消费复苏的节奏放缓，体育用品行业告别普涨时代，周期如同试金石，照见龙头企业的经营底色与战略定力。

国家统计局数据显示，2026年上半年，社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增幅仅1.3%。服装鞋帽针纺织品类增速从一季度9.3%回落至上半年6.7%；体育、娱乐用品类二季度零售额同比下降2.2%。行业分析指出，2026年国内体育用品行业面临多重压力：春节过后消费需求自然回落、异常天气扰动线下客流，叠加“618”大促整体表现平淡，行业整体零售增速明显回落。

在偏弱的市场环境之下，安踏体育交出了高质量增长的中期业绩答卷。集团于上半年实现营收435.1亿元（人民币，下同），同比增长12.9%；整体毛利率提升0.5个百分点至63.9%；经营利润率提升0.7个百分点至27%，创近7年新高。期内自由现金流入超116.3亿元，净现金达391亿元，平均存货周转天数同比下降6天至130天。

智通财经APP注意到，安踏体育营收已连续第五年稳居中国市场行业首位，并与国内外同行的差距进一步拉开。参照各家上半年业绩测算，安踏体育营收规模约为耐克中国的2.2倍、阿迪达斯中国的2.7倍，相当于2.9个李宁、6.4个特步国际、7.1个361度，与耐克大中华区的营收差距进一步拉大至230亿元以上。

安踏主品牌高质量增长，多品牌矩阵协同发力

在超大体量基础上实现稳健增长，安踏体育的增长韧性，源于“成为世界领先的多品牌体育用品集团”的愿景驱动，不断打磨“品牌+零售”的独特商业模式，通过“多品牌协同管理能力”“多品牌零售运营能力”和“全球化运营与资源整合能力”三大核心能力构建竞争壁垒，并跑通“多品牌资产+卓越运营+全球协同=高质量增长”的增长模型。

上半年，安踏品牌、FILA斐乐、其他品牌板块营收全部实现半年度新高，三大板块分别实现营收177.7亿元、150.5亿元、106.9亿元，同比增速分别为4.8%、6.1%、44.2%。值得一提的是，每个板块都是高质量健康增长，在门店数量基本维持不变的前提下，所有品牌的店效都在增长，安踏主品牌更是连续15年保持中国品牌第一的领先位置。

其中，安踏品牌探索创新零售体验，优化零售渠道布局。品牌不断探索创新的零售空间，成都安踏竞技场店进驻核心商圈，上海、沈阳开设“安踏市集”，将运动体验与社群互动融入线下场景。线上渠道同样表现向好，2026年618大促期间，跑鞋品类尤其是高价跑鞋线上排名大幅提高。PG7缓震跑鞋拿下国际跑步媒体《Runner’s World》2026年度“最佳性价比跑鞋”，代表国产跑鞋获得国际专业测评体系认可。C家族、马赫系列等四大跑鞋家族上半年总销量突破560万双，无氟安踏膜自研技术赋能的风暴甲等服装爆款销量突破200万件。技术产品力，正推动安踏品牌夯实质价比心智。

FILA聚焦网球、高尔夫两大品类，迭代自身产品矩阵。蕨草鞋、蘑菇鞋构成的老爹鞋系列上半年售出超500万双，在对应细分赛道具备行业靠前热度；以新爆款Muse套装为代表的女士套装品类成为新增长点，售出超60万件；POLO衫品类、薄底鞋品类亦表现亮眼。终端层面，ICONA、BIELLA主题概念店完成升级改造，精细化门店运营推动店效改善。

迪桑特、可隆所在的其他品牌板块，上半年营收规模已经超过2024年全年水平。该板块坚持审慎拓店、不盲目渠道下沉的策略，门店数量较去年同期仅分别增长20家、13家，营收增长来自同店店效提升与产品力带来的消费者认同。迪桑特深耕滑雪、高尔夫、铁人三项三大赛道，基于米兰冬奥国家队装备研发出AERO STREAM双板雪服，并面向铁人三项场景推出“破风PRO”骑行套服；D‑Fluid跑鞋稳居线上全平台千元以上跑鞋榜单首位，细分市场销售占比达到14%，较第二名高出3个百分点。可隆壳类和徒步鞋等优势品类维持50%以上增速，品牌同步完善重装徒步产品体系。玛伊娅、狼爪则分别布局瑜伽、全场景专业徒步赛道，打磨产品与零售运营模式，为未来增长提供了更多想象空间。

多品牌板块的经营表现，印证安踏体育“决不为了短期利益而透支品牌未来”的经营思路。集团并非要求每个品牌在每个阶段都追求最快增长，而是尊重每个品牌的发展规律，持续投入、耐心经营，让每个品牌有空间健康成长。唯有各品牌保持健康成长，集团才能实现长期、高质量、可持续的发展。

科技创新与数字化，加固经营底层支撑

从品牌运营成果来看，安踏体育旗下各品牌差异化发展成效卓著，已在市场中构建起稳固且多元的竞争优势，强化了其在不同细分领域的市场话语权。其背后，折射出安踏体育对研发的高度重视，将“重研发”作为持续打造“好商品”实现可持续发展的第一要义。

上半年，安踏体育研发投入约11.1亿元，研发占比2.5%，投入规模处于行业领先。过去十年，集团创新相关累计投入达到200亿元，未来五年计划再投入200亿元用于自主创新研发。集团在中、美、日、韩、欧洲布局多处研发设计中心，联动70所以上高校科研机构、250多位行业专家以及800余家供应商，开展各类技术项目攻关。

安踏体育于2024年牵头成立行业首个创新联合体，也是行业内全球首家获得国际创新ISO 认证的企业。联合体采用“揭榜挂帅”机制，计划每年实现3-5项关键技术突破。2026年推出两大科技平台：联动牛津大学、吉林大学打造仿生平台，推出ANTA FOLD折纸科技；联合中科院金属研究所开发的钛合金科技平台脱胎于北京冬奥钢架雪车鞋技术，面向多品类运动装备输出技术能力。

在硬核技术迭代之外，安踏体育以“AI 365”战略打通全产业链效率壁垒。立足自身研发与数据沉淀，搭建研发-供应链-营销-零售全链路数字化闭环。自研“灵龙”AI大模型大幅压缩产品设计周期；AI趋势预测结合小单快反模式改善库存水平；穿搭大模型“灵犀”实现虚拟试衣等消费端功能，配套AI工具覆盖客服与终端场景。研发叠加数字化双轮驱动，推动技术成果高效转化为优质商品，构筑起难以复制的经营护城河。

全球化稳步推进，输出可复制商业体系

随着安踏体育旗下品牌和产品愈发获得全球消费者青睐，集团“全球化”战略再度取得突破。2026年上半年，集团已布局东南亚、中东、非洲、北美、欧洲等多个区域，完成欧洲、非洲多国业务主体的设立与落地，组织架构适配海外业务扩张需求。集团海外业务遵循“全球化思维、本地化经营”，针对不同区域制定差异化策略，通过直营门店、联营、寄售、品牌官方网站等多元渠道触达当地消费者。

截至2026年6月30日，安踏体育海外单品牌门店合计约500家。东南亚作为重点开拓区域，采用拓店叠加电商拓展的组合模式；中东及非洲市场，网点落地阿联酋、沙特、卡塔尔、埃及、肯尼亚；北美、欧洲成熟市场，和Foot Locker、DSG、亚马逊等主流渠道展开合作；印度市场，则与本地零售企业Brandman Retail达成战略合作，逐步布局重点城市门店网络。集团同步迭代全球供应链与物流系统，依靠中后台五大保障工程，保障海外业务平稳运转。

不同于简单商品输出或者资本并购式出海，安踏体育的全球化，输出的不只是产品，更是沉淀于中国市场实践的整套管理运营与品牌赋能体系。依托“强规划、强管理、强授权、强赋能”的管理模式，集团因地制宜适配各地市场，稳步拓展海外业务，挖掘全球化带来的成长潜力。这套实践也见证着中国运动产业的蜕变，安踏正逐步参与到全球行业格局的改写。

结语

站在行业周期波动的节点来看，安踏体育中期业绩的核心价值，并不止于营收规模再创新高。在消费环境充满不确定性的背景下，集团主动摒弃粗放的规模扩张模式，深耕店效、产品力与盈利质量，这正是穿越行业周期、高质量增长的核心经营思路。

展望未来，随着《体育强国建设“十五五”规划》全面落地，全民健身公共服务体系将加速完善，居民运动参与度有望进一步提升。安踏体育凭借多年深耕体育场景积累的成熟运营布局，已建立起承接政策红利的先发竞争优势。随着集团持续深化多品牌协同增长战略，充分发挥集团化运营优势，有望继续引领行业增长。

消费复苏的节奏放缓，体育用品行业告别普涨时代，周期如同试金石，照见龙头企业的经营底色与战略定力。

国家统计局数据显示，2026年上半年，社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增幅仅1.3%。服装鞋帽针纺织品类增速从一季度9.3%回落至上半年6.7%；体育、娱乐用品类二季度零售额同比下降2.2%。行业分析指出，2026年国内体育用品行业面临多重压力：春节过后消费需求自然回落、异常天气扰动线下客流，叠加“618”大促整体表现平淡，行业整体零售增速明显回落。

在偏弱的市场环境之下，安踏体育交出了高质量增长的中期业绩答卷。集团于上半年实现营收435.1亿元（人民币，下同），同比增长12.9%；整体毛利率提升0.5个百分点至63.9%；经营利润率提升0.7个百分点至27%，创近7年新高。期内自由现金流入超116.3亿元，净现金达391亿元，平均存货周转天数同比下降6天至130天。

智通财经APP注意到，安踏体育营收已连续第五年稳居中国市场行业首位，并与国内外同行的差距进一步拉开。参照各家上半年业绩测算，安踏体育营收规模约为耐克中国的2.2倍、阿迪达斯中国的2.7倍，相当于2.9个李宁、6.4个特步国际、7.1个361度，与耐克大中华区的营收差距进一步拉大至230亿元以上。

安踏主品牌高质量增长，多品牌矩阵协同发力

在超大体量基础上实现稳健增长，安踏体育的增长韧性，源于“成为世界领先的多品牌体育用品集团”的愿景驱动，不断打磨“品牌+零售”的独特商业模式，通过“多品牌协同管理能力”“多品牌零售运营能力”和“全球化运营与资源整合能力”三大核心能力构建竞争壁垒，并跑通“多品牌资产+卓越运营+全球协同=高质量增长”的增长模型。

上半年，安踏品牌、FILA斐乐、其他品牌板块营收全部实现半年度新高，三大板块分别实现营收177.7亿元、150.5亿元、106.9亿元，同比增速分别为4.8%、6.1%、44.2%。值得一提的是，每个板块都是高质量健康增长，在门店数量基本维持不变的前提下，所有品牌的店效都在增长，安踏主品牌更是连续15年保持中国品牌第一的领先位置。

其中，安踏品牌探索创新零售体验，优化零售渠道布局。品牌不断探索创新的零售空间，成都安踏竞技场店进驻核心商圈，上海、沈阳开设“安踏市集”，将运动体验与社群互动融入线下场景。线上渠道同样表现向好，2026年618大促期间，跑鞋品类尤其是高价跑鞋线上排名大幅提高。PG7缓震跑鞋拿下国际跑步媒体《Runner’s World》2026年度“最佳性价比跑鞋”，代表国产跑鞋获得国际专业测评体系认可。C家族、马赫系列等四大跑鞋家族上半年总销量突破560万双，无氟安踏膜自研技术赋能的风暴甲等服装爆款销量突破200万件。技术产品力，正推动安踏品牌夯实质价比心智。

FILA聚焦网球、高尔夫两大品类，迭代自身产品矩阵。蕨草鞋、蘑菇鞋构成的老爹鞋系列上半年售出超500万双，在对应细分赛道具备行业靠前热度；以新爆款Muse套装为代表的女士套装品类成为新增长点，售出超60万件；POLO衫品类、薄底鞋品类亦表现亮眼。终端层面，ICONA、BIELLA主题概念店完成升级改造，精细化门店运营推动店效改善。

迪桑特、可隆所在的其他品牌板块，上半年营收规模已经超过2024年全年水平。该板块坚持审慎拓店、不盲目渠道下沉的策略，门店数量较去年同期仅分别增长20家、13家，营收增长来自同店店效提升与产品力带来的消费者认同。迪桑特深耕滑雪、高尔夫、铁人三项三大赛道，基于米兰冬奥国家队装备研发出AERO STREAM双板雪服，并面向铁人三项场景推出“破风PRO”骑行套服；D‑Fluid跑鞋稳居线上全平台千元以上跑鞋榜单首位，细分市场销售占比达到14%，较第二名高出3个百分点。可隆壳类和徒步鞋等优势品类维持50%以上增速，品牌同步完善重装徒步产品体系。玛伊娅、狼爪则分别布局瑜伽、全场景专业徒步赛道，打磨产品与零售运营模式，为未来增长提供了更多想象空间。

多品牌板块的经营表现，印证安踏体育“决不为了短期利益而透支品牌未来”的经营思路。集团并非要求每个品牌在每个阶段都追求最快增长，而是尊重每个品牌的发展规律，持续投入、耐心经营，让每个品牌有空间健康成长。唯有各品牌保持健康成长，集团才能实现长期、高质量、可持续的发展。

科技创新与数字化，加固经营底层支撑

从品牌运营成果来看，安踏体育旗下各品牌差异化发展成效卓著，已在市场中构建起稳固且多元的竞争优势，强化了其在不同细分领域的市场话语权。其背后，折射出安踏体育对研发的高度重视，将“重研发”作为持续打造“好商品”实现可持续发展的第一要义。

上半年，安踏体育研发投入约11.1亿元，研发占比2.5%，投入规模处于行业领先。过去十年，集团创新相关累计投入达到200亿元，未来五年计划再投入200亿元用于自主创新研发。集团在中、美、日、韩、欧洲布局多处研发设计中心，联动70所以上高校科研机构、250多位行业专家以及800余家供应商，开展各类技术项目攻关。

安踏体育于2024年牵头成立行业首个创新联合体，也是行业内全球首家获得国际创新ISO 认证的企业。联合体采用“揭榜挂帅”机制，计划每年实现3-5项关键技术突破。2026年推出两大科技平台：联动牛津大学、吉林大学打造仿生平台，推出ANTA FOLD折纸科技；联合中科院金属研究所开发的钛合金科技平台脱胎于北京冬奥钢架雪车鞋技术，面向多品类运动装备输出技术能力。

在硬核技术迭代之外，安踏体育以“AI 365”战略打通全产业链效率壁垒。立足自身研发与数据沉淀，搭建研发-供应链-营销-零售全链路数字化闭环。自研“灵龙”AI大模型大幅压缩产品设计周期；AI趋势预测结合小单快反模式改善库存水平；穿搭大模型“灵犀”实现虚拟试衣等消费端功能，配套AI工具覆盖客服与终端场景。研发叠加数字化双轮驱动，推动技术成果高效转化为优质商品，构筑起难以复制的经营护城河。

全球化稳步推进，输出可复制商业体系

随着安踏体育旗下品牌和产品愈发获得全球消费者青睐，集团“全球化”战略再度取得突破。2026年上半年，集团已布局东南亚、中东、非洲、北美、欧洲等多个区域，完成欧洲、非洲多国业务主体的设立与落地，组织架构适配海外业务扩张需求。集团海外业务遵循“全球化思维、本地化经营”，针对不同区域制定差异化策略，通过直营门店、联营、寄售、品牌官方网站等多元渠道触达当地消费者。

截至2026年6月30日，安踏体育海外单品牌门店合计约500家。东南亚作为重点开拓区域，采用拓店叠加电商拓展的组合模式；中东及非洲市场，网点落地阿联酋、沙特、卡塔尔、埃及、肯尼亚；北美、欧洲成熟市场，和Foot Locker、DSG、亚马逊等主流渠道展开合作；印度市场，则与本地零售企业Brandman Retail达成战略合作，逐步布局重点城市门店网络。集团同步迭代全球供应链与物流系统，依靠中后台五大保障工程，保障海外业务平稳运转。

不同于简单商品输出或者资本并购式出海，安踏体育的全球化，输出的不只是产品，更是沉淀于中国市场实践的整套管理运营与品牌赋能体系。依托“强规划、强管理、强授权、强赋能”的管理模式，集团因地制宜适配各地市场，稳步拓展海外业务，挖掘全球化带来的成长潜力。这套实践也见证着中国运动产业的蜕变，安踏正逐步参与到全球行业格局的改写。

结语

站在行业周期波动的节点来看，安踏体育中期业绩的核心价值，并不止于营收规模再创新高。在消费环境充满不确定性的背景下，集团主动摒弃粗放的规模扩张模式，深耕店效、产品力与盈利质量，这正是穿越行业周期、高质量增长的核心经营思路。

展望未来，随着《体育强国建设“十五五”规划》全面落地，全民健身公共服务体系将加速完善，居民运动参与度有望进一步提升。安踏体育凭借多年深耕体育场景积累的成熟运营布局，已建立起承接政策红利的先发竞争优势。随着集团持续深化多品牌协同增长战略，充分发挥集团化运营优势，有望继续引领行业增长。