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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场脱离底部进入牛市阶段，但连续上行后，短线面临高位兑现压力。外围方面，美股三大指数小幅收跌，大型科技股普跌，SpaceX跌超5%，费城半导体指数收跌1.63%，进入技术性熊市。国内方面，国常会听取“六张网”规划建设督查情况汇报，充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策。证监会召开投资者座谈会听取意见建议，全力维护市场平稳运行，更好回报投资者。博时基金等5家公私募机构同日发布自购公告，华安证券等4家券商公布回购计划。短期预计市场热度仍将震荡整理，红利及绩优板块有望持续活跃；中线建议持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周一，美国三大股指小幅收跌。截至收盘，道指跌0.59%报51839.26点，标普500指数跌0.19%报7443.28点，纳指跌0.05%报25508.07点。万得美国科技七巨头指数涨0.09%，微软涨超2%，谷歌涨逾1%。SpaceX跌超3%。科技股方面，金山云涨超5%，阿里巴巴涨逾4%。光通信、存储板块多数上涨，闪迪、西部数据涨超2%。
A股
周一，A股主要指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.85%，收报3796.28点；深证成指跌0.71%，收报13610.23点；创业板指涨0.42%，收报3443.10点；上证50指数涨3.01%，收报2912.85点。沪深京三市成交额27183亿，较上一交易日小幅放量464亿。
港股
周一，港股三大指数集体走强，市场风险偏好明显回升。截至收盘，恒生指数涨2.36%，报25143.05点；科技指数涨2.79%，报4752.15点；国企指数涨3.01%，报8381.90点。
热点
1、工信部：深入实施“人工智能+制造”行动加强算力、模型、数据等核心技术供给
重要程度：★★★★
全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会7月20日在京召开。会议指出，深入实施“人工智能+制造”行动，加快推动人工智能产业发展和赋能应用，让千行百业加快“智能升级”。要加强算力、模型、数据等核心技术供给，加快智能装备攻关，发展新一代智能制造，支持各类智能消费终端迭代创新，推动人形机器人、脑机接口等新一代智能设备普及。
点评：
东吴证券指出，国家政策一以贯之支持集成电路、人工智能等新兴产业，产业长期发展趋势未发生改变。近期A股市场的回调，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，当前市场已经进入底部区间。随着流动性风险逐步释放、交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价作用：建议关注AI硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备。相关公司：北方华创、紫光股份等。
2、证监会主席发声！全力维护市场平稳运行
7月20日上午，证监会主席吴清到北京的证券营业部调研并主持召开投资者座谈会。吴清表示，广大投资者是市场之本，是资本市场最重要的参与群体。证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者。
宏观
1、国常会：要系统推进“六张网”规划建设
高层7月20日主持召开国务院常务会议，听取对服务业扩能提质和水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设督查情况汇报。会议指出，要系统推进“六张网”规划建设，因地因业加快实施，加强资金要素保障，切实把重大基础设施网络建设好。同时统筹好建和用的关系，更加重视管理机制等“软建设”，增强运营服务能力。
点评：
中信建投证券认为，“六张网”建设全面发力是中国当前的国家战略引领优势之一，与AI科技优势并列，构成了A股最值得布局的方向。中信证券则是更早就盯上了算力配套这个细分赛道，在两会期间就提示，国产算力链凭借成本和生态优势，有望从服务国内大厂演进为服务全球AI产业链，打开需求天花板。相关公司：中国电建、中科曙光等。
2、事关资本市场，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险集体发声
7月20日，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险四家头部保险机构相继表态支持资本市场发展。中国平安：坚定支持资本市场发展，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度；中国太保：将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF；中国人保：坚定做好资本市场稳定的维护者；新华保险：发挥保险资金优势 支持资本市场发展‘’。
3、回购潮又来了！多家A股公司晚间密集出手
近期市场出现一轮调整，一批上市公司基于对未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可、增强投资者信心，纷纷出手回购或拟进行回购。7月20日晚间，又有多家上市公司披露计划回购，或已进行了首次回购。工程机械龙头三一重工晚间公告称，回购股份的资金总额不低于人民币4亿元(含)，不超过人民币8亿元(含)。山东高速也公告称，公司回购股份的资金总额为人民币1亿元～2亿元，回购的股份将用于减少注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。中泰证券公告称，回购股份的资金总额为人民币1亿元(含)～2亿元(含)，回购的股份将用于减少公司注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。此外，科达利、朗坤科技等公司也披露控股股东或董事长提议回购公司股份。
4、外交部：中美双方就年内元首互动安排保持沟通
7月20日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，美国国务卿鲁比奥表示，中国国家主席习近平即将于9月对美国进行的访问仍在按计划进行。请问，中国外交部是否认为此次访问仍在按计划进行？ 林剑表示，元首外交对中美关系具有不可替代的战略引领作用。双方就年内元首的互动安排保持了沟通。
5、发改委：发挥好存量和增量政策集成效应 加快培育消费新增长点
国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会。针对接下来的工作重点，发改委表示，将发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放。
6、港交所研究延长交易时段？回应：股市调整尚早
市场有消息称，港交所正研究延长股票交易时段，计划取消现行的午间休市安排。对此，港交所方面强调，相关改革将优先从衍生产品市场启动，当前首要工作是研究延长衍生品交易时段的建议，且仍需经市场意见收集及监管机构批准。而市场高度关注的“延长股票交易时段”及“取消午间休市时间”，目前仅处于“非常早期”的探讨阶段，尚无落地时间表。
产业
1、上海：优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连
重要程度：★★★
上海市发改委印发《上海市绿电直连有序发展工作方案》。《方案》提出，新建负荷可配套建设新能源电源开展绿电直连。支持有绿色电力消费需求的用户利用周边新能源资源探索开展存量负荷绿电直连。支持工业园区、零碳园区、增量配电网等的全部或部分负荷就近接入新能源，组成多用户绿电直连项目。优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连。
点评：
华西证券指出，AI电力景气持续，产业链多环节布局。台积电亮眼的业绩表现及强劲的资本开支充分映射了AI产业链的高景气，全球AIDC大规模建设带来的电力设备长周期景气需求持续看好。相关公司：金开新能、华银电力。
2、AI基础设施迎来“光电融合”新竞速
AI基础设施正在迎来一场围绕“光电融合”的新竞速，此次WAIC期间含“光”量提升明显；当前，NPO被业内视为当前国产GPU构建超节点更务实的技术路线，CPO的商业化进程在加速推进，光计算也正在进入市场渗透期；产业协同能力正在成为光电算力发展的关键。
3、高盛：中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁
高盛在7月18日发布的研究报告中指出，Kimi K3于7月17日正式发布，参数规模达2.8万亿，在Arena.ai编程排名及Artificial Analysis智能评分中均跻身全球前沿水平。与此同时，Kimi K3将API混合定价设定为每百万token 2.3美元，创中国模型定价新高，显示出中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁。
4、元脑服务器推出CXL内存跨代扩展方案 实现DDR5和DDR4同机部署内存扩容
“元脑服务器”公众号消息，元脑服务器推出CXL（Compute Express Link）内存跨代扩展方案，实现了DDR5和DDR4同机部署内存扩容。基于元脑服务器NF5280，在24条本地DDR5内存基本配置下，通过创新自研CXL内存扩展卡，单机最多可扩展16条DDR4内存，按照单条内存32GB容量，额外扩展512GB内存，整机内存容量提升33%，成本大幅降低25%。方案结合元脑服务器操作系统KOS池化内存技术，将本地DRAM内存与CXL扩展内存融合为统一逻辑内存空间，通过冷热数据识别、动态迁移和NUMA感知调度策略，让扩展内存达到本地内存相当性能，提升CPU利用率30%。目前，该方案已在国内某大型互联网客户完成验证并实现规模应用。
A股交易提示
利空提示
雷迪克(300652)：公司实际控制人因非本公司事项收到《取保候审决定书》
智明达(688636)：因特殊事项影响 从即日起三年公司在特种领域获取订单受限
个股关注
通源石油（300164）
公司是一家专注于油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田增产服务企业。公司依托自主研发的油气增产新兴技术，立足于油田服务领域，向油田客户提供复合射孔器销售、复合射孔作业服务、复合射孔专项技术服务、爆燃压裂作业服务及油田其他服务。作为集各种电缆信息采集技术服务为一体的油田技术服务公司，公司配备了先进的测井服务装备，拥有数套车载测井系统以及多个作业小队，具备在陆上、滩海、海洋、沙漠、山地等各种地理环境下的施工作业能力，能够出色的完成裸眼井测井、套管井测井、射孔作业以及其他工程测井作业。
中煤能源（601898）
公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业，致力于建设具有较强国际竞争力的清洁能源供应商，成为安全绿色生产的领航者、清洁高效利用的示范者、提供优质服务的践行者，创造企业发展的经济、社会和环境综合价值。公司拥有丰富的煤炭资源、多样化的煤炭产品以及现代化煤炭开采、洗选和混配生产技术工艺。
知识分享
什么是技术性反弹？
一般技术性反弹是前期超跌后的小幅度上涨，时间和幅度不会很长。
判断是否是反弹,首先要看前期是不是超跌，这是可以根据一些技术指标来判断，如：随机指标(KDJ)、指数平滑异同移动平均线（MACD）、均线（MA）、相对强弱指标（RSI）、乖离率（BIAS）等等。同时根据经验，比如5周随机指标和20周均线也是判断技术性反弹能否持续长短的关键。
技术性反弹，还要判断当时国际周边股市、汇市、期市、政策等因素。同时需要判断趋势的变化，如果是阶段性下跌，技术反弹可以持续较长时间，如果是下跌换档，那技术性反弹就是昙花一现。因此对趋势的判断是我们做技术反弹的基本要求。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场脱离底部进入牛市阶段，但连续上行后，短线面临高位兑现压力。外围方面，美股三大指数小幅收跌，大型科技股普跌，SpaceX跌超5%，费城半导体指数收跌1.63%，进入技术性熊市。国内方面，国常会听取“六张网”规划建设督查情况汇报，充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策。证监会召开投资者座谈会听取意见建议，全力维护市场平稳运行，更好回报投资者。博时基金等5家公私募机构同日发布自购公告，华安证券等4家券商公布回购计划。短期预计市场热度仍将震荡整理，红利及绩优板块有望持续活跃；中线建议持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周一，美国三大股指小幅收跌。截至收盘，道指跌0.59%报51839.26点，标普500指数跌0.19%报7443.28点，纳指跌0.05%报25508.07点。万得美国科技七巨头指数涨0.09%，微软涨超2%，谷歌涨逾1%。SpaceX跌超3%。科技股方面，金山云涨超5%，阿里巴巴涨逾4%。光通信、存储板块多数上涨，闪迪、西部数据涨超2%。
A股
周一，A股主要指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.85%，收报3796.28点；深证成指跌0.71%，收报13610.23点；创业板指涨0.42%，收报3443.10点；上证50指数涨3.01%，收报2912.85点。沪深京三市成交额27183亿，较上一交易日小幅放量464亿。
港股
周一，港股三大指数集体走强，市场风险偏好明显回升。截至收盘，恒生指数涨2.36%，报25143.05点；科技指数涨2.79%，报4752.15点；国企指数涨3.01%，报8381.90点。
热点
1、工信部：深入实施“人工智能+制造”行动加强算力、模型、数据等核心技术供给
重要程度：★★★★
全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会7月20日在京召开。会议指出，深入实施“人工智能+制造”行动，加快推动人工智能产业发展和赋能应用，让千行百业加快“智能升级”。要加强算力、模型、数据等核心技术供给，加快智能装备攻关，发展新一代智能制造，支持各类智能消费终端迭代创新，推动人形机器人、脑机接口等新一代智能设备普及。
点评：
东吴证券指出，国家政策一以贯之支持集成电路、人工智能等新兴产业，产业长期发展趋势未发生改变。近期A股市场的回调，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，当前市场已经进入底部区间。随着流动性风险逐步释放、交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价作用：建议关注AI硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备。相关公司：北方华创、紫光股份等。
2、证监会主席发声！全力维护市场平稳运行
7月20日上午，证监会主席吴清到北京的证券营业部调研并主持召开投资者座谈会。吴清表示，广大投资者是市场之本，是资本市场最重要的参与群体。证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者。
宏观
1、国常会：要系统推进“六张网”规划建设
高层7月20日主持召开国务院常务会议，听取对服务业扩能提质和水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设督查情况汇报。会议指出，要系统推进“六张网”规划建设，因地因业加快实施，加强资金要素保障，切实把重大基础设施网络建设好。同时统筹好建和用的关系，更加重视管理机制等“软建设”，增强运营服务能力。
点评：
中信建投证券认为，“六张网”建设全面发力是中国当前的国家战略引领优势之一，与AI科技优势并列，构成了A股最值得布局的方向。中信证券则是更早就盯上了算力配套这个细分赛道，在两会期间就提示，国产算力链凭借成本和生态优势，有望从服务国内大厂演进为服务全球AI产业链，打开需求天花板。相关公司：中国电建、中科曙光等。
2、事关资本市场，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险集体发声
7月20日，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险四家头部保险机构相继表态支持资本市场发展。中国平安：坚定支持资本市场发展，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度；中国太保：将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF；中国人保：坚定做好资本市场稳定的维护者；新华保险：发挥保险资金优势 支持资本市场发展‘’。
3、回购潮又来了！多家A股公司晚间密集出手
近期市场出现一轮调整，一批上市公司基于对未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可、增强投资者信心，纷纷出手回购或拟进行回购。7月20日晚间，又有多家上市公司披露计划回购，或已进行了首次回购。工程机械龙头三一重工晚间公告称，回购股份的资金总额不低于人民币4亿元(含)，不超过人民币8亿元(含)。山东高速也公告称，公司回购股份的资金总额为人民币1亿元～2亿元，回购的股份将用于减少注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。中泰证券公告称，回购股份的资金总额为人民币1亿元(含)～2亿元(含)，回购的股份将用于减少公司注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。此外，科达利、朗坤科技等公司也披露控股股东或董事长提议回购公司股份。
4、外交部：中美双方就年内元首互动安排保持沟通
7月20日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，美国国务卿鲁比奥表示，中国国家主席习近平即将于9月对美国进行的访问仍在按计划进行。请问，中国外交部是否认为此次访问仍在按计划进行？ 林剑表示，元首外交对中美关系具有不可替代的战略引领作用。双方就年内元首的互动安排保持了沟通。
5、发改委：发挥好存量和增量政策集成效应 加快培育消费新增长点
国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会。针对接下来的工作重点，发改委表示，将发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放。
6、港交所研究延长交易时段？回应：股市调整尚早
市场有消息称，港交所正研究延长股票交易时段，计划取消现行的午间休市安排。对此，港交所方面强调，相关改革将优先从衍生产品市场启动，当前首要工作是研究延长衍生品交易时段的建议，且仍需经市场意见收集及监管机构批准。而市场高度关注的“延长股票交易时段”及“取消午间休市时间”，目前仅处于“非常早期”的探讨阶段，尚无落地时间表。
产业
1、上海：优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连
重要程度：★★★
上海市发改委印发《上海市绿电直连有序发展工作方案》。《方案》提出，新建负荷可配套建设新能源电源开展绿电直连。支持有绿色电力消费需求的用户利用周边新能源资源探索开展存量负荷绿电直连。支持工业园区、零碳园区、增量配电网等的全部或部分负荷就近接入新能源，组成多用户绿电直连项目。优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连。
点评：
华西证券指出，AI电力景气持续，产业链多环节布局。台积电亮眼的业绩表现及强劲的资本开支充分映射了AI产业链的高景气，全球AIDC大规模建设带来的电力设备长周期景气需求持续看好。相关公司：金开新能、华银电力。
2、AI基础设施迎来“光电融合”新竞速
AI基础设施正在迎来一场围绕“光电融合”的新竞速，此次WAIC期间含“光”量提升明显；当前，NPO被业内视为当前国产GPU构建超节点更务实的技术路线，CPO的商业化进程在加速推进，光计算也正在进入市场渗透期；产业协同能力正在成为光电算力发展的关键。
3、高盛：中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁
高盛在7月18日发布的研究报告中指出，Kimi K3于7月17日正式发布，参数规模达2.8万亿，在Arena.ai编程排名及Artificial Analysis智能评分中均跻身全球前沿水平。与此同时，Kimi K3将API混合定价设定为每百万token 2.3美元，创中国模型定价新高，显示出中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁。
4、元脑服务器推出CXL内存跨代扩展方案 实现DDR5和DDR4同机部署内存扩容
“元脑服务器”公众号消息，元脑服务器推出CXL（Compute Express Link）内存跨代扩展方案，实现了DDR5和DDR4同机部署内存扩容。基于元脑服务器NF5280，在24条本地DDR5内存基本配置下，通过创新自研CXL内存扩展卡，单机最多可扩展16条DDR4内存，按照单条内存32GB容量，额外扩展512GB内存，整机内存容量提升33%，成本大幅降低25%。方案结合元脑服务器操作系统KOS池化内存技术，将本地DRAM内存与CXL扩展内存融合为统一逻辑内存空间，通过冷热数据识别、动态迁移和NUMA感知调度策略，让扩展内存达到本地内存相当性能，提升CPU利用率30%。目前，该方案已在国内某大型互联网客户完成验证并实现规模应用。
A股交易提示
利空提示
雷迪克(300652)：公司实际控制人因非本公司事项收到《取保候审决定书》
智明达(688636)：因特殊事项影响 从即日起三年公司在特种领域获取订单受限
个股关注
通源石油（300164）
公司是一家专注于油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田增产服务企业。公司依托自主研发的油气增产新兴技术，立足于油田服务领域，向油田客户提供复合射孔器销售、复合射孔作业服务、复合射孔专项技术服务、爆燃压裂作业服务及油田其他服务。作为集各种电缆信息采集技术服务为一体的油田技术服务公司，公司配备了先进的测井服务装备，拥有数套车载测井系统以及多个作业小队，具备在陆上、滩海、海洋、沙漠、山地等各种地理环境下的施工作业能力，能够出色的完成裸眼井测井、套管井测井、射孔作业以及其他工程测井作业。
中煤能源（601898）
公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业，致力于建设具有较强国际竞争力的清洁能源供应商，成为安全绿色生产的领航者、清洁高效利用的示范者、提供优质服务的践行者，创造企业发展的经济、社会和环境综合价值。公司拥有丰富的煤炭资源、多样化的煤炭产品以及现代化煤炭开采、洗选和混配生产技术工艺。
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什么是技术性反弹？
一般技术性反弹是前期超跌后的小幅度上涨，时间和幅度不会很长。
判断是否是反弹,首先要看前期是不是超跌，这是可以根据一些技术指标来判断，如：随机指标(KDJ)、指数平滑异同移动平均线（MACD）、均线（MA）、相对强弱指标（RSI）、乖离率（BIAS）等等。同时根据经验，比如5周随机指标和20周均线也是判断技术性反弹能否持续长短的关键。
技术性反弹，还要判断当时国际周边股市、汇市、期市、政策等因素。同时需要判断趋势的变化，如果是阶段性下跌，技术反弹可以持续较长时间，如果是下跌换档，那技术性反弹就是昙花一现。因此对趋势的判断是我们做技术反弹的基本要求。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
