隔夜美股AI硬件链反弹，半导体与光通信同步走强，科技领域政策利好有望为A股相关板块带来催化。
美股半导体、AI硬件板块集体上涨
美股三大指数均小幅收跌，道指跌0.25%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.09%。AI硬件股普涨，Lumentum涨超5%，康宁、迈威尔科技涨超4%，ARM、Meta、Coherent、Ciena涨超3%，SK海力士涨超2%，美光科技、博通涨超1%。苹果跌2.66%，新任首席执行官特努斯正推动公司进行全面改革。SpaceX涨2.59%，SpaceXAI Team Bots已面向Teams和企业版用户开放公开测试。甲骨文涨近4%，NetApp与甲骨文将推出原生OCI存储服务。Bloom Energy涨超10%，Jefferies将公司目标价由229美元上调至264美元。
国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.12%，报4215美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报61.84美元/盎司。国际原油期货结算价大幅收跌。WTI原油期货11月合约跌3.48%，报89.38美元/桶。布伦特原油期货11月合约跌2.56%，报102.59美元/桶。
半导体：Agentic AI推高CPU需求
近期Meta宣布推出面向小企业的AI代理Muse，可根据用户设定的目标，协助经营业务、寻找客户及分析销售和财务数据等。Muse目前可连接Canva、Dropbox、Figma、Notion、Zoom等多款企业工具。
Muse对CPU的拉动主要来自三方面：首先，浏览器和代码工具增加计算量；其次，多任务并行抬升资源峰值；三是，后台执行延长资源使用时间。当工具执行处于任务关键路径时，CPU处理能力直接影响任务完成速度，单纯提升模型推理速度难以消除执行端等待。
Meta于2026年4月公告，将数千万个AWSGraviton核心纳入计算资源池，并明确指出Agent发展正在提高CPU需求。该协议覆盖Meta整体Agent布局，说明通用计算资源已成为其AI基础设施扩张的重要组成部分。
AMD亦于2026年7月披露，Meta已在整体基础设施中部署数百万颗EPYCCPU，并作为Venice主要客户开展合作。随着Muse等产品规模化，既有CPU供应商有望凭借客户基础与产品适配承接新增负载。
TrendForce新指出，CPU交货周期已从通常的16—20周延长至25—30周，原因是Meta Muse等个人人工智能代理推高了市场对CPU的需求量。分析师们正在争论人工智能代理激发的CPU需求究竟有多大，但毫无疑问的是，CPU的需求增长前景已经确立，即使人工智能代理领域还在起步阶段。
相关公司
海光信息：主营服务器高端处理器，拥有CPU与DCU双产品线，CPU兼容x86生态，适配AI服务器，受益Agentic AI带来的服务器CPU需求增长。
龙芯中科：自主指令集国产CPU设计企业，覆盖桌面、服务器、工控CPU产品，掌握CPU IP核授权能力，信创市场基础扎实。
688***：推出津逮系列服务器CPU，集成安全监控功能，适配x86服务器平台，同时配套内存接口芯片产品。
000***：深度绑定飞腾CPU，打造国产服务器、PC整机产品，构建从CPU硬件到整机系统的国产化算力方案。
688***：聚焦嵌入式CPU芯片，自主研发多款嵌入式CPU内核，产品应用于工业控制、信息安全等领域。
光通信产业链利好催化
ATT与康宁合作，将扩大美国光纤网络部署
隔夜美股光通信板块上涨，Lumentum、康宁涨超4%，迈威尔科技、Coherent涨超3%，AAOI涨近3%。
消息面上，ATT与康宁签署价值超30亿美元的多年度光纤供应协议，ATT承诺未来5年向美国互联互通领域投入超2500亿美元。
瑞银预测，2026至2030年全球光纤需求量将以约11%的复合增速增长，其中数据中心需求复合增速高达37%，电信需求仅为5%。数据中心在全球光纤需求中的占比，将从2025年的略超10%升至2030年的45%以上。
光芯片缺口延续，CPO放量快于预期
光互连用量乘数扩张，光芯片供应缺口或将延续，国产替代打开新空间。光芯片是光通信产业链中技术壁垒高、国产替代的核心环节。从全球供需格局来看，高端EML光芯片、高功率CW光源、高精度透镜及更上游的磷化铟衬底材料等，产能存在较大缺口。
光信号在光器件中的处理与传输速率存在瓶颈，因此光器件的性能直接决定整个光通信网络的质量，而光器件中为关键的是以砷化镓、磷化铟等III-V族化合物半导体材料为增益介质的光芯片，其成本占比约五成，且随光模块速率提升而用量增加。光芯片正从EML向CW+硅光、CPO+外置光源演进，发光端以InP基底为核心材料。
广发证券表示，英伟达的共封装光学（CPO）横向扩展正在快于预期地推进，这应当对供应商Lumentum构成利好，维持对Lumentum的"买入"评级。广发数据显示，Lumentum来自CPO及近封装光学（NPO）的估算收入将在2027至2028年间实现同比的显著加速：2027年预计将产生4.27亿美元的CPO激光器收入和5.01亿美元的NPO激光器收入；到2028年，这一预测将扩大至CPO为7.50亿美元、NPO为25.5亿美元。
光通信高景气下上游物料紧缺，提升了光芯片研发门槛，是供需矛盾较为突出的环节；光芯片高技术壁垒构筑护城河，部分上游物料仍紧缺，国产替代持续推进。整体来说，伴随高端光芯片技术持续突破，光通信产业链有望开启新一轮量价齐升景气周期。
相关公司
天孚通信：公司的主营业务是高速光器件的研发、规模量产和销售业务。公司的主要产品是BOX器件封装技术平台/高速光引擎产品解决方案、相干光学技术平台/FAU无源光器件产品解决方案、微光学技术平台与产品解决方案等。
源杰科技：主营高速光芯片，具备25G、100G EML激光器芯片量产能力，产品可适配800G/1.6T光模块与CPO方案，为共封装光学提供核心光源芯片。
仕佳光子：布局有源、无源光芯片，开发高通道FAU光纤阵列，产品面向CPO光电集成，同时配套室内高端光缆，打通光芯片与光纤组件环节。
300***：深耕高端光纤与光器件，自研薄膜铌酸锂光芯片，配套CPO所需保偏光纤阵列，低损耗光纤产品适配AI算力高速互联场景。
002***：覆盖光芯片、光模块全产业链，自研CW激光器、硅光芯片，提前布局CPO与NPO技术方案，可提供光电集成整套产品。
600***：主营高端通信光纤光缆，可提供低损耗高速光纤产品，同时布局光器件与CPO相关光学组件，算力通信光纤供货能力突出。
... ...
10月1日起我国将对居民购房实施年化1个百分点贷款贴息
财政部消息，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。
本次贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。
可享受贴息的贷款规模高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，按照目前首套住房的商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限长5年。据测算，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，政策多可帮助借款人累计减少付息近5万元。
产业链相关公司可查看中央财政首次给房贷贴息：买房人多省近5万，地产链的机会在这里
三季报前后是年内后一波进攻窗口
国信证券研判:美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。上证指数修复的条件并没有想象中苛刻，在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构能兼顾基本面和流动性。
配置策略上，建议控制预期，避免“宏大叙事”，以震荡市思维应对仍然是当下的核心原则。在科技板块内部向量价齐升的核心资产调仓(如光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等)，对于非科技板块，仍然聚焦在创新药、能化、红利(煤炭、银行)以及有出海潜力的头部券商。
短期市场对石油价格、美债收益率和美联储加息预期敏感度仍较高。中期展望不变，科技和非科技都还无法成为重建大波段行情的结构主线，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。今年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。当下有效的AI链审美不变，预计少数基本面预期能够超过6月底的方向，如CPO和GPT6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等。2027年景气相对改善的，是10月底三季报验证，业绩消化估值后，可能分化走强的方向。重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。当前神似2014年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程，短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分，这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。非科技方向跑赢的时间拉长，高股息资产有绝对收益的时间拉长。
主题机会
1、央行出手！算力网、新一代通信网利好
9月29日17点54分，国庆假期前后一个交易日的盘后，央行交出了一份分量十足的"政策答卷"。 一年期的抵押补充贷款（PSL）利率从1.75%直接砍到1.5%，下调0.25个百分点；与此同时，PSL的支持范围第一次装进了"六张网"——水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，全部纳入。再叠加科技创新再贷款额度增加2000亿元、支农支小再贷款增加5000亿元，四项工具同时发力。这份公告表面上看是例行的货币政策操作，实质上是给"十五五"开局之年的国家投资划出了路线图：钱从哪里来、往哪里去、成本有多低，白纸黑字全都写清楚了。对二级市场来说，读懂这份公告，等于提前拿到了未来一到三年基建主线的"藏宝图"。
算力网是这次扩围里重要的一张网，也是"十五五"期间二级市场弹性较强的主线，机构测算新增直接投资约4万亿元。央行把算力基础设施提到了和国家水网、电网同等重要的位置，政策定调已经升格到"算力即国力"的层面。
新一代通信网是第二张值得重点关注的网，核心逻辑是"双万兆+算网融合"。 规划明确骨干网全面部署400G及以上传输设备、推动城市万兆光网演进，空芯光纤、海缆通信被列入重点攻关清单——一句话，算力再强，没有高速传输网络就是无效算力。
新一代通信网侧重构建全域高速传输底座，算力网核心是实现跨区域算力资源统一调度，二者协同形成算网一体化基础设施，属于国家“六张网”建设重点方向。整条产业链分为上游核心硬件、中游网络与算力设备、下游算网运营及调度平台。
上游核心基础元器件
芯片是算网硬件底层，包含高速交换芯片、服务器CPU、AI算力芯片、光芯片。高速交换芯片支撑数据中心内部海量数据转发；AI芯片、服务器CPU承担算力集群计算任务；高速光芯片为光模块提供光源，支撑800G/1.6T高速光互联。配套材料包含高速覆铜板、PCB、高端光纤、保偏光纤阵列、铜箔等，用于服务器、交换机与光模块的板材及光传输介质。机房配套器件包含液冷散热组件、UPS电源、储能设备，保障智算中心稳定运行与低PUE。
中游网络与算力设备制造
通信传输设备，包含路由器、OTN传输设备、5G-A基站、万兆PON设备，搭建骨干通信网、城域网与接入网，实现远距离数据传输。算力硬件设备，包含AI服务器、超节点整机、存储设备，作为算力网的计算载体，单机柜算力持续提升。光互联组件，高速光模块、CPO/NPO光引擎、光纤光缆，打通服务器、交换机之间高速信号传输，是通信网与算力集群互联的核心部件。
下游算网运营、调度平台与行业应用
运营商算网基础设施运营，依托全国骨干光缆网、数据中心资源，建设智算集群，提供算力专线、跨区域算力调度服务，打通通信网络与算力资源。算网调度软件平台，开发算力编排、资源调度、网络协同管理系统，实现算力资源像水电一样按需调度，异构算力统一管理。行业应用，面向工业互联网、政务大模型、自动驾驶、遥感卫星等场景输出一体化通信+算力服务。
相关公司
中兴通讯：可提供算力网络全套设备，包含骨干路由器、数据中心交换机、OTN光传输设备，支撑通信网与算力网融合建设，参与运营商算力专线与智算集群网络搭建。
烽火通信：拥有光传输、光纤光缆、算力服务器产品矩阵，完成1.6T OTN系统验证，自研液冷算力整机，打通光纤通信与算力硬件，助力算网一体化落地。
601***：依托全国骨干光缆网与大规模智算数据中心，打造息壤算力调度平台，实现跨区域算力资源统一调度，是国内通信+算力基础设施核心运营商。
601***：主营高端光纤光缆，低损耗光纤产品用于骨干通信网与算力集群内部互联，为算网一体化建设提供底层光传输介质。
300***：依托运营商渠道优势，同时布局通信设备与智算服务器业务，可提供算力集群的交付与网络配套服务，深度参与运营商算力网络项目建设。
2、国资委：超前培育量子科技等前沿赛道
国务院国资委：进一步发力人工智能、新材料等重点领域超前培育量子科技等前沿赛道。
量超融合加速落地，开启下一代算力周期。量超融合计算是一种将量子计算和经典计算相结合的新型计算模式，二者分工协作、优势互补，共同解决复杂问题。量子计算机适合于数据的并行运算、矩阵运算、线性代数等问题；而经典计算机擅长进行逻辑运算、浮点运算等操作，并且具有相对完善的编程开发工具、操作系统和算法库。通过合理的设计和优化，量超融合系统可利用量子计算的并行优势加速复杂的特定问题求解，同时借助经典计算的稳定性和易用性处理大规模的计算任务，并确保系统计算结果的准确性和可靠性。这种分工合作的模式可以大大提高计算效率，同时降低计算成本。
量超融合有望开启量子计算应用的新周期，目前已进入加速部署阶段。当前量子计算仍处于NISQ（含噪声中等规模量子）阶段，硬件在相干时间、纠错能力与错误率、可扩展性等方面尚无法达到容错量子计算（FTQC）的要求。而量超融合可通过VQA、SQD等算法，利用经典计算在一定程度上规避NISQ设备的固有局限，在FTQC实现之前先行利用量子计算的并行优势。随着技术不断发展和研究深入，量超融合计算平台正在全球范围内加快部署，并开始初步试用。
相关公司
科大国创：依托中科大技术积累，主营高可信软件、行业大数据与AI大模型应用，布局运营商算力网络数字化与储能BMS业务，可提供算网一体化相关软件解决方案。
国芯科技：自主嵌入式CPU IP与芯片设计企业，推出云服务器安全芯片、BMC基板管理芯片、RAID存储控制芯片，产品可适配AI服务器与算力网络硬件安全需求。
003***：以国密密码技术为核心，深耕数字身份认证与可信安全产品，推出AI大模型安全防护方案，为通信网、算力网络提供全链路身份加密与数据安全防护能力。
603***：原有装饰建材业务稳健，完成智慧水务业务布局，依托自研超滤膜材料与AI水务管控平台，打造模块化智慧水厂，参与国家水网基础设施建设。
603***：国内PKI数字信任与商用密码龙头，具备全栈抗量子密码技术能力，提供身份认证、安全网关产品，为算力网络、通信基础设施提供底层可信加密底座。
... ...
扫码回复“8-CPU+光通信+量子科技”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！
作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
隔夜美股AI硬件链反弹，半导体与光通信同步走强，科技领域政策利好有望为A股相关板块带来催化。
美股半导体、AI硬件板块集体上涨
美股三大指数均小幅收跌，道指跌0.25%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.09%。AI硬件股普涨，Lumentum涨超5%，康宁、迈威尔科技涨超4%，ARM、Meta、Coherent、Ciena涨超3%，SK海力士涨超2%，美光科技、博通涨超1%。苹果跌2.66%，新任首席执行官特努斯正推动公司进行全面改革。SpaceX涨2.59%，SpaceXAI Team Bots已面向Teams和企业版用户开放公开测试。甲骨文涨近4%，NetApp与甲骨文将推出原生OCI存储服务。Bloom Energy涨超10%，Jefferies将公司目标价由229美元上调至264美元。
国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.12%，报4215美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报61.84美元/盎司。国际原油期货结算价大幅收跌。WTI原油期货11月合约跌3.48%，报89.38美元/桶。布伦特原油期货11月合约跌2.56%，报102.59美元/桶。
半导体：Agentic AI推高CPU需求
近期Meta宣布推出面向小企业的AI代理Muse，可根据用户设定的目标，协助经营业务、寻找客户及分析销售和财务数据等。Muse目前可连接Canva、Dropbox、Figma、Notion、Zoom等多款企业工具。
Muse对CPU的拉动主要来自三方面：首先，浏览器和代码工具增加计算量；其次，多任务并行抬升资源峰值；三是，后台执行延长资源使用时间。当工具执行处于任务关键路径时，CPU处理能力直接影响任务完成速度，单纯提升模型推理速度难以消除执行端等待。
Meta于2026年4月公告，将数千万个AWSGraviton核心纳入计算资源池，并明确指出Agent发展正在提高CPU需求。该协议覆盖Meta整体Agent布局，说明通用计算资源已成为其AI基础设施扩张的重要组成部分。
AMD亦于2026年7月披露，Meta已在整体基础设施中部署数百万颗EPYCCPU，并作为Venice主要客户开展合作。随着Muse等产品规模化，既有CPU供应商有望凭借客户基础与产品适配承接新增负载。
TrendForce新指出，CPU交货周期已从通常的16—20周延长至25—30周，原因是Meta Muse等个人人工智能代理推高了市场对CPU的需求量。分析师们正在争论人工智能代理激发的CPU需求究竟有多大，但毫无疑问的是，CPU的需求增长前景已经确立，即使人工智能代理领域还在起步阶段。
相关公司
海光信息：主营服务器高端处理器，拥有CPU与DCU双产品线，CPU兼容x86生态，适配AI服务器，受益Agentic AI带来的服务器CPU需求增长。
龙芯中科：自主指令集国产CPU设计企业，覆盖桌面、服务器、工控CPU产品，掌握CPU IP核授权能力，信创市场基础扎实。
688***：推出津逮系列服务器CPU，集成安全监控功能，适配x86服务器平台，同时配套内存接口芯片产品。
000***：深度绑定飞腾CPU，打造国产服务器、PC整机产品，构建从CPU硬件到整机系统的国产化算力方案。
688***：聚焦嵌入式CPU芯片，自主研发多款嵌入式CPU内核，产品应用于工业控制、信息安全等领域。
光通信产业链利好催化
ATT与康宁合作，将扩大美国光纤网络部署
隔夜美股光通信板块上涨，Lumentum、康宁涨超4%，迈威尔科技、Coherent涨超3%，AAOI涨近3%。
消息面上，ATT与康宁签署价值超30亿美元的多年度光纤供应协议，ATT承诺未来5年向美国互联互通领域投入超2500亿美元。
瑞银预测，2026至2030年全球光纤需求量将以约11%的复合增速增长，其中数据中心需求复合增速高达37%，电信需求仅为5%。数据中心在全球光纤需求中的占比，将从2025年的略超10%升至2030年的45%以上。
光芯片缺口延续，CPO放量快于预期
光互连用量乘数扩张，光芯片供应缺口或将延续，国产替代打开新空间。光芯片是光通信产业链中技术壁垒高、国产替代的核心环节。从全球供需格局来看，高端EML光芯片、高功率CW光源、高精度透镜及更上游的磷化铟衬底材料等，产能存在较大缺口。
光信号在光器件中的处理与传输速率存在瓶颈，因此光器件的性能直接决定整个光通信网络的质量，而光器件中为关键的是以砷化镓、磷化铟等III-V族化合物半导体材料为增益介质的光芯片，其成本占比约五成，且随光模块速率提升而用量增加。光芯片正从EML向CW+硅光、CPO+外置光源演进，发光端以InP基底为核心材料。
广发证券表示，英伟达的共封装光学（CPO）横向扩展正在快于预期地推进，这应当对供应商Lumentum构成利好，维持对Lumentum的"买入"评级。广发数据显示，Lumentum来自CPO及近封装光学（NPO）的估算收入将在2027至2028年间实现同比的显著加速：2027年预计将产生4.27亿美元的CPO激光器收入和5.01亿美元的NPO激光器收入；到2028年，这一预测将扩大至CPO为7.50亿美元、NPO为25.5亿美元。
光通信高景气下上游物料紧缺，提升了光芯片研发门槛，是供需矛盾较为突出的环节；光芯片高技术壁垒构筑护城河，部分上游物料仍紧缺，国产替代持续推进。整体来说，伴随高端光芯片技术持续突破，光通信产业链有望开启新一轮量价齐升景气周期。
相关公司
天孚通信：公司的主营业务是高速光器件的研发、规模量产和销售业务。公司的主要产品是BOX器件封装技术平台/高速光引擎产品解决方案、相干光学技术平台/FAU无源光器件产品解决方案、微光学技术平台与产品解决方案等。
源杰科技：主营高速光芯片，具备25G、100G EML激光器芯片量产能力，产品可适配800G/1.6T光模块与CPO方案，为共封装光学提供核心光源芯片。
仕佳光子：布局有源、无源光芯片，开发高通道FAU光纤阵列，产品面向CPO光电集成，同时配套室内高端光缆，打通光芯片与光纤组件环节。
300***：深耕高端光纤与光器件，自研薄膜铌酸锂光芯片，配套CPO所需保偏光纤阵列，低损耗光纤产品适配AI算力高速互联场景。
002***：覆盖光芯片、光模块全产业链，自研CW激光器、硅光芯片，提前布局CPO与NPO技术方案，可提供光电集成整套产品。
600***：主营高端通信光纤光缆，可提供低损耗高速光纤产品，同时布局光器件与CPO相关光学组件，算力通信光纤供货能力突出。
... ...
10月1日起我国将对居民购房实施年化1个百分点贷款贴息
财政部消息，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。
本次贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。
可享受贴息的贷款规模高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，按照目前首套住房的商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限长5年。据测算，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，政策多可帮助借款人累计减少付息近5万元。
产业链相关公司可查看中央财政首次给房贷贴息：买房人多省近5万，地产链的机会在这里
三季报前后是年内后一波进攻窗口
国信证券研判:美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。上证指数修复的条件并没有想象中苛刻，在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构能兼顾基本面和流动性。
配置策略上，建议控制预期，避免“宏大叙事”，以震荡市思维应对仍然是当下的核心原则。在科技板块内部向量价齐升的核心资产调仓(如光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等)，对于非科技板块，仍然聚焦在创新药、能化、红利(煤炭、银行)以及有出海潜力的头部券商。
短期市场对石油价格、美债收益率和美联储加息预期敏感度仍较高。中期展望不变，科技和非科技都还无法成为重建大波段行情的结构主线，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。今年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。当下有效的AI链审美不变，预计少数基本面预期能够超过6月底的方向，如CPO和GPT6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等。2027年景气相对改善的，是10月底三季报验证，业绩消化估值后，可能分化走强的方向。重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。当前神似2014年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程，短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分，这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。非科技方向跑赢的时间拉长，高股息资产有绝对收益的时间拉长。
主题机会
1、央行出手！算力网、新一代通信网利好
9月29日17点54分，国庆假期前后一个交易日的盘后，央行交出了一份分量十足的"政策答卷"。 一年期的抵押补充贷款（PSL）利率从1.75%直接砍到1.5%，下调0.25个百分点；与此同时，PSL的支持范围第一次装进了"六张网"——水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，全部纳入。再叠加科技创新再贷款额度增加2000亿元、支农支小再贷款增加5000亿元，四项工具同时发力。这份公告表面上看是例行的货币政策操作，实质上是给"十五五"开局之年的国家投资划出了路线图：钱从哪里来、往哪里去、成本有多低，白纸黑字全都写清楚了。对二级市场来说，读懂这份公告，等于提前拿到了未来一到三年基建主线的"藏宝图"。
算力网是这次扩围里重要的一张网，也是"十五五"期间二级市场弹性较强的主线，机构测算新增直接投资约4万亿元。央行把算力基础设施提到了和国家水网、电网同等重要的位置，政策定调已经升格到"算力即国力"的层面。
新一代通信网是第二张值得重点关注的网，核心逻辑是"双万兆+算网融合"。 规划明确骨干网全面部署400G及以上传输设备、推动城市万兆光网演进，空芯光纤、海缆通信被列入重点攻关清单——一句话，算力再强，没有高速传输网络就是无效算力。
新一代通信网侧重构建全域高速传输底座，算力网核心是实现跨区域算力资源统一调度，二者协同形成算网一体化基础设施，属于国家“六张网”建设重点方向。整条产业链分为上游核心硬件、中游网络与算力设备、下游算网运营及调度平台。
上游核心基础元器件
芯片是算网硬件底层，包含高速交换芯片、服务器CPU、AI算力芯片、光芯片。高速交换芯片支撑数据中心内部海量数据转发；AI芯片、服务器CPU承担算力集群计算任务；高速光芯片为光模块提供光源，支撑800G/1.6T高速光互联。配套材料包含高速覆铜板、PCB、高端光纤、保偏光纤阵列、铜箔等，用于服务器、交换机与光模块的板材及光传输介质。机房配套器件包含液冷散热组件、UPS电源、储能设备，保障智算中心稳定运行与低PUE。
中游网络与算力设备制造
通信传输设备，包含路由器、OTN传输设备、5G-A基站、万兆PON设备，搭建骨干通信网、城域网与接入网，实现远距离数据传输。算力硬件设备，包含AI服务器、超节点整机、存储设备，作为算力网的计算载体，单机柜算力持续提升。光互联组件，高速光模块、CPO/NPO光引擎、光纤光缆，打通服务器、交换机之间高速信号传输，是通信网与算力集群互联的核心部件。
下游算网运营、调度平台与行业应用
运营商算网基础设施运营，依托全国骨干光缆网、数据中心资源，建设智算集群，提供算力专线、跨区域算力调度服务，打通通信网络与算力资源。算网调度软件平台，开发算力编排、资源调度、网络协同管理系统，实现算力资源像水电一样按需调度，异构算力统一管理。行业应用，面向工业互联网、政务大模型、自动驾驶、遥感卫星等场景输出一体化通信+算力服务。
相关公司
中兴通讯：可提供算力网络全套设备，包含骨干路由器、数据中心交换机、OTN光传输设备，支撑通信网与算力网融合建设，参与运营商算力专线与智算集群网络搭建。
烽火通信：拥有光传输、光纤光缆、算力服务器产品矩阵，完成1.6T OTN系统验证，自研液冷算力整机，打通光纤通信与算力硬件，助力算网一体化落地。
601***：依托全国骨干光缆网与大规模智算数据中心，打造息壤算力调度平台，实现跨区域算力资源统一调度，是国内通信+算力基础设施核心运营商。
601***：主营高端光纤光缆，低损耗光纤产品用于骨干通信网与算力集群内部互联，为算网一体化建设提供底层光传输介质。
300***：依托运营商渠道优势，同时布局通信设备与智算服务器业务，可提供算力集群的交付与网络配套服务，深度参与运营商算力网络项目建设。
2、国资委：超前培育量子科技等前沿赛道
国务院国资委：进一步发力人工智能、新材料等重点领域超前培育量子科技等前沿赛道。
量超融合加速落地，开启下一代算力周期。量超融合计算是一种将量子计算和经典计算相结合的新型计算模式，二者分工协作、优势互补，共同解决复杂问题。量子计算机适合于数据的并行运算、矩阵运算、线性代数等问题；而经典计算机擅长进行逻辑运算、浮点运算等操作，并且具有相对完善的编程开发工具、操作系统和算法库。通过合理的设计和优化，量超融合系统可利用量子计算的并行优势加速复杂的特定问题求解，同时借助经典计算的稳定性和易用性处理大规模的计算任务，并确保系统计算结果的准确性和可靠性。这种分工合作的模式可以大大提高计算效率，同时降低计算成本。
量超融合有望开启量子计算应用的新周期，目前已进入加速部署阶段。当前量子计算仍处于NISQ（含噪声中等规模量子）阶段，硬件在相干时间、纠错能力与错误率、可扩展性等方面尚无法达到容错量子计算（FTQC）的要求。而量超融合可通过VQA、SQD等算法，利用经典计算在一定程度上规避NISQ设备的固有局限，在FTQC实现之前先行利用量子计算的并行优势。随着技术不断发展和研究深入，量超融合计算平台正在全球范围内加快部署，并开始初步试用。
相关公司
科大国创：依托中科大技术积累，主营高可信软件、行业大数据与AI大模型应用，布局运营商算力网络数字化与储能BMS业务，可提供算网一体化相关软件解决方案。
国芯科技：自主嵌入式CPU IP与芯片设计企业，推出云服务器安全芯片、BMC基板管理芯片、RAID存储控制芯片，产品可适配AI服务器与算力网络硬件安全需求。
003***：以国密密码技术为核心，深耕数字身份认证与可信安全产品，推出AI大模型安全防护方案，为通信网、算力网络提供全链路身份加密与数据安全防护能力。
603***：原有装饰建材业务稳健，完成智慧水务业务布局，依托自研超滤膜材料与AI水务管控平台，打造模块化智慧水厂，参与国家水网基础设施建设。
603***：国内PKI数字信任与商用密码龙头，具备全栈抗量子密码技术能力，提供身份认证、安全网关产品，为算力网络、通信基础设施提供底层可信加密底座。
... ...
扫码回复“8-CPU+光通信+量子科技”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！
作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
