市场要闻与重要数据
价格行情
期货方面，本周收盘豆油2701合约8691元/吨，环比下跌321元，跌幅3.56%；本周收盘棕榈油2701合约8722元/吨，环比下跌549元，跌幅5.92%；本周收盘菜油2701合约9847元/吨，环比下跌493元，跌幅4.77%。现货方面，广州地区24度棕榈油现货价格8510元/吨，环比下跌410元，跌幅4.60%，现货基差P2701-212，环比上涨139元；天津地区一级豆油现货价格8810元/吨，环比下跌230元，跌幅2.54%，现货基差Y2701+119，环比上涨91元；江苏地区四级菜油现货价格10520元/吨，环比下跌450元，跌幅4.10%，现货基差OI2701+673，环比上涨43元。
棕榈油供需
供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年11月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降9.71%，鲜果串单产下降9.34%，出油率下降0.07%。本周（10.30-11.5）国内棕榈油新增1条买船为12月船期，另新增4条2027年5月洗船，远月到港补充明显滞后，供应端不确定性上升。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为13610吨，日均成交量2722吨，较上周日均增加1062吨、增幅63.98%，但下游采购仍以刚需为主。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2026年10月30日，全国重点地区棕榈油商业库存119.74万吨，环比上周减少2.02万吨、减幅1.66%；同比去年59.28万吨增加60.46万吨、增幅101.99%，绝对量仍处历史高位。
豆油供需
供应方面，据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查显示，第44周（10月24日-10月30日）全国重点地区毛豆油周度产量40.5万吨，实际开机率为57.86%，环比减少12.95%，同比减少5.41%；第45周（10月31日-11月6日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为40万吨，开机率为57.14%。截至第44周，全国油厂大豆库存777.58万吨，较上周减少35.74万吨、减幅4.39%，同比去年增加66.79万吨、增幅9.40%。需求方面，本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量为2.34万吨，日均成交量0.47万吨，较上周日均成交量环比减少81.5%，下游采购意愿弱、成交平淡。库存方面，90家样本调研显示，截至2026年10月30日全国重点地区豆油商业库存127.91万吨，环比上周增加0.51万吨、增幅0.40%，同比增加6.33万吨、增幅5.21%；114家样本调研显示全国豆油商业库存149.7万吨，环比增加1.42万吨、增幅0.96%，同比增加6.19万吨、增幅4.31%。
菜油供需
供应方面，截至2026年10月30日（第44周），沿海地区主要油厂菜籽库存为21.7万吨，较上周增加1.77万吨、增幅8.88%，菜籽原料较前期略有补充但仍处低位。据Mysteel农产品调研数据显示，第44周沿海地区主要油厂菜油产量3.98万吨，较上周减少1.17万吨，开机率维持低位。需求方面，本统计周期内国内重点油厂菜油成交总量为3000吨，日均成交600吨，成交明显转淡。库存方面，截至2026年10月30日（第44周），全国主要油厂菜油库存为53.42万吨，环比上周减少0.58万吨、减幅1.07%；同比减少22.18万吨、减幅29.34%，绝对水平仍处近年低位，可流通货源偏紧。
市场分析
本周国内三大油脂主力合约全线大幅下挫，棕榈油领跌、菜油相对抗跌。WTI原油本周大跌并跌破90美元/桶一线，拖累油脂板块重心下移；棕榈油受原油下跌及机构预测马棕11月库存将继续增加的双重利空压制，表现最弱；豆油受美豆下跌、国内库存持续累积及原油拖累震荡下行；菜油依托低库存与现货坚挺相对抗跌，但澳籽买船增多后期也值得关注。品种价差方面，截至11月6日收盘，豆棕01合约价差-31，菜豆01合约价差1156，菜棕01合约价差1125。
豆油方面，USDA作物生长报告显示，截至10月30日当周美豆收割率为88%，前一周为79%，收割进度明显加快；CONAB称截至10月30日当周巴西2025/26年度大豆播种进度为54.3%，去年同期为47.1%，南美播种提速。此外，11月USDA月度供需报告将在北京时间11月11日凌晨1点发布，经纪商StoneX将2026年美豆单产预测上调至55蒲/英亩（10月为54.1），供应充裕预期进一步强化，CBOT大豆受丰产预期打压持续下行，主力合约跌破1200一线、创两个多月新低。在USDA预计今年美豆产量创纪录的背景下，市场需要更强劲的需求才能消化供应增量。国内方面，据钢联数据，11月6日近月美国大豆压榨利润约-350元/吨、进口巴西大豆压榨利润约-370元/吨，油厂榨利延续亏损，油厂12-明年2月买船谨慎，不过国内大豆短期供应充裕，钢联数据显示9月实际到港1062万吨，10-12月预计到港约854万、870万、950万吨，四季度合计约2674万吨。油厂开机率继续高位，豆油库存环比继续累积，下游采购意愿偏弱、成交明显转淡，现货基差走弱，油厂出货压力上升。整体看，本周原油大幅回落主导油脂估值，外盘原油大跌，成本支撑显著坍塌，生物柴油经济性转弱，拖累油脂板块重心下移。豆油在成本坍塌与国内外供应压力压制下震荡下行，短期缺乏上行驱动。
棕榈油方面，MPOB报告将于11月10日发布，调查预估10月末马来西亚棕榈油库存为378.5万吨，高于9月创纪录的351万吨，为连续第七个月增加，施压盘面情绪；SPPOMA数据显示10月马棕产量环比减少0.84%，11月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降9.71%，产地产量或现拐点。受印度降税采购与欧盟需求拉动，产地出口端表现亮眼，ITS数据显示10月1-31日马棕出口164.54万吨、环比大幅放量；AmSpec数据显示马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1649495吨，较上月同期出口的950957吨增加73.5%。后期若产量继续减少、出口维持，10月末库存有望见顶，11月起产地或进入去库周期。政策端，马来西亚11月毛棕榈油出口税率维持10%落地，印尼计划近两个月加速出口、抢在明年1月新增交易费前锁定低出口税率。国内方面，钢联数据显示截至11月初棕榈油商业库存环比去化至119.74万吨，但同比大增101.99%、绝对量仍处历史高位，基差仍偏弱。远月买船谨慎，下游采购仍以刚需为主。整体看，厄尔尼诺指数继续走强，后期仍有一定概率被市场交易；原油虽有回落但绝对水平仍处历史偏高区间，继续为生物柴油需求提供支撑，但马来货币升值抬高海外采购成本，对出口需求形成一定抑制。产地减产与出口改善预期对抗高库存现实，棕榈油短期弱势震荡但下跌空间受限。
菜籽油方面，本周中加经贸突破，菜粕、豌豆、龙虾、蟹的反歧视关税暂停措施再延长两年至2028年底国际贸易部长Sidhu与商务部长王文涛在JETC会议上达成;该安排最初由卡尼总理2026年1月访华时引入，同时恢复加拿大牛肉准入;加方将对部分非加拿大制造的中国钢铁与铝产品关税减免也延长至2028年;王文涛表示中加经贸磋商取得积极进展对国内菜粕/菜系供应格局构成中期利空。叠加全球菜籽供应宽松预期及需求疲软，ICE菜籽近期下跌，截至11月6日收盘，1月合约收盘价752.20加元/吨。国内方面，钢联数据显示盘面榨利继续亏损，11月6日，加拿大油菜籽（2027年1月交货）CNF中国价格为623美元/吨，汇率6.6309，完税到厂价5274元/吨。盘面利润-264元/吨，现货榨利75元/吨。给了国内菜油一定支撑。菜籽库存环比小幅回升但仍处于相对低位，但菜籽原料衔接仍偏紧，油厂开机维持低位。不过远月供应宽松预期持续升温，市场反馈澳籽买船明显增多，远月菜籽到港增加，压制盘面涨幅，整体看，菜油低库存与成本支撑给菜油提供底部支撑，但澳籽增量与油脂成本下降形成压制，短期呈盘面跟跌、现货基差坚挺的结构性特征，需跟踪进口菜籽到港节奏与终端刚需采购动向。
郑商所：葵花籽油期货自2026年11月12日（星期四）起上市交易，当日集合竞价时间为上午8:55-9:00，交易时间为9:00-11:30和13:30-15:00。11月12日当晚起开展夜盘交易，夜盘交易时间为21:00-23:00
策略
中性
风险
无
（来源：华泰期货）
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市场要闻与重要数据
价格行情
期货方面，本周收盘豆油2701合约8691元/吨，环比下跌321元，跌幅3.56%；本周收盘棕榈油2701合约8722元/吨，环比下跌549元，跌幅5.92%；本周收盘菜油2701合约9847元/吨，环比下跌493元，跌幅4.77%。现货方面，广州地区24度棕榈油现货价格8510元/吨，环比下跌410元，跌幅4.60%，现货基差P2701-212，环比上涨139元；天津地区一级豆油现货价格8810元/吨，环比下跌230元，跌幅2.54%，现货基差Y2701+119，环比上涨91元；江苏地区四级菜油现货价格10520元/吨，环比下跌450元，跌幅4.10%，现货基差OI2701+673，环比上涨43元。
棕榈油供需
供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年11月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降9.71%，鲜果串单产下降9.34%，出油率下降0.07%。本周（10.30-11.5）国内棕榈油新增1条买船为12月船期，另新增4条2027年5月洗船，远月到港补充明显滞后，供应端不确定性上升。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为13610吨，日均成交量2722吨，较上周日均增加1062吨、增幅63.98%，但下游采购仍以刚需为主。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2026年10月30日，全国重点地区棕榈油商业库存119.74万吨，环比上周减少2.02万吨、减幅1.66%；同比去年59.28万吨增加60.46万吨、增幅101.99%，绝对量仍处历史高位。
豆油供需
供应方面，据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查显示，第44周（10月24日-10月30日）全国重点地区毛豆油周度产量40.5万吨，实际开机率为57.86%，环比减少12.95%，同比减少5.41%；第45周（10月31日-11月6日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为40万吨，开机率为57.14%。截至第44周，全国油厂大豆库存777.58万吨，较上周减少35.74万吨、减幅4.39%，同比去年增加66.79万吨、增幅9.40%。需求方面，本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量为2.34万吨，日均成交量0.47万吨，较上周日均成交量环比减少81.5%，下游采购意愿弱、成交平淡。库存方面，90家样本调研显示，截至2026年10月30日全国重点地区豆油商业库存127.91万吨，环比上周增加0.51万吨、增幅0.40%，同比增加6.33万吨、增幅5.21%；114家样本调研显示全国豆油商业库存149.7万吨，环比增加1.42万吨、增幅0.96%，同比增加6.19万吨、增幅4.31%。
菜油供需
供应方面，截至2026年10月30日（第44周），沿海地区主要油厂菜籽库存为21.7万吨，较上周增加1.77万吨、增幅8.88%，菜籽原料较前期略有补充但仍处低位。据Mysteel农产品调研数据显示，第44周沿海地区主要油厂菜油产量3.98万吨，较上周减少1.17万吨，开机率维持低位。需求方面，本统计周期内国内重点油厂菜油成交总量为3000吨，日均成交600吨，成交明显转淡。库存方面，截至2026年10月30日（第44周），全国主要油厂菜油库存为53.42万吨，环比上周减少0.58万吨、减幅1.07%；同比减少22.18万吨、减幅29.34%，绝对水平仍处近年低位，可流通货源偏紧。
市场分析
本周国内三大油脂主力合约全线大幅下挫，棕榈油领跌、菜油相对抗跌。WTI原油本周大跌并跌破90美元/桶一线，拖累油脂板块重心下移；棕榈油受原油下跌及机构预测马棕11月库存将继续增加的双重利空压制，表现最弱；豆油受美豆下跌、国内库存持续累积及原油拖累震荡下行；菜油依托低库存与现货坚挺相对抗跌，但澳籽买船增多后期也值得关注。品种价差方面，截至11月6日收盘，豆棕01合约价差-31，菜豆01合约价差1156，菜棕01合约价差1125。
豆油方面，USDA作物生长报告显示，截至10月30日当周美豆收割率为88%，前一周为79%，收割进度明显加快；CONAB称截至10月30日当周巴西2025/26年度大豆播种进度为54.3%，去年同期为47.1%，南美播种提速。此外，11月USDA月度供需报告将在北京时间11月11日凌晨1点发布，经纪商StoneX将2026年美豆单产预测上调至55蒲/英亩（10月为54.1），供应充裕预期进一步强化，CBOT大豆受丰产预期打压持续下行，主力合约跌破1200一线、创两个多月新低。在USDA预计今年美豆产量创纪录的背景下，市场需要更强劲的需求才能消化供应增量。国内方面，据钢联数据，11月6日近月美国大豆压榨利润约-350元/吨、进口巴西大豆压榨利润约-370元/吨，油厂榨利延续亏损，油厂12-明年2月买船谨慎，不过国内大豆短期供应充裕，钢联数据显示9月实际到港1062万吨，10-12月预计到港约854万、870万、950万吨，四季度合计约2674万吨。油厂开机率继续高位，豆油库存环比继续累积，下游采购意愿偏弱、成交明显转淡，现货基差走弱，油厂出货压力上升。整体看，本周原油大幅回落主导油脂估值，外盘原油大跌，成本支撑显著坍塌，生物柴油经济性转弱，拖累油脂板块重心下移。豆油在成本坍塌与国内外供应压力压制下震荡下行，短期缺乏上行驱动。
棕榈油方面，MPOB报告将于11月10日发布，调查预估10月末马来西亚棕榈油库存为378.5万吨，高于9月创纪录的351万吨，为连续第七个月增加，施压盘面情绪；SPPOMA数据显示10月马棕产量环比减少0.84%，11月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降9.71%，产地产量或现拐点。受印度降税采购与欧盟需求拉动，产地出口端表现亮眼，ITS数据显示10月1-31日马棕出口164.54万吨、环比大幅放量；AmSpec数据显示马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1649495吨，较上月同期出口的950957吨增加73.5%。后期若产量继续减少、出口维持，10月末库存有望见顶，11月起产地或进入去库周期。政策端，马来西亚11月毛棕榈油出口税率维持10%落地，印尼计划近两个月加速出口、抢在明年1月新增交易费前锁定低出口税率。国内方面，钢联数据显示截至11月初棕榈油商业库存环比去化至119.74万吨，但同比大增101.99%、绝对量仍处历史高位，基差仍偏弱。远月买船谨慎，下游采购仍以刚需为主。整体看，厄尔尼诺指数继续走强，后期仍有一定概率被市场交易；原油虽有回落但绝对水平仍处历史偏高区间，继续为生物柴油需求提供支撑，但马来货币升值抬高海外采购成本，对出口需求形成一定抑制。产地减产与出口改善预期对抗高库存现实，棕榈油短期弱势震荡但下跌空间受限。
菜籽油方面，本周中加经贸突破，菜粕、豌豆、龙虾、蟹的反歧视关税暂停措施再延长两年至2028年底国际贸易部长Sidhu与商务部长王文涛在JETC会议上达成;该安排最初由卡尼总理2026年1月访华时引入，同时恢复加拿大牛肉准入;加方将对部分非加拿大制造的中国钢铁与铝产品关税减免也延长至2028年;王文涛表示中加经贸磋商取得积极进展对国内菜粕/菜系供应格局构成中期利空。叠加全球菜籽供应宽松预期及需求疲软，ICE菜籽近期下跌，截至11月6日收盘，1月合约收盘价752.20加元/吨。国内方面，钢联数据显示盘面榨利继续亏损，11月6日，加拿大油菜籽（2027年1月交货）CNF中国价格为623美元/吨，汇率6.6309，完税到厂价5274元/吨。盘面利润-264元/吨，现货榨利75元/吨。给了国内菜油一定支撑。菜籽库存环比小幅回升但仍处于相对低位，但菜籽原料衔接仍偏紧，油厂开机维持低位。不过远月供应宽松预期持续升温，市场反馈澳籽买船明显增多，远月菜籽到港增加，压制盘面涨幅，整体看，菜油低库存与成本支撑给菜油提供底部支撑，但澳籽增量与油脂成本下降形成压制，短期呈盘面跟跌、现货基差坚挺的结构性特征，需跟踪进口菜籽到港节奏与终端刚需采购动向。
郑商所：葵花籽油期货自2026年11月12日（星期四）起上市交易，当日集合竞价时间为上午8:55-9:00，交易时间为9:00-11:30和13:30-15:00。11月12日当晚起开展夜盘交易，夜盘交易时间为21:00-23:00
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无
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