上线“携程版花呗”、为员工“发声”，携程打开“进阶”新思路

美股研究社

3周前

在演讲中，他还特别提到了居家办公模式的潜力，并指出这一模式在欧美已经较为普遍，而在亚洲则刚刚起步，携程在此方面扮演着先锋角色。

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携程版“花呗”上线，思路“已打开”

来源 | 美股研究社

最近，携程频频爆出新动作，引发市场高度关注。

先是提倡居家办公，再是宣布生育奖励、员工福利，然后从社会话题转向最近的大热门“双十一”，携程无一落下。与往年不同的是，今年携程开启双11预售的同时，也加入了囤酒店的行列。

这一系列动作的背后，携程释放了什么信号？

携程版“花呗”上线

思路“已打开”

又一年双十一如期而至。今年强势开卷的不只有电商平台，还有在线旅游平台们，携程、飞猪、美团、抖音尽皆下场，这其中当属携程的“火花”最大。

前不久，携程定向邀请部分用户内测了一项新功能：让消费者可以在授信额度内先“囤”酒店预售套餐，预约酒店核销后的还款日（约一个月后）再还款即可。

这个新功能其实就是“先囤后付”。然而，最早推出这项功能的是阿里系的飞猪，但背靠支付宝，拥有花呗思路式的“先囤后付”，这对飞猪来说理所当然，也是小事一桩。

但这对携程来说，是深思熟虑后的一步棋。因为用花呗囤酒店的“便利”之处，真的戳中消费者的心。就像用分期和白条购买商品一样，非常符合现在年轻人“消费不占用流动资金”的主流思路。而花呗囤酒店的做法，正是这种“身心愉悦式”消费的2.0版本。

在之前的618等促销活动中，飞猪会推出酒店折扣优惠，并结合花呗先囤券、核销时再还款的机制。即便用户囤购了价值10万元的酒店券，只要未进行核销，就只会占用花呗的额度，相当于提前锁定了多个旅游的“席位”，未来可随心所欲地选择出游时机进行兑现。

实际上，提前囤购形同一种套餐预售模式，相较于即用即买，预售往往能带来更高的性价比。对于酒店和平台而言，这种营销方式同样备受欢迎。

而旅游的一大关键因素便是时间，不同的时间节点意味着淡旺季的变换。以旺季为例，套餐预售能帮助酒店提前锁定客源，为旺季的运营做好充分准备；但以淡季为例，则能优化经营曲线，提升客房的入住率，从而实现利益的最大化。

从消费者的角度来看，出行前往往需要进行周密的规划，很多时候并非说走就走。此时，一个能够提前很长时间预定酒店却“无需付费”的机会，无疑会极大地激发消费者的购买欲望。

因此，囤酒店这种对各方均有益的模式迅速成为在线旅游（OTA）领域最具话题性的营销活动之一。

如此一来，携程在双十一大促之际提出来，既可以全面的测试一下具体效果，也可以一举打响携程版“花呗”的名号。

员工福利加倍

“打工人”的幸福时刻到了吗

由外而内的携程，除了自身业务上发力外，也没有忘记为员工谋福祉。这次宣布生育奖励并强调居家办公的背后，携程又有哪些新的想法。

在2024年ESG全球领导者峰会上，携程集团董事局主席梁建章宣布了一项重大的员工福利政策:为每位员工生育的子女提供5万元人民币的奖励。为此，携程已经预备了高达10亿元人民币的资金。梁建章表示，他期望这一措施能够吸引政府的关注，并促进政府推出更多鼓励生育的政策。

不仅如此，梁建章还说，这些事情对大型企业来说可以去实践，但对整个社会来说还是不够的。“我们只是作为一个榜样，希望引起政府的关注，携程已经给了这么多钱，政府是不是应该给点？或者多给点”，他呼吁。

此外，在演讲中，他还特别提到了居家办公模式的潜力，并指出这一模式在欧美已经较为普遍，而在亚洲则刚刚起步，携程在此方面扮演着先锋角色。

此前，梁建章曾发表过一篇经济学论文，探讨居家办公的效果，并被顶级经济学期刊收录。论文基于长期试验数据表明，居家办公不仅未对员工绩效造成负面影响，反而带来了诸多积极效果，如提升员工工作满意度、降低离职率，并显著增强企业的雇主品牌价值。同时，居家办公还带来了减少通勤时间和降低碳排放等社会效益。

梁建章认为，居家办公能够实现社会、员工、公司的“三赢”局面，因为员工流失率的下降将直接提升公司的绩效，这一模式值得广泛推广。

关于居家办公是否能解决人口问题，梁建章表示目前尚无定论。但他提出，给予年轻人尤其是职业女性更多的经济支持和自由时间，可能在一定程度上提升她们的生育意愿。同时，他也承认提高生育率是一项宏大的社会工程。

不仅如此，携程集团联合创始人兼董事局主席梁建章也指出，ESG概念应扩展到人口的可持续发展。“因为人没了，什么都没了，包括经济整体的创新活力，包括文明的延续都会有问题”。“有些不熟悉中国人口情况的人说，有这么严重吗”。

梁建章自问自答到：情况特别严重。他解释说，过去8年，我国新出生人口几乎减半，“无论如何这是不可持续的，这是未来经济社会方面最大的风险”。他强调，每个企业、每个人，整个社会都应该把人口作为最重要的可持续发展内容。

“灵活变通”的携程

获市场普遍看好

截至目前，最近新动作频频的携程也收获了资本市场的普遍认可。从美股市场的股价来看，近一个月携程股价累计涨近30%，今年以来的涨幅更是高达65.09%。

行业估值方面，旅游及消闲设施行业市盈率（TTM）平均值为4.21倍，行业中值-0.79倍。携程集团-S市盈率20.54倍，行业排名第42位；其他LET GROUP（01383.HK）为0.7倍、OKURA HOLDINGS（01655.HK）为0.86倍、嘀嗒出行（02559.HK）为1.51倍、陆庆娱乐（08052.HK）为1.68倍、激成投资（00184.HK）为2.86倍。

大摩发报告指出，中国互联网估值仍合理。对于2025年中国互联网的收入增长预测维持不变，该行料内地电商商品成交总额(GMV)增长7%，广告收入增长8%，本地服务总交易额(GTV)升19%，在线旅行代理(OTA)收入升12%。

该行也表示看好携程，认为在消费复苏方面，该公司结构性利好、优越的增长和良性/改善的竞争，评级为“增持”。

此前，富瑞也发布研究报告称，预计携程集团-S(09961.HK)第三季收入和盈利将与该行预测相符。人工智能的整合提升内容提供、旅客体验及营运。出境及入境旅游、海外及低线城市渗透是未来的机遇。该行维持携程“买入”评级，看好未来的长期发展。

星展发表报告指出，旅游热潮重燃，内地首七个月的出境客运量激增超过两倍，但仍仅占2019年水平的84%。出境游占携程去年收入的约13%，该行料公司2023至2026年的出境游业务年均复合增长率达30%，带动集团收入年均复合增长率达14%。

该行维持对携程的“买入”评级，对其盈利预测维持不变，而2024至2026年各年经调整纯利预测料按年各增长34%、16%及14%。