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（来源：广发基金指数投资）
市场回顾
周五（6月19日），国内正值端午小长假期间，适逢美国“六月节”，中美两国同步休市。
欧洲三大股指轻微下跌，英国富时100指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.55%，德国DAX指数跌0.16%。
全球大宗商品市场涨跌不一。COMEX黄金、白银分别跌1.72%、2.12%，NYMEX原油、ICE布油分别涨0.91%、0.47%，LME铜、LME镍、LME锌均下跌，分别跌0.76%、1.72%、2.28%。
上周A股和港股市场走势分化。A股市场主流指数集体收涨，科创50周涨幅14.93%，创业板指周涨幅11.02%。港股呈调整态势，恒生科技指数与恒生指数周跌幅均超2%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅
从申万一级行业来看，电子、通信和建筑材料表现较好，煤炭、银行和石油石化表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅
市场资讯
伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发表声明称，鉴于美国公然违背承诺，未履行旨在结束战争的谅解备忘录第一条款；同时鉴于以色列持续违反停火协议，不断袭击黎巴嫩南部，造成大量黎巴嫩平民死亡，数十万人流离失所；以及以军仍未从黎巴嫩南部撤军，现宣布：霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。声明同时强调，这只是对敌方违约行为的第一步回应。如果侵略继续，将采取进一步措施，以迫使对方履行其承诺。
美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%～3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升。
国务院新闻办公室将于6月22日下午3时举行新闻发布会，请商务部副部长兼国际贸易谈判副代表和国家发改委、财政部有关负责人介绍利用外资固稳促优有关政策措施，并答记者问。
中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。1—5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。
5月份我国外汇市场运行总体平稳。企业、个人等非银行部门跨境资金净流入625亿美元，环比略增1%。银行结售汇顺差358亿美元，环比下降11%。外资总体净买入境内股票和债券。
香港证监会宣布，香港交易所计划于8月3日推出五年期人民币国债期货。中国人民银行和中国证监会表示，支持香港于近期正式推出5年期人民币国债期货产品，此举有利于进一步丰富国际投资者风险管理工具，提升人民币资产吸引力，巩固香港离岸人民币枢纽地位，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。数据显示，截至5月底，外国投资者持有的中国国债规模约为2万亿元。
5月70城房价数据出炉，楼市止跌回稳拐点信号显现。国家统计局发布数据显示，5月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有16个，环比增加2个。其中，一线城市新房销售价格环比上涨0.2%，连续四个月环比上涨；一线城市二手房价格环比上涨0.4%，连续三个月环比上涨。与此同时，一线城市房价同比跌幅继续收窄。不过，二三线城市房价环比继续下跌。
2026陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕，多项金融改革和开放举措集中发布。央行推出完善短端利率调控机制、境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点等多项政策。金融监管总局将聚力攻坚防范化解风险，着力消除监管空白和盲区。证监会扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，推出主动ETF，支持符合条件的港股上市公司境内上市，加快研究推进人民币外汇期货试点，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。国家外汇局将全面改革外商直接投资跨境政策，进一步简化对外直接投资、外债等汇兑管理，发放新一批合格境内机构投资者投资额度。
《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》对外发布，支持在浦东新区开展离岸金融先行先试，首批试点业务包括离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金运营、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融服务等。
我国造船业订单已排至2030年，带动高端船用钢材需求激增。高强度止裂特种钢实现100%国产化，性能达全球前列，价格较进口低15%～20%。大型集装箱船、汽车运输船等高端船型推动钢材向高强、超薄、定制化发展，船板均价上涨至4300元/吨，钢企订单饱满，部分产品供不应求。
我国首批自主研发海洋工程柔性制造智能焊接机器人设备系统在天津投用，为海洋能源领域新质生产力培育提供装备支撑。
国铁集团发布数据显示，前五个月国家铁路累计发送货物16.7亿吨，同比增长1.8%；日均装车18.63万车，增长2.8%，其中5月2日装车20.24万车，创单日装车历史新高。
据国家邮政局，5月中国快递发展指数为472.9，同比提升3.1%。从分项指标看，5月快递业务量预计同比增长6%左右，快递业务收入预计同比增长8.5%左右。
我国首次成功实现丰度超过99.99%的硅-28同位素自主量产，产品关键指标达国际先进水平，将为我国硅基量子计算核心材料的自主研制以及先进制程半导体、高端导航等前沿科技领域提供支撑。
人社部、自然资源部、国家发改委、交通运输部联合印发通知，将支持海洋经济发展，促进就业创业。其中提出，培育发展现代渔业产业，培育壮大海洋药物和生物制品产业。
外交部长表示，中国正在加紧筹建世界人工智能合作组织，欢迎各方加入，共促智能向善。今年7月中国将在上海举办2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议，超300款AI产品将全球首发。
近5万亿ETF市场迎来重磅创新。沪深交易所发布主动管理ETF业务指引，从机构资质、人员门槛、投资运作、信息披露、风险防控等全维度划定监管红线。业内透露，首批试点产品的申报通道有望于近期打开，多家头部基金公司已着手进行相关的方案设计、系统调试等工作，只待“发令枪响”。
摩根士丹利、贝莱德、富达国际、KKR等外资机构近日发表观点，展望下半年投资机会。各家机构对于市场主线形成较大共识：AI资本开支超级周期并未结束，科技自主可控、能源转型成为全球投资主线，中国资产在这一轮产业变迁中的战略地位正在提升。多家外资机构表示，当前全球资本配置格局迎来重要变化，海外资金有望进一步流向中国市场。
世界黄金协会发布《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。84%的受访央行认为，未来5年黄金在全球储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。
公募基金发行刷新历史纪录。Wind数据显示，基金公司在6月17日公告成立的基金一共有37只（成立日为6月16日），为1998年至今单日成立基金的最高值。受访人士表示，2025年至今基金业进入新一轮发展周期，一个重要表现是大力发展权益基金，让权益基金为市场服务。
市场展望
光大证券
基本面及产业趋势支撑，叠加美伊局势整体出现缓和，市场有望震荡上行。市场大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间。此外，近期美伊局势整体出现大幅缓和，若后续不出现明显反复，全球资本市场风险偏好均有望持续修复。
配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
东方证券
地缘扰动预期缓和，市场或从过度集中于确定性方向，转向追求多元机会。短期可关注电力设备等和AI数据中心相关的制造方向，油运等景气存在恢复预期的周期品，及息差存在拐点的银行等红利风格或存在修复机会。
交易层面：制造短期震荡。指数整体中期不确定性平稳，风险可控。制造中的通信/机械设备/电子/电力设备短期趋势转为震荡；周期中的基础化工/石油石化短期震荡，有色金属/农林牧渔短期出现反转信号。情绪上，制造方向的通信中期不确定性上行，电子/电力设备/机械设备中期不确定性平稳；周期方向的石油石化中期不确定性上行，有色金属中期不确定性有所收敛，农林牧渔/基础化工中期不确定性平稳。
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（来源：广发基金指数投资）
市场回顾
周五（6月19日），国内正值端午小长假期间，适逢美国“六月节”，中美两国同步休市。
欧洲三大股指轻微下跌，英国富时100指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.55%，德国DAX指数跌0.16%。
全球大宗商品市场涨跌不一。COMEX黄金、白银分别跌1.72%、2.12%，NYMEX原油、ICE布油分别涨0.91%、0.47%，LME铜、LME镍、LME锌均下跌，分别跌0.76%、1.72%、2.28%。
上周A股和港股市场走势分化。A股市场主流指数集体收涨，科创50周涨幅14.93%，创业板指周涨幅11.02%。港股呈调整态势，恒生科技指数与恒生指数周跌幅均超2%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅
从申万一级行业来看，电子、通信和建筑材料表现较好，煤炭、银行和石油石化表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅
市场资讯
伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发表声明称，鉴于美国公然违背承诺，未履行旨在结束战争的谅解备忘录第一条款；同时鉴于以色列持续违反停火协议，不断袭击黎巴嫩南部，造成大量黎巴嫩平民死亡，数十万人流离失所；以及以军仍未从黎巴嫩南部撤军，现宣布：霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。声明同时强调，这只是对敌方违约行为的第一步回应。如果侵略继续，将采取进一步措施，以迫使对方履行其承诺。
美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%～3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升。
国务院新闻办公室将于6月22日下午3时举行新闻发布会，请商务部副部长兼国际贸易谈判副代表和国家发改委、财政部有关负责人介绍利用外资固稳促优有关政策措施，并答记者问。
中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。1—5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。
5月份我国外汇市场运行总体平稳。企业、个人等非银行部门跨境资金净流入625亿美元，环比略增1%。银行结售汇顺差358亿美元，环比下降11%。外资总体净买入境内股票和债券。
香港证监会宣布，香港交易所计划于8月3日推出五年期人民币国债期货。中国人民银行和中国证监会表示，支持香港于近期正式推出5年期人民币国债期货产品，此举有利于进一步丰富国际投资者风险管理工具，提升人民币资产吸引力，巩固香港离岸人民币枢纽地位，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。数据显示，截至5月底，外国投资者持有的中国国债规模约为2万亿元。
5月70城房价数据出炉，楼市止跌回稳拐点信号显现。国家统计局发布数据显示，5月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有16个，环比增加2个。其中，一线城市新房销售价格环比上涨0.2%，连续四个月环比上涨；一线城市二手房价格环比上涨0.4%，连续三个月环比上涨。与此同时，一线城市房价同比跌幅继续收窄。不过，二三线城市房价环比继续下跌。
2026陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕，多项金融改革和开放举措集中发布。央行推出完善短端利率调控机制、境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点等多项政策。金融监管总局将聚力攻坚防范化解风险，着力消除监管空白和盲区。证监会扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，推出主动ETF，支持符合条件的港股上市公司境内上市，加快研究推进人民币外汇期货试点，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。国家外汇局将全面改革外商直接投资跨境政策，进一步简化对外直接投资、外债等汇兑管理，发放新一批合格境内机构投资者投资额度。
《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》对外发布，支持在浦东新区开展离岸金融先行先试，首批试点业务包括离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金运营、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融服务等。
我国造船业订单已排至2030年，带动高端船用钢材需求激增。高强度止裂特种钢实现100%国产化，性能达全球前列，价格较进口低15%～20%。大型集装箱船、汽车运输船等高端船型推动钢材向高强、超薄、定制化发展，船板均价上涨至4300元/吨，钢企订单饱满，部分产品供不应求。
我国首批自主研发海洋工程柔性制造智能焊接机器人设备系统在天津投用，为海洋能源领域新质生产力培育提供装备支撑。
国铁集团发布数据显示，前五个月国家铁路累计发送货物16.7亿吨，同比增长1.8%；日均装车18.63万车，增长2.8%，其中5月2日装车20.24万车，创单日装车历史新高。
据国家邮政局，5月中国快递发展指数为472.9，同比提升3.1%。从分项指标看，5月快递业务量预计同比增长6%左右，快递业务收入预计同比增长8.5%左右。
我国首次成功实现丰度超过99.99%的硅-28同位素自主量产，产品关键指标达国际先进水平，将为我国硅基量子计算核心材料的自主研制以及先进制程半导体、高端导航等前沿科技领域提供支撑。
人社部、自然资源部、国家发改委、交通运输部联合印发通知，将支持海洋经济发展，促进就业创业。其中提出，培育发展现代渔业产业，培育壮大海洋药物和生物制品产业。
外交部长表示，中国正在加紧筹建世界人工智能合作组织，欢迎各方加入，共促智能向善。今年7月中国将在上海举办2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议，超300款AI产品将全球首发。
近5万亿ETF市场迎来重磅创新。沪深交易所发布主动管理ETF业务指引，从机构资质、人员门槛、投资运作、信息披露、风险防控等全维度划定监管红线。业内透露，首批试点产品的申报通道有望于近期打开，多家头部基金公司已着手进行相关的方案设计、系统调试等工作，只待“发令枪响”。
摩根士丹利、贝莱德、富达国际、KKR等外资机构近日发表观点，展望下半年投资机会。各家机构对于市场主线形成较大共识：AI资本开支超级周期并未结束，科技自主可控、能源转型成为全球投资主线，中国资产在这一轮产业变迁中的战略地位正在提升。多家外资机构表示，当前全球资本配置格局迎来重要变化，海外资金有望进一步流向中国市场。
世界黄金协会发布《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。84%的受访央行认为，未来5年黄金在全球储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。
公募基金发行刷新历史纪录。Wind数据显示，基金公司在6月17日公告成立的基金一共有37只（成立日为6月16日），为1998年至今单日成立基金的最高值。受访人士表示，2025年至今基金业进入新一轮发展周期，一个重要表现是大力发展权益基金，让权益基金为市场服务。
市场展望
光大证券
基本面及产业趋势支撑，叠加美伊局势整体出现缓和，市场有望震荡上行。市场大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间。此外，近期美伊局势整体出现大幅缓和，若后续不出现明显反复，全球资本市场风险偏好均有望持续修复。
配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
东方证券
地缘扰动预期缓和，市场或从过度集中于确定性方向，转向追求多元机会。短期可关注电力设备等和AI数据中心相关的制造方向，油运等景气存在恢复预期的周期品，及息差存在拐点的银行等红利风格或存在修复机会。
交易层面：制造短期震荡。指数整体中期不确定性平稳，风险可控。制造中的通信/机械设备/电子/电力设备短期趋势转为震荡；周期中的基础化工/石油石化短期震荡，有色金属/农林牧渔短期出现反转信号。情绪上，制造方向的通信中期不确定性上行，电子/电力设备/机械设备中期不确定性平稳；周期方向的石油石化中期不确定性上行，有色金属中期不确定性有所收敛，农林牧渔/基础化工中期不确定性平稳。
