ATFX汇市:昨日15:30,瑞士央行公布利率决议结果,将政策利率下调0.25个百分点,至1.25%。瑞士央行在政策声明中提到:与上一季度相比,潜在的通胀压力再次下降;瑞士目前的通货膨胀主要是由国内服务价格上涨推动的;未来几个季度,瑞士的经济增长可能会保持温和。降息消息公布后,USDCHF五分钟级别猛涨,汇率从最低价0.8839飙升至0.8895,涨幅56基点。五分钟过后,USDCHF走势趋于平静,没有再出现大波动率K线。降息至1.25%之后,瑞士的基准利率相比欧元区的4.25%处于显著劣势,预计资金还将从瑞士流向欧元区,瑞郎的贬值趋势大概率延续。
▲ATFX图
2023年2月份,瑞士的核心通胀率攀升至阶段性高点2.4%,这一数值相比欧美国家动辄8%以上的最高通胀率弱了很多,意味着瑞士国内并没有出现如欧美一般的恶性通胀。今年3月份,瑞士的核心通胀率降低至1%,如果继续下降,将会面临通缩风险。4月份和5月份的核心通胀率均为1.2%,意味着瑞士央行在3月份第一次降息起到了提振通胀率的作用。温和通胀的标准是2%,瑞士的通胀率已经连续13个月低于该标准,瑞士央行连续降息提振通胀的概率较高。
▲ATFX图
今年9月19日和12月12日,瑞士央行还将有两次利率决议,如果通胀率没有被有效提振,接下来的两次决议均宣布降息25基点的可能性较高。瑞士央行行长乔丹在昨日的利率决议上讲话称,未来通胀发展的不确定性仍然很高,通胀甚至有进一步放缓的趋势。央行行长的讲话尽显鸽派,这与美联储官员的鹰派态度截然相反。金融市场虽然对美联储存在降息的预期,但美国的通胀率数据过于坚挺,降息预期不断被削弱。随着瑞士央行的连续降息和美联储的坚定维持高利率的局面延续,USDCHF将受持续支撑。
▲ATFX图
5月1日,USDCHF触及阶段性高点,随后进入回落走势。截至目前,累计跌幅已经超过3%。3月份瑞士央行已经降息一次,货币政策角度考虑,USDCHF应当保持升势。5月1日至今的回落走势与货币政策逻辑相反,原因是什么?答案是:避险属性。在2015年之前,瑞郎是与日元齐名的避险货币。2015年黑天鹅事件之后,瑞郎的避险属性被削弱,但仍然存在。当美元指数走势疲软时,在避险属性的加持下,瑞郎往往能够实现超额的升幅幅度。我们认为,在6月份瑞士央行二次降息之后,降息通道形成,瑞郎的避险属性被削弱,后市在货币政策逻辑影响下,出现持续性贬值走势概率较高。
▲ATFX图
ATFX风险提示、免责条款、特别声明:市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。ATFX汇市:昨日15:30,瑞士央行公布利率决议结果,将政策利率下调0.25个百分点,至1.25%。瑞士央行在政策声明中提到:与上一季度相比,潜在的通胀压力再次下降;瑞士目前的通货膨胀主要是由国内服务价格上涨推动的;未来几个季度,瑞士的经济增长可能会保持温和。降息消息公布后,USDCHF五分钟级别猛涨,汇率从最低价0.8839飙升至0.8895,涨幅56基点。五分钟过后,USDCHF走势趋于平静,没有再出现大波动率K线。降息至1.25%之后,瑞士的基准利率相比欧元区的4.25%处于显著劣势,预计资金还将从瑞士流向欧元区,瑞郎的贬值趋势大概率延续。
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2023年2月份,瑞士的核心通胀率攀升至阶段性高点2.4%,这一数值相比欧美国家动辄8%以上的最高通胀率弱了很多,意味着瑞士国内并没有出现如欧美一般的恶性通胀。今年3月份,瑞士的核心通胀率降低至1%,如果继续下降,将会面临通缩风险。4月份和5月份的核心通胀率均为1.2%,意味着瑞士央行在3月份第一次降息起到了提振通胀率的作用。温和通胀的标准是2%,瑞士的通胀率已经连续13个月低于该标准,瑞士央行连续降息提振通胀的概率较高。
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今年9月19日和12月12日,瑞士央行还将有两次利率决议,如果通胀率没有被有效提振,接下来的两次决议均宣布降息25基点的可能性较高。瑞士央行行长乔丹在昨日的利率决议上讲话称,未来通胀发展的不确定性仍然很高,通胀甚至有进一步放缓的趋势。央行行长的讲话尽显鸽派,这与美联储官员的鹰派态度截然相反。金融市场虽然对美联储存在降息的预期,但美国的通胀率数据过于坚挺,降息预期不断被削弱。随着瑞士央行的连续降息和美联储的坚定维持高利率的局面延续,USDCHF将受持续支撑。
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5月1日,USDCHF触及阶段性高点,随后进入回落走势。截至目前,累计跌幅已经超过3%。3月份瑞士央行已经降息一次,货币政策角度考虑,USDCHF应当保持升势。5月1日至今的回落走势与货币政策逻辑相反,原因是什么?答案是:避险属性。在2015年之前,瑞郎是与日元齐名的避险货币。2015年黑天鹅事件之后,瑞郎的避险属性被削弱,但仍然存在。当美元指数走势疲软时,在避险属性的加持下,瑞郎往往能够实现超额的升幅幅度。我们认为,在6月份瑞士央行二次降息之后,降息通道形成,瑞郎的避险属性被削弱,后市在货币政策逻辑影响下,出现持续性贬值走势概率较高。
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