，当前外资仍在加速回流中国市场，近期中国市场的亮眼表现使得部分国际投资者正削减亚洲其他市场的多头仓位（日本相对明显）来加仓中国资产，全球配置资金的“再平衡”操作仍在进行中。9月24日政策加码后风险偏好打开，市场有望在空头回补以及风险偏好回升的背景下延续反攻态势，但短期也要留意交易过热引发的高位拉锯。
02
机构：后续或有近3000亿元流入中资股
10月5日，中金公司发布研究报告表示，假期期间港股与中概股继续大涨，被动外资加速流入，但存量规模占比不大；交易型资金存在一定透支，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著，主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。
具体而言，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著。主动外资占比八成，远大于被动资金，因此也更重要、更能代表长线机构投资者，本周海外主动型基金转为流入A股1.9亿美元，流入港股和ADR1.2亿美元，规模虽然不大，但却是2023年6月底以来连续65周流出后首度转为净流入。
区域上，主要以投资中国和亚洲区域的基金为主，投资新兴市场和全球的基金尚未流入。这与我们猜测一部分主动基金因市场继续大涨，被迫需要减少低配以防止跑输太多有关。主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。
截至8月底，全球主动基金配置中资股5%（2021年初高点为14.6%），低配1个百分点。我们测算若从低配转为标配，对应近400亿美元（约2800亿元人民币）流入，相当于2023年3月以来流出总额。
广发证券发展研究中心首席资产研究官戴康认为，港股正在处于牛市的第二阶段，就是价值重估的阶段；第三阶段就要等基本面的持续的改善，还需要观察，包括盈利兑现的行情还没有明朗。
03
A股后市怎么走？
近日，林园投资董事长林园在直播节目中表示，虽然市场涨了不少，但没有泡沫，很多资产依然很便宜。现在仍是弯腰捡钱的时候。市场随时有给投资人赚N倍的可能。
林园认为，真正的牛市还没有开始。“牛市的特征是大多数人要开始赚钱了，至少有百分之四五十的人开始赚钱了，那才是牛市的特征，4500点以上是牛市的起点。”
不过，在A股、港股史诗级暴涨的财富效应冲击下，投资者需要保持理性。
从过往数据来看，不少投资人，在牛市不但没有赚到钱，还损失惨重。所以，对投资者而言，第一要远离杠杆，第二不要被上涨冲昏头脑，要理性投资，不要追涨杀跌，在市场波动中来回切换，导致快速亏钱。
兴业证券张忆东在研报中表示，近期中国A股和港股行情可谓“轻舟已过万重山”，经历了9月底逼空式反弹之后，中国股市特别是中国港股2024年的涨幅已在全球领先。10月份在上涨过程中，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而，可能出现短期获利盘回吐。
张忆东认为，中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。
中信建投研报指出，随着金融政策组合拳出台，A股上演“奇迹5日”，市场情绪迅速脱离恐慌区，仅5个交易日即直入亢奋区。目前市场情绪时隔3年重回高涨区，时隔4年重回亢奋区，当前高涨的投资者情绪，意味着A股市场已经进入了新阶段，我们更应该以牛市思维做出投资决策。
火热的投资热情是否意味着市场过热和调整风险？从2015、2019和2020年的经验来看，情绪进入亢奋区后市场短期内往往还有一个继续走高的过程。此后随着情绪回落市场也有可能出现一定的调整，但这一调整并不意味着牛市行情的结束。以目前情绪指数位置来看，当前9月底的市场情绪相当于历史上2019年3月5日或者2020年7月7日。
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