（来源：兴业期货）
研报正文
【纯碱】
纯碱产能过剩格局未变。近期纯碱日产量稳中有升，关注碱厂夏季集中检修计划何时公布。若无集中检修或者政策端推动供应收缩，纯碱期价重心逐步下移的方向很难改变。风险提示：需求超预期、国内反内卷。
【玻璃】
浮法玻璃供需双弱、库存高位徘徊的格局基本没变。本周主产地产销率反弹，但持续性预计较差。与纯碱类似，若无行业政策推动供应出清，玻璃期价重心下移的概率仍较高。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。
【贵金属】
宏观面，美伊再度发生摩擦，地缘风险有所上升，使得WTI原油价格重回72美元以上，美元指数重返101以上。市场加息预期再度反弹。对金银估值阶段性上行形成阻碍。
市场微观面，科技股景气度回落，如果AI交易阶段性调整，对投资资金流出较多的资产或形成一定提振，须关注贵金属投资需求企稳回暖的信号何时出现。金银趋势性驱动不足，将判断调整为震荡盘整。其中，白银投机炒作降温，叠加工业需求大幅下降，即使在贵金属反弹阶段，金银比也难以大幅下降。
（来源：兴业期货）
研报正文
【纯碱】
纯碱产能过剩格局未变。近期纯碱日产量稳中有升，关注碱厂夏季集中检修计划何时公布。若无集中检修或者政策端推动供应收缩，纯碱期价重心逐步下移的方向很难改变。风险提示：需求超预期、国内反内卷。
【玻璃】
浮法玻璃供需双弱、库存高位徘徊的格局基本没变。本周主产地产销率反弹，但持续性预计较差。与纯碱类似，若无行业政策推动供应出清，玻璃期价重心下移的概率仍较高。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。
【贵金属】
宏观面，美伊再度发生摩擦，地缘风险有所上升，使得WTI原油价格重回72美元以上，美元指数重返101以上。市场加息预期再度反弹。对金银估值阶段性上行形成阻碍。
市场微观面，科技股景气度回落，如果AI交易阶段性调整，对投资资金流出较多的资产或形成一定提振，须关注贵金属投资需求企稳回暖的信号何时出现。金银趋势性驱动不足，将判断调整为震荡盘整。其中，白银投机炒作降温，叠加工业需求大幅下降，即使在贵金属反弹阶段，金银比也难以大幅下降。
