2026年上半年，具身智能这个行业代表性的事件，是宇树上市，市值之高让人咋舌。而上半年，做机器人成了大家的共识，整个行业拿到了近千亿元融资。
2026年上半年，中国人形机器人出货量已超4万台，全球占比进一步提升至97%。
巨高的估值和大笔的融资，投资人已经按大产业下注，客户还在小批量试用。
我原本以为，这只是新能源汽车行业的翻版，新行业常见的资本抢跑。
钱来了，高度集中在少数履历漂亮的团队；所谓市场需求，也主要来自学校、地方国资和示范项目。
具身智能眼下经历的，究竟是量产前夜，还是一场供给侧繁荣？这是我们要讨论的问题。
01
近千亿融资，
买的主要是未来
先看做机器人拿钱的金额和速度。
据NE时代统计，2026年上半年，中国具身智能行业发生233起股权融资，披露金额约979亿元，其中亿元级融资147起，单笔融资中位数达到3亿元。
IT桔子的统计范围更宽，把具身智能产业链上的相关企业也算了进去，得到的融资额是934.74亿元，约为去年同期的5倍。
这个行业估值也通货膨胀了，金丹随地走，元婴不如狗。公开估值超过百亿元的公司达到18家。
宇树科技上市前估值400亿元，上市以后最高升了10倍到了4000亿，虽说下来以后，但是这么火热大家没想到吧。
所以以智元机器人超过300亿元，银河通用超过230亿元；星海图、自变量、智平方、千寻智能、灵心巧手等公司，也进入了200亿元梯队。
这合理吗？看宇树肯定合理啊，资本买单原因看10倍，肯定往里冲啊。当然宇树是第一个龙头，有特殊性，多数公司的商业化数据还不足以支撑这样的估值。
投资人买单首先是能赚钱，当然也要看团队履历、技术路线、量产预期，一张可能进入下一轮产业竞争的门票。
IT桔子统计了1155位具身智能创业者的背景，在这个赛道，名校和大厂履历是融资能力的一部分。
清华背景创业者有96人，分布在75家公司。公司累计融资超过782亿元，融资中位数约2.1亿元。相比之下，没有明显背景标签的创业者，融资中位数只有2000万元。
差距超过一个数量级。从大厂履历看，华为系相关企业融资388.5亿元，微软系339.2亿元，百度系270.2亿元。谷歌、大疆、腾讯和字节背景的创业团队也构成了各自的创业群体。
现在投资人的眼光也看不出来谁行谁不行，这和当初投李斌、李想时候相似，我用履历替代一部分尚未出现的经营数据。
华为、大疆背景往往让人联想到硬件、供应链和复杂工程经验；微软、谷歌、百度背景则更容易获得AI能力上的信用。产品还没有充分经过市场检验时，这些经历就成了融资尽调中的替代指标。
02
谁在买机器人？
学校比工厂多
NE时代统计，2026年上半年具身智能相关招投标共198件，合同金额24.51亿元，高等院校采购66件，职业院校采购58件，按项目数量计算，学校是眼下最活跃的买家。
科研、教学和职业实训都需要设备，很多新技术也确实先从实验室进入产业。
上半年金额排名前十的订单中，地方国资及产业平台占了8席，贡献约九成采购额。资金主要投向创新中心、数据采集平台和场地建设等项目，而不是让机器人直接进入产线、持续完成某项工作。
现在的采购重点仍然是“为行业建设条件”，工厂购买一台设备，通常要算节拍、故障率、维护成本和投资回收期；示范项目更关注技术展示、数据积累和平台建设。
前者证明产品具备商业价值，后者只能证明行业愿意继续试验，具身智能显然还处在试验多于复购的阶段。
人形机器人的价格已经开始下降。宇树人形机器人的平均价格从2024年的26.07万元，降至2025年前三季度的16.76万元，降幅约35.7%。
对工业客户来说，机器人售价只占使用成本的一部分，核心是生产力，设备能不能连续运行、发生故障后多久恢复、换一个任务是否需要重新训练、现场是否需要工程师长期驻守。
能给我赚钱吗？一家公司可以宣布建设万台产能，工厂也可以完成下线，但下线不等于客户验收，验收不等于稳定运行，首批采购更不等于持续复购。行业已经出现优必选2.64亿元、银河通用7亿元等大额订单。
工信部与国资委推动的实景实训专项行动提出，到2026年底形成100个以上高价值场景和万台级落地能力中，国家电网规划采购约8500台、投入约68亿元。工信部预计，2026年我国人形机器人整机产量有望突破10万台。
小结
近千亿元融资不是假的，具身智能不缺钱了。缺的是客户，付费客户有多少，验收了多少台，机器人每天稳定运行多久，以及首批客户有没有复购。
原文标题 : 2026具身智能：宇树上市，不缺钱了缺的是客户
2026年上半年，具身智能这个行业代表性的事件，是宇树上市，市值之高让人咋舌。而上半年，做机器人成了大家的共识，整个行业拿到了近千亿元融资。
2026年上半年，中国人形机器人出货量已超4万台，全球占比进一步提升至97%。
巨高的估值和大笔的融资，投资人已经按大产业下注，客户还在小批量试用。
我原本以为，这只是新能源汽车行业的翻版，新行业常见的资本抢跑。
钱来了，高度集中在少数履历漂亮的团队；所谓市场需求，也主要来自学校、地方国资和示范项目。
具身智能眼下经历的，究竟是量产前夜，还是一场供给侧繁荣？这是我们要讨论的问题。
01
近千亿融资，
买的主要是未来
先看做机器人拿钱的金额和速度。
据NE时代统计，2026年上半年，中国具身智能行业发生233起股权融资，披露金额约979亿元，其中亿元级融资147起，单笔融资中位数达到3亿元。
IT桔子的统计范围更宽，把具身智能产业链上的相关企业也算了进去，得到的融资额是934.74亿元，约为去年同期的5倍。
这个行业估值也通货膨胀了，金丹随地走，元婴不如狗。公开估值超过百亿元的公司达到18家。
宇树科技上市前估值400亿元，上市以后最高升了10倍到了4000亿，虽说下来以后，但是这么火热大家没想到吧。
所以以智元机器人超过300亿元，银河通用超过230亿元；星海图、自变量、智平方、千寻智能、灵心巧手等公司，也进入了200亿元梯队。
这合理吗？看宇树肯定合理啊，资本买单原因看10倍，肯定往里冲啊。当然宇树是第一个龙头，有特殊性，多数公司的商业化数据还不足以支撑这样的估值。
投资人买单首先是能赚钱，当然也要看团队履历、技术路线、量产预期，一张可能进入下一轮产业竞争的门票。
IT桔子统计了1155位具身智能创业者的背景，在这个赛道，名校和大厂履历是融资能力的一部分。
清华背景创业者有96人，分布在75家公司。公司累计融资超过782亿元，融资中位数约2.1亿元。相比之下，没有明显背景标签的创业者，融资中位数只有2000万元。
差距超过一个数量级。从大厂履历看，华为系相关企业融资388.5亿元，微软系339.2亿元，百度系270.2亿元。谷歌、大疆、腾讯和字节背景的创业团队也构成了各自的创业群体。
现在投资人的眼光也看不出来谁行谁不行，这和当初投李斌、李想时候相似，我用履历替代一部分尚未出现的经营数据。
华为、大疆背景往往让人联想到硬件、供应链和复杂工程经验；微软、谷歌、百度背景则更容易获得AI能力上的信用。产品还没有充分经过市场检验时，这些经历就成了融资尽调中的替代指标。
02
谁在买机器人？
学校比工厂多
NE时代统计，2026年上半年具身智能相关招投标共198件，合同金额24.51亿元，高等院校采购66件，职业院校采购58件，按项目数量计算，学校是眼下最活跃的买家。
科研、教学和职业实训都需要设备，很多新技术也确实先从实验室进入产业。
上半年金额排名前十的订单中，地方国资及产业平台占了8席，贡献约九成采购额。资金主要投向创新中心、数据采集平台和场地建设等项目，而不是让机器人直接进入产线、持续完成某项工作。
现在的采购重点仍然是“为行业建设条件”，工厂购买一台设备，通常要算节拍、故障率、维护成本和投资回收期；示范项目更关注技术展示、数据积累和平台建设。
前者证明产品具备商业价值，后者只能证明行业愿意继续试验，具身智能显然还处在试验多于复购的阶段。
人形机器人的价格已经开始下降。宇树人形机器人的平均价格从2024年的26.07万元，降至2025年前三季度的16.76万元，降幅约35.7%。
对工业客户来说，机器人售价只占使用成本的一部分，核心是生产力，设备能不能连续运行、发生故障后多久恢复、换一个任务是否需要重新训练、现场是否需要工程师长期驻守。
能给我赚钱吗？一家公司可以宣布建设万台产能，工厂也可以完成下线，但下线不等于客户验收，验收不等于稳定运行，首批采购更不等于持续复购。行业已经出现优必选2.64亿元、银河通用7亿元等大额订单。
工信部与国资委推动的实景实训专项行动提出，到2026年底形成100个以上高价值场景和万台级落地能力中，国家电网规划采购约8500台、投入约68亿元。工信部预计，2026年我国人形机器人整机产量有望突破10万台。
小结
近千亿元融资不是假的，具身智能不缺钱了。缺的是客户，付费客户有多少，验收了多少台，机器人每天稳定运行多久，以及首批客户有没有复购。
原文标题 : 2026具身智能：宇树上市，不缺钱了缺的是客户
