黄金晚评
金价跌破4000美元，本质是利率定价的重新锚定。10月CPI环比0.4%、核心0.3%连续三个月超预期，叠加非农16.5万与ISM制造业55.5，把美联储12月加息概率推至近九成，市场甚至开始计价50个基点。美元指数随之升至19个月高位，持有无息资产的机会成本急剧抬升，这是本轮从4226美元回落至3960美元附近的核心驱动。黄金的避险属性在利率逻辑面前阶段性失效，地缘事件仅能提供脉冲，无法扭转趋势。
技术面同步恶化：日线运行于21日、50日、100日均线下方，4148美元构成双顶右肩，4小时MACD零轴下方绿柱未消，SPDR持仓与CFTC净多同步走低，显示投机盘仍在减仓而非抄底。价格结构上，4000已由支撑转为阻力，反弹高点逐级下移，空头排列完整，短期趋势仍偏空。
但下方并非无底。三季度全球央行净购金321吨、同比增42%，中国央行连续24个月增持，官方买盘不带杠杆、不随利率预期摆动，构成3900美元一线的结构性承接。美伊“事实停火”虽削弱避险溢价，霍尔木兹封锁与俄乌谈判反复仍保留尾部风险，一旦谈判破裂或通胀数据转软，空头回补会非常急促。因此，当前更适合反弹沽空而非低位追空。
后市判断：三日维度仍以偏弱震荡下行为主，4000—4050是反弹阻力带，3954、3920、3870为逐级支撑。操作上不追空、不抄底，等反弹到阻力带做空胜率更高；若12月加息落地且路径未再上修，金价大概率进入震荡筑底，届时才具备中线转多条件。
操作策略：结论偏空。主策略为反弹至4015—4035做空，日内至三日波段；3930—3915仅允许小仓博技术性反弹；4080上方站稳则全部空头思路作废。
方案A(主)反弹做空：
4015—4035分批入场，1小时K线出现上影或收阴滞涨确认，均价按4025计；止损4080，参考4067反弹高点与日线21日均线4056上方缓冲；目标T1 3960减仓三分之一，T2 3920再减三分之一，T3 3895清仓。
方案B(逆大趋势，仅限轻仓不超过1%)超跌反弹多：
3930—3915出现4小时长下影加RSI底背离方可入场，止损3884，目标3980、4010，风险27点，T1约2.0R。
失效条件：跌破3884即离场，禁止补仓；3870失守后禁止抄底。
风控：单笔风险不超过账户1%，总敞口不超过3%；12月9日议息前逐步降低持仓；数据公布时段，包括周五PPI与后续PCE，不持满仓。方向未改前，反弹即是空头布局机会；底部未确认前，抄底只可轻仓短打。严格止损，等待市场给出更清晰的转折信号。
以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。黄金晚评
金价跌破4000美元，本质是利率定价的重新锚定。10月CPI环比0.4%、核心0.3%连续三个月超预期，叠加非农16.5万与ISM制造业55.5，把美联储12月加息概率推至近九成，市场甚至开始计价50个基点。美元指数随之升至19个月高位，持有无息资产的机会成本急剧抬升，这是本轮从4226美元回落至3960美元附近的核心驱动。黄金的避险属性在利率逻辑面前阶段性失效，地缘事件仅能提供脉冲，无法扭转趋势。
技术面同步恶化：日线运行于21日、50日、100日均线下方，4148美元构成双顶右肩，4小时MACD零轴下方绿柱未消，SPDR持仓与CFTC净多同步走低，显示投机盘仍在减仓而非抄底。价格结构上，4000已由支撑转为阻力，反弹高点逐级下移，空头排列完整，短期趋势仍偏空。
但下方并非无底。三季度全球央行净购金321吨、同比增42%，中国央行连续24个月增持，官方买盘不带杠杆、不随利率预期摆动，构成3900美元一线的结构性承接。美伊“事实停火”虽削弱避险溢价，霍尔木兹封锁与俄乌谈判反复仍保留尾部风险，一旦谈判破裂或通胀数据转软，空头回补会非常急促。因此，当前更适合反弹沽空而非低位追空。
后市判断：三日维度仍以偏弱震荡下行为主，4000—4050是反弹阻力带，3954、3920、3870为逐级支撑。操作上不追空、不抄底，等反弹到阻力带做空胜率更高；若12月加息落地且路径未再上修，金价大概率进入震荡筑底，届时才具备中线转多条件。
操作策略：结论偏空。主策略为反弹至4015—4035做空，日内至三日波段；3930—3915仅允许小仓博技术性反弹；4080上方站稳则全部空头思路作废。
方案A(主)反弹做空：
4015—4035分批入场，1小时K线出现上影或收阴滞涨确认，均价按4025计；止损4080，参考4067反弹高点与日线21日均线4056上方缓冲；目标T1 3960减仓三分之一，T2 3920再减三分之一，T3 3895清仓。
方案B(逆大趋势，仅限轻仓不超过1%)超跌反弹多：
3930—3915出现4小时长下影加RSI底背离方可入场，止损3884，目标3980、4010，风险27点，T1约2.0R。
失效条件：跌破3884即离场，禁止补仓；3870失守后禁止抄底。
风控：单笔风险不超过账户1%，总敞口不超过3%；12月9日议息前逐步降低持仓；数据公布时段，包括周五PPI与后续PCE，不持满仓。方向未改前，反弹即是空头布局机会；底部未确认前，抄底只可轻仓短打。严格止损，等待市场给出更清晰的转折信号。
以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。
