棉花淡季刚需支撑有限白糖弱势探底格局难改

市场资讯

2天前

5、6月24日白糖期货仓单数量22966张，较前一交易日减少30张，有效预报110张。

（来源：光大期货）

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周三，ICE 美棉下跌 3.23%，报收 76.19 美分/磅，郑棉主力合约环比下降 0.56%，报收 15915 元/吨，主力合约持仓环比下降 868 手至 56.44 万手，棉花 3128B 现货价格指数 17135 元/吨，较前一日下降 20 元/吨。

国际市场方面，近期宏观层面扰动持续，美元指数持续走强，资本市场预期转弱，美棉期价重心环比下移。国内市场方面，昨日郑棉期价重心环比下移。

当前郑棉多空因素交织，淡季周期，下游刚需仍存，但不足以支撑棉价持续上行，市场需要以时间换空间。8、9 月份新棉上市之前，市场关注重心或有切换，需求旺季重启、新棉开秤价格等都是潜在支撑。综合来看，短期以震荡格局对待，中长期上方或仍有一定空间，但同样需要谨慎乐观。

【白糖】

消息方面，2026 年 5 月，我国乳制品产量 269 万吨，同比增长 8.7%;1-5 月，乳制品产量 1265.1 万吨，同比增长 7%。2026 年 5 月，我国饮料产量 1509.5 万吨，同比下降 4.9%;1-5 月，饮料产量 7285.7 万吨，同比持平。

现货报价方面，广西制糖集团报价区间 5250~5370 元 / 吨，部分下调 10 元 / 吨;云南制糖集团报价 5070~5120 元 / 吨，下调 10 元 / 吨;加工糖厂主流报价区间为 5600~6050 元 / 吨，部分下调 10~30 元 / 吨。

原油继续大幅下调，原糖期价同样表现低迷，围绕前期低点窄幅整理。国内现货报价继续小幅下调，期货价格不断刷新低点，预计短期继续下行寻找底部支撑。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、6 月 24 日棉花期货仓单数量 11266 张，较上一交易日下降 34 张，有效预报 329 张。

2、6 月 24 日国内各地区棉花到厂价：新疆 17450 元/吨，河南 17559 元/吨，山东 17670 元/吨，浙江 17701 元/吨。

3、6 月 24 日纱线综合负荷为 52，较前一日上涨 0.1;纱线综合库存为 22.1，较前一日上涨 0.2;短纤布综合负荷为 57.9，较前一日持平;短纤布综合库存为 27.8，较前一日持平。

4、6 月 24 日白糖现货价：南宁 5290 元/吨，较前一交易日下降 20 元/吨;柳州 5350 元/吨，较前一交易日下降 10 元/吨。

5、6 月 24 日白糖期货仓单数量 22966 张，较前一交易日减少 30 张，有效预报 110 张。

四、图表分析