市场要闻与重要数据
宏观面
2026-10-23当周，贵金属依旧维持弱势表现。地缘方面，美国总统特朗普表示，美国或许会再来一次小规模的“史诗怒火”行动，又或者伊朗会选择妥协。消息称，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国国会中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定。而伊朗议会国家安全和外交政策委员会成员马利基称，伊朗已向中东地区国家发出最后通牒，要求一旦伊朗与美国重燃战火，这些国家必须停止对美方的一切支持，否则将被伊朗列为“敌对国家”。经济数据方面，美国10月标普全球综合PMI初值为57.6，低于9月的58.4，但仍处于近五年来的高位区间。服务业PMI初值从58.8降至57.9，制造业PMI初值则从55.9升至56，创2022年5月以来最高水平。欧元区10月制造业PMI初值52.4，服务业PMI初值51.7，综合PMI初值51.9，均较前值下滑，且低于市场预期。受财政与政局担忧拖累，法国PMI全线跌破荣枯线。德国制造业PMI意外回升，但服务业PMI超预期下滑。整体看，当下宏观环境对贵金属依旧整体偏空。
基本面
2026-10-23当周，上期所黄金仓单为116904千克，较此前一周变化-24千克。白银仓单则是变化-27787千克至1375185千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-143349.83盎司至23282973.47盎司，Comex白银库存则4350525.94盎司的变化至338101585.87盎司。
在贵金属ETF方面，10月23日当周（目前最新）黄金SPDR ETF持仓量1041.653吨，周度减少17.39吨；白银SLV ETF持仓量15499.73吨，周度增加21.06吨。截至2026年10月20日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓108,685张，周度减少2394张；白银多头净持仓3,746张，周度减少1989张。
2026-10-23当周，沪深300指数较前一周下跌1.57%，与贵金属相关的电子元件板块指数下跌0.63%，光伏板块下跌0.38%。
光伏价格指数方面，截至2026年10月19日（最新）数据报14.07，较此前一期持平。光伏经理人指数报88.22，环比下跌7.39。
策略
黄金：中性
黄金周内延续弱势表现，全球权益市场的高波动一定程度上放大了流动性的利空影响，对黄金价格产生压制；此外地缘方面美伊间的紧张局势仍未出现缓解，周内冲突烈度有明显升温迹象，油价再次冲高导致市场对于未来通胀预期短期难有走弱判断，进一步加剧了鹰派预期交易的节奏；短期对黄金价格维持中性判断，非套保建议观望。
白银：中性
现阶段白银与黄金逻辑于观点类似，不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性冲击
（来源：华泰期货）
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市场要闻与重要数据
宏观面
2026-10-23当周，贵金属依旧维持弱势表现。地缘方面，美国总统特朗普表示，美国或许会再来一次小规模的“史诗怒火”行动，又或者伊朗会选择妥协。消息称，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国国会中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定。而伊朗议会国家安全和外交政策委员会成员马利基称，伊朗已向中东地区国家发出最后通牒，要求一旦伊朗与美国重燃战火，这些国家必须停止对美方的一切支持，否则将被伊朗列为“敌对国家”。经济数据方面，美国10月标普全球综合PMI初值为57.6，低于9月的58.4，但仍处于近五年来的高位区间。服务业PMI初值从58.8降至57.9，制造业PMI初值则从55.9升至56，创2022年5月以来最高水平。欧元区10月制造业PMI初值52.4，服务业PMI初值51.7，综合PMI初值51.9，均较前值下滑，且低于市场预期。受财政与政局担忧拖累，法国PMI全线跌破荣枯线。德国制造业PMI意外回升，但服务业PMI超预期下滑。整体看，当下宏观环境对贵金属依旧整体偏空。
基本面
2026-10-23当周，上期所黄金仓单为116904千克，较此前一周变化-24千克。白银仓单则是变化-27787千克至1375185千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-143349.83盎司至23282973.47盎司，Comex白银库存则4350525.94盎司的变化至338101585.87盎司。
在贵金属ETF方面，10月23日当周（目前最新）黄金SPDR ETF持仓量1041.653吨，周度减少17.39吨；白银SLV ETF持仓量15499.73吨，周度增加21.06吨。截至2026年10月20日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓108,685张，周度减少2394张；白银多头净持仓3,746张，周度减少1989张。
2026-10-23当周，沪深300指数较前一周下跌1.57%，与贵金属相关的电子元件板块指数下跌0.63%，光伏板块下跌0.38%。
光伏价格指数方面，截至2026年10月19日（最新）数据报14.07，较此前一期持平。光伏经理人指数报88.22，环比下跌7.39。
策略
黄金：中性
黄金周内延续弱势表现，全球权益市场的高波动一定程度上放大了流动性的利空影响，对黄金价格产生压制；此外地缘方面美伊间的紧张局势仍未出现缓解，周内冲突烈度有明显升温迹象，油价再次冲高导致市场对于未来通胀预期短期难有走弱判断，进一步加剧了鹰派预期交易的节奏；短期对黄金价格维持中性判断，非套保建议观望。
白银：中性
现阶段白银与黄金逻辑于观点类似，不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性冲击
（来源：华泰期货）
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