此外，按截至7月15日的预估数据，强生年初至今产生的自由现金流约为87亿美元。财报发布后，强生股价下跌超2%，报收248.35美元。

丨医疗器械板块增速结构性分化明显

医疗器械业务本季度销售额89.26亿美元（折合人民币约604亿元），同比增长4.5%（运营增长3.6%），低于集团整体的6.6%及创新药板块的7.8%。净并购与资产剥离对增长造成约10个基点的负面影响。分区域看，美国市场增长3.9%，国际市场运营增长3.2%，汇率贡献约2个百分点正向影响。

外科的伤口闭合与生物外科产品、心血管的电生理与Shockwave IVL、视力的隐形眼镜、骨科的创伤产品，四大板块依旧是推动增长的核心力量。

分板块看，眼科增速领跑（+6%），但体量最小（14.51亿美元）。按营收规模排序，外科居首（26.53亿美元，+3.9%），骨科第二（24.18亿美元，+4.9%），心血管第三（24.04亿美元，+4%），眼科第四（14.51亿美元，+6%）。

眼科（14.51亿美元，+6%）：隐形眼镜/其他由ACUVUE OASYS 1-Day系列驱动，含近期上市及战略性定价行动，部分被库存动态抵消；手术业务受益于高端人工晶状体需求、新品创新及商业执行，部分被美国市场竞争压力抵消。

骨科（24.18亿美元，+4.9%）：各细分均正增长，髋关节由EMPHASYS新品推动，膝关节受益于ATTUNE组合及VELYS机器人带动，创伤由VOLT驱动，脊柱运动及其他由新品创新及肩部产品增长推动，部分被竞争压力和库存动态抵消。

不过，骨科分拆仍在推进中，公司确认按计划执行，总成本约10亿美元，预计2026Q4完成。今年2月市场传出强生重新评估骨科业务DePuy Synthes剥离方案、考虑以超200亿美元出售的消息。

心血管（24.04亿美元，+4%）：电生理收入15.33亿美元（+4.4%），增长由手术量、商业执行及VARIPULSE、TRUPULSE、NUVISION、CRYSTAL等新品推动，但受到PFA领域竞争压力及中国市场库存动态的拖累。Abiomed收入下降，主因美国市场Impella手术量减少（质量问题），国际增长（含Impella 5.5持续采用）部分抵消；上个月已终止国内注册。

同时，Shockwave作为唯一双位数增长业务线（收入3.35亿美元），得益于冠脉与外周产品的持续强劲采用。今年5月，强生官宣将在全球范围内推出Shockwave C2 Aero冠状动脉血管内冲击波碎石导管，为后续增长提供新产品支撑。

外科（26.53亿美元，+3.9%）：高级外科中，生物外科增长约9%（受组合优势及商业执行推动，部分被手术转型计划及中国VBP抵消）；吻合器下降约5%（竞争压力及中国VBP）；能量平台下降约1%（手术转型、VBP及竞争压力，新品上市部分对冲）。通用外科由差异化伤口闭合产品组合（倒刺缝线及PLUS缝线）推动增长，部分被中国VBP抵消。

丨三线并进：增长明确、重组收关、供应链加码

PFA赛道竞争日趋激烈。波士顿科学FARAPULSE与美敦力PulseSelect均已获批上市，强生VARIPULSE仍在FDA审评中，时间上已落后于两大竞品。为此，强生采取双线并行策略：一方面推进VARIPULSE PRO在欧洲上市（消融速度提升约5倍），另一方面凭借本月获FDA批准的双能量THERMOCOOL SMARTTOUCH SF消融系统，为射频消融存量市场提供升级路径——该平台允许同一导管输出射频与脉冲场两种能量。两款产品能否帮助强生在PFA竞争中缩小差距，VARIPULSE年内能否拿到FDA批文，是下半年最大的悬念。

手术机器人方面，OTTAVA已完成FORTE研究（30例胃旁路术），数据达主要终点，并已提交FDA De Novo上市申请。其"集成于手术台"的差异化设计降低了空间门槛，但系统尚未获批，管理层明确表示短期不会贡献业绩。

除了创新赛道的不断加码外，内部革新同步推进。

据悉，外科业务重组自2025年启动，Q2录得费用5900万美元，上半年累计1.14亿美元，预计2026财年末完成。骨科重组预计2026Q4完成，Q2费用1700万美元，总成本约10亿美元。两者完成后，MedTech将聚焦外科、心血管、视力三大领域，骨科独立运营。

再者，夯实本土供应链壁垒。财报提及，强生投入超10亿美元强化佛罗里达州杰克逊维尔的视力产品本土高端制造能力，以重资产筑牢供应链护城河。

综合来看，强生医疗科技本季度增长引擎明确集中于心血管电生理和Shockwave IVL、外科生物外科、视力隐形眼镜三大板块，骨科与部分外科传统产品线仍在重组消化期。

此外，按截至7月15日的预估数据，强生年初至今产生的自由现金流约为87亿美元。财报发布后，强生股价下跌超2%，报收248.35美元。

丨医疗器械板块增速结构性分化明显

医疗器械业务本季度销售额89.26亿美元（折合人民币约604亿元），同比增长4.5%（运营增长3.6%），低于集团整体的6.6%及创新药板块的7.8%。净并购与资产剥离对增长造成约10个基点的负面影响。分区域看，美国市场增长3.9%，国际市场运营增长3.2%，汇率贡献约2个百分点正向影响。

外科的伤口闭合与生物外科产品、心血管的电生理与Shockwave IVL、视力的隐形眼镜、骨科的创伤产品，四大板块依旧是推动增长的核心力量。

分板块看，眼科增速领跑（+6%），但体量最小（14.51亿美元）。按营收规模排序，外科居首（26.53亿美元，+3.9%），骨科第二（24.18亿美元，+4.9%），心血管第三（24.04亿美元，+4%），眼科第四（14.51亿美元，+6%）。

眼科（14.51亿美元，+6%）：隐形眼镜/其他由ACUVUE OASYS 1-Day系列驱动，含近期上市及战略性定价行动，部分被库存动态抵消；手术业务受益于高端人工晶状体需求、新品创新及商业执行，部分被美国市场竞争压力抵消。

骨科（24.18亿美元，+4.9%）：各细分均正增长，髋关节由EMPHASYS新品推动，膝关节受益于ATTUNE组合及VELYS机器人带动，创伤由VOLT驱动，脊柱运动及其他由新品创新及肩部产品增长推动，部分被竞争压力和库存动态抵消。

不过，骨科分拆仍在推进中，公司确认按计划执行，总成本约10亿美元，预计2026Q4完成。今年2月市场传出强生重新评估骨科业务DePuy Synthes剥离方案、考虑以超200亿美元出售的消息。

心血管（24.04亿美元，+4%）：电生理收入15.33亿美元（+4.4%），增长由手术量、商业执行及VARIPULSE、TRUPULSE、NUVISION、CRYSTAL等新品推动，但受到PFA领域竞争压力及中国市场库存动态的拖累。Abiomed收入下降，主因美国市场Impella手术量减少（质量问题），国际增长（含Impella 5.5持续采用）部分抵消；上个月已终止国内注册。

同时，Shockwave作为唯一双位数增长业务线（收入3.35亿美元），得益于冠脉与外周产品的持续强劲采用。今年5月，强生官宣将在全球范围内推出Shockwave C2 Aero冠状动脉血管内冲击波碎石导管，为后续增长提供新产品支撑。

外科（26.53亿美元，+3.9%）：高级外科中，生物外科增长约9%（受组合优势及商业执行推动，部分被手术转型计划及中国VBP抵消）；吻合器下降约5%（竞争压力及中国VBP）；能量平台下降约1%（手术转型、VBP及竞争压力，新品上市部分对冲）。通用外科由差异化伤口闭合产品组合（倒刺缝线及PLUS缝线）推动增长，部分被中国VBP抵消。

丨三线并进：增长明确、重组收关、供应链加码

PFA赛道竞争日趋激烈。波士顿科学FARAPULSE与美敦力PulseSelect均已获批上市，强生VARIPULSE仍在FDA审评中，时间上已落后于两大竞品。为此，强生采取双线并行策略：一方面推进VARIPULSE PRO在欧洲上市（消融速度提升约5倍），另一方面凭借本月获FDA批准的双能量THERMOCOOL SMARTTOUCH SF消融系统，为射频消融存量市场提供升级路径——该平台允许同一导管输出射频与脉冲场两种能量。两款产品能否帮助强生在PFA竞争中缩小差距，VARIPULSE年内能否拿到FDA批文，是下半年最大的悬念。

手术机器人方面，OTTAVA已完成FORTE研究（30例胃旁路术），数据达主要终点，并已提交FDA De Novo上市申请。其"集成于手术台"的差异化设计降低了空间门槛，但系统尚未获批，管理层明确表示短期不会贡献业绩。

除了创新赛道的不断加码外，内部革新同步推进。

据悉，外科业务重组自2025年启动，Q2录得费用5900万美元，上半年累计1.14亿美元，预计2026财年末完成。骨科重组预计2026Q4完成，Q2费用1700万美元，总成本约10亿美元。两者完成后，MedTech将聚焦外科、心血管、视力三大领域，骨科独立运营。

再者，夯实本土供应链壁垒。财报提及，强生投入超10亿美元强化佛罗里达州杰克逊维尔的视力产品本土高端制造能力，以重资产筑牢供应链护城河。

综合来看，强生医疗科技本季度增长引擎明确集中于心血管电生理和Shockwave IVL、外科生物外科、视力隐形眼镜三大板块，骨科与部分外科传统产品线仍在重组消化期。