新华财经北京6月26日电 美国5月美国商品贸易逆差较上月大幅扩大27.4%，达到1058亿美元，创下逾一年以来的最大规模。数据远超市场预估中值的850亿美元，反映出美国贸易失衡状况剧烈恶化。

从结构上看，进出口走势的明显背离是逆差急剧扩大的直接推手。5月美国出口环比下降5.4%，主要受原油与石油产品等工业用品类别出口下滑拖累；与此同时，进口环比上升3.6%。出口端的收缩与进口端的扩张同步发生，导致贸易缺口迅速走阔。

这一变化对美国宏观经济增长构成潜在压力。此前一季度美国GDP终值上修，部分得益于进口下修带来的正面贡献。而5月逆差的显著扩大，意味着净贸易对二季度GDP的贡献大概率转为负向，贸易分项或将成为当季经济增长的拖累因素。

进口增长与美国国内消费支出的韧性保持一致。5月个人消费支出环比增长0.7%，显示内需依然稳固。相比之下，出口下滑则折射出全球需求走弱与能源价格回落的双重外部影响。市场分析指出，后续需重点关注逆差扩大是否伴随库存的被动积累，以及是否触发国内生产对进口的替代效应，这将是判断美国贸易失衡是否具有持续性的关键变量。

编辑：王晓伟

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新华财经北京6月26日电 美国5月美国商品贸易逆差较上月大幅扩大27.4%，达到1058亿美元，创下逾一年以来的最大规模。数据远超市场预估中值的850亿美元，反映出美国贸易失衡状况剧烈恶化。

从结构上看，进出口走势的明显背离是逆差急剧扩大的直接推手。5月美国出口环比下降5.4%，主要受原油与石油产品等工业用品类别出口下滑拖累；与此同时，进口环比上升3.6%。出口端的收缩与进口端的扩张同步发生，导致贸易缺口迅速走阔。

这一变化对美国宏观经济增长构成潜在压力。此前一季度美国GDP终值上修，部分得益于进口下修带来的正面贡献。而5月逆差的显著扩大，意味着净贸易对二季度GDP的贡献大概率转为负向，贸易分项或将成为当季经济增长的拖累因素。

进口增长与美国国内消费支出的韧性保持一致。5月个人消费支出环比增长0.7%，显示内需依然稳固。相比之下，出口下滑则折射出全球需求走弱与能源价格回落的双重外部影响。市场分析指出，后续需重点关注逆差扩大是否伴随库存的被动积累，以及是否触发国内生产对进口的替代效应，这将是判断美国贸易失衡是否具有持续性的关键变量。

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