10月16日，军工板块出现集体上涨。第十六届珠海航展即将举办，叠加中东地区地缘冲突不断演化，军工板块受到市场的关注程度快速提升。
珠海航展将于下月举办，地缘局势带动军工行业景气度上行
根据央视新闻发布的信息，第十六届中国国际航空航天博览会将在2026年12月7日至13日于珠海开展，本次航展主题为“空天逐梦合作共赢”，展览的整体规模创下历史新高，来自全球超过50个国家和地区的1500余家企业参与本次展会。
本次航展将完成“陆海空天电网”全部领域的展示覆盖，空军多款全新的主战装备将首次对外公开亮相，海军首次设置高栏港海上展示区域，依托海岸线对现役舰艇以及两栖作战装备进行展示，无人作战系统、反导防御体系、商业航天等前沿方向同样会成为本次航展的核心展示内容。
9月举办的第二届埃及航展之上，中国空军的空警‑500、歼‑16、运油‑20A、直‑20K组成一套完整空中作战体系，首次在境外航展对外公开展示。参与展出的战机完成数千公里远距离机动抵达埃及，充分验证国产战机运行的稳定程度以及军队远距离兵力投送的实际能力。
与此同时，中东地区地缘矛盾持续加剧，也门胡塞武装多次针对红海沿岸以及周边区域目标发起导弹、无人机攻击。沙特阿拉伯首都利雅得的哈立德国王国际机场多次遭遇袭击，全世界规模大的石油企业沙特阿美坐落在宰赫兰的总部大楼也遭到导弹打击。
新公开信息显示，当地时间10月15日，也门胡塞武装向着也门南部临时首都亚丁的总统府发射6枚弹道导弹，事件造成少5人死亡、16人受伤。
部分市场观点提出，全球安全环境不断发生改变，各个国家增加军购投入将成为必然选择，防空预警类武器、具备低成本高性价比特征的装备，有机会成为市场热门产品。
机构观点：军贸业务的发展确定性正在持续提高
军工板块包含航空航天、舰船装备、地面兵器、电子信息、无人装备等多个细分赛道，是落实国防建设以及产业升级的重要载体。
珠海航展长期作为军工板块重要的事件驱动因素，大量新型装备集中对外展出，会提高市场对于行业技术更新迭代、装备列装速度加快的预期。中信建投表示，本次航展完整展示全领域作战体系，无人装备、电子对抗等板块存在超出市场预期的可能性，对应上下游产业链会率先获取发展红利。
国投证券的新研究报告提出，伴随国内装备产品在海外市场逐步建立品牌影响力，预计“十五五”阶段军贸业务有望带来行业的第二条增长曲线，建议投资者重点关注12月举办的珠海航展。
国泰海通证券同样提出，国内军贸出口的市场份额和美国之间存在量级层面的差距，出口业务的增长上限较高，未来提升空间充足。机构提示关注12月在珠海开展的第十六届中国航展，该航展是行业开展对外贸易合作的关键平台。
该机构进一步说明，受国际形势影响，各个国家，尤其是国防装备对外依存度偏高的中小型国家，持续加大本国国防建设投入，以此维护自身主权、安全以及发展利益将成为必然选择。预警雷达、便携式导弹这类防空预警装备，以及低成本高性价比装备，有希望成为军贸市场当中的热门品类。
军工行业产业链梳理 国产化替代是长期主线
军工产业链上游为基础原材料与电子元器件，包含特种金属、复合材料、芯片、传感器、连接器等，是装备研制的根基，技术壁垒高、国产化推进空间大；中游是零部件、分系统制造，涵盖发动机、机载设备、光电载荷、制导组件等，多为配套专精特新企业，产品定制化强，交付要求严苛；下游为总装整机与军工集团，主要包括战机、舰船、导弹、装甲车、航天火箭等装备研发生产单位，对接军方采购需求，订单具备计划性、稳定性特征。产业链整体受国防预算、装备更新周期驱动，核心逻辑是武器装备现代化建设，国产化替代是长期主线，上游元器件与核心材料卡脖子环节是重点突破方向。行业具备资质准入壁垒，参与企业需取得军工相关资质，产能建设周期较长，业绩释放节奏与装备列装进度匹配，同时军民融合拓宽技术转化空间，军工技术可向民用高端制造领域外溢。
军工行业未来发展向高质量、体系化、市场化方向稳步前行
军工行业未来将围绕机械化信息化智能化融合发展主线持续演进，国产化自主可控仍是长期核心任务，重点突破芯片、特种材料、核心元器件等卡脖子环节，夯实产业链安全底座。无人化、智能化装备将加速规模化列装，无人机、无人舰船、精确制导弹药需求提升，AI、态势感知、电子对抗技术深度融入武器系统，推动作战模式向体系协同方向转变。行业格局向小核心、大协作演进，专精特新配套企业参与度持续提高，军民融合持续深化，军工技术向商业航天、低空经济等民用领域外溢转化，打开增量空间。同时军贸出口从单品输出向整套装备与体系方案拓展，成为行业新增长极，订单模式由小批量试产转向大批量批产，产能建设、质量管控、交付效率愈发关键，行业增长由单一内需驱动转向内需、军贸、技术民用化多元驱动，整体向着高质量、体系化、市场化方向稳步前行。
军工板块2026上半年盈利加速修复
中信建投证券认为，军工板块2026上半年盈利加速修复，营收与归母净利润同比改善，毛利率、净利率回升，经营性现金流由负转正，当前复苏呈现结构性特征，船舶、兵装、军贸表现突出，航空航天板块仍待订单释放证券之星。行业已经形成内需筑基、外贸扩张、民用反哺三轮驱动格局，十四五延迟订单逐步交付，十五五装备目录逐步明晰，规模化订单有望陆续落地，2025-2027年行业景气确定性较强，建议把握军贸、商业航天、新质装备配套机会。
中金公司认为，十五五内需扩容叠加全球地缘带动军贸需求，内外共振驱动军工行业景气延续，内需端重点看好无人装备、高超声速、智能化新域新质装备放量，新型制导、航空装备迭代带来增量空间。全球国防开支持续上行，国内军工装备具备性价比与体系供应优势，军贸市场份额有望持续抬升，改善板块整体盈利水平，投资上优先选择核心分系统、军工电子元器件等高壁垒环节，同时关注商业航天低轨卫星组网带来产业链机会，需关注装备列装进度不及预期风险。
国盛证券认为，军工行业正从强预期弱现实转向强预期强现实，前期订单扰动、毛利率承压等悲观预期已经充分消化，基本面筑底企稳，十五五生产计划落地有望带动内需与军贸订单持续兑现。除传统整机配套之外，重点看好无人装备、燃气轮机、商业航天、军工后市场、船舶产业链，以及向算力布局的军工信息化企业，认为板块配置价值抬升，建议加大配置力度，重视专精特新配套企业业绩弹性，同时跟踪下游采购节奏变化。
军工行业公司一览
中国船舶（600150）：
中国船舶公司是中船集团核心民品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船、动力及机电设备、海洋工程等业务，具有完整的船舶行业产业链。公司作为世界航运业的伙伴，公司秉承“做大做强主业”的要求，以强大的科研创新实力、先进的管理水平和精湛的制造工艺，不断推出一系列大型绿色环保船型和船机新产品，持续引领着海洋工程高精尖技术的发展。目前,公司下属外高桥造船、中船澄西、沪东重机三家子公司，业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等，在规模、品牌、技术结构、转型发展等方面具有优势。
中航沈飞（600760）：
中航沈飞公司原是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业，主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、工程自卸车、矿泉水等系列产品.2017年通过重大资产重组,公司置出原有资产和负债,并置入沈飞集团100%股权.沈飞集团主要从事航空产品制造业务，重组完成后上市公司将主要从事航空产品制造业务，核心产品为航空防务装备。
600***：
公司是国内大型航空发动机制造基地企业，国内的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业。公司主要业务分为三类：航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、民用航空发动机零部件出口、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维修保障服务。目前已具备涵盖航空发动机全寿命周期的设计、制造、总装、试车、维修整套技术和发动机综合服务保障能力，综合技术水平国内领先。公司建立了具有国际先进水平的机匣数控加工中心、表面处理中心，以及亚洲规模领先的喷涂中心、精密铸造、精密锻造、盘环加工等专业生产线；拥有国内大的叶片生产线，全套弧齿锥齿轮加工机群、自动焊接机器设备、激光切割设备等各类高精设备，构建起了具有高科技水准的航空发动机制造技术基础平台。关键工艺制造技术国内领先，部分关键技术接近世界先进水平。在叶轮、盘、轴、机匣加工、整体结构件、精密铸造、精密锻造等关键点上具备了国内一流的制造能力。公司具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机生产制造能力，是三代主战机型发动机国内供应商。
002***
紫光国微公司是紫光集团旗下半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发领域，是目前国内领先的集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商。
公司专注于集成电路芯片设计开发业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品及应用遍及国内外，在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。公司深耕集成电路相关领域多年，凭借持续的技术积累、市场拓展和精心构筑的产品质量体系，智能芯片、特种行业集成电路、存储器芯片、FPGA以及晶体等核心业务已形成业内领先的竞争优势，产品及应用遍及国内外。
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10月16日，军工板块出现集体上涨。第十六届珠海航展即将举办，叠加中东地区地缘冲突不断演化，军工板块受到市场的关注程度快速提升。
珠海航展将于下月举办，地缘局势带动军工行业景气度上行
根据央视新闻发布的信息，第十六届中国国际航空航天博览会将在2026年12月7日至13日于珠海开展，本次航展主题为“空天逐梦合作共赢”，展览的整体规模创下历史新高，来自全球超过50个国家和地区的1500余家企业参与本次展会。
本次航展将完成“陆海空天电网”全部领域的展示覆盖，空军多款全新的主战装备将首次对外公开亮相，海军首次设置高栏港海上展示区域，依托海岸线对现役舰艇以及两栖作战装备进行展示，无人作战系统、反导防御体系、商业航天等前沿方向同样会成为本次航展的核心展示内容。
9月举办的第二届埃及航展之上，中国空军的空警‑500、歼‑16、运油‑20A、直‑20K组成一套完整空中作战体系，首次在境外航展对外公开展示。参与展出的战机完成数千公里远距离机动抵达埃及，充分验证国产战机运行的稳定程度以及军队远距离兵力投送的实际能力。
与此同时，中东地区地缘矛盾持续加剧，也门胡塞武装多次针对红海沿岸以及周边区域目标发起导弹、无人机攻击。沙特阿拉伯首都利雅得的哈立德国王国际机场多次遭遇袭击，全世界规模大的石油企业沙特阿美坐落在宰赫兰的总部大楼也遭到导弹打击。
新公开信息显示，当地时间10月15日，也门胡塞武装向着也门南部临时首都亚丁的总统府发射6枚弹道导弹，事件造成少5人死亡、16人受伤。
部分市场观点提出，全球安全环境不断发生改变，各个国家增加军购投入将成为必然选择，防空预警类武器、具备低成本高性价比特征的装备，有机会成为市场热门产品。
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军工板块包含航空航天、舰船装备、地面兵器、电子信息、无人装备等多个细分赛道，是落实国防建设以及产业升级的重要载体。
珠海航展长期作为军工板块重要的事件驱动因素，大量新型装备集中对外展出，会提高市场对于行业技术更新迭代、装备列装速度加快的预期。中信建投表示，本次航展完整展示全领域作战体系，无人装备、电子对抗等板块存在超出市场预期的可能性，对应上下游产业链会率先获取发展红利。
国投证券的新研究报告提出，伴随国内装备产品在海外市场逐步建立品牌影响力，预计“十五五”阶段军贸业务有望带来行业的第二条增长曲线，建议投资者重点关注12月举办的珠海航展。
国泰海通证券同样提出，国内军贸出口的市场份额和美国之间存在量级层面的差距，出口业务的增长上限较高，未来提升空间充足。机构提示关注12月在珠海开展的第十六届中国航展，该航展是行业开展对外贸易合作的关键平台。
该机构进一步说明，受国际形势影响，各个国家，尤其是国防装备对外依存度偏高的中小型国家，持续加大本国国防建设投入，以此维护自身主权、安全以及发展利益将成为必然选择。预警雷达、便携式导弹这类防空预警装备，以及低成本高性价比装备，有希望成为军贸市场当中的热门品类。
军工行业产业链梳理 国产化替代是长期主线
军工产业链上游为基础原材料与电子元器件，包含特种金属、复合材料、芯片、传感器、连接器等，是装备研制的根基，技术壁垒高、国产化推进空间大；中游是零部件、分系统制造，涵盖发动机、机载设备、光电载荷、制导组件等，多为配套专精特新企业，产品定制化强，交付要求严苛；下游为总装整机与军工集团，主要包括战机、舰船、导弹、装甲车、航天火箭等装备研发生产单位，对接军方采购需求，订单具备计划性、稳定性特征。产业链整体受国防预算、装备更新周期驱动，核心逻辑是武器装备现代化建设，国产化替代是长期主线，上游元器件与核心材料卡脖子环节是重点突破方向。行业具备资质准入壁垒，参与企业需取得军工相关资质，产能建设周期较长，业绩释放节奏与装备列装进度匹配，同时军民融合拓宽技术转化空间，军工技术可向民用高端制造领域外溢。
军工行业未来发展向高质量、体系化、市场化方向稳步前行
军工行业未来将围绕机械化信息化智能化融合发展主线持续演进，国产化自主可控仍是长期核心任务，重点突破芯片、特种材料、核心元器件等卡脖子环节，夯实产业链安全底座。无人化、智能化装备将加速规模化列装，无人机、无人舰船、精确制导弹药需求提升，AI、态势感知、电子对抗技术深度融入武器系统，推动作战模式向体系协同方向转变。行业格局向小核心、大协作演进，专精特新配套企业参与度持续提高，军民融合持续深化，军工技术向商业航天、低空经济等民用领域外溢转化，打开增量空间。同时军贸出口从单品输出向整套装备与体系方案拓展，成为行业新增长极，订单模式由小批量试产转向大批量批产，产能建设、质量管控、交付效率愈发关键，行业增长由单一内需驱动转向内需、军贸、技术民用化多元驱动，整体向着高质量、体系化、市场化方向稳步前行。
军工板块2026上半年盈利加速修复
中信建投证券认为，军工板块2026上半年盈利加速修复，营收与归母净利润同比改善，毛利率、净利率回升，经营性现金流由负转正，当前复苏呈现结构性特征，船舶、兵装、军贸表现突出，航空航天板块仍待订单释放证券之星。行业已经形成内需筑基、外贸扩张、民用反哺三轮驱动格局，十四五延迟订单逐步交付，十五五装备目录逐步明晰，规模化订单有望陆续落地，2025-2027年行业景气确定性较强，建议把握军贸、商业航天、新质装备配套机会。
中金公司认为，十五五内需扩容叠加全球地缘带动军贸需求，内外共振驱动军工行业景气延续，内需端重点看好无人装备、高超声速、智能化新域新质装备放量，新型制导、航空装备迭代带来增量空间。全球国防开支持续上行，国内军工装备具备性价比与体系供应优势，军贸市场份额有望持续抬升，改善板块整体盈利水平，投资上优先选择核心分系统、军工电子元器件等高壁垒环节，同时关注商业航天低轨卫星组网带来产业链机会，需关注装备列装进度不及预期风险。
国盛证券认为，军工行业正从强预期弱现实转向强预期强现实，前期订单扰动、毛利率承压等悲观预期已经充分消化，基本面筑底企稳，十五五生产计划落地有望带动内需与军贸订单持续兑现。除传统整机配套之外，重点看好无人装备、燃气轮机、商业航天、军工后市场、船舶产业链，以及向算力布局的军工信息化企业，认为板块配置价值抬升，建议加大配置力度，重视专精特新配套企业业绩弹性，同时跟踪下游采购节奏变化。
军工行业公司一览
中国船舶（600150）：
中国船舶公司是中船集团核心民品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船、动力及机电设备、海洋工程等业务，具有完整的船舶行业产业链。公司作为世界航运业的伙伴，公司秉承“做大做强主业”的要求，以强大的科研创新实力、先进的管理水平和精湛的制造工艺，不断推出一系列大型绿色环保船型和船机新产品，持续引领着海洋工程高精尖技术的发展。目前,公司下属外高桥造船、中船澄西、沪东重机三家子公司，业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等，在规模、品牌、技术结构、转型发展等方面具有优势。
中航沈飞（600760）：
中航沈飞公司原是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业，主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、工程自卸车、矿泉水等系列产品.2017年通过重大资产重组,公司置出原有资产和负债,并置入沈飞集团100%股权.沈飞集团主要从事航空产品制造业务，重组完成后上市公司将主要从事航空产品制造业务，核心产品为航空防务装备。
600***：
公司是国内大型航空发动机制造基地企业，国内的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业。公司主要业务分为三类：航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、民用航空发动机零部件出口、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维修保障服务。目前已具备涵盖航空发动机全寿命周期的设计、制造、总装、试车、维修整套技术和发动机综合服务保障能力，综合技术水平国内领先。公司建立了具有国际先进水平的机匣数控加工中心、表面处理中心，以及亚洲规模领先的喷涂中心、精密铸造、精密锻造、盘环加工等专业生产线；拥有国内大的叶片生产线，全套弧齿锥齿轮加工机群、自动焊接机器设备、激光切割设备等各类高精设备，构建起了具有高科技水准的航空发动机制造技术基础平台。关键工艺制造技术国内领先，部分关键技术接近世界先进水平。在叶轮、盘、轴、机匣加工、整体结构件、精密铸造、精密锻造等关键点上具备了国内一流的制造能力。公司具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机生产制造能力，是三代主战机型发动机国内供应商。
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紫光国微公司是紫光集团旗下半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发领域，是目前国内领先的集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商。
公司专注于集成电路芯片设计开发业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品及应用遍及国内外，在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。公司深耕集成电路相关领域多年，凭借持续的技术积累、市场拓展和精心构筑的产品质量体系，智能芯片、特种行业集成电路、存储器芯片、FPGA以及晶体等核心业务已形成业内领先的竞争优势，产品及应用遍及国内外。
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