智车科技
1周前
维科网智能制造7月17日消息，ABB日前宣布以55亿美元收购英国流量控制设备制造商Rotork（罗托克）。
ABB董事长傅赛，其在今年早些时候曾对路透社表示，公司正在考虑更大规模的收购。
目前看来，这个“更大规模”看来已浮出水面，而一旦交易完成，这也将成为ABB历史上规模最大的一笔收购。
收购详情
根据双方达成的部分条款，Rotork股东每股可获得503便士现金对价，较该公司近三个月平均股价溢价约60%。
交易隐含企业价值约55亿美元，对应Rotork 2025年实际营收的企业价值/销售额倍数为5.3倍，企业价值/息税折旧摊销前利润倍数为19.5倍；若计入预期协同效应，后者将降至15倍左右。
据悉该交易预计于2027年上半年完成，后续还需Rotork股东批准及监管机构审批。
ABB方面表示，此次收购将通过现有现金资源（截至2026年6月30日持有约58亿美元现金及有价证券）及已承诺银行授信进行融资。
此外，ABB此前已签署将机器人业务出售给软银的协议，预计在2026年下半年交割时带来约48亿美元净现金收益。
ABB CEO莫滕·维罗德称，此次收购完成后公司仍有约140亿美元可用于进一步并购。
Rotork
此次ABB所看中的Rotork，是一家总部位于英国巴斯的关键任务智能流体控制解决方案供应商，也是全球重要的独立电动执行器制造商。
其产品主要用于自动开启、关闭和精确控制调节液体及气体流量的阀门，客户覆盖油气、水务、发电、化工、船舶、采矿及数据中心等多个行业。
财务数据方面，Rotork 2025年营收约10亿美元，2022年至2025年有机收入年均增长8%，调整后营业利润率为24.6%。
ABB方面预计Rotork的加入，将为集团贡献约3%的营收增量，并即时提升运营息税摊销前利润率。纳入ABB自动化事业部分后，Rotork预计为该业务贡献约12%的营收。
交易完成后，Rotork将在ABB自动化业务领域内作为独立业务单元运营。
结语
ABB此次收购的背景，与其近年来持续推进的资产组合重塑息息相关。
先前所述，ABB在2025年10月，宣布将机器人业务单元以53.75亿美元出售给软银集团，放弃了此前将该业务分拆独立上市的计划。
该交易预计于2026年中后期完成，目前仍在推进中。出售完成后，ABB将调整财报结构，从原有业务架构转变为三大事业部。
此次55亿美元的Rotork收购，是这一战略方向的延续。
从更大的时间跨度来看，ABB近年来在资产配置上呈现“卖多买少”的特征，其似乎正通过一系列资产剥离筹集资金，同时将战略重心向电气化和自动化产品集中，而本次收购的逻辑也是在于“补全自动化闭环”。
ABB的自动化业务，原本就覆盖从控制系统到驱动产品的多个层级，但在“现场设备层”——即直接与工业流程物理交互的传感器、执行器环节——存在一定程度的产品空白。
Rotork的电动执行器和流量控制设备，补上了这一环。莫滕·维罗德表示，这将强化ABB“感知—控制—执行”的自动化闭环。
放弃机器人业务，转头收购Rotork，反映出ABB在工业自动化领域对自身的新定位。
从表面看，此前ABB机器人业务其实处于上升期，其2024年销售收入约23亿美元，占集团总收入约7%。
但其竞争格局已高度集中，且面临来自亚洲特别是中国机器人厂商所带来的价格压力，而中国作为最大的工业机器人落地市场，失去在这里的价格优势，很难把控在后续的产品竞争和利润上有优势。
相比之下，Rotork所处的流体控制与执行器领域，技术壁垒较高、客户粘性较强、利润率也更为可观，且下游覆盖油气、水务、电力等刚需行业，需求波动相对平缓。
不过，这笔交易的定价，也引发了工业和资本市场的关注。
55亿美元，对应Rotork 2025年营收约有5.3倍市销率、约19.5倍EBITDA倍数，即便计入协同效应后降至15倍左右，仍属于较高溢价。
用一个23亿美元营收的业务，换了一个10亿美元营收但利润率更高的业务。ABB此次这笔“买卖”账是否划算，你怎么看。
维科网智能制造7月17日消息，ABB日前宣布以55亿美元收购英国流量控制设备制造商Rotork（罗托克）。
ABB董事长傅赛，其在今年早些时候曾对路透社表示，公司正在考虑更大规模的收购。
目前看来，这个“更大规模”看来已浮出水面，而一旦交易完成，这也将成为ABB历史上规模最大的一笔收购。
收购详情
根据双方达成的部分条款，Rotork股东每股可获得503便士现金对价，较该公司近三个月平均股价溢价约60%。
交易隐含企业价值约55亿美元，对应Rotork 2025年实际营收的企业价值/销售额倍数为5.3倍，企业价值/息税折旧摊销前利润倍数为19.5倍；若计入预期协同效应，后者将降至15倍左右。
据悉该交易预计于2027年上半年完成，后续还需Rotork股东批准及监管机构审批。
ABB方面表示，此次收购将通过现有现金资源（截至2026年6月30日持有约58亿美元现金及有价证券）及已承诺银行授信进行融资。
此外，ABB此前已签署将机器人业务出售给软银的协议，预计在2026年下半年交割时带来约48亿美元净现金收益。
ABB CEO莫滕·维罗德称，此次收购完成后公司仍有约140亿美元可用于进一步并购。
Rotork
此次ABB所看中的Rotork，是一家总部位于英国巴斯的关键任务智能流体控制解决方案供应商，也是全球重要的独立电动执行器制造商。
其产品主要用于自动开启、关闭和精确控制调节液体及气体流量的阀门，客户覆盖油气、水务、发电、化工、船舶、采矿及数据中心等多个行业。
财务数据方面，Rotork 2025年营收约10亿美元，2022年至2025年有机收入年均增长8%，调整后营业利润率为24.6%。
ABB方面预计Rotork的加入，将为集团贡献约3%的营收增量，并即时提升运营息税摊销前利润率。纳入ABB自动化事业部分后，Rotork预计为该业务贡献约12%的营收。
交易完成后，Rotork将在ABB自动化业务领域内作为独立业务单元运营。
结语
ABB此次收购的背景，与其近年来持续推进的资产组合重塑息息相关。
先前所述，ABB在2025年10月，宣布将机器人业务单元以53.75亿美元出售给软银集团，放弃了此前将该业务分拆独立上市的计划。
该交易预计于2026年中后期完成，目前仍在推进中。出售完成后，ABB将调整财报结构，从原有业务架构转变为三大事业部。
此次55亿美元的Rotork收购，是这一战略方向的延续。
从更大的时间跨度来看，ABB近年来在资产配置上呈现“卖多买少”的特征，其似乎正通过一系列资产剥离筹集资金，同时将战略重心向电气化和自动化产品集中，而本次收购的逻辑也是在于“补全自动化闭环”。
ABB的自动化业务，原本就覆盖从控制系统到驱动产品的多个层级，但在“现场设备层”——即直接与工业流程物理交互的传感器、执行器环节——存在一定程度的产品空白。
Rotork的电动执行器和流量控制设备，补上了这一环。莫滕·维罗德表示，这将强化ABB“感知—控制—执行”的自动化闭环。
放弃机器人业务，转头收购Rotork，反映出ABB在工业自动化领域对自身的新定位。
从表面看，此前ABB机器人业务其实处于上升期，其2024年销售收入约23亿美元，占集团总收入约7%。
但其竞争格局已高度集中，且面临来自亚洲特别是中国机器人厂商所带来的价格压力，而中国作为最大的工业机器人落地市场，失去在这里的价格优势，很难把控在后续的产品竞争和利润上有优势。
相比之下，Rotork所处的流体控制与执行器领域，技术壁垒较高、客户粘性较强、利润率也更为可观，且下游覆盖油气、水务、电力等刚需行业，需求波动相对平缓。
不过，这笔交易的定价，也引发了工业和资本市场的关注。
55亿美元，对应Rotork 2025年营收约有5.3倍市销率、约19.5倍EBITDA倍数，即便计入协同效应后降至15倍左右，仍属于较高溢价。
用一个23亿美元营收的业务，换了一个10亿美元营收但利润率更高的业务。ABB此次这笔“买卖”账是否划算，你怎么看。
