A 股现阶段进入修复反弹窗口，但内部板块分化明显。隔夜及盘前多条重要消息集中发酵：AI 存储领域，存储光通信逆势反攻，SK 海力士公布下一代 AI 基建技术发展目标，指向高端存储迭代方向；中东地缘再起波澜，相关表态刺激国际油价大幅上涨；算电协同迎来利好加持；半导体产业链异动，新一轮涨价周期开启，多家厂商密集官宣上调产品价格，芯片板块迎来行业层面催化。
光互连方向利好！SK海力士为下一代AI基建设定技术目标
美股三大指数集体收跌，纳指跌1%，道指跌1.31%，标普500指数跌0.86%。“科技七巨头”集体下错，Meta Platforms跌0.03%，英伟达跌0.33%，微软跌0.43%，谷歌跌1.02%，特斯拉跌1.71%，苹果跌1.75%，亚马逊跌2.16%。存储、光通信板块走强，SK海力士涨超4%，美光科技涨超3%，闪迪涨超2%；Applied Optoelectronics涨超5%，Lumentum涨超6%。沃尔玛股价收跌9.2%，创下2022年5月以来最大单日跌幅。
消息面上，SK海力士为下一代AI基建设定了明确的技术目标：将光互连扩展到内存接口。提出了“以光为中心”架构，即通过光子中介层直接连接存储器和处理器。
NPO全称近封装光学，作为AI算力光互联重要技术路线，NPO将光学组件靠近芯片封装，实现降功耗、提带宽，市场预期该方案有望从过渡方案逐步演进为行业主流。
NPO核心技术逻辑是将光学引擎、光学器件贴近算力芯片封装端部署，大幅缩短光电转换传输距离，简化传统光模块结构，可去除高端光模块中高成本的DSP芯片，最终实现低功耗、低延迟、高带宽密度的传输效果。相较于CPO，NPO无需对芯片架构、封装体系进行颠覆性改造，适配现有服务器供应链体系，改造难度低、落地速度快、量产成本可控，适配800G、1.6T乃至更高规格的高速光互联需求，适配AI服务器大规模批量部署节奏。
相关公司
天孚通信：高速光器件封装龙头，深度布局NPO近封装光学核心耦合器件、光引擎组件，具备高精度光学封装与集成能力，产品适配AI服务器高速互联场景，卡位NPO产业化核心环节。
杰普特：激光与精密光学器件企业，布局NPO所需外置光源、光学耦合与调制器件，依托激光光学技术积淀，适配高端近封装光模块的光源配套需求。
300***：高速连接器件核心厂商，聚焦MPO高密度连接器、精密光纤连接组件，产品适配NPO架构下高密度、低损耗光纤互联需求，深度配套算力光互联升级。
601***：国内光纤龙头，布局保偏光纤、特种光纤、光纤阵列等NPO上游核心材料，特种光传输器件技术成熟，可适配高精度、低损耗的近封装光学传输要求。
300***：硅光与高速光模块核心企业，布局NPO光引擎与集成光学模组，依托硅光芯片设计与封装能力，推进近封装光学方案的产品落地与客户验证。
特朗普威胁对伊朗实施经济行动 国际油价大涨
国际油价日内大涨。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.00美元，收于每桶87.83美元，涨幅为2.33%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶93.78美元，涨幅为2.36%。央视记者获悉，美国总统特朗普威胁对伊朗实施“经济战”。消息称，本周美伊局势进一步升级。美国和伊朗就和平协议进行谈判的最后期限于18日正式到期，此前双方关系已经急剧恶化，且战事重新爆发。
东兴证券认为，当前原油市场正处于“强美元压制估值”与“地缘冲突支撑价格”的激烈博弈之中。短期内，原油价格的走势将高度依赖于中东局势的演化：若冲突缓和、油价回落，美元走强将对油价形成双重打击；若局势持续紧张，原油的供给刚性将使其表现出较强的抗跌性，但高油价对全球需求的掣肘作用也会随之加剧。
原油中期主线仍然是看中东局势的演变及供需基本面的博弈，一方面，中东产油和炼油能力的完全恢复仍需时间，在全球石油库存持续减少的背景下，油价回落空间较小，高位仍具备支撑；另一方面，后续补库逻辑有望推动油价回升，预计油价中枢仍将维持高位震荡。
在油价在震荡中保持高位下，国内A股油气开采与炼化及贸易板块营收或利润受油价正相关影响。重点关注具备高股息和高成长的公司。市值管理考核推进，兼具分红能力与意愿，未来高股息率有望持续。
相关公司
中国海油：国内海上油气勘探开发核心企业，深耕海洋油气资源开发，持续落实增储上产，深水开发技术积淀深厚，产量规模稳步提升，现金流与分红体系稳定。
卫星化学：国内轻质化煤制烯烃龙头，依托乙烷裂解一体化产能布局，主打低碳烯烃与新材料产品，产业链配套完善，持续延伸高端精细化工与新能源材料业务。
中国石油：国内综合性能源龙头，覆盖油气勘探开采、炼化、储运、销售全产业链，国内油气资源储备充足，具备完善的终端零售与管网体系，业务结构稳健均衡。
603***：聚焦城市燃气分销、管道燃气运营及煤层气开发，深耕区域燃气市场，具备稳定的居民与工商业用气基础，管网资产扎实，现金流表现稳健。
600***：煤制烯烃核心龙头，具备行业领先的规模化产能与低成本生产优势，同步布局绿氢耦合煤化工项目，兼顾传统化工主业与新能源材料升级方向。
603***：民营油气勘探开采企业，拥有自主油气区块资源，聚焦陆上原油勘探开发与油气工程服务，产能释放节奏平稳，具备自主资源与工程协同优势。
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算电协同迎来利好
8月20日消息，由我国牵头提出的《数据中心微电网监控与能量管理系统技术规范》在国际电工委员会正式获批立项，这是全球首个算电协同领域的IEC国际标准。利好数据中心微电网、储能、算力温控、电力监控运维板块，有望推动算力与电力融合产业规范化发展，打开行业长期成长空间。
所谓算电协同，简单理解就是电力算力互相赋能，绿色电力给数据中心直供电，算力让未来电力供应更智能。绿色电力算力让未来电力供应更智能的本质是：波动新能源依靠数字化技术、电力市场化机制兜底。整个新型电力系统（发电端、输配电数智化、智慧用电）完成价值重估。
算电协同产业链涵盖从“东数西算”向新型电力系统转变、配电网升级、虚拟电厂建设、零碳园区落地等核心板块的最新数据与公司动向。
能源与算力的深度绑定进入起步阶段。绿色低碳与数智化驱动下，算力与电力协同从探索走向实践。中国信通院预测，2030年AI爆发情景下，我国算力中心用电量或超7000亿千瓦时，占全社会用电量5.3%，对电力提出“充足可靠、安全稳定、经济节约、绿色低碳”核心要求。同时，我国推进以新能源为主体的新型电力系统（国网预测可再生能源供电占比将超70%），但新能源随机性、波动性致消纳压力凸显（2024年西藏、青海、甘肃光伏发电利用率仅68.6%、90.3%、91.3%）。算力负载凭借灵活调度潜力，正成为电网调峰与新能源消纳的关键资源。
配电网升级为核心设施。配电网从电力传输“最后一公里”的“搬运工”，转变为统筹电源、电网、负荷、储能的高效调度平台。政策端，2024年2月指导意见明确2026年配电网需具备5亿千瓦分布式新能源、1200万台充电桩接入能力；“十五五”期间国网固定资产投资预计4万亿元（较“十四五”增40%），数字化改造与硬件智能化成重点。硬件端，一次设备（变压器、开关、电缆）由思源电气、华明装备、金杯电工、中国西电等主导；二次设备（控制与调度软件）需求旺盛，海兴电力、东方电子、威胜信息通过配电自动化系统提升智慧交互能力，智能电表覆盖率达99.2%为分布式光伏、电动车并网奠基。
虚拟电厂走向基建化。虚拟电厂通过信息通信技术聚合分散储能、可调节负荷、分布式电源成“虚拟机组”，无需土建投资，以算法与控制系统实现电力供需动态平衡。数据中心因含UPS储能、冷却系统等柔性负荷，成理想调度对象。国能日新、朗新科技、恒实科技在软件平台与聚合服务展竞争力，随电力市场完善，虚拟电厂正从试点向体系化基础设施跨越，成连接算力需求与电力供应的数字化桥梁。
零碳园区与微电网实践是算电协同直接场景。微电网集成分布式电源、储能、负荷实现能源本地化平衡；零碳园区内算力中心用绿电直供降碳，借微电网独立运行保供电。汇川技术、国电南瑞等自动化控制与系统集成企业，为场景提供全生命周期规划运营方案。V2G技术推广下，电动车从耗电设备转为反向送电的移动储能单元，丰富有源配电网调节手段，提升区域能源管理能效。
相关公司
思源电气：配电网一次设备核心供应商，在变压器、开关、电缆等核心环节占据重要地位。
华明装备：2025年交付的批量特高压产品已正式挂网运行。从挂网前后的试验到当前运行情况来看，各方面表现都比较稳定。
001***：聚焦算电一体化与区域绿电运营，推动绿电直供与算力协同。
003***：公司下属数字服务公司已完成广州市首批虚拟电厂运营商注册，并成为广东虚拟电厂首批公示的十家运营商之一。公司目前已完成37个用户资源代理合同签订。
000***：公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力。
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A股自7月底以来的修复行情仍有望延续
市场走势方面，中金公司指出，影响市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性，A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。配置层面，外部冲击下市场波动加大，红利风格19日重新占优。后续随着市场风险偏好逐步修复和业绩高峰期临近，建议关注业绩确定性较强的领域和企业。
关注两大主线：1、景气成长仍需要精挑细选：科技板块经过调整后拥挤度已明显回落，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，半导体及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度，科技成长后市或呈现分化走势；创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。2、周期改善：越来越多领域基本面正从周期底部回升，我们建议综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益资本市场向好的非银金融等行业；有色金属板块经历较多调整后也值得关注。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。
中信证券研报称，2026年第二季度腾讯Capex大超预期，且后续将持续加强AI基建建设及国产算力采购。展望2026年下半年，国产算力订单预期清晰度有望进一步增强，供应链备货节奏加速，建议关注国产算力产业链头部厂商。
主题机会
1、新一轮芯片涨价潮来袭 半导体公司密集宣布涨价
据媒体报道，AI对半导体产业链的“虹吸效应”仍在持续发酵。进入2026年下半年，新一轮芯片涨价潮以更广的覆盖面和更强的力度席卷而来。
8月10日，射频芯片龙头卓胜微发布调价函，宣布自9月1日起对全系列RF产品执行新价格。次日，国民技术跟进，将部分MCU产品价格上调10%至20%。国际大厂方面，意法半导体（ST）将于8月23日完成年内第三次调价，亚德诺（ADI）也将于9月13日起执行第二轮新价格。从存储芯片到MCU，从射频前端到功率半导体，从模拟芯片到被动元件，涨价函正密集落地。
相比上半年的那波涨价，本轮行情更突出的特点是：AI算力需求爆发对成熟制程产能形成“虹吸效应”，叠加供应链成本上行、供需持续收紧与国产替代需求扩容，共同将半导体行业推入量价齐升的上行周期。
射频芯片产业链梳理
射频芯片是无线通信设备的核心基础元器件，主要负责信号收发、频率转换、滤波放大，广泛应用于智能手机、5G基站、物联网终端、车载通信、卫星互联网、军工雷达等场景，是实现设备无线联网的必备环节。完整射频前端产业链涵盖上游原材料与核心设备、中游射频芯片及器件设计制造、下游各类通信终端与基础设施应用，整体技术壁垒高、工艺迭代快，兼具消费电子周期性与通信、军工赛道成长性。
从全球行业格局来看，射频前端市场长期由海外龙头垄断，行业集中度极高。2024年全球射频前端四大核心厂商为博通、Skyworks、高通、Qorvo，行业竞争格局稳定。随着海外巨头开启并购整合，Skyworks与Qorvo合并落地后，整体市场份额将达到27%，有望超越博通成为全球射频前端领域规模最大的厂商，海外龙头资源、技术、客户壁垒进一步加固，行业头部集中趋势持续加剧，也为国内厂商国产替代创造了结构性机遇。
产业链上游主要包含设计工具、核心生产设备、特种半导体材料三大基础板块，是射频器件性能突破的核心壁垒。设计端涵盖EDA射频专用设计软件、核心IP授权，是射频芯片研发的前置基础；生产设备包含光刻、刻蚀、薄膜沉积、精密测试设备，适配高频器件高精度制造需求；核心材料涵盖GaAs砷化镓、GaN氮化镓、硅基、压电陶瓷等特种衬底材料，以及特种光刻胶、电子浆料、封装基材等配套材料，不同衬底材料分别适配低频消费级、高频军工级、大功率通信级射频器件，直接决定产品高频损耗、稳定性与使用寿命。目前高端设备、核心材料及专用EDA工具仍以海外供给为主，是国产替代的核心攻坚领域。
产业链中游为射频芯片核心研发与制造环节，覆盖设计、晶圆代工、封测、模组集成全流程，也是当前国内产业突破的核心赛道。芯片设计端聚焦各类分立器件与集成模组，核心产品包括功率放大器PA、低噪声放大器LNA、射频开关、射频滤波器、双工器、天线开关等分立器件，以及L-PAMiD、PAMiF等多功能集成射频模组，适配5G、高频通信的小型化、低损耗需求。制造端包含射频专属晶圆代工、工艺制程优化，依托GaAs、GaN特色工艺实现高端器件量产；封测端聚焦高频精密封装、模组集成测试，保障射频器件高频工作稳定性。行业企业主要分为IDM模式、纯设计模式、代工封测模式，头部企业逐步向模组化、集成化升级，提升产品附加值。
产业链下游为各类终端应用场景，形成消费电子、通信基建、汽车电子、军工航天、物联网五大核心应用矩阵，构成行业持续扩容的需求底座。消费电子端涵盖智能手机、折叠终端、AI手机、平板、可穿戴设备，单机射频用量随通信频段升级持续提升；通信基建端包含5G基站、光纤通信、网络设备，高频基站建设拉动大功率射频器件需求；汽车电子端聚焦智能座舱、车联网、车载雷达、自动驾驶通信模块，车载高频射频成为新兴增量市场；军工航天端覆盖军用雷达、精确制导、相控阵系统、卫星互联网、航天设备，具备高壁垒、高稳定、高毛利的需求特征；物联网端包含智能家居、无线传感、便携终端，海量终端设备持续打开中低端射频器件增量空间。
相关公司
臻镭科技：聚焦高端射频收发芯片、高速数模转换芯片及微系统模组，深耕军工航天、卫星通信等高精尖场景，产品适配相控阵、高精度信号处理需求，技术壁垒高，卡位高端射频国产化赛道。
康希通信：专业 Fabless 射频前端设计企业，聚焦 Wi-Fi、无线通信射频芯片与模组研发销售，深耕宽带通信射频领域，适配智能家居、无线终端等物联网场景，细分赛道技术积淀深厚。
688***：国内高端射频模组核心突破企业，率先实现 5G 高集成度 L-PAMiD 模组旗舰机型量产落地，打破海外厂商长期技术垄断，持续迭代高频射频方案，适配 5G 终端升级需求。
002***：通过布局军工射频芯片业务，完善射频产业布局，产品覆盖民用通信与军工配套场景，依托原有硬件客户资源实现射频产品协同落地，业务结构持续优化。
300***：国内射频前端分立器件龙头，主营射频开关、低噪声放大器、滤波器等核心产品，具备部分自研制造能力，产品矩阵完善，深度适配手机、IoT 等消费电子场景，持续推进高端射频模组迭代与客户渗透。
2、连续上涨
强者恒强股票行业分布
回到市场，数据统计显示，医药生物、银行、机械设备等板块出现明显连续上涨。理论上，强者恒强会吸引更多投资者的关注，形成羊群效应。一旦股票表现出强势的超跌反弹并创新高，投资者会对其产生强者恒强的心理预期，认为该股票具有更强的上涨动力和潜力，从而更愿意买入或持有，推动股价进一步走高。
具体板块来看：20日，生物制品、医疗服务、贵金属、医疗器械、化学制药、医疗美容、通信设备、互联网电商、房屋建设、旅游及景区板块涨幅居前。
中信建投指出，2035年全球mRNA肿瘤疫苗市场规模达210亿美元，国内达100亿元量级。Frost Sullivan预测2030年全球抗肿瘤药物市场达4845亿美元，mRNA肿瘤疫苗有望占据重要地位。
连续上涨天数排行
神奇制药连续上涨7天 涨幅65.57%
公司“神奇”品牌有超30年历史，是中国驰名商标；OTC业务覆盖感冒止咳、小儿用药等几十个品类，药品批准文号141个。公司核心产品斑蝥酸钠维生素B6注射液是创新型抗肿瘤产品，拥有20年国家专利保护；据2025年年报，处方药品种覆盖抗肿瘤及心血管等治疗领域，抗肿瘤药系列年销售额过亿元。
山河药辅连续上涨7天 涨幅9.83%
公司是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商，产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂等，并已拓展至食品、保健品、医美、化妆品、新能源等领域。据2026年4月23日年报，公司全面推进替代进口工作进入关键阶段，将围绕进口替代集中资源开展营销工作；公司未来业务增长点主要来自进口替代项目的滚动贡献。
601***连续上涨7天 涨幅6.60%
公司的主营业务是公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务，并提供资产管理及其他金融服务。最近3年的股息率分别为：7.71%，5.46%，5.15%
001***连续上涨5天涨幅24.43%
公司深耕机械设备全寿命周期管理，拥有领先的液压支架机械化无损拆解、激光熔丝增材等维修与再制造技术，服务网络覆盖全国主要煤炭基地。国家已印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，对煤矿智能化建设、行业装备升级作出相关部署。公司围绕煤炭综采设备液压支架开展维修与再制造、备品配件供应等综合后市场服务。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
A 股现阶段进入修复反弹窗口，但内部板块分化明显。隔夜及盘前多条重要消息集中发酵：AI 存储领域，存储光通信逆势反攻，SK 海力士公布下一代 AI 基建技术发展目标，指向高端存储迭代方向；中东地缘再起波澜，相关表态刺激国际油价大幅上涨；算电协同迎来利好加持；半导体产业链异动，新一轮涨价周期开启，多家厂商密集官宣上调产品价格，芯片板块迎来行业层面催化。
光互连方向利好！SK海力士为下一代AI基建设定技术目标
美股三大指数集体收跌，纳指跌1%，道指跌1.31%，标普500指数跌0.86%。“科技七巨头”集体下错，Meta Platforms跌0.03%，英伟达跌0.33%，微软跌0.43%，谷歌跌1.02%，特斯拉跌1.71%，苹果跌1.75%，亚马逊跌2.16%。存储、光通信板块走强，SK海力士涨超4%，美光科技涨超3%，闪迪涨超2%；Applied Optoelectronics涨超5%，Lumentum涨超6%。沃尔玛股价收跌9.2%，创下2022年5月以来最大单日跌幅。
消息面上，SK海力士为下一代AI基建设定了明确的技术目标：将光互连扩展到内存接口。提出了“以光为中心”架构，即通过光子中介层直接连接存储器和处理器。
NPO全称近封装光学，作为AI算力光互联重要技术路线，NPO将光学组件靠近芯片封装，实现降功耗、提带宽，市场预期该方案有望从过渡方案逐步演进为行业主流。
NPO核心技术逻辑是将光学引擎、光学器件贴近算力芯片封装端部署，大幅缩短光电转换传输距离，简化传统光模块结构，可去除高端光模块中高成本的DSP芯片，最终实现低功耗、低延迟、高带宽密度的传输效果。相较于CPO，NPO无需对芯片架构、封装体系进行颠覆性改造，适配现有服务器供应链体系，改造难度低、落地速度快、量产成本可控，适配800G、1.6T乃至更高规格的高速光互联需求，适配AI服务器大规模批量部署节奏。
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杰普特：激光与精密光学器件企业，布局NPO所需外置光源、光学耦合与调制器件，依托激光光学技术积淀，适配高端近封装光模块的光源配套需求。
300***：高速连接器件核心厂商，聚焦MPO高密度连接器、精密光纤连接组件，产品适配NPO架构下高密度、低损耗光纤互联需求，深度配套算力光互联升级。
601***：国内光纤龙头，布局保偏光纤、特种光纤、光纤阵列等NPO上游核心材料，特种光传输器件技术成熟，可适配高精度、低损耗的近封装光学传输要求。
300***：硅光与高速光模块核心企业，布局NPO光引擎与集成光学模组，依托硅光芯片设计与封装能力，推进近封装光学方案的产品落地与客户验证。
特朗普威胁对伊朗实施经济行动 国际油价大涨
国际油价日内大涨。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.00美元，收于每桶87.83美元，涨幅为2.33%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶93.78美元，涨幅为2.36%。央视记者获悉，美国总统特朗普威胁对伊朗实施“经济战”。消息称，本周美伊局势进一步升级。美国和伊朗就和平协议进行谈判的最后期限于18日正式到期，此前双方关系已经急剧恶化，且战事重新爆发。
东兴证券认为，当前原油市场正处于“强美元压制估值”与“地缘冲突支撑价格”的激烈博弈之中。短期内，原油价格的走势将高度依赖于中东局势的演化：若冲突缓和、油价回落，美元走强将对油价形成双重打击；若局势持续紧张，原油的供给刚性将使其表现出较强的抗跌性，但高油价对全球需求的掣肘作用也会随之加剧。
原油中期主线仍然是看中东局势的演变及供需基本面的博弈，一方面，中东产油和炼油能力的完全恢复仍需时间，在全球石油库存持续减少的背景下，油价回落空间较小，高位仍具备支撑；另一方面，后续补库逻辑有望推动油价回升，预计油价中枢仍将维持高位震荡。
在油价在震荡中保持高位下，国内A股油气开采与炼化及贸易板块营收或利润受油价正相关影响。重点关注具备高股息和高成长的公司。市值管理考核推进，兼具分红能力与意愿，未来高股息率有望持续。
相关公司
中国海油：国内海上油气勘探开发核心企业，深耕海洋油气资源开发，持续落实增储上产，深水开发技术积淀深厚，产量规模稳步提升，现金流与分红体系稳定。
卫星化学：国内轻质化煤制烯烃龙头，依托乙烷裂解一体化产能布局，主打低碳烯烃与新材料产品，产业链配套完善，持续延伸高端精细化工与新能源材料业务。
中国石油：国内综合性能源龙头，覆盖油气勘探开采、炼化、储运、销售全产业链，国内油气资源储备充足，具备完善的终端零售与管网体系，业务结构稳健均衡。
603***：聚焦城市燃气分销、管道燃气运营及煤层气开发，深耕区域燃气市场，具备稳定的居民与工商业用气基础，管网资产扎实，现金流表现稳健。
600***：煤制烯烃核心龙头，具备行业领先的规模化产能与低成本生产优势，同步布局绿氢耦合煤化工项目，兼顾传统化工主业与新能源材料升级方向。
603***：民营油气勘探开采企业，拥有自主油气区块资源，聚焦陆上原油勘探开发与油气工程服务，产能释放节奏平稳，具备自主资源与工程协同优势。
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算电协同迎来利好
8月20日消息，由我国牵头提出的《数据中心微电网监控与能量管理系统技术规范》在国际电工委员会正式获批立项，这是全球首个算电协同领域的IEC国际标准。利好数据中心微电网、储能、算力温控、电力监控运维板块，有望推动算力与电力融合产业规范化发展，打开行业长期成长空间。
所谓算电协同，简单理解就是电力算力互相赋能，绿色电力给数据中心直供电，算力让未来电力供应更智能。绿色电力算力让未来电力供应更智能的本质是：波动新能源依靠数字化技术、电力市场化机制兜底。整个新型电力系统（发电端、输配电数智化、智慧用电）完成价值重估。
算电协同产业链涵盖从“东数西算”向新型电力系统转变、配电网升级、虚拟电厂建设、零碳园区落地等核心板块的最新数据与公司动向。
能源与算力的深度绑定进入起步阶段。绿色低碳与数智化驱动下，算力与电力协同从探索走向实践。中国信通院预测，2030年AI爆发情景下，我国算力中心用电量或超7000亿千瓦时，占全社会用电量5.3%，对电力提出“充足可靠、安全稳定、经济节约、绿色低碳”核心要求。同时，我国推进以新能源为主体的新型电力系统（国网预测可再生能源供电占比将超70%），但新能源随机性、波动性致消纳压力凸显（2024年西藏、青海、甘肃光伏发电利用率仅68.6%、90.3%、91.3%）。算力负载凭借灵活调度潜力，正成为电网调峰与新能源消纳的关键资源。
配电网升级为核心设施。配电网从电力传输“最后一公里”的“搬运工”，转变为统筹电源、电网、负荷、储能的高效调度平台。政策端，2024年2月指导意见明确2026年配电网需具备5亿千瓦分布式新能源、1200万台充电桩接入能力；“十五五”期间国网固定资产投资预计4万亿元（较“十四五”增40%），数字化改造与硬件智能化成重点。硬件端，一次设备（变压器、开关、电缆）由思源电气、华明装备、金杯电工、中国西电等主导；二次设备（控制与调度软件）需求旺盛，海兴电力、东方电子、威胜信息通过配电自动化系统提升智慧交互能力，智能电表覆盖率达99.2%为分布式光伏、电动车并网奠基。
虚拟电厂走向基建化。虚拟电厂通过信息通信技术聚合分散储能、可调节负荷、分布式电源成“虚拟机组”，无需土建投资，以算法与控制系统实现电力供需动态平衡。数据中心因含UPS储能、冷却系统等柔性负荷，成理想调度对象。国能日新、朗新科技、恒实科技在软件平台与聚合服务展竞争力，随电力市场完善，虚拟电厂正从试点向体系化基础设施跨越，成连接算力需求与电力供应的数字化桥梁。
零碳园区与微电网实践是算电协同直接场景。微电网集成分布式电源、储能、负荷实现能源本地化平衡；零碳园区内算力中心用绿电直供降碳，借微电网独立运行保供电。汇川技术、国电南瑞等自动化控制与系统集成企业，为场景提供全生命周期规划运营方案。V2G技术推广下，电动车从耗电设备转为反向送电的移动储能单元，丰富有源配电网调节手段，提升区域能源管理能效。
相关公司
思源电气：配电网一次设备核心供应商，在变压器、开关、电缆等核心环节占据重要地位。
华明装备：2025年交付的批量特高压产品已正式挂网运行。从挂网前后的试验到当前运行情况来看，各方面表现都比较稳定。
001***：聚焦算电一体化与区域绿电运营，推动绿电直供与算力协同。
003***：公司下属数字服务公司已完成广州市首批虚拟电厂运营商注册，并成为广东虚拟电厂首批公示的十家运营商之一。公司目前已完成37个用户资源代理合同签订。
000***：公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力。
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A股自7月底以来的修复行情仍有望延续
市场走势方面，中金公司指出，影响市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性，A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。配置层面，外部冲击下市场波动加大，红利风格19日重新占优。后续随着市场风险偏好逐步修复和业绩高峰期临近，建议关注业绩确定性较强的领域和企业。
关注两大主线：1、景气成长仍需要精挑细选：科技板块经过调整后拥挤度已明显回落，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，半导体及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度，科技成长后市或呈现分化走势；创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。2、周期改善：越来越多领域基本面正从周期底部回升，我们建议综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益资本市场向好的非银金融等行业；有色金属板块经历较多调整后也值得关注。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。
中信证券研报称，2026年第二季度腾讯Capex大超预期，且后续将持续加强AI基建建设及国产算力采购。展望2026年下半年，国产算力订单预期清晰度有望进一步增强，供应链备货节奏加速，建议关注国产算力产业链头部厂商。
主题机会
1、新一轮芯片涨价潮来袭 半导体公司密集宣布涨价
据媒体报道，AI对半导体产业链的“虹吸效应”仍在持续发酵。进入2026年下半年，新一轮芯片涨价潮以更广的覆盖面和更强的力度席卷而来。
8月10日，射频芯片龙头卓胜微发布调价函，宣布自9月1日起对全系列RF产品执行新价格。次日，国民技术跟进，将部分MCU产品价格上调10%至20%。国际大厂方面，意法半导体（ST）将于8月23日完成年内第三次调价，亚德诺（ADI）也将于9月13日起执行第二轮新价格。从存储芯片到MCU，从射频前端到功率半导体，从模拟芯片到被动元件，涨价函正密集落地。
相比上半年的那波涨价，本轮行情更突出的特点是：AI算力需求爆发对成熟制程产能形成“虹吸效应”，叠加供应链成本上行、供需持续收紧与国产替代需求扩容，共同将半导体行业推入量价齐升的上行周期。
射频芯片产业链梳理
射频芯片是无线通信设备的核心基础元器件，主要负责信号收发、频率转换、滤波放大，广泛应用于智能手机、5G基站、物联网终端、车载通信、卫星互联网、军工雷达等场景，是实现设备无线联网的必备环节。完整射频前端产业链涵盖上游原材料与核心设备、中游射频芯片及器件设计制造、下游各类通信终端与基础设施应用，整体技术壁垒高、工艺迭代快，兼具消费电子周期性与通信、军工赛道成长性。
从全球行业格局来看，射频前端市场长期由海外龙头垄断，行业集中度极高。2024年全球射频前端四大核心厂商为博通、Skyworks、高通、Qorvo，行业竞争格局稳定。随着海外巨头开启并购整合，Skyworks与Qorvo合并落地后，整体市场份额将达到27%，有望超越博通成为全球射频前端领域规模最大的厂商，海外龙头资源、技术、客户壁垒进一步加固，行业头部集中趋势持续加剧，也为国内厂商国产替代创造了结构性机遇。
产业链上游主要包含设计工具、核心生产设备、特种半导体材料三大基础板块，是射频器件性能突破的核心壁垒。设计端涵盖EDA射频专用设计软件、核心IP授权，是射频芯片研发的前置基础；生产设备包含光刻、刻蚀、薄膜沉积、精密测试设备，适配高频器件高精度制造需求；核心材料涵盖GaAs砷化镓、GaN氮化镓、硅基、压电陶瓷等特种衬底材料，以及特种光刻胶、电子浆料、封装基材等配套材料，不同衬底材料分别适配低频消费级、高频军工级、大功率通信级射频器件，直接决定产品高频损耗、稳定性与使用寿命。目前高端设备、核心材料及专用EDA工具仍以海外供给为主，是国产替代的核心攻坚领域。
产业链中游为射频芯片核心研发与制造环节，覆盖设计、晶圆代工、封测、模组集成全流程，也是当前国内产业突破的核心赛道。芯片设计端聚焦各类分立器件与集成模组，核心产品包括功率放大器PA、低噪声放大器LNA、射频开关、射频滤波器、双工器、天线开关等分立器件，以及L-PAMiD、PAMiF等多功能集成射频模组，适配5G、高频通信的小型化、低损耗需求。制造端包含射频专属晶圆代工、工艺制程优化，依托GaAs、GaN特色工艺实现高端器件量产；封测端聚焦高频精密封装、模组集成测试，保障射频器件高频工作稳定性。行业企业主要分为IDM模式、纯设计模式、代工封测模式，头部企业逐步向模组化、集成化升级，提升产品附加值。
产业链下游为各类终端应用场景，形成消费电子、通信基建、汽车电子、军工航天、物联网五大核心应用矩阵，构成行业持续扩容的需求底座。消费电子端涵盖智能手机、折叠终端、AI手机、平板、可穿戴设备，单机射频用量随通信频段升级持续提升；通信基建端包含5G基站、光纤通信、网络设备，高频基站建设拉动大功率射频器件需求；汽车电子端聚焦智能座舱、车联网、车载雷达、自动驾驶通信模块，车载高频射频成为新兴增量市场；军工航天端覆盖军用雷达、精确制导、相控阵系统、卫星互联网、航天设备，具备高壁垒、高稳定、高毛利的需求特征；物联网端包含智能家居、无线传感、便携终端，海量终端设备持续打开中低端射频器件增量空间。
相关公司
臻镭科技：聚焦高端射频收发芯片、高速数模转换芯片及微系统模组，深耕军工航天、卫星通信等高精尖场景，产品适配相控阵、高精度信号处理需求，技术壁垒高，卡位高端射频国产化赛道。
康希通信：专业 Fabless 射频前端设计企业，聚焦 Wi-Fi、无线通信射频芯片与模组研发销售，深耕宽带通信射频领域，适配智能家居、无线终端等物联网场景，细分赛道技术积淀深厚。
688***：国内高端射频模组核心突破企业，率先实现 5G 高集成度 L-PAMiD 模组旗舰机型量产落地，打破海外厂商长期技术垄断，持续迭代高频射频方案，适配 5G 终端升级需求。
002***：通过布局军工射频芯片业务，完善射频产业布局，产品覆盖民用通信与军工配套场景，依托原有硬件客户资源实现射频产品协同落地，业务结构持续优化。
300***：国内射频前端分立器件龙头，主营射频开关、低噪声放大器、滤波器等核心产品，具备部分自研制造能力，产品矩阵完善，深度适配手机、IoT 等消费电子场景，持续推进高端射频模组迭代与客户渗透。
2、连续上涨
强者恒强股票行业分布
回到市场，数据统计显示，医药生物、银行、机械设备等板块出现明显连续上涨。理论上，强者恒强会吸引更多投资者的关注，形成羊群效应。一旦股票表现出强势的超跌反弹并创新高，投资者会对其产生强者恒强的心理预期，认为该股票具有更强的上涨动力和潜力，从而更愿意买入或持有，推动股价进一步走高。
具体板块来看：20日，生物制品、医疗服务、贵金属、医疗器械、化学制药、医疗美容、通信设备、互联网电商、房屋建设、旅游及景区板块涨幅居前。
中信建投指出，2035年全球mRNA肿瘤疫苗市场规模达210亿美元，国内达100亿元量级。Frost Sullivan预测2030年全球抗肿瘤药物市场达4845亿美元，mRNA肿瘤疫苗有望占据重要地位。
连续上涨天数排行
神奇制药连续上涨7天 涨幅65.57%
公司“神奇”品牌有超30年历史，是中国驰名商标；OTC业务覆盖感冒止咳、小儿用药等几十个品类，药品批准文号141个。公司核心产品斑蝥酸钠维生素B6注射液是创新型抗肿瘤产品，拥有20年国家专利保护；据2025年年报，处方药品种覆盖抗肿瘤及心血管等治疗领域，抗肿瘤药系列年销售额过亿元。
山河药辅连续上涨7天 涨幅9.83%
公司是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商，产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂等，并已拓展至食品、保健品、医美、化妆品、新能源等领域。据2026年4月23日年报，公司全面推进替代进口工作进入关键阶段，将围绕进口替代集中资源开展营销工作；公司未来业务增长点主要来自进口替代项目的滚动贡献。
601***连续上涨7天 涨幅6.60%
公司的主营业务是公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务，并提供资产管理及其他金融服务。最近3年的股息率分别为：7.71%，5.46%，5.15%
001***连续上涨5天涨幅24.43%
公司深耕机械设备全寿命周期管理，拥有领先的液压支架机械化无损拆解、激光熔丝增材等维修与再制造技术，服务网络覆盖全国主要煤炭基地。国家已印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，对煤矿智能化建设、行业装备升级作出相关部署。公司围绕煤炭综采设备液压支架开展维修与再制造、备品配件供应等综合后市场服务。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
