现货市场

价格：多晶硅N型复投料均价41.1元/千克，颗粒硅均价39.5/千克，多晶硅价格指数41.14元/千克，现货价格小幅上涨。主力合约2611截止周五收盘价为36120元/吨，当周盘面震荡下跌1.27%。

供应：当周多晶硅产量回落，最新周度产量2.25万吨。近期多晶硅行业控产减产效果显著，多家大厂约定下调多晶硅排产，降低开工率，供应端收缩。

需求：当周需求端持续弱势，终端装机需求并无恢复，原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买。

组件方面，当周组件价格重心持稳，10月9日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.7元/瓦左右，较上周价格保持不变。近期成本支撑薄弱，需求始终乏力的情况下，组件价格偏弱势运行。

库存：当周多晶硅库存持续累积，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存35.2万吨，环比变化4.14%，硅片库存26.79GW，环比变化0.1%。据百川，头部企业硅片库存较少，主要集中在中小企业，通过降价完成去库。

成本：当周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。

策略

目前多晶硅库存仍处高位，整体仍呈供减需弱格局。行业会议，政策控产，以及即将进入枯水期的减产预期为价格托底，但终端需求的弱势，以及持续积累的库存始终压制价格的上涨空间。短期内关注行业减产的实际落地情况，政策端与弱现实博弈情况下，价格预计维持震荡。

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、美国关税影响；2、供需博弈情况；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

现货市场

价格：多晶硅N型复投料均价41.1元/千克，颗粒硅均价39.5/千克，多晶硅价格指数41.14元/千克，现货价格小幅上涨。主力合约2611截止周五收盘价为36120元/吨，当周盘面震荡下跌1.27%。

供应：当周多晶硅产量回落，最新周度产量2.25万吨。近期多晶硅行业控产减产效果显著，多家大厂约定下调多晶硅排产，降低开工率，供应端收缩。

需求：当周需求端持续弱势，终端装机需求并无恢复，原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买。

组件方面，当周组件价格重心持稳，10月9日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.7元/瓦左右，较上周价格保持不变。近期成本支撑薄弱，需求始终乏力的情况下，组件价格偏弱势运行。

库存：当周多晶硅库存持续累积，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存35.2万吨，环比变化4.14%，硅片库存26.79GW，环比变化0.1%。据百川，头部企业硅片库存较少，主要集中在中小企业，通过降价完成去库。

成本：当周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。

策略

目前多晶硅库存仍处高位，整体仍呈供减需弱格局。行业会议，政策控产，以及即将进入枯水期的减产预期为价格托底，但终端需求的弱势，以及持续积累的库存始终压制价格的上涨空间。短期内关注行业减产的实际落地情况，政策端与弱现实博弈情况下，价格预计维持震荡。

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、美国关税影响；2、供需博弈情况；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

（来源：华泰期货）

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