美股三大指数集体调整，美国9月CPI同比增长3.7%，高于市场预期，交易员增加对10月美联储加息的押注；美股生物医药板块逆势大涨；日常消费、乳业等板块上涨，消费板块防御与配置价值凸显；一箭十星，国星宇航“星算”02组8星入轨，太空计算星座再扩容；三季度外资最新调仓动作曝光。
一、外围市场
美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.1%，热门科技股普跌，存储、半导体板块纷纷走低，费城半导体指数收跌4.3%，芯片股指数六连跌，创2025年5月以来最长下跌纪录。AI云服务商Coreweave大跌超15%，SK海力士跌超6%，闪迪跌超5%，希捷科技、西部数据、美光科技跌超4%，英伟达、博通、Meta跌超3%，特斯拉跌超2%，谷歌、微软、亚马逊均跌超1%。苹果逆市上涨0.5%，以5.01万亿美元的市值收盘，成为继英伟达之后第二家市值突破5万亿美元的上市公司。贵金属、计算机硬件、加密矿企跌幅居前，戴尔科技跌超11%，美国黄金公司、昆腾跌超10%，超微电脑跌超8%，Coinbase、泛美白银跌近5%。油气、减肥药、食品饮料涨幅靠前，礼来、罗氏、安进涨超3%，雪佛龙、埃克森美孚涨超1%。
美国9月CPI同比增长3.7%，高于市场预期；交易员增加对10月美联储加息的押注，同时预计到2027年底美联储还将加息三次。
美股生物医药板块逆势大涨
美股干细胞板块上涨8.53%，免疫治疗板块上涨2.62%，抗癌医药上涨2.25%。其中个股礼来上涨4.06%，默沙东上涨2.87%，辉瑞上涨2.94%。
全球生物医药投融资持续回暖，海外药企研发投入稳步回升。首先，创新药方面：阿斯利康/康诺亚Sone-Ve申报上市，用于CLDN18.2阳性晚期胃癌三线治疗，成为全球首个进入上市审评的CLDN18.2ADC。其次，投融资情况良好，国内外CXO公司即将迎来三季报业绩验证期。2026年9月海外融资金额221亿美元，同比+2%，环比-2%；2026年9月国内融资金额15亿美元，同比-17%，环比+88%。目前CXO板块已进入三季报窗口期，机构建议重点关注布局。
国金证券认为，CXO行业已完整经历一轮产业周期，当下行业景气度上行信号明确。目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。1）外需：海外投融资回暖，MNC创新热情持续。流动性环境边际宽松之下，生物医药行业投融资回暖预期持续升温，市场风险偏好显著修复。展望2026年，海外头部CXO企业收入指引仍维持稳健小幅增长格局，叠加全球生物医药投融资逐步回暖、创新药研发需求稳步复苏，行业景气度延续上行态势，成长确定性进一步增强。2）内需：国内BD交易火热，带动需求复苏显著。随着全球药企研发意愿明显回暖，创新药研发投入稳步加码，下游需求持续向上传导至国内CRO全产业链。
相关公司
恒瑞医药（600276）：国内创新药龙头，聚焦肿瘤、代谢、自免等领域，持续高强度研发，ADC、双抗等技术平台成熟，多款1类新药持续获批放量。
百济神州（688235）：全球化肿瘤创新药企，核心产品百悦泽为全球适应症覆盖最广BTK抑制剂，海内外同步商业化，血液肿瘤管线具备差异化竞争力。
603***：国产胰岛素龙头，三代胰岛素产品完成欧盟多国准入，同时布局GLP-1减重创新管线，海外授权与产品出海加速兑现。
000***：综合性医药企业，覆盖医药工业、医美、医药商业、工业微生物四大板块，GLP-1、ADC与再生医美管线储备丰富，多管线进入商业化收获期。
600***：外用贴膏中成药龙头，两只老虎膏药系列销量规模领先，手握多款独家中药品种，同时布局镇痛化药与鼻喷1类新药，全国渠道网络完善。
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国际油价集体上涨
WTI原油期货结算价为95.09美元/桶，上涨95美分，涨幅1.01%。布伦特原油期货结算价为106.06美元/桶，上涨37美分，涨幅0.35%。
消息面上，英特尔在以色列工厂发生爆炸，股价跌超3%。也门胡塞武装发布声明，称使用弹道导弹袭击了沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，并称“导弹精准命中目标”。声明还表示，胡塞武装还使用三枚弹道导弹，袭击了沙特主导的联军在也门境内两个地方的军事目标，造成大量人员伤亡，并导致多辆车辆受损。
机构分析认为，美伊谈判尚未取得重大突破，霍尔木兹海峡油轮安全事件增多、运输成本攀升，叠加沙特与胡塞武装冲突升级，区域能源设施及曼德海峡航运风险上升，原油供应与运输的不确定性持续增加。预计2026年剩余时间国际油价仍将维持高位震荡，重点关注谈判进展、海峡通航恢复及实际供应变化。
国信证券研报称，中东地缘局势动荡，霍尔木兹海峡、曼德海峡航运受阻叠加里海原油管线停运，全球原油稳定供给显著收缩；库存低位放大价格弹性。高油价环境下，上游油气企业盈利弹性充足，具备低成本优势的煤制烯烃、海外一体化炼化企业显著受益。
相关公司
中国石油：国内油气全产业链一体化龙头，上游勘探增储上产能力突出，同时布局炼化、销售与CCUS、新能源业务，具备较强的能源保供能力与周期抗波动能力。
中国海油：国内最大海上油气生产商，深耕深海油气资源开发，深海一号等项目持续贡献产量，桶油成本优势显著，海外油气项目稳步扩产。
600***：国内炼化一体化龙头，覆盖油气勘探、炼油、化工、成品油销售全链条，拥有庞大终端加油站网络，在高端碳材料、碳纤维等新材料领域持续突破。
000***：具备原油到化纤的全产业链一体化能力，文莱海外炼化项目区位与成本优势突出，同时布局再生纤维、尼龙新材料，境内外产能协同释放盈利弹性。
603***：民营油气一体化企业，拥有国内外油气区块资源，兼具油气勘探开发、钻井工程服务与石油装备制造业务，海外油田项目持续放量。
日常消费、乳业等板块上涨 消费板块防御与配置价值凸显
美股折扣店板块盘中上涨2.15%，乳业板块上涨1.15%，其中高露洁上涨2.28%，沃尔玛上涨2.24%。消费电子板块上涨0.53%，其中苹果股价上涨1.20%。
消费板块在当前市场中呈现出较强的防御属性。食品饮料、美容护理等消费板块估值维持低位。中信证券近期研报推荐三条主线：一是受益于长线游、出入境游及体验消费增长的OTA平台与优质景区；二是经营稳健、品牌及运营优势突出，具备同店改善与门店扩张潜力的酒店、餐饮及现制饮品龙头；三是客流增长基础上仍待消费转化改善的免税龙头。
相关公司
长白山（603099）：依托优质粉雪资源，打造冰雪+温泉度假模式，运营景区客运、酒店业务，冬季冰雪旅游项目丰富，
岭南控股（000524）：综合商旅集团，旅行社板块开发多条冰雪旅游线路，覆盖滑雪赏雪等多元冰雪出行产品。
002***：文创礼品服务商，为哈尔滨冰雪大世界开发冰雪主题特许文创产品，承接冰雪赛事相关商品开发业务。
000***：陕西老字号餐饮龙头，多品牌布局正餐、特色小吃，依托文旅客流带动餐饮消费。
603***：休闲卤制品龙头，全国连锁门店网络完善，旅游出行场景带动产品销售。
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二、国内动态
央行：开展7000亿元买断式逆回购
央行宣布将于10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作。由于10月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着10月6个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模2000亿元，此前两个月均为等量续作。
业内人士表示，四季度将加发5500亿元地方政府债券的背景下，未来一段时间政府债券融资规模会显著上升，叠加8000亿元新型政策性金融工具持续投放，都需要央行在流动性方面给予支持。
政策有利于缓解市场对于流动性收紧的担忧，改善风险偏好，在A股震荡偏弱环境下起到稳定市场情绪。
一箭十星，国星宇航“星算”02组8星入轨，太空计算星座再扩容
14日19时40分，朱雀二号改进型遥四运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的国星宇航星时代-39、44～50星，光传-03、04星共10颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。
据长江证券研报称，太空算力产业链覆盖上游硬件与基础设施、中游系统集成与运营管理、下游多元应用服务，预计2030年市场规模有望达千亿美元；赛迪顾问测算，全球太空算力市场规模将从2020年约3亿美元升至2030年约160亿美元。目前，SpaceX已向美国联邦通信委员会提交部署高达100万颗AI卫星的申请，拟打造全球首个太空数据中心；国内由之江实验室主导、国星宇航等参与的“三体计算星座”已完成首发12颗计算卫星组网，单星峰值AI算力达744TOPS。
相关公司
航宇微（300051）：宇航级星载SoC芯片厂商，玉龙系列AI芯片已实现卫星在轨搭载，支持太空原位AI推理计算。
中科星图（688568）：布局太空算网体系建设，推进太空感知星座研发，打造天地协同的太空计算服务平台，支撑星上数据智能处理。
002***：间接控股星枢天算，牵头“星枢计划”商业化天基算力星座，研发星载GPU、星间激光通信与航天电源整套太空计算载荷方案。
601***：布局太空运算硬件制造，与海外太空算力企业合作开发太空计算设备产线，具备航天级算力硬件生产能力。
300***：子公司天银星际生产高精度星敏感器，为太空计算卫星星座提供姿态感知与组网控制，保障在轨算力卫星稳定运行。
三季报行情展开，短期关注业绩有望高增或改善的领域
银河证券表示，存量博弈不等于行情彻底结束，本质是增量资金入场意愿放缓，资金不再普炒板块，开始做结构取舍。过去一轮上行行情，不少板块估值抬升先行、业绩验证滞后，缩量其实是市场主动降低试错成本，资金从泛题材向确定性标的收敛，而不是大规模出逃。
国信证券发布研报称，短期市场成交额缩量、震荡向下，建议优选业绩好估值合理的标的。一方面全年维度持续看好AI相关资本开支的投资机会，重点关注产业趋势强、业绩预期好的细分方向，短期卡位好、预期经营加速向好的公司;另一方面重点关注阿尔法显著带动经营趋势改善向好、股价相对位置低的细分龙头。
配置思路上，招商证券认为，应由远期空间转向当期景气兑现，短期仍应优先关注三季报业绩有望高增或改善的领域，如AI产业链、资源品、中高端制造业、医药、证券、纺织制造等，未来3至6个月重点把握三类机会：一是10年期美债收益确认转跌后的科技板块修复机遇，算力芯片、存储、半导体设备与材料、PCB、液冷等配套环节有望率先受益；二是内外积极因素共振下，内需与顺周期板块行情有望扩散，关注食品饮料、家电、商贸零售、工程机械、化工等板块。
三、主题机会
三季度外资最新动作
10月14日，北向资金2026年第三季度持股数据披露。数据显示，截至三季度末，北向资金共持有3531只个股，持仓总规模为2.577万亿元，较二季度末的3.127万亿元回落超5500亿元，较一季度末的2.572万亿元基本持平。
北向资金，通常主要是指通过香港市场流入A股的香港资金以及国际资金，是A股市场的重要参与力量。
结构上，三季度北向资金增配金融、医药较多，减配科技、制造较多。从行业视角看，一方面，三季度北向资金整体流入金融、医药生物、交运靠前，其中稳定型外资流入银行(196亿元)、非银金融(118亿元)、医药生物(56亿元)规模靠前，灵活型外资则流入银行(217亿元)、医药(61亿元)。此外，北向资金整体流出电力设备、电子、通信等靠前。
中信建投证券测算认为，2026上半年，北向资金净流入约1418亿元，相较于2022年至2025年间出现明显改善。站在当前时点，北向资金有望开启“4.0时代”，战略性配置中国资产。
北向资金重仓股“换血”，7只银行股被加仓
从具体持仓股来看，北向资金三季度末持股市值超100亿元的个股有42只，相比二季度末减少6只，基本上都是各个行业的龙头公司。其中，电子行业占12只，银行占7只。7只银行股均被北向资金在三季度大手笔加仓，其中6****8、0****1均被加仓超60%。北向资金重仓的6****8、工商银行均在14日创下历史新高。
从前五大重仓股看，三季度末北向资金持仓依次是宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、药明康德。其中，宁德时代被北向资金持股约2331亿元，占北向资金A股总持仓的比例接近10%，远超其他公司。不过，三季度北向资金对宁德时代减仓了约10.45%的股份，减仓金额估算为335亿元。
与此同时，北向资金重仓股中新易盛、潍柴动力、沪电股份、汇川技术、恒瑞医药、北方华创等均被北向资金在三季度减仓超20%。
从市场表现看，北向资金持仓超100亿元的这42家A股公司，今年前三季度涨幅中位数约为2.03%，大幅跑赢市场，同期全部A股的涨幅中位数约为−12.12%。其中，0****4、6****9等重仓股今年前三季度涨幅均超80%。
北向资金加仓超10亿元个股
从北向资金持股动向来看，根据季度持股数变动以及区间成交均价测算，2026年三季度被北向资金加仓超10亿元的个股有34只。其中，银行板块个股罕见占11只，非银金融和电子行业各占4只。
相关公司
紫金矿业（601899）：北向资金三季度加仓金额居首，约96.49亿元。公司是全球化铜金资源龙头，在刚果（金）、塞尔维亚、南美等地布局铜、金、锂等核心矿产资源，铜产量位居国内前列，同时具备锂资源与新能源金属的增量布局。受益于全球铜库存降至低位、智利核心铜矿停工扰动以及金价高位运行，公司资源属性与业绩弹性兼具。
招商银行（600036）：北向资金三季度加仓约84.60亿元。公司是零售银行龙头，以零售金融、财富管理、批发金融三大板块为核心，客户基础扎实、资产质量稳健、分红比例稳定，长期被视为银行板块高股息与优质经营的代表。在板块整体破净、市净率处于低位的背景下，其零售优势与稳健BVPS构成估值修复空间，。
603***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）全球龙头，覆盖药物发现、临床前、临床到商业化全链条，以"跟随分子、跟随客户"模式绑定全球大型药企与Biotech。受益于全球医药投融资回暖与创新药BD交易高增，公司订单与业绩持续兑现，前三季度股价涨幅超80%。
601***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是综合金融龙头，以寿险及健康险为核心主业，协同财产险、银行、资产管理、科技等业务板块，形成"综合金融+医疗养老"双轮驱动。作为上证50与沪深300的核心金融权重股，其高股息、低估值属性在低利率与防御配置环境下具备吸引力。
000***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是家电行业龙头，覆盖暖通空调、消费电器、机器人与自动化、楼宇科技等多元业务，ToB与ToC双轮驱动，海外收入占比持续提升。凭借稳健的现金流、持续的现金分红与全球化制造布局，公司长期位居北向资金前五大重仓股之列。
603***：北向资金三季度加仓约22.35亿元，公司股价今年前三季度涨幅超156%。公司主营已转型为造船业务，聚焦船舶制造与海工装备方向，受益于全球造船周期上行、油运运价高位以及船舶订单景气延续。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
美股三大指数集体调整，美国9月CPI同比增长3.7%，高于市场预期，交易员增加对10月美联储加息的押注；美股生物医药板块逆势大涨；日常消费、乳业等板块上涨，消费板块防御与配置价值凸显；一箭十星，国星宇航“星算”02组8星入轨，太空计算星座再扩容；三季度外资最新调仓动作曝光。
一、外围市场
美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.1%，热门科技股普跌，存储、半导体板块纷纷走低，费城半导体指数收跌4.3%，芯片股指数六连跌，创2025年5月以来最长下跌纪录。AI云服务商Coreweave大跌超15%，SK海力士跌超6%，闪迪跌超5%，希捷科技、西部数据、美光科技跌超4%，英伟达、博通、Meta跌超3%，特斯拉跌超2%，谷歌、微软、亚马逊均跌超1%。苹果逆市上涨0.5%，以5.01万亿美元的市值收盘，成为继英伟达之后第二家市值突破5万亿美元的上市公司。贵金属、计算机硬件、加密矿企跌幅居前，戴尔科技跌超11%，美国黄金公司、昆腾跌超10%，超微电脑跌超8%，Coinbase、泛美白银跌近5%。油气、减肥药、食品饮料涨幅靠前，礼来、罗氏、安进涨超3%，雪佛龙、埃克森美孚涨超1%。
美国9月CPI同比增长3.7%，高于市场预期；交易员增加对10月美联储加息的押注，同时预计到2027年底美联储还将加息三次。
美股生物医药板块逆势大涨
美股干细胞板块上涨8.53%，免疫治疗板块上涨2.62%，抗癌医药上涨2.25%。其中个股礼来上涨4.06%，默沙东上涨2.87%，辉瑞上涨2.94%。
全球生物医药投融资持续回暖，海外药企研发投入稳步回升。首先，创新药方面：阿斯利康/康诺亚Sone-Ve申报上市，用于CLDN18.2阳性晚期胃癌三线治疗，成为全球首个进入上市审评的CLDN18.2ADC。其次，投融资情况良好，国内外CXO公司即将迎来三季报业绩验证期。2026年9月海外融资金额221亿美元，同比+2%，环比-2%；2026年9月国内融资金额15亿美元，同比-17%，环比+88%。目前CXO板块已进入三季报窗口期，机构建议重点关注布局。
国金证券认为，CXO行业已完整经历一轮产业周期，当下行业景气度上行信号明确。目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。1）外需：海外投融资回暖，MNC创新热情持续。流动性环境边际宽松之下，生物医药行业投融资回暖预期持续升温，市场风险偏好显著修复。展望2026年，海外头部CXO企业收入指引仍维持稳健小幅增长格局，叠加全球生物医药投融资逐步回暖、创新药研发需求稳步复苏，行业景气度延续上行态势，成长确定性进一步增强。2）内需：国内BD交易火热，带动需求复苏显著。随着全球药企研发意愿明显回暖，创新药研发投入稳步加码，下游需求持续向上传导至国内CRO全产业链。
相关公司
恒瑞医药（600276）：国内创新药龙头，聚焦肿瘤、代谢、自免等领域，持续高强度研发，ADC、双抗等技术平台成熟，多款1类新药持续获批放量。
百济神州（688235）：全球化肿瘤创新药企，核心产品百悦泽为全球适应症覆盖最广BTK抑制剂，海内外同步商业化，血液肿瘤管线具备差异化竞争力。
603***：国产胰岛素龙头，三代胰岛素产品完成欧盟多国准入，同时布局GLP-1减重创新管线，海外授权与产品出海加速兑现。
000***：综合性医药企业，覆盖医药工业、医美、医药商业、工业微生物四大板块，GLP-1、ADC与再生医美管线储备丰富，多管线进入商业化收获期。
600***：外用贴膏中成药龙头，两只老虎膏药系列销量规模领先，手握多款独家中药品种，同时布局镇痛化药与鼻喷1类新药，全国渠道网络完善。
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国际油价集体上涨
WTI原油期货结算价为95.09美元/桶，上涨95美分，涨幅1.01%。布伦特原油期货结算价为106.06美元/桶，上涨37美分，涨幅0.35%。
消息面上，英特尔在以色列工厂发生爆炸，股价跌超3%。也门胡塞武装发布声明，称使用弹道导弹袭击了沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，并称“导弹精准命中目标”。声明还表示，胡塞武装还使用三枚弹道导弹，袭击了沙特主导的联军在也门境内两个地方的军事目标，造成大量人员伤亡，并导致多辆车辆受损。
机构分析认为，美伊谈判尚未取得重大突破，霍尔木兹海峡油轮安全事件增多、运输成本攀升，叠加沙特与胡塞武装冲突升级，区域能源设施及曼德海峡航运风险上升，原油供应与运输的不确定性持续增加。预计2026年剩余时间国际油价仍将维持高位震荡，重点关注谈判进展、海峡通航恢复及实际供应变化。
国信证券研报称，中东地缘局势动荡，霍尔木兹海峡、曼德海峡航运受阻叠加里海原油管线停运，全球原油稳定供给显著收缩；库存低位放大价格弹性。高油价环境下，上游油气企业盈利弹性充足，具备低成本优势的煤制烯烃、海外一体化炼化企业显著受益。
相关公司
中国石油：国内油气全产业链一体化龙头，上游勘探增储上产能力突出，同时布局炼化、销售与CCUS、新能源业务，具备较强的能源保供能力与周期抗波动能力。
中国海油：国内最大海上油气生产商，深耕深海油气资源开发，深海一号等项目持续贡献产量，桶油成本优势显著，海外油气项目稳步扩产。
600***：国内炼化一体化龙头，覆盖油气勘探、炼油、化工、成品油销售全链条，拥有庞大终端加油站网络，在高端碳材料、碳纤维等新材料领域持续突破。
000***：具备原油到化纤的全产业链一体化能力，文莱海外炼化项目区位与成本优势突出，同时布局再生纤维、尼龙新材料，境内外产能协同释放盈利弹性。
603***：民营油气一体化企业，拥有国内外油气区块资源，兼具油气勘探开发、钻井工程服务与石油装备制造业务，海外油田项目持续放量。
日常消费、乳业等板块上涨 消费板块防御与配置价值凸显
美股折扣店板块盘中上涨2.15%，乳业板块上涨1.15%，其中高露洁上涨2.28%，沃尔玛上涨2.24%。消费电子板块上涨0.53%，其中苹果股价上涨1.20%。
消费板块在当前市场中呈现出较强的防御属性。食品饮料、美容护理等消费板块估值维持低位。中信证券近期研报推荐三条主线：一是受益于长线游、出入境游及体验消费增长的OTA平台与优质景区；二是经营稳健、品牌及运营优势突出，具备同店改善与门店扩张潜力的酒店、餐饮及现制饮品龙头；三是客流增长基础上仍待消费转化改善的免税龙头。
相关公司
长白山（603099）：依托优质粉雪资源，打造冰雪+温泉度假模式，运营景区客运、酒店业务，冬季冰雪旅游项目丰富，
岭南控股（000524）：综合商旅集团，旅行社板块开发多条冰雪旅游线路，覆盖滑雪赏雪等多元冰雪出行产品。
002***：文创礼品服务商，为哈尔滨冰雪大世界开发冰雪主题特许文创产品，承接冰雪赛事相关商品开发业务。
000***：陕西老字号餐饮龙头，多品牌布局正餐、特色小吃，依托文旅客流带动餐饮消费。
603***：休闲卤制品龙头，全国连锁门店网络完善，旅游出行场景带动产品销售。
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二、国内动态
央行：开展7000亿元买断式逆回购
央行宣布将于10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作。由于10月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着10月6个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模2000亿元，此前两个月均为等量续作。
业内人士表示，四季度将加发5500亿元地方政府债券的背景下，未来一段时间政府债券融资规模会显著上升，叠加8000亿元新型政策性金融工具持续投放，都需要央行在流动性方面给予支持。
政策有利于缓解市场对于流动性收紧的担忧，改善风险偏好，在A股震荡偏弱环境下起到稳定市场情绪。
一箭十星，国星宇航“星算”02组8星入轨，太空计算星座再扩容
14日19时40分，朱雀二号改进型遥四运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的国星宇航星时代-39、44～50星，光传-03、04星共10颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。
据长江证券研报称，太空算力产业链覆盖上游硬件与基础设施、中游系统集成与运营管理、下游多元应用服务，预计2030年市场规模有望达千亿美元；赛迪顾问测算，全球太空算力市场规模将从2020年约3亿美元升至2030年约160亿美元。目前，SpaceX已向美国联邦通信委员会提交部署高达100万颗AI卫星的申请，拟打造全球首个太空数据中心；国内由之江实验室主导、国星宇航等参与的“三体计算星座”已完成首发12颗计算卫星组网，单星峰值AI算力达744TOPS。
相关公司
航宇微（300051）：宇航级星载SoC芯片厂商，玉龙系列AI芯片已实现卫星在轨搭载，支持太空原位AI推理计算。
中科星图（688568）：布局太空算网体系建设，推进太空感知星座研发，打造天地协同的太空计算服务平台，支撑星上数据智能处理。
002***：间接控股星枢天算，牵头“星枢计划”商业化天基算力星座，研发星载GPU、星间激光通信与航天电源整套太空计算载荷方案。
601***：布局太空运算硬件制造，与海外太空算力企业合作开发太空计算设备产线，具备航天级算力硬件生产能力。
300***：子公司天银星际生产高精度星敏感器，为太空计算卫星星座提供姿态感知与组网控制，保障在轨算力卫星稳定运行。
三季报行情展开，短期关注业绩有望高增或改善的领域
银河证券表示，存量博弈不等于行情彻底结束，本质是增量资金入场意愿放缓，资金不再普炒板块，开始做结构取舍。过去一轮上行行情，不少板块估值抬升先行、业绩验证滞后，缩量其实是市场主动降低试错成本，资金从泛题材向确定性标的收敛，而不是大规模出逃。
国信证券发布研报称，短期市场成交额缩量、震荡向下，建议优选业绩好估值合理的标的。一方面全年维度持续看好AI相关资本开支的投资机会，重点关注产业趋势强、业绩预期好的细分方向，短期卡位好、预期经营加速向好的公司;另一方面重点关注阿尔法显著带动经营趋势改善向好、股价相对位置低的细分龙头。
配置思路上，招商证券认为，应由远期空间转向当期景气兑现，短期仍应优先关注三季报业绩有望高增或改善的领域，如AI产业链、资源品、中高端制造业、医药、证券、纺织制造等，未来3至6个月重点把握三类机会：一是10年期美债收益确认转跌后的科技板块修复机遇，算力芯片、存储、半导体设备与材料、PCB、液冷等配套环节有望率先受益；二是内外积极因素共振下，内需与顺周期板块行情有望扩散，关注食品饮料、家电、商贸零售、工程机械、化工等板块。
三、主题机会
三季度外资最新动作
10月14日，北向资金2026年第三季度持股数据披露。数据显示，截至三季度末，北向资金共持有3531只个股，持仓总规模为2.577万亿元，较二季度末的3.127万亿元回落超5500亿元，较一季度末的2.572万亿元基本持平。
北向资金，通常主要是指通过香港市场流入A股的香港资金以及国际资金，是A股市场的重要参与力量。
结构上，三季度北向资金增配金融、医药较多，减配科技、制造较多。从行业视角看，一方面，三季度北向资金整体流入金融、医药生物、交运靠前，其中稳定型外资流入银行(196亿元)、非银金融(118亿元)、医药生物(56亿元)规模靠前，灵活型外资则流入银行(217亿元)、医药(61亿元)。此外，北向资金整体流出电力设备、电子、通信等靠前。
中信建投证券测算认为，2026上半年，北向资金净流入约1418亿元，相较于2022年至2025年间出现明显改善。站在当前时点，北向资金有望开启“4.0时代”，战略性配置中国资产。
北向资金重仓股“换血”，7只银行股被加仓
从具体持仓股来看，北向资金三季度末持股市值超100亿元的个股有42只，相比二季度末减少6只，基本上都是各个行业的龙头公司。其中，电子行业占12只，银行占7只。7只银行股均被北向资金在三季度大手笔加仓，其中6****8、0****1均被加仓超60%。北向资金重仓的6****8、工商银行均在14日创下历史新高。
从前五大重仓股看，三季度末北向资金持仓依次是宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、药明康德。其中，宁德时代被北向资金持股约2331亿元，占北向资金A股总持仓的比例接近10%，远超其他公司。不过，三季度北向资金对宁德时代减仓了约10.45%的股份，减仓金额估算为335亿元。
与此同时，北向资金重仓股中新易盛、潍柴动力、沪电股份、汇川技术、恒瑞医药、北方华创等均被北向资金在三季度减仓超20%。
从市场表现看，北向资金持仓超100亿元的这42家A股公司，今年前三季度涨幅中位数约为2.03%，大幅跑赢市场，同期全部A股的涨幅中位数约为−12.12%。其中，0****4、6****9等重仓股今年前三季度涨幅均超80%。
北向资金加仓超10亿元个股
从北向资金持股动向来看，根据季度持股数变动以及区间成交均价测算，2026年三季度被北向资金加仓超10亿元的个股有34只。其中，银行板块个股罕见占11只，非银金融和电子行业各占4只。
相关公司
紫金矿业（601899）：北向资金三季度加仓金额居首，约96.49亿元。公司是全球化铜金资源龙头，在刚果（金）、塞尔维亚、南美等地布局铜、金、锂等核心矿产资源，铜产量位居国内前列，同时具备锂资源与新能源金属的增量布局。受益于全球铜库存降至低位、智利核心铜矿停工扰动以及金价高位运行，公司资源属性与业绩弹性兼具。
招商银行（600036）：北向资金三季度加仓约84.60亿元。公司是零售银行龙头，以零售金融、财富管理、批发金融三大板块为核心，客户基础扎实、资产质量稳健、分红比例稳定，长期被视为银行板块高股息与优质经营的代表。在板块整体破净、市净率处于低位的背景下，其零售优势与稳健BVPS构成估值修复空间，。
603***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）全球龙头，覆盖药物发现、临床前、临床到商业化全链条，以"跟随分子、跟随客户"模式绑定全球大型药企与Biotech。受益于全球医药投融资回暖与创新药BD交易高增，公司订单与业绩持续兑现，前三季度股价涨幅超80%。
601***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是综合金融龙头，以寿险及健康险为核心主业，协同财产险、银行、资产管理、科技等业务板块，形成"综合金融+医疗养老"双轮驱动。作为上证50与沪深300的核心金融权重股，其高股息、低估值属性在低利率与防御配置环境下具备吸引力。
000***：北向资金三季度加仓超50亿元。公司是家电行业龙头，覆盖暖通空调、消费电器、机器人与自动化、楼宇科技等多元业务，ToB与ToC双轮驱动，海外收入占比持续提升。凭借稳健的现金流、持续的现金分红与全球化制造布局，公司长期位居北向资金前五大重仓股之列。
603***：北向资金三季度加仓约22.35亿元，公司股价今年前三季度涨幅超156%。公司主营已转型为造船业务，聚焦船舶制造与海工装备方向，受益于全球造船周期上行、油运运价高位以及船舶订单景气延续。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
