（来源：今天生猪价格行情）
进入 11 月初，国内生猪市场迎来矛盾格局：三季度末能繁母猪存栏回落至 3602 万头，产能去化幅度超市场预期，但母猪存栏变动传导至商品猪出栏存在约 10 个月滞后，中长期利好明确，短期很难改变现货宽松局面。市场虽然对明年猪价预期有所修复，但现阶段猪价依旧低位偏弱，养殖亏损进一步加深。
当前国内标猪报价已经下探至 8.94 元 / 公斤，跌破 9 元关口，同比下跌接近 27%，处在年内低位区间，传统旺季上演 “旺季不旺”。自繁自养头均亏损扩大至 310～320 元，猪场现金流压力陡增。
立冬临近，冷空气增多，南方不少猪场疫病风险上升，育肥猪应激风险加大。疫病担忧叠加深度亏损，养殖端恐慌抛售增多；同时出栏均重偏高、中大猪存量占比抬升，市场看涨信心不足，主动压栏惜售意愿弱，二次育肥也没有逢低进场动力，整体认卖情绪浓厚。
供给端还有集团出栏压力加持：上月规模猪企出栏计划完成不及预期，部分猪源顺延至本月释放，规模场本月日均出栏环比增近 6%，回笼资金诉求强，生猪供给持续高位放量。
消费端仅有小幅回暖，样本屠宰开工率站上 31%，但冻品持续出库分流鲜销市场，白条走货承压，屠宰企业普遍以销定产，没有主动提量的动力。叠加毛白价差持续压缩、屠宰环节头均亏损，屠宰压价心态依旧明显。
供需双向偏弱之下，猪价短期震荡偏弱格局难改。按当前屠宰调价节奏预判，11 月 5 日外三元标猪出栏均价或下探至 8.86 元 / 公斤，行情以弱势盘整为主。后市能不能反弹，核心看两点：一是腌腊消费能不能有效跟进，二是养殖端恐慌抛售、集中出栏节奏是否收敛。
那 11 月猪价还有机会止跌回暖吗？综合来看，11 月上旬大概率继续磨底，很难出现趋势性反弹；企稳窗口更多看中下旬腌腊需求启动之后，但反弹高度有限，很难快速回到成本线上方...。
压制项（短期难消） 中大猪、延后出栏的集团猪源集中释放，只要小幅涨价就容易迎来集中兑现；南方疫病带来的恐慌抛售是最大变量，一旦病损增加，卖猪节奏容易失控；冻品持续出库会持续压制白条价格，屠宰压价逻辑不变。
支撑项（中下旬才会逐步兑现） 川渝、湘赣等南方腌腊加工陆续启动，屠宰开工率和鲜销走货环比改善；持续深度亏损会倒逼散户、低效猪场被动去产能，恐慌出清到一定程度后，出栏节奏自然放缓。
关键提醒 这一轮就算中下旬企稳抬升，也只是季节性修复，不是周期反转。3602 万头母猪去化带来的供应收缩红利，兑现时间在明年，不要把远期利好当成短期上涨依据。
（来源：今天生猪价格行情）
进入 11 月初，国内生猪市场迎来矛盾格局：三季度末能繁母猪存栏回落至 3602 万头，产能去化幅度超市场预期，但母猪存栏变动传导至商品猪出栏存在约 10 个月滞后，中长期利好明确，短期很难改变现货宽松局面。市场虽然对明年猪价预期有所修复，但现阶段猪价依旧低位偏弱，养殖亏损进一步加深。
当前国内标猪报价已经下探至 8.94 元 / 公斤，跌破 9 元关口，同比下跌接近 27%，处在年内低位区间，传统旺季上演 “旺季不旺”。自繁自养头均亏损扩大至 310～320 元，猪场现金流压力陡增。
立冬临近，冷空气增多，南方不少猪场疫病风险上升，育肥猪应激风险加大。疫病担忧叠加深度亏损，养殖端恐慌抛售增多；同时出栏均重偏高、中大猪存量占比抬升，市场看涨信心不足，主动压栏惜售意愿弱，二次育肥也没有逢低进场动力，整体认卖情绪浓厚。
供给端还有集团出栏压力加持：上月规模猪企出栏计划完成不及预期，部分猪源顺延至本月释放，规模场本月日均出栏环比增近 6%，回笼资金诉求强，生猪供给持续高位放量。
消费端仅有小幅回暖，样本屠宰开工率站上 31%，但冻品持续出库分流鲜销市场，白条走货承压，屠宰企业普遍以销定产，没有主动提量的动力。叠加毛白价差持续压缩、屠宰环节头均亏损，屠宰压价心态依旧明显。
供需双向偏弱之下，猪价短期震荡偏弱格局难改。按当前屠宰调价节奏预判，11 月 5 日外三元标猪出栏均价或下探至 8.86 元 / 公斤，行情以弱势盘整为主。后市能不能反弹，核心看两点：一是腌腊消费能不能有效跟进，二是养殖端恐慌抛售、集中出栏节奏是否收敛。
那 11 月猪价还有机会止跌回暖吗？综合来看，11 月上旬大概率继续磨底，很难出现趋势性反弹；企稳窗口更多看中下旬腌腊需求启动之后，但反弹高度有限，很难快速回到成本线上方...。
压制项（短期难消） 中大猪、延后出栏的集团猪源集中释放，只要小幅涨价就容易迎来集中兑现；南方疫病带来的恐慌抛售是最大变量，一旦病损增加，卖猪节奏容易失控；冻品持续出库会持续压制白条价格，屠宰压价逻辑不变。
支撑项（中下旬才会逐步兑现） 川渝、湘赣等南方腌腊加工陆续启动，屠宰开工率和鲜销走货环比改善；持续深度亏损会倒逼散户、低效猪场被动去产能，恐慌出清到一定程度后，出栏节奏自然放缓。
关键提醒 这一轮就算中下旬企稳抬升，也只是季节性修复，不是周期反转。3602 万头母猪去化带来的供应收缩红利，兑现时间在明年，不要把远期利好当成短期上涨依据。
