当前美国经济呈现典型的“宏观数据偏强、居民体感极差”的分裂格局，多项关键指标持续走弱，构成本轮周期的核心压力基底。
通胀端，美国8月CPI同比上涨3.4%，回落节奏不及市场预期，物价同比涨幅已连续五个月超过居民时薪增速，民众购买力持续缩水。
同步公布的密歇根大学消费者信心指数大幅跳水，市场对经济失速、通胀黏性上行的担忧快速升温。
尽管就业、整体经济增速、AI产业景气度表现亮眼，但难以抵消民生端的负面感受。
能源端地缘冲击进一步恶化通胀环境，美伊局势升级推动布伦特原油一度触及110美元/桶，全美汽油均价逼近4.3美元/加仑，柴油价格突破6美元/加仑并创下历史新高，直接推高物流、运输、实体产业链成本，形成输入性通胀压力。
通胀压力倒逼利率与债市持续收紧，形成连锁负反馈，当前美联储基准利率维持3.25%-3.75%区间，市场本周加息概率升至88%；10年期美债收益率突破4.9%，创2023年以来新高。
长端利率走高直接带动30年期房贷利率升至6.8%、创15个月新高，机构预判年内大概率突破7%，楼市成本压力持续攀升。叠加美国联邦债务突破40万亿美元，债务付息压力激增，财长贝森特的国债回购维稳操作收效甚微，债市压力持续传导至资本市场与居民端。
当前美国经济呈现典型的“宏观数据偏强、居民体感极差”的分裂格局，多项关键指标持续走弱，构成本轮周期的核心压力基底。
通胀端，美国8月CPI同比上涨3.4%，回落节奏不及市场预期，物价同比涨幅已连续五个月超过居民时薪增速，民众购买力持续缩水。
同步公布的密歇根大学消费者信心指数大幅跳水，市场对经济失速、通胀黏性上行的担忧快速升温。
尽管就业、整体经济增速、AI产业景气度表现亮眼，但难以抵消民生端的负面感受。
能源端地缘冲击进一步恶化通胀环境，美伊局势升级推动布伦特原油一度触及110美元/桶，全美汽油均价逼近4.3美元/加仑，柴油价格突破6美元/加仑并创下历史新高，直接推高物流、运输、实体产业链成本，形成输入性通胀压力。
通胀压力倒逼利率与债市持续收紧，形成连锁负反馈，当前美联储基准利率维持3.25%-3.75%区间，市场本周加息概率升至88%；10年期美债收益率突破4.9%，创2023年以来新高。
长端利率走高直接带动30年期房贷利率升至6.8%、创15个月新高，机构预判年内大概率突破7%，楼市成本压力持续攀升。叠加美国联邦债务突破40万亿美元，债务付息压力激增，财长贝森特的国债回购维稳操作收效甚微，债市压力持续传导至资本市场与居民端。
