证金重仓！
人生就像滚雪球，最重要的是找到足够湿的雪，和足够长的坡道。--沃伦・巴菲特
一、外围市场
道指涨超1% 基因测序板块领涨
美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.02%，纳指跌0.02%，标普500指数涨0.29%，大型科技股多数下跌，苹果、谷歌、Meta跌超1%，SK海力士跌超2%，特斯拉涨超1%。生物制药、减肥药涨幅居前，礼来、安进涨超3%，阿斯利康涨近3%，诺和诺德、辉瑞涨超2%。半导体设备与材料、油气板块走低，科磊跌超2%，应用材料跌近2%，阿斯麦跌近1%。
具体来看，基因测序板块上涨10.29%，减肥药板块上涨3.29%，礼来股价创两个月最大涨幅，盘中上涨4.9%，报1301美元/股，总市值报1.22万亿美元，创历史新高。礼来周一宣布，在一项针对儿童溃疡性结肠炎患者的Omvoh注射剂后期试验取得成功后，公司计划寻求扩大该肠道疾病疗法的适应症。截止发稿，礼来盘中涨近4%，报1288.9美元，成交额3.21亿美元。诺和诺德表示，其新一代减肥药CagriSema在肥胖或超重成年女性中实现了平均25%的体重降幅。
国内方面，10月20日，工信部在国新办举行的新闻发布会上表示，前三季度我国获批创新药中，国产占比达80%，肿瘤、精神、抗感染、痛风、罕见病等多领域药物研究取得突破。
国信证券认为，创新药及产业链延续高景气，关注即将到来的ESMO年会。国产创新药公司大多进入大品种的医保放量阶段，推动营收端快速增长。创新出海2.0也将迎来收获期，即将进入在全球的商业化阶段。2026年ESMO会议将于10月23日-27日（当地时间）在西班牙马德里召开，多项中国创新药的研究入选LBA。
相关公司
百济神州（688235）：全球化创新药标杆，自主研发泽布替尼实现海外重磅销售，PD-1 替雷利珠单抗全球多适应症拓展，临床与商业化能力国际领先。
君实生物（688180）：PD-1 特瑞普利单抗实现 FDA 获批出海，布局肿瘤、自身免疫、新冠中和抗体，蛋白工程与抗体开发技术平台成熟。
600***：国内创新药龙头，深耕肿瘤、自身免疫、麻醉等领域，ADC、GLP-1、双抗管线密集进入收获期，多款新药实现出海授权。
002***：大输液龙头转型创新药，子公司科伦博泰 ADC 管线与默沙东达成大额出海合作，肿瘤创新药进入密集兑现期。
300***：国产 EGFR 靶向药先行者，埃克替尼、恩沙替尼持续放量，布局第四代 EGFR、KRAS 等新一代肿瘤靶向药物。
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国际油价冲高回落 美股航空股集体走高航空指数涨3%
隔夜国际油价盘中急转直下，WTI原油一度触及101.37美元/桶，随后快速跳水，跌3.20%，报95.35美元/桶；布伦特原油一度升至111.95美元/桶，随后跌至105.95美元/桶，跌幅扩大至2.97%。两大原油期货日内均由高位大幅回落，盘中涨势尽数逆转。
随着国际油价走低，美股航空股普遍上涨，标普综合1500航空公司指数涨3%。个股方面，美国航空涨4.8%，捷蓝航空涨4.3%，西南航空涨3.4%，联合航空涨2.8%，达美航空涨2.7%，阿拉斯加航空涨2.4%。布伦特原油期货跌幅扩大至2%，报107.281美元/桶。
光大证券认为，在中东局势反复下，布伦特原油期货结算价同增72%至107美元/桶，需关注后续地缘政治对航油成本的传导风险。建议关注底部布局机会。
国际油价高升致使航司调整运力及航线结构，航司披露9月运营数据，国际航线客运需求保持增长。10月至目前，三大航及吉祥航空主要航线票价同比提升，有望支撑单位收入修复。
相关公司
中国国航（601111）：国内载旗航司，以北京为核心枢纽，星空联盟成员，国际远程航线优势突出，高原航线运营经验深厚，品牌价值突出。
中国东航（600115）：以上海为核心枢纽的国有航司，C919 首发运营航司，天合联盟成员，客运、航空物流协同发展，长三角航线根基扎实。
600***：国内机队规模领先航司，以广州、北京大兴、乌鲁木齐为枢纽，控股厦航等多家航企，国内航线网络密集，南航物流增长空间广阔。
601***：国内低成本航空标杆，主打差异化定价模式，严控运营成本，东北亚、东南亚国际航线布局领先，盈利稳定性较强。
603***：上海基地民营全服务航司，机队结构偏新，旗下拥有低成本子公司九元航空，兼顾品质服务与成本优势，国际中转业务持续拓展。
激光雷达板块上涨4.43%
在美上市中概股禾赛涨近10%，小马智行、小鹏汽车涨7%，万国数据涨6%。
曹操出行20日宣布，近日，曹操出行与吉利汽车等合作伙伴联合打造的中国首款原生开发Robotaxi首台工程样车正式下线，标志着项目正式进入量产级方案实车验证阶段。
近日，摩根士丹利发表研究报告指，激光雷达将成为实体人工智能(Physical AI)的眼睛，技术驱动的价格下调推动智能汽车ADAS激光雷达普及，机器人激光雷达亦带来额外机遇。
该行指出，激光雷达行业平均售价(ASP)下跌更多是技术驱动，而非纯粹价格竞争，技术创新正把激光雷达由机械复杂系统重塑为紧凑数码感测平台。随着ADAS激光雷达ASP於2026年上半年跌至200美元以下，预期未来数年将变得可负担并快速普及。
该行预测全球Robotaxi车队於2035年达约250万辆，每辆配置7至9颗激光雷达，意味未来十年激光雷达供应商有20亿至30亿美元市场机遇；全球激光雷达出货量料由2025年500万颗增至2030年4,300万颗、2035年1.2亿颗，2035年市场价值超过130亿美元。
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万集科技（300552）：国内车载激光雷达整机厂商，布局半固态与 FOD 激光雷达产品，同时覆盖 ETC 与 V2X 业务，自动驾驶感知方案持续落地。
炬光科技（688167）：激光光学元器件龙头，为激光雷达供应发射端光学模组、匀化片与衍射光学元件，深度绑定国内外头部激光雷达客户。
603***：精密光学镜头厂商，为禾赛、速腾等激光雷达企业配套光学镜头与滤光片，车载激光雷达光学元件收入快速增长。
688***：高功率半导体激光芯片龙头，生产激光雷达用边发射与 VCSEL 激光芯片，受益车载激光雷达国产化与放量。
300***：高精度定位与测绘装备厂商，布局车载与机载激光雷达测量系统，依托北斗 + 激光雷达提供无人驾驶测绘解决方案。
AI应用软件股持续活跃
美股软件板块盘中上涨2.24%，艾可菲涨超10%，10月20日，IBM旗下的风险投资部门IBM Ventures宣布，已投资企业AI智能体平台Leena AI，旨在加速智能体AI在企业后台的部署和应用。机构对美股软件板块2026年盈利增长预期已从3月底的13.8%上调至20.6%。
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金山办公（688111）：国内办公软件龙头，将AI能力深度嵌入WPS全系列产品，依托WPS AI提供文档生成、数据分析、智能排版等一站式办公智能应用服务。
合合信息（688615）：智能文字识别与文档AI应用企业，依托CR识别、NLP 技术，提供票据、合同、档案智能解析等商业化智能软件产品。
300***：金融信息应用软件龙头，自研I问财AI投研工具，面向投资者提供自然语言选股、行情解析、智能资讯梳理等金融 AI 服务。
300***：创意类AI应用软件厂商，主打视频剪辑、图像生成、数字人创作工具，产品面向全球市场，海外付费用户基础扎实。
002***：自然语言处理应用厂商，面向政务、媒体、金融行业，提供AI舆情分析、文档智能处理、行业知识库等大模型落地应用方案。
二、国内动态
越跌越买！部分宽基ETF，尾盘成交激增
周二临近尾盘，部分宽基ETF显著放量，上证50ETF华夏（510050）20分钟内成交超40亿，沪深300ETF华夏（510330）20分钟内成交超8亿元。科创50ETF华夏（588000）成交额现突破97亿，创业板ETF易方达（159915）成交超75亿。
业内人士表示，这一轮“越跌越买”并非简单的散户抄底，而更多的是配置型资金在估值进入吸引力区间后的系统性逆向布局。经历连续调整后，前期筹码压力得到集中释放，ETF放量净流入形成重要支撑，A股市场阶段底部区域已逐步清晰。目前A股市场面临的下行风险有限。
国家数据集团成立
国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立。记者从集团获悉，该集团是一家以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，总部位于河北雄安新区。据了解，集团成立旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。
业内人士表示，国家数据集团的成立具有极其重要的战略意义。集团以市场化、专业化为导向，将承担起开发、整合和运营数据资源的重任，推动数据资源的跨行业、跨区域流动与共享，大幅提升数据资源配置效率，破除“数据孤岛”，有助于加快构建全国一体化数据市场。
国联民生指出，国家数据集团的组建，有望推动公共数据由分散走向统筹，把数据资源优势转化为AI产业优势。具备数据要素运营、治理与安全能力的厂商有望充分受益。
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太极股份（002368）：政务与行业信息化龙头，依托中国电科资源，深度参与党政信创、数字政府与关键行业国产化集成，是信创解决方案核心厂商。
国网信通（600131）：国家电网旗下数字化平台，主营电网调度、电力营销与能源互联网业务，深度受益新型电力系统与电网数字化改造。
600***：国产操作系统龙头，旗下麒麟软件主导银河麒麟操作系统，是信创产业基础软件核心标的，覆盖党政、金融、能源等关键行业。
603***：国产高端服务器与智算中心龙头，深度绑定海光芯片，布局液冷数据中心与算力服务，近期推出大手笔回购计划彰显发展信心。
申万宏源：短期调整尾声阶段信号已现
当前市场正在消化的悲观预期，包括对AI资本开支增速下行担忧等。不过调整到现在，已经过了确认调整波段的阶段，应更多讨论调整波段中的定位。目前，长期性价比出清已有时间表，短期性价比改善已见成效。指示短期极高性价比的指标不断增加，距离各类性价比指标统一指向短期反弹需求的状态也已不远。短期调整已处于尾声阶段。稳定资本市场预期政策发力正当时，发力方向更偏成长，对短期快速企稳更有利。而若发力方向持续偏价值，且交易筹码出清受限，仍需关注调整尾部反复。重申有关长期、中期、短期波段定位的推演：长期，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期，震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期，市场已超跌，小级别反弹可期。
三、主题机会
1、三季度业绩超预期股
近期A股反复震荡。市场动态将促使资金重新聚焦于基本面投资，寻求那些业绩超预期、增长潜力大的优质股票。三季度业绩超预期，对全年利润的影响通常是正向拉动。
东吴证券研报称，前期跌幅较大、景气度仍在的成长方向弹性可能更高。但随着行情向纵深演绎，资金将逐步从“超跌修复”转向“业绩验证”，三季报将成为影响10月行情结构的关键变量。配置上，建议“科技为进攻、其他方向做均衡”。科技内部，优先关注即期景气度最容易被三季报验证的AI硬件方向;同时关注AI中间层、Agent编排以及具备原生SaaS能力的应用平台。科技之外，医药、制造出海以及部分低位金融也具备结构性机会。
20日晚间半导体领域三季报预增公司
云南锗业(002428.SZ)公告称，第三季度营业收入为6.32亿元，同比增长134.61%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长2642.24%。前三季度营业收入为13.64亿元，同比增长70.71%；归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元，同比增长869.79%。业绩增长主要系本期下游AI数据中心、光通信等市场需求大幅增加，使得磷化铟等化合物半导体材料销量同比增加；本期按合同约定交付前期签订的待履约合同使得材料级锗产品销量同比增加；本期公司通过加大红外镜头的市场开拓力度，获得的镜头类产品订单较上年同期增加，使得红外级锗产品销量同比增加。
澜起科技(688008)公告称，预计2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为12.00亿元-13.00亿元，同比增长153.6%-174.7%。2026年第三季度，公司预计互连类芯片产品线销售收入约为20.47亿元，同比增长约49.3%，环比增长约20.9%，预计今年第四季度相关产品需求将进一步提升；今年以来，随着AI推理及Agent应用快速发展，服务器CPU需求持续增长，并进一步带动内存模组及内存互连芯片整体需求量上行。2026年第三季度，公司依托行业龙头地位，DDR5内存接口及模组配套芯片出货量大幅增加，DDR5第三、第四、第五子代RCD芯片出货占比进一步提升，推动公司经营业绩同比大幅增长。
天岳先进(688234)公告称，前三季度实现营业收入15.59亿元，同比增长40.22%；归属于上市公司股东的净利润2721.62万元，同比增长2330.24%。第三季度实现营业收入6.46亿元，同比增长102.89%；归属于上市公司股东的净利润8583.29万元，同比扭亏为盈。业绩变动主要系新能源汽车800V高压平台渗透率持续提升，带动车规级导电衬底稳步放量；AI服务器高压电源成为核心新增需求，叠加光储、大功率超充需求释放，多下游协同拉动衬底出货规模增长，实现营收同比提升；营收增长带动毛利额增加，同时毛利率受规模效应及产品结构优化持续提升，归母净利润同比大幅增长。
688***公告称，第三季度营业收入为12.19亿元，同比增长114.88%；归母净利润为3.13亿元，同比增长362.79%。业绩增长主要系报告期内，人工智能等新一代信息技术的发展，提升了市场对先进芯片等硬件需求，带动公司营业收入增长；同时营业收入和毛利率增长带动利润增加。
301***披露三季报，2026年前三季度实现营业收入78.41亿元，同比增长100.9%；归母净利润15.44亿元，同比增长214.03%。其中，第三季度实现营业收入28.56亿元，同比增长87.77%；归母净利润5.87亿元，同比增长157.08%。报告期内，AI算力需求持续强劲，公司高附加值产品占比不断提升，带动营收显著增长。
603***业绩预告，预计2026年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.36亿元左右，同比将实现扭亏为盈。报告期内，业绩扭亏为盈主要得益于公司2025年末顺利完成重大资产重组，成功置入AAMI半导体引线框架业务、剥离传统线缆用高分子材料业务，公司整体资产质量、业务结构得到根本性优化，资产规模与盈利能力大幅改善。
新能源、医药领域三季报预增个股
天齐锂业(002466)公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为51.00亿元-60.00亿元，同比增长2735%-3235%。业绩变动主要系受益于新能源产业发展与下游需求增长，主要锂产品销售均价较上年同期明显增长，同时联营公司SQM投资收益同比大幅增长。
002***发布业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润13.2亿元—14亿元，同比增长297.02%—321.08%。报告期内，公司创新药在国内的销售持续保持快速增长；公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在前三季度收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。
300***公告称，第三季度营收为1652.21亿元，同比增长58.58%；净利润为212.46亿元，同比增长14.54%。前三季度营收为4421.37亿元，同比增长56.19%；净利润为645.30亿元，同比增长31.60%。营收增长主要系业务规模增长带动收入增加。
2、证金持股
作为A股市场重要的""资金之一，证金公司的持仓历来被视为市场稳定器与价值风向标。半年报中，证金公司的持股结构高度集中于大金融与核心消费龙头两大方向，前几大重仓依次为中国银行、工商银行、建设银行、贵州茅台等，均为上证50、沪深300的核心权重股。
核心重仓：国有大行
中国银行：证金公司持股79.41亿股，持股市值达491.56亿元。
建设银行：证金公司持股21.89亿股，持股比例高达22.82%。
工商银行同样位列持仓前列。构成了证金公司持仓的"压舱石"。
此外，贵州茅台作为消费龙头的代表进入持仓名单。
为什么是"银行+消费"？
证金公司的持仓逻辑，与稳市资金的功能定位高度契合：
银行股具备三重属性。其一，高股息：国有大行股息率长期维持在4%—5%区间，在低利率环境下具备类债券的配置价值；其二，低估值：截至2026年上半年，上市银行板块整体仍处于破净状态、市净率约0.6倍，安全边际较厚；其三，权重效应：银行股在上证50、沪深300中权重居前，持有银行股能够有效发挥稳定指数的作用。
与近期市场风格的呼应
这份二季度末的持仓，与2026年四季度以来的市场风格高度吻合：
一方面，银行股在近期迭创新高：中国银行、工商银行、建设银行等国有大行股价陆续刷新历史纪录，成为震荡市中资金避险的首选方向，证金公司的提前重仓获得了市场验证。
另一方面，高股息与红利资产成为防御主线——在外部高利率环境、AI硬件估值回调的背景下，市场对"稳定现金流+高股息"资产的定价持续提升，这与"银行+消费龙头"的配置结构形成共振。
中信证券在近期研判中指出，本轮调整主要由机构重仓股诱发，部分宽基ETF的放量是积极信号，市场调整接近尾声。而宽基ETF的核心成分股，恰恰就是证金公司重仓的这批银行、消费权重股——持仓与被动资金承接，在核心资产上形成了合力。
证金持股公司
国电电力：证金公司持股8.97亿股，持股市值45.12亿元。
国家能源集团旗下的核心电力上市平台，以火电为主、水风光协同发展，装机结构持续优化，是电力板块中兼具高股息与盈利稳定性的代表标的。
600***：证金公司持股5.89亿股，持股市值27.40亿元。
铝加工一体化龙头，拥有从印尼氧化铝到高端铝板带箔（汽车板、航空板）的完整产业链。
601***：证金公司持股4.371亿股，持股市值207.991亿元。
全球煤炭行业龙头，构建起煤、电、路、港、航、化一体化运营模式，盈利韧性强、分红比例高。
601***：证金公司持股2.04亿股，持股市值29.21亿元。
中煤集团旗下煤炭主业上市平台，煤炭产销与煤化工业务协同，资源储量丰富，在煤价企稳背景下具备高股息与业绩稳定性。
000***：证金公司持股1.42亿股，持股市值122.18亿元。
家电行业龙头，覆盖暖通空调、消费电器、机器人与自动化等多元业务，To B与To C双轮驱动，海外收入占比高且长期维持高分红。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
证金重仓！
人生就像滚雪球，最重要的是找到足够湿的雪，和足够长的坡道。--沃伦・巴菲特
一、外围市场
道指涨超1% 基因测序板块领涨
美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.02%，纳指跌0.02%，标普500指数涨0.29%，大型科技股多数下跌，苹果、谷歌、Meta跌超1%，SK海力士跌超2%，特斯拉涨超1%。生物制药、减肥药涨幅居前，礼来、安进涨超3%，阿斯利康涨近3%，诺和诺德、辉瑞涨超2%。半导体设备与材料、油气板块走低，科磊跌超2%，应用材料跌近2%，阿斯麦跌近1%。
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300***：创意类AI应用软件厂商，主打视频剪辑、图像生成、数字人创作工具，产品面向全球市场，海外付费用户基础扎实。
002***：自然语言处理应用厂商，面向政务、媒体、金融行业，提供AI舆情分析、文档智能处理、行业知识库等大模型落地应用方案。
二、国内动态
越跌越买！部分宽基ETF，尾盘成交激增
周二临近尾盘，部分宽基ETF显著放量，上证50ETF华夏（510050）20分钟内成交超40亿，沪深300ETF华夏（510330）20分钟内成交超8亿元。科创50ETF华夏（588000）成交额现突破97亿，创业板ETF易方达（159915）成交超75亿。
业内人士表示，这一轮“越跌越买”并非简单的散户抄底，而更多的是配置型资金在估值进入吸引力区间后的系统性逆向布局。经历连续调整后，前期筹码压力得到集中释放，ETF放量净流入形成重要支撑，A股市场阶段底部区域已逐步清晰。目前A股市场面临的下行风险有限。
国家数据集团成立
国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立。记者从集团获悉，该集团是一家以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，总部位于河北雄安新区。据了解，集团成立旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。
业内人士表示，国家数据集团的成立具有极其重要的战略意义。集团以市场化、专业化为导向，将承担起开发、整合和运营数据资源的重任，推动数据资源的跨行业、跨区域流动与共享，大幅提升数据资源配置效率，破除“数据孤岛”，有助于加快构建全国一体化数据市场。
国联民生指出，国家数据集团的组建，有望推动公共数据由分散走向统筹，把数据资源优势转化为AI产业优势。具备数据要素运营、治理与安全能力的厂商有望充分受益。
相关公司
太极股份（002368）：政务与行业信息化龙头，依托中国电科资源，深度参与党政信创、数字政府与关键行业国产化集成，是信创解决方案核心厂商。
国网信通（600131）：国家电网旗下数字化平台，主营电网调度、电力营销与能源互联网业务，深度受益新型电力系统与电网数字化改造。
600***：国产操作系统龙头，旗下麒麟软件主导银河麒麟操作系统，是信创产业基础软件核心标的，覆盖党政、金融、能源等关键行业。
603***：国产高端服务器与智算中心龙头，深度绑定海光芯片，布局液冷数据中心与算力服务，近期推出大手笔回购计划彰显发展信心。
申万宏源：短期调整尾声阶段信号已现
当前市场正在消化的悲观预期，包括对AI资本开支增速下行担忧等。不过调整到现在，已经过了确认调整波段的阶段，应更多讨论调整波段中的定位。目前，长期性价比出清已有时间表，短期性价比改善已见成效。指示短期极高性价比的指标不断增加，距离各类性价比指标统一指向短期反弹需求的状态也已不远。短期调整已处于尾声阶段。稳定资本市场预期政策发力正当时，发力方向更偏成长，对短期快速企稳更有利。而若发力方向持续偏价值，且交易筹码出清受限，仍需关注调整尾部反复。重申有关长期、中期、短期波段定位的推演：长期，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期，震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期，市场已超跌，小级别反弹可期。
三、主题机会
1、三季度业绩超预期股
近期A股反复震荡。市场动态将促使资金重新聚焦于基本面投资，寻求那些业绩超预期、增长潜力大的优质股票。三季度业绩超预期，对全年利润的影响通常是正向拉动。
东吴证券研报称，前期跌幅较大、景气度仍在的成长方向弹性可能更高。但随着行情向纵深演绎，资金将逐步从“超跌修复”转向“业绩验证”，三季报将成为影响10月行情结构的关键变量。配置上，建议“科技为进攻、其他方向做均衡”。科技内部，优先关注即期景气度最容易被三季报验证的AI硬件方向;同时关注AI中间层、Agent编排以及具备原生SaaS能力的应用平台。科技之外，医药、制造出海以及部分低位金融也具备结构性机会。
20日晚间半导体领域三季报预增公司
云南锗业(002428.SZ)公告称，第三季度营业收入为6.32亿元，同比增长134.61%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长2642.24%。前三季度营业收入为13.64亿元，同比增长70.71%；归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元，同比增长869.79%。业绩增长主要系本期下游AI数据中心、光通信等市场需求大幅增加，使得磷化铟等化合物半导体材料销量同比增加；本期按合同约定交付前期签订的待履约合同使得材料级锗产品销量同比增加；本期公司通过加大红外镜头的市场开拓力度，获得的镜头类产品订单较上年同期增加，使得红外级锗产品销量同比增加。
澜起科技(688008)公告称，预计2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为12.00亿元-13.00亿元，同比增长153.6%-174.7%。2026年第三季度，公司预计互连类芯片产品线销售收入约为20.47亿元，同比增长约49.3%，环比增长约20.9%，预计今年第四季度相关产品需求将进一步提升；今年以来，随着AI推理及Agent应用快速发展，服务器CPU需求持续增长，并进一步带动内存模组及内存互连芯片整体需求量上行。2026年第三季度，公司依托行业龙头地位，DDR5内存接口及模组配套芯片出货量大幅增加，DDR5第三、第四、第五子代RCD芯片出货占比进一步提升，推动公司经营业绩同比大幅增长。
天岳先进(688234)公告称，前三季度实现营业收入15.59亿元，同比增长40.22%；归属于上市公司股东的净利润2721.62万元，同比增长2330.24%。第三季度实现营业收入6.46亿元，同比增长102.89%；归属于上市公司股东的净利润8583.29万元，同比扭亏为盈。业绩变动主要系新能源汽车800V高压平台渗透率持续提升，带动车规级导电衬底稳步放量；AI服务器高压电源成为核心新增需求，叠加光储、大功率超充需求释放，多下游协同拉动衬底出货规模增长，实现营收同比提升；营收增长带动毛利额增加，同时毛利率受规模效应及产品结构优化持续提升，归母净利润同比大幅增长。
688***公告称，第三季度营业收入为12.19亿元，同比增长114.88%；归母净利润为3.13亿元，同比增长362.79%。业绩增长主要系报告期内，人工智能等新一代信息技术的发展，提升了市场对先进芯片等硬件需求，带动公司营业收入增长；同时营业收入和毛利率增长带动利润增加。
301***披露三季报，2026年前三季度实现营业收入78.41亿元，同比增长100.9%；归母净利润15.44亿元，同比增长214.03%。其中，第三季度实现营业收入28.56亿元，同比增长87.77%；归母净利润5.87亿元，同比增长157.08%。报告期内，AI算力需求持续强劲，公司高附加值产品占比不断提升，带动营收显著增长。
603***业绩预告，预计2026年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.36亿元左右，同比将实现扭亏为盈。报告期内，业绩扭亏为盈主要得益于公司2025年末顺利完成重大资产重组，成功置入AAMI半导体引线框架业务、剥离传统线缆用高分子材料业务，公司整体资产质量、业务结构得到根本性优化，资产规模与盈利能力大幅改善。
新能源、医药领域三季报预增个股
天齐锂业(002466)公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为51.00亿元-60.00亿元，同比增长2735%-3235%。业绩变动主要系受益于新能源产业发展与下游需求增长，主要锂产品销售均价较上年同期明显增长，同时联营公司SQM投资收益同比大幅增长。
002***发布业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润13.2亿元—14亿元，同比增长297.02%—321.08%。报告期内，公司创新药在国内的销售持续保持快速增长；公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在前三季度收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。
300***公告称，第三季度营收为1652.21亿元，同比增长58.58%；净利润为212.46亿元，同比增长14.54%。前三季度营收为4421.37亿元，同比增长56.19%；净利润为645.30亿元，同比增长31.60%。营收增长主要系业务规模增长带动收入增加。
2、证金持股
作为A股市场重要的""资金之一，证金公司的持仓历来被视为市场稳定器与价值风向标。半年报中，证金公司的持股结构高度集中于大金融与核心消费龙头两大方向，前几大重仓依次为中国银行、工商银行、建设银行、贵州茅台等，均为上证50、沪深300的核心权重股。
核心重仓：国有大行
中国银行：证金公司持股79.41亿股，持股市值达491.56亿元。
建设银行：证金公司持股21.89亿股，持股比例高达22.82%。
工商银行同样位列持仓前列。构成了证金公司持仓的"压舱石"。
此外，贵州茅台作为消费龙头的代表进入持仓名单。
为什么是"银行+消费"？
证金公司的持仓逻辑，与稳市资金的功能定位高度契合：
银行股具备三重属性。其一，高股息：国有大行股息率长期维持在4%—5%区间，在低利率环境下具备类债券的配置价值；其二，低估值：截至2026年上半年，上市银行板块整体仍处于破净状态、市净率约0.6倍，安全边际较厚；其三，权重效应：银行股在上证50、沪深300中权重居前，持有银行股能够有效发挥稳定指数的作用。
与近期市场风格的呼应
这份二季度末的持仓，与2026年四季度以来的市场风格高度吻合：
一方面，银行股在近期迭创新高：中国银行、工商银行、建设银行等国有大行股价陆续刷新历史纪录，成为震荡市中资金避险的首选方向，证金公司的提前重仓获得了市场验证。
另一方面，高股息与红利资产成为防御主线——在外部高利率环境、AI硬件估值回调的背景下，市场对"稳定现金流+高股息"资产的定价持续提升，这与"银行+消费龙头"的配置结构形成共振。
中信证券在近期研判中指出，本轮调整主要由机构重仓股诱发，部分宽基ETF的放量是积极信号，市场调整接近尾声。而宽基ETF的核心成分股，恰恰就是证金公司重仓的这批银行、消费权重股——持仓与被动资金承接，在核心资产上形成了合力。
证金持股公司
国电电力：证金公司持股8.97亿股，持股市值45.12亿元。
国家能源集团旗下的核心电力上市平台，以火电为主、水风光协同发展，装机结构持续优化，是电力板块中兼具高股息与盈利稳定性的代表标的。
600***：证金公司持股5.89亿股，持股市值27.40亿元。
铝加工一体化龙头，拥有从印尼氧化铝到高端铝板带箔（汽车板、航空板）的完整产业链。
601***：证金公司持股4.371亿股，持股市值207.991亿元。
全球煤炭行业龙头，构建起煤、电、路、港、航、化一体化运营模式，盈利韧性强、分红比例高。
601***：证金公司持股2.04亿股，持股市值29.21亿元。
中煤集团旗下煤炭主业上市平台，煤炭产销与煤化工业务协同，资源储量丰富，在煤价企稳背景下具备高股息与业绩稳定性。
000***：证金公司持股1.42亿股，持股市值122.18亿元。
家电行业龙头，覆盖暖通空调、消费电器、机器人与自动化等多元业务，To B与To C双轮驱动，海外收入占比高且长期维持高分红。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
