市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2701合约9446.00元/吨，环比变化-287元，幅度-2.95%；昨日收盘豆油2701合约8854.00元/吨，环比变化-172.00元，幅度-1.91%；昨日收盘菜油2701合约10359.00元/吨，环比变化-107.00元，幅度-1.02%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9120.00元/吨，环比变化-230.00元，幅度-2.46%，现货基差P01-326.00，环比变化+57.00元；天津地区一级豆油现货价格8940.00元/吨，环比变化-130.00元/吨，幅度-1.43%，现货基差Y01+86.00，环比变化+42.00元；江苏地区四级菜油现货价格10920.00元/吨，环比变化-120.00元，幅度-1.09%，现货基差OI01+561.00，环比变化-13.00元。
近期市场咨询汇总：据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的10月预测数据显示：预计2026/27年度巴西大豆产量达到1.816166亿吨，同比增加121.0万吨，增加0.7%；预计2026/27年度巴西大豆播种面积达到4930.58万公顷，同比增加69.72万公顷，增加1.4%；预计2026/27年度巴西大豆单产为3.68吨/公顷，同比减少27.945千克/公顷，减少0.8%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为802481吨，较上月同期的560292吨增长43.2%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为785564吨，较上月同期出口的496160吨增加58.33%。印度溶剂萃取商协会（SEA）数据显示，印度2026年9月棕榈油进口817884吨，8月为782761吨，环比增加4.5%；豆油进口614965吨，8月为628736吨，环比减少2.2%；葵花籽油进口108837吨，8月为160639吨，环比大减32%。植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨。据外媒报道，一项研究显示，创纪录的9月产量提振马来西亚棕榈油供应，但厄尔尼诺给2026/27年度前景蒙上阴影。2026/27年度马来西亚棕榈油产量预计为1890万吨，较上次预估下调2.6%，预估区间为1820-1970万吨。展望后市，预计干燥条件将持续到10月下旬，之后东北季风将从11月起带来更多降雨。天气研究预测，12月至2月期间天气将较正常水平更为潮湿，这应有助于恢复土壤水分并缓解干旱压力。此外，预计厄尔尼诺现象在达到创纪录强度后，将在2027年3月至5月显著减弱，如果实现，将是一个积极的发展，可能为本季晚些时候的棕榈树创造更有利的条件。加拿大菜籽(11月船期)CF价格656美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(1月船期)CF价格665美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。阿根廷豆油(11月船期)CF价格1272美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；阿根廷豆油(1月船期)CF价格1273美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨。进口菜籽油CF报价：加拿大菜油(10月船期)1270美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(12月船期)1250美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆(11月船期)CF价格589美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆(11月船期)CF价格578美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆(11月船期)CF价格586美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(11月船期)312美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(11月船期)298美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(11月船期)320美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳。
昨日三大油脂价格震荡下跌，豆油受看涨情绪带动后，高位库存与后续压榨量回升压制反弹空间，期现背离下反弹持续性存疑。棕榈油回吐全部涨幅领跌，国内集中到港累库、产地高库存叠加远期大量买船，供需宽松格局凸显，短期偏弱震荡。菜油表现最抗跌，俄进口受限传闻、国内连续去库、开机下滑、进口成本抬升形成多重支撑，基本面为三者最强，高位偏强运行。
策略
中性
风险
政策变化
（来源：华泰期货）
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市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2701合约9446.00元/吨，环比变化-287元，幅度-2.95%；昨日收盘豆油2701合约8854.00元/吨，环比变化-172.00元，幅度-1.91%；昨日收盘菜油2701合约10359.00元/吨，环比变化-107.00元，幅度-1.02%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9120.00元/吨，环比变化-230.00元，幅度-2.46%，现货基差P01-326.00，环比变化+57.00元；天津地区一级豆油现货价格8940.00元/吨，环比变化-130.00元/吨，幅度-1.43%，现货基差Y01+86.00，环比变化+42.00元；江苏地区四级菜油现货价格10920.00元/吨，环比变化-120.00元，幅度-1.09%，现货基差OI01+561.00，环比变化-13.00元。
近期市场咨询汇总：据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的10月预测数据显示：预计2026/27年度巴西大豆产量达到1.816166亿吨，同比增加121.0万吨，增加0.7%；预计2026/27年度巴西大豆播种面积达到4930.58万公顷，同比增加69.72万公顷，增加1.4%；预计2026/27年度巴西大豆单产为3.68吨/公顷，同比减少27.945千克/公顷，减少0.8%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为802481吨，较上月同期的560292吨增长43.2%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为785564吨，较上月同期出口的496160吨增加58.33%。印度溶剂萃取商协会（SEA）数据显示，印度2026年9月棕榈油进口817884吨，8月为782761吨，环比增加4.5%；豆油进口614965吨，8月为628736吨，环比减少2.2%；葵花籽油进口108837吨，8月为160639吨，环比大减32%。植物油进口总量为158万吨，8月为161万吨。据外媒报道，一项研究显示，创纪录的9月产量提振马来西亚棕榈油供应，但厄尔尼诺给2026/27年度前景蒙上阴影。2026/27年度马来西亚棕榈油产量预计为1890万吨，较上次预估下调2.6%，预估区间为1820-1970万吨。展望后市，预计干燥条件将持续到10月下旬，之后东北季风将从11月起带来更多降雨。天气研究预测，12月至2月期间天气将较正常水平更为潮湿，这应有助于恢复土壤水分并缓解干旱压力。此外，预计厄尔尼诺现象在达到创纪录强度后，将在2027年3月至5月显著减弱，如果实现，将是一个积极的发展，可能为本季晚些时候的棕榈树创造更有利的条件。加拿大菜籽(11月船期)CF价格656美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(1月船期)CF价格665美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。阿根廷豆油(11月船期)CF价格1272美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；阿根廷豆油(1月船期)CF价格1273美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨。进口菜籽油CF报价：加拿大菜油(10月船期)1270美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(12月船期)1250美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆(11月船期)CF价格589美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆(11月船期)CF价格578美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆(11月船期)CF价格586美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(11月船期)312美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(11月船期)298美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(11月船期)320美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳。
昨日三大油脂价格震荡下跌，豆油受看涨情绪带动后，高位库存与后续压榨量回升压制反弹空间，期现背离下反弹持续性存疑。棕榈油回吐全部涨幅领跌，国内集中到港累库、产地高库存叠加远期大量买船，供需宽松格局凸显，短期偏弱震荡。菜油表现最抗跌，俄进口受限传闻、国内连续去库、开机下滑、进口成本抬升形成多重支撑，基本面为三者最强，高位偏强运行。
策略
中性
风险
政策变化
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