9月29日，*ST宝馨（002514.SZ）发布重大诉讼进展公告，公司及控股子公司安徽宝馨光能科技有限公司等主体收到安徽省蚌埠市中级人民法院送达的两份民事判决书，涉及两起工程款支付纠纷，合计涉案本金金额约3.68亿元。
目前两案均处于一审判决后的上诉期内，公司已向安徽省高级人民法院提起上诉，最终判决结果对公司本期利润或期后利润的影响尚存在不确定性。
两起工程诉讼一审落槌
公告显示，两起诉讼的原告分别为安徽中核宝原建设有限公司与南京中核能源工程有限公司，被告涵盖*ST宝馨、控股子公司安徽宝馨光能科技有限公司，以及公司股东江苏捷登控股集团有限公司和自然人马伟。这两起案件均围绕安徽宝馨光能新能源高端智能制造相关项目的工程款支付纠纷而展开。
具体判决方面，案件一，判令安徽宝馨光能科技有限公司支付安徽中核宝原建设有限公司工程款132,664,421.93元及逾期付款违约金，江苏捷登控股集团有限公司及马伟承担连带清偿责任；案件二，判令安徽宝馨光能科技有限公司支付南京中核能源工程有限公司工程款235,653,450.42元及逾期付款违约金，江苏捷登控股集团有限公司及马伟同样承担连带清偿责任；两案合计涉案本金约3.68亿元。
百亿跨界光伏布局，问题集中爆发
*ST宝馨成立于2001年，2010年在深交所上市，最初以精密数控钣金、智能装备制造及火电灵活性调峰服务等业务为主，2022年前后公司战略重心转向光伏新能源领域，确立“智能制造+新能源”双轮驱动战略。
在光伏产业布局上，*ST宝馨规划投资力度巨大，其中安徽怀远基地项目总投资127.2亿元，计划分三期建设18GW高效异质结电池和8GW光伏组件生产线；内蒙古鄂托克旗基地一期投资18.6亿元，建设2GW单晶硅切片及2GW异质结电池片生产线，已于2024年底投产；安庆异质结项目总投资60亿元，一期建设2GW异质结电池片及2GW组件产线。
但项目推进不及预期，资金缺口逐步暴露，工程款项拖欠问题随之爆发。叠加光伏行业持续价格战，公司光伏板块投资未能转化为稳定营收，大量在建项目停滞，相关资产减值压力持续显现。
除安徽基地外，公司同期在内蒙古布局的异质结项目同样受阻，后续实施资产处置，收缩光伏制造业务；全资子公司安徽宝馨智能制造有限公司2026年5月因重整计划草案逾期未提交被法院宣告破产。
经营持续承压，多项风险交织
业绩方面，2025年，*ST宝馨实现营收2.23亿元，同比下降33.54%；归母净利润亏损2.14亿元，与上一年亏损7.38亿元相比减亏70.96%；期末净资产为-3874.96万元，经营活动产生的现金流量净额为4114.43万元。
由于2025年财报出现净利润、扣非净利润均为负值，扣除后营业收入低于 3 亿元，期末净资产为负，公司股票被实施退市风险警示，简称变更为“* ST宝馨”。
2026年上半年，公司实现营收9631.43万元，同比下降4.73%；归属净亏损4087.03万元，同比减亏8.83%。
公司目前处于退市风险警示状态，2026年若无法同时满足营收不低于3亿元且净资产为正两项条件，将面临终止上市。上半年经营数据显示，两项核心指标均未出现实质性改善，全年保壳压力巨大。
诉讼风险存变数，后续结果值得关注
现如今，这两起工程诉讼已进入二审阶段。
对于上市公司而言，本次合计 3.68 亿元涉案本金的工程款诉讼，是当前最主要的风险点之一。二审判决走向，将直接影响公司负债规模、净资产水平与现金流。若判决维持原支付义务，公司偿债压力上升，对持续经营能力形成进一步考验；上诉取得有利结果，则可缓解债务负担。
*ST宝馨表示，公司将积极应对上诉事宜，依法维护公司及全体股东的合法权益。鉴于二审判决结果尚不确定，案件对公司的最终财务影响仍有待观察。
9月29日，*ST宝馨（002514.SZ）发布重大诉讼进展公告，公司及控股子公司安徽宝馨光能科技有限公司等主体收到安徽省蚌埠市中级人民法院送达的两份民事判决书，涉及两起工程款支付纠纷，合计涉案本金金额约3.68亿元。
目前两案均处于一审判决后的上诉期内，公司已向安徽省高级人民法院提起上诉，最终判决结果对公司本期利润或期后利润的影响尚存在不确定性。
两起工程诉讼一审落槌
公告显示，两起诉讼的原告分别为安徽中核宝原建设有限公司与南京中核能源工程有限公司，被告涵盖*ST宝馨、控股子公司安徽宝馨光能科技有限公司，以及公司股东江苏捷登控股集团有限公司和自然人马伟。这两起案件均围绕安徽宝馨光能新能源高端智能制造相关项目的工程款支付纠纷而展开。
具体判决方面，案件一，判令安徽宝馨光能科技有限公司支付安徽中核宝原建设有限公司工程款132,664,421.93元及逾期付款违约金，江苏捷登控股集团有限公司及马伟承担连带清偿责任；案件二，判令安徽宝馨光能科技有限公司支付南京中核能源工程有限公司工程款235,653,450.42元及逾期付款违约金，江苏捷登控股集团有限公司及马伟同样承担连带清偿责任；两案合计涉案本金约3.68亿元。
百亿跨界光伏布局，问题集中爆发
*ST宝馨成立于2001年，2010年在深交所上市，最初以精密数控钣金、智能装备制造及火电灵活性调峰服务等业务为主，2022年前后公司战略重心转向光伏新能源领域，确立“智能制造+新能源”双轮驱动战略。
在光伏产业布局上，*ST宝馨规划投资力度巨大，其中安徽怀远基地项目总投资127.2亿元，计划分三期建设18GW高效异质结电池和8GW光伏组件生产线；内蒙古鄂托克旗基地一期投资18.6亿元，建设2GW单晶硅切片及2GW异质结电池片生产线，已于2024年底投产；安庆异质结项目总投资60亿元，一期建设2GW异质结电池片及2GW组件产线。
但项目推进不及预期，资金缺口逐步暴露，工程款项拖欠问题随之爆发。叠加光伏行业持续价格战，公司光伏板块投资未能转化为稳定营收，大量在建项目停滞，相关资产减值压力持续显现。
除安徽基地外，公司同期在内蒙古布局的异质结项目同样受阻，后续实施资产处置，收缩光伏制造业务；全资子公司安徽宝馨智能制造有限公司2026年5月因重整计划草案逾期未提交被法院宣告破产。
经营持续承压，多项风险交织
业绩方面，2025年，*ST宝馨实现营收2.23亿元，同比下降33.54%；归母净利润亏损2.14亿元，与上一年亏损7.38亿元相比减亏70.96%；期末净资产为-3874.96万元，经营活动产生的现金流量净额为4114.43万元。
由于2025年财报出现净利润、扣非净利润均为负值，扣除后营业收入低于 3 亿元，期末净资产为负，公司股票被实施退市风险警示，简称变更为“* ST宝馨”。
2026年上半年，公司实现营收9631.43万元，同比下降4.73%；归属净亏损4087.03万元，同比减亏8.83%。
公司目前处于退市风险警示状态，2026年若无法同时满足营收不低于3亿元且净资产为正两项条件，将面临终止上市。上半年经营数据显示，两项核心指标均未出现实质性改善，全年保壳压力巨大。
诉讼风险存变数，后续结果值得关注
现如今，这两起工程诉讼已进入二审阶段。
对于上市公司而言，本次合计 3.68 亿元涉案本金的工程款诉讼，是当前最主要的风险点之一。二审判决走向，将直接影响公司负债规模、净资产水平与现金流。若判决维持原支付义务，公司偿债压力上升，对持续经营能力形成进一步考验；上诉取得有利结果，则可缓解债务负担。
*ST宝馨表示，公司将积极应对上诉事宜，依法维护公司及全体股东的合法权益。鉴于二审判决结果尚不确定，案件对公司的最终财务影响仍有待观察。
