富信科技：产能翻倍，CPO用TEC还在验证
10月12日，富信科技在半年度业绩说明会上给出一个关键数字：Micro TEC月产能已经达到250万片。年初这个数字还是150万片。公司同时表示，CPO封装用的TEC正在客户送样验证，但今年不会形成实质收入。
富信科技做的是光模块里的微型热电制冷器，主要用来控温。光模块速率越高，激光器发热越厉害，TEC的重要性就越明显。上半年，公司通信领域热电器件收入5616.46万元，同比增长145.96%，占总营收比例提高到19.19%。其中，400G、800G光模块用的Micro TEC已经批量供货，1.6T用的还是小批量，两者合计收入3583.97万元。公司管理层提到，通信类TEC毛利率比原来的消费电子TEC高，随着这块收入占比上升，整体盈利结构会跟着改善。
产能方面，富信科技正在推一个定增项目，计划投1.5亿元建Micro TEC产线，达产后新增年产4200万片。加上现有产能，总产能差不多翻倍。CPO用的TEC还在验证阶段，通信类产品验证周期本来就长，所以短期别指望贡献利润。但方向是清楚的：光模块速率往上走，TEC从可选件变成标配件的趋势在强化。
天孚通信：FAU、ELS已量产，无源器件拉动增长
天孚通信这边，进展更靠前。公司在近期机构调研中说，为CPO配套的FAU、ELS等产品已经稳定量产交付，在手订单和客户需求整体旺盛。上半年有源光器件受部分瓶颈物料供应偏紧影响，增长受到一些制约，不过现在关键物料紧张已经比之前缓解不少。
财务数据也能看出结构变化。天孚通信上半年营收28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。真正拉动增长的是无源光器件，上半年收入15.3亿元，同比增长77.4%，毛利率71.9%，同比提升8个百分点。公司整体毛利率60.87%，二季度单季64.66%，创了新高。无源器件的产能利用率一直比较高，有源器件随着物料供给增加也在逐步往上提。CPO配套的FAU、ELS会根据客户需求继续增加产能和产量。
海外布局方面，天孚通信已经设了新加坡总部和泰国工厂，供应链在往全球多元化走。2025年对北美销售收入占营收比例约1.28%，贸易政策和关税变化对整体业务直接影响有限。
CPO产业节奏：光进铜退，温控和连接价值重估
两家公司的动作，放在CPO产业节奏里看更清楚。LightCounting的数据显示，AI集群用高速光模块与CPO市场2025年约165亿美元，2026年预计到260亿美元，连续两年增速60%左右。集微咨询预计2026年全球CPO市场20亿美元，同比增长超过400%。TrendForce给的2025到2030年CPO/NPO复合增长率是218.7%。
中信证券10月12日的研报也提到，铜互联快碰到物理极限了，Scale-up场景下“光进铜退”是大方向，NPO/CPO会让无源器件价值重新估算。FAU和光引擎是1:1配套，用量随Scale-up纯增量放大，高通道、工艺、光纤、可插拔四重溢价把FAU价格往上推。温控环节同样在升级，800G大规模放量、1.6T起量之后，光模块温控从配套环节变成性能决定环节。CPO/NPO架构下，光引擎和交换ASIC挤在同一个散热空间里，激光器侧需要陶瓷基板、热沉和TEC，单机价值量和技术壁垒都在往上走。TEC、陶瓷基板这些核心环节长期由日本厂商主导，国内厂商还在突破，替代空间不小。
接下来看什么
回到两家公司，富信科技的CPO用TEC还在送样，天孚通信的FAU、ELS已经量产交付。一个在验证期，一个在放量期，成熟度不一样。后面要看的，无非是富信TEC的客户导入节奏、天孚在CPO渗透率提升中的份额变化，以及两家公司扩出来的产能和订单能不能对上。英伟达、博通这些平台的CPO交换机进入量产之后，上游配套企业的订单兑现速度，会是验证景气度最直接的窗口。
原文标题 : CPO量产前夜：富信科技在扩什么，天孚通信在交什么？
富信科技：产能翻倍，CPO用TEC还在验证
10月12日，富信科技在半年度业绩说明会上给出一个关键数字：Micro TEC月产能已经达到250万片。年初这个数字还是150万片。公司同时表示，CPO封装用的TEC正在客户送样验证，但今年不会形成实质收入。
富信科技做的是光模块里的微型热电制冷器，主要用来控温。光模块速率越高，激光器发热越厉害，TEC的重要性就越明显。上半年，公司通信领域热电器件收入5616.46万元，同比增长145.96%，占总营收比例提高到19.19%。其中，400G、800G光模块用的Micro TEC已经批量供货，1.6T用的还是小批量，两者合计收入3583.97万元。公司管理层提到，通信类TEC毛利率比原来的消费电子TEC高，随着这块收入占比上升，整体盈利结构会跟着改善。
产能方面，富信科技正在推一个定增项目，计划投1.5亿元建Micro TEC产线，达产后新增年产4200万片。加上现有产能，总产能差不多翻倍。CPO用的TEC还在验证阶段，通信类产品验证周期本来就长，所以短期别指望贡献利润。但方向是清楚的：光模块速率往上走，TEC从可选件变成标配件的趋势在强化。
天孚通信：FAU、ELS已量产，无源器件拉动增长
天孚通信这边，进展更靠前。公司在近期机构调研中说，为CPO配套的FAU、ELS等产品已经稳定量产交付，在手订单和客户需求整体旺盛。上半年有源光器件受部分瓶颈物料供应偏紧影响，增长受到一些制约，不过现在关键物料紧张已经比之前缓解不少。
财务数据也能看出结构变化。天孚通信上半年营收28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。真正拉动增长的是无源光器件，上半年收入15.3亿元，同比增长77.4%，毛利率71.9%，同比提升8个百分点。公司整体毛利率60.87%，二季度单季64.66%，创了新高。无源器件的产能利用率一直比较高，有源器件随着物料供给增加也在逐步往上提。CPO配套的FAU、ELS会根据客户需求继续增加产能和产量。
海外布局方面，天孚通信已经设了新加坡总部和泰国工厂，供应链在往全球多元化走。2025年对北美销售收入占营收比例约1.28%，贸易政策和关税变化对整体业务直接影响有限。
CPO产业节奏：光进铜退，温控和连接价值重估
两家公司的动作，放在CPO产业节奏里看更清楚。LightCounting的数据显示，AI集群用高速光模块与CPO市场2025年约165亿美元，2026年预计到260亿美元，连续两年增速60%左右。集微咨询预计2026年全球CPO市场20亿美元，同比增长超过400%。TrendForce给的2025到2030年CPO/NPO复合增长率是218.7%。
中信证券10月12日的研报也提到，铜互联快碰到物理极限了，Scale-up场景下“光进铜退”是大方向，NPO/CPO会让无源器件价值重新估算。FAU和光引擎是1:1配套，用量随Scale-up纯增量放大，高通道、工艺、光纤、可插拔四重溢价把FAU价格往上推。温控环节同样在升级，800G大规模放量、1.6T起量之后，光模块温控从配套环节变成性能决定环节。CPO/NPO架构下，光引擎和交换ASIC挤在同一个散热空间里，激光器侧需要陶瓷基板、热沉和TEC，单机价值量和技术壁垒都在往上走。TEC、陶瓷基板这些核心环节长期由日本厂商主导，国内厂商还在突破，替代空间不小。
接下来看什么
回到两家公司，富信科技的CPO用TEC还在送样，天孚通信的FAU、ELS已经量产交付。一个在验证期，一个在放量期，成熟度不一样。后面要看的，无非是富信TEC的客户导入节奏、天孚在CPO渗透率提升中的份额变化，以及两家公司扩出来的产能和订单能不能对上。英伟达、博通这些平台的CPO交换机进入量产之后，上游配套企业的订单兑现速度，会是验证景气度最直接的窗口。
原文标题 : CPO量产前夜：富信科技在扩什么，天孚通信在交什么？
