（来源：教你挖掘基）
01
市场回顾
海外方面，全球市场迎来风险偏好全面回升的一周。周初，美伊达成和平谅解备忘录，霍尔木兹海峡将重新开放，地缘风险溢价大幅回落，全球股市全线大涨。美股三大指数集体收涨，科技股领涨大盘，纳指与费城半导体指数表现强劲。亚洲股市表现更为亮眼，日经225指数全周大涨7.9%，首次突破71000点关口；韩国综合指数周涨11.43%，历史首次站上9000点。债市方面，美债收益率在周初美伊协议与周中美联储决议偏鹰信号的影响下全周呈现V型走势，美元指数升至一年高位。大宗商品方面，WTI原油全周大跌8.4%，地缘溢价快速出清；黄金在地缘缓和与美元走强的双重压制下先扬后抑，全周小幅震荡。
国内方面，本周A股在外部利好与内部政策共振下强势上行，创业板指、科创50双双创本轮牛市新高，科技成长风格重归主导。行业层面，电子、通信、半导体等科技板块强势领涨，银行、煤炭等前期领涨的防御板块则大幅回调，前期“高低切换”的再平衡未能持续，市场重回科技主导格局。政策层面，陆家嘴论坛释放多重利好：央行宣布优化短端利率调控机制，证监会宣布扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域、推出储架发行等举措，进一步提振科技成长情绪。资金层面，两市成交额明显放大，市场风险偏好显著回升。
数据来源：iFinD，日期截至2026年6月19日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
节前一周申万一级31个行业涨少跌多，电子、通信、建筑材料板块涨幅靠前，煤炭、银行、石油石化等板块跌幅靠前。
电子板块本周强势领涨，核心驱动来自科技成长情绪的全面回归与政策利好的密集释放。6月17-18日陆家嘴论坛上，证监会宣布扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市，燧原科技等AI芯片企业也在本周顺利过会，进一步强化了半导体、芯片等电子细分方向的产业景气预期。此外，美伊达成和平谅解备忘录，地缘风险溢价回落，全球风险偏好回升，资金回流科技赛道，元件、CPO等AI算力链条再度走强，融资资金持续流入电子板块。A股在AI物料端的供应链优势与人民币汇率走强也为行情提供了支撑。
本周建筑材料板块表现亮眼，行情由AI产业需求传导、稳增长政策预期双重逻辑共振驱动。产业层面，AI算力与PCB赛道高景气持续向上游材料环节传导，叠加玻纤行业供给格局收紧，推动电子布等细分产品价格持续上行；同期陆家嘴论坛扩大人工智能硬科技企业上市支持范围，进一步提振市场风险偏好，算力产业链景气情绪持续向建材上游扩散。政策层面，《城市更新 “十五五” 规划》、万亿级 “六张网” 新型基建、投向地下管网改造的超长期特别国债相继落地，同时五部门印发水泥、玻璃产能出清攻坚方案，水泥、防水、高端管材等传统建材的需求及盈利预期同步改善。板块兼具周期底部估值修复、新质生产力成长两条主线，形成行情双重支撑。
（数据来源：iFinD，日期截至2026年6月19日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
【中国银河：外部扰动叠加景气分化，市场轮动中如何布局？】
外部环境来看，尽管6月美联储议息会议点阵图偏鹰，年内加息风险被市场重新定价，但美伊关系阶段性缓和，双方就结束冲突达成谅解备忘录，为全球地缘政治压力提供了喘息窗口。但随着会谈临时取消，霍尔木兹海峡再度关闭，地缘不确定性抬头，加息预期下的流动性波动影响仍在，后续仍需关注外围风险的反复性。国内政策层面，陆家嘴金融论坛明确资本市场服务实体经济、重点支持“硬科技”的政策方向，政策主线向硬科技、长期资金、制度开放倾斜，利好硬科技主线，也通过产品与资金端改革完善市场流动性与估值体系，夯实市场长期健康运行基础。本轮以科技成长主线为代表的交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。国内经济基本面结构性分化持续存在，AI、高端制造、数字经济等新兴产业景气度持续，传统消费、地产链内需修复力度偏弱。新旧经济的景气分化，使得资金持续向高增长赛道迁移。短期来看，市场聚焦有望向中报业绩验证倾斜，行情定价逻辑回归基本面驱动，板块轮换节奏或加快，重点挖掘基本面具备支撑的细分领域。
配置机会建议聚焦“科技轮动+防御配置”布局策略。关注一，科技景气与产业趋势未改，本轮科技行情背后具备产业趋势驱动和业绩支撑逻辑，具备业绩支撑的细分领域或将持续受益。短期或呈现轮动特征，关注半导体、其他电子、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等细分方向。关注二，受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、有色金属（小金属）、建筑材料、钢铁板块等。关注三，重视防御性底仓的配置价值，涉及煤炭、煤化工、金融（银行）、公用事业、新能源等。
【光大证券：市场有望震荡上行】
基本面及产业趋势支撑，叠加美伊局势整体出现缓和，市场有望震荡上行。市场大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI 中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI 产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间。此外，近期美伊局势整体出现大幅缓和，若后续不出现明显反复，全球资本市场风险偏好均有望持续修复。
配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
热点方面本周光通信等板块表现相对亮眼。我们认为当前地缘风险担忧尚未完全消退，同时随着能源转型和AI 投资增加等趋势依然延续，这使得相关板块的叙事逻辑尚在。投资者可继续关注光通信、电力设备等板块的投资机会。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04
热点新闻
宏观经济
八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》
18日，商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升人工智能+商品消费、扩大人工智能+服务消费等五方面，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万店，更好满足人民美好生活需要。
七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案》
为落实党中央、国务院决策部署，推动平台经济大中小企业协同发展，形成开放共享、互利共赢的良好生态，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委、科技部、商务部、市场监管总局、国家数据局等七部门近日联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》。
工行、农行、中行、建行、交行集体宣布 落地离岸人民币外汇试点交易
为推动外汇市场双向开放，促进在岸和离岸市场融合，日前，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家银行，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。截至目前，工行、农行、中行、建行、交行均已宣布落地离岸人民币外汇试点交易。
金融资本
上交所拟推股票期权组合策略业务？暂不实施
近日有消息称，上交所拟完善股票期权组合策略业务，推出单边平仓功能。对此，记者获悉，2019年上交所和深交所同步推出股票期权组合策略业务，并在通知中明确单边平仓功能暂不实施。目前，上交所正在进行该功能的技术开发工作，发布了技术接口供市场进行技术开发使用，业务上该功能仍暂不实施。
沪主板“护盘”计划密集发布 年内新增回购增持411亿元
近期，沪市主板上市公司股份回购与增持动作频频，多家行业龙头抛出大额回购增持计划，在途回购方案加速落地实施，以“真金白银”的投入，持续为市场注入信心与活力。数据显示，截至2026年6月16日，沪市主板年内新增披露回购计划67家次，金额上限301亿元；新增披露增持计划71家次，金额上限110亿元。
A股中长期回报仍由科技贡献！摩根士丹利、野村、瑞银、高盛最新观点出炉
近日，摩根士丹利、野村东方国际证券、高盛、瑞银等外资机构密集发声，围绕中国科技浪潮、下半年市场策略及房地产复苏等热点话题分享最新观点。摩根士丹利亚洲CEO高浩灃近日指出，中国拥有除美国外唯一独立且全面的AI生态系统，有望创造3万亿至4万亿美元的增量市值。
产业经济
国家能源局：5月份全社会用电量同比增长6.9%
6月18日，国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。从分产业用电看，第一产业用电量124亿千瓦时，同比增长5.0%。第二产业用电量5753亿千瓦时，同比增长6.0%；其中，工业用电量5703亿千瓦时，同比增长6.2%，高技术装备制造业用电量1091亿千瓦时，同比增长12.2%。
金融监督管理总局发布银行业保险业人工智能安全开发应用指导意见
坚持自主可控，持续提升人工智能相关技术、设备自主可控水平，提高对业务经营发展有重大影响的关键平台、关键软硬件的自主研发能力，加强信息技术应用创新适配。坚持务实高效，以提升业务价值为导向，科学规划人工智能开发应用投入，有效平衡成本与效益，推动人工智能切实服务经济高质量发展和金融业务高效运转。
从手机到电脑 新一轮涨价来了？ 部分电脑机型较年初涨幅已超过20%
从手机到电脑，新一轮“消费电子涨价潮”全面扩散。据央视财经，日前，苹果公司首席执行官蒂姆·库克在采访中透露，受存储芯片成本飙升冲击，苹果计划上调旗下产品售价以对冲成本压力。
全球市场
美伊谈判代表均已抵达瑞士
据多家媒体21日报道，美国副总统万斯已抵达瑞士，他将参加定于当天在比尔根山举行的美伊谈判。瑞士外交部20日在社交平台上发文欢迎伊朗代表团抵达瑞士，称伊朗代表团正在前往比尔根山，此行旨在落实美伊谅解备忘录。
伊朗外交部：美国未能约束以色列 违反谅解备忘录
伊朗外交部发言人巴加埃当地时间20日表示，谅解备忘录的第一条，即“结束所有战线的战争，包括黎巴嫩”，是双方互相承诺的核心支柱。在伊朗履行自身承诺的同时，对方本应迫使以色列停止在黎巴嫩的军事行动，但其在这一问题上的失责构成了对该协议的明确违反。
伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡
伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当地时间20日表示，霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。
美股三大指数收涨 纳指涨近2% 英特尔等多只芯片股创新高
美股三大指数6月18日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨72.15点，收于51564.7点，涨幅为0.14%；标准普尔500种股票指数上涨80.48点，收于7500.58点，涨幅为1.08%；纳斯达克综合指数上涨496.27点，收于26517.93点，涨幅为1.91%。
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2026.6.21
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（来源：教你挖掘基）
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市场回顾
海外方面，全球市场迎来风险偏好全面回升的一周。周初，美伊达成和平谅解备忘录，霍尔木兹海峡将重新开放，地缘风险溢价大幅回落，全球股市全线大涨。美股三大指数集体收涨，科技股领涨大盘，纳指与费城半导体指数表现强劲。亚洲股市表现更为亮眼，日经225指数全周大涨7.9%，首次突破71000点关口；韩国综合指数周涨11.43%，历史首次站上9000点。债市方面，美债收益率在周初美伊协议与周中美联储决议偏鹰信号的影响下全周呈现V型走势，美元指数升至一年高位。大宗商品方面，WTI原油全周大跌8.4%，地缘溢价快速出清；黄金在地缘缓和与美元走强的双重压制下先扬后抑，全周小幅震荡。
国内方面，本周A股在外部利好与内部政策共振下强势上行，创业板指、科创50双双创本轮牛市新高，科技成长风格重归主导。行业层面，电子、通信、半导体等科技板块强势领涨，银行、煤炭等前期领涨的防御板块则大幅回调，前期“高低切换”的再平衡未能持续，市场重回科技主导格局。政策层面，陆家嘴论坛释放多重利好：央行宣布优化短端利率调控机制，证监会宣布扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域、推出储架发行等举措，进一步提振科技成长情绪。资金层面，两市成交额明显放大，市场风险偏好显著回升。
数据来源：iFinD，日期截至2026年6月19日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
节前一周申万一级31个行业涨少跌多，电子、通信、建筑材料板块涨幅靠前，煤炭、银行、石油石化等板块跌幅靠前。
电子板块本周强势领涨，核心驱动来自科技成长情绪的全面回归与政策利好的密集释放。6月17-18日陆家嘴论坛上，证监会宣布扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市，燧原科技等AI芯片企业也在本周顺利过会，进一步强化了半导体、芯片等电子细分方向的产业景气预期。此外，美伊达成和平谅解备忘录，地缘风险溢价回落，全球风险偏好回升，资金回流科技赛道，元件、CPO等AI算力链条再度走强，融资资金持续流入电子板块。A股在AI物料端的供应链优势与人民币汇率走强也为行情提供了支撑。
本周建筑材料板块表现亮眼，行情由AI产业需求传导、稳增长政策预期双重逻辑共振驱动。产业层面，AI算力与PCB赛道高景气持续向上游材料环节传导，叠加玻纤行业供给格局收紧，推动电子布等细分产品价格持续上行；同期陆家嘴论坛扩大人工智能硬科技企业上市支持范围，进一步提振市场风险偏好，算力产业链景气情绪持续向建材上游扩散。政策层面，《城市更新 “十五五” 规划》、万亿级 “六张网” 新型基建、投向地下管网改造的超长期特别国债相继落地，同时五部门印发水泥、玻璃产能出清攻坚方案，水泥、防水、高端管材等传统建材的需求及盈利预期同步改善。板块兼具周期底部估值修复、新质生产力成长两条主线，形成行情双重支撑。
（数据来源：iFinD，日期截至2026年6月19日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
【中国银河：外部扰动叠加景气分化，市场轮动中如何布局？】
外部环境来看，尽管6月美联储议息会议点阵图偏鹰，年内加息风险被市场重新定价，但美伊关系阶段性缓和，双方就结束冲突达成谅解备忘录，为全球地缘政治压力提供了喘息窗口。但随着会谈临时取消，霍尔木兹海峡再度关闭，地缘不确定性抬头，加息预期下的流动性波动影响仍在，后续仍需关注外围风险的反复性。国内政策层面，陆家嘴金融论坛明确资本市场服务实体经济、重点支持“硬科技”的政策方向，政策主线向硬科技、长期资金、制度开放倾斜，利好硬科技主线，也通过产品与资金端改革完善市场流动性与估值体系，夯实市场长期健康运行基础。本轮以科技成长主线为代表的交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。国内经济基本面结构性分化持续存在，AI、高端制造、数字经济等新兴产业景气度持续，传统消费、地产链内需修复力度偏弱。新旧经济的景气分化，使得资金持续向高增长赛道迁移。短期来看，市场聚焦有望向中报业绩验证倾斜，行情定价逻辑回归基本面驱动，板块轮换节奏或加快，重点挖掘基本面具备支撑的细分领域。
配置机会建议聚焦“科技轮动+防御配置”布局策略。关注一，科技景气与产业趋势未改，本轮科技行情背后具备产业趋势驱动和业绩支撑逻辑，具备业绩支撑的细分领域或将持续受益。短期或呈现轮动特征，关注半导体、其他电子、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等细分方向。关注二，受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、有色金属（小金属）、建筑材料、钢铁板块等。关注三，重视防御性底仓的配置价值，涉及煤炭、煤化工、金融（银行）、公用事业、新能源等。
【光大证券：市场有望震荡上行】
基本面及产业趋势支撑，叠加美伊局势整体出现缓和，市场有望震荡上行。市场大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI 中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI 产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间。此外，近期美伊局势整体出现大幅缓和，若后续不出现明显反复，全球资本市场风险偏好均有望持续修复。
配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
热点方面本周光通信等板块表现相对亮眼。我们认为当前地缘风险担忧尚未完全消退，同时随着能源转型和AI 投资增加等趋势依然延续，这使得相关板块的叙事逻辑尚在。投资者可继续关注光通信、电力设备等板块的投资机会。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04
热点新闻
宏观经济
八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》
18日，商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升人工智能+商品消费、扩大人工智能+服务消费等五方面，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万店，更好满足人民美好生活需要。
七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案》
为落实党中央、国务院决策部署，推动平台经济大中小企业协同发展，形成开放共享、互利共赢的良好生态，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委、科技部、商务部、市场监管总局、国家数据局等七部门近日联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》。
工行、农行、中行、建行、交行集体宣布 落地离岸人民币外汇试点交易
为推动外汇市场双向开放，促进在岸和离岸市场融合，日前，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家银行，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。截至目前，工行、农行、中行、建行、交行均已宣布落地离岸人民币外汇试点交易。
金融资本
上交所拟推股票期权组合策略业务？暂不实施
近日有消息称，上交所拟完善股票期权组合策略业务，推出单边平仓功能。对此，记者获悉，2019年上交所和深交所同步推出股票期权组合策略业务，并在通知中明确单边平仓功能暂不实施。目前，上交所正在进行该功能的技术开发工作，发布了技术接口供市场进行技术开发使用，业务上该功能仍暂不实施。
沪主板“护盘”计划密集发布 年内新增回购增持411亿元
近期，沪市主板上市公司股份回购与增持动作频频，多家行业龙头抛出大额回购增持计划，在途回购方案加速落地实施，以“真金白银”的投入，持续为市场注入信心与活力。数据显示，截至2026年6月16日，沪市主板年内新增披露回购计划67家次，金额上限301亿元；新增披露增持计划71家次，金额上限110亿元。
A股中长期回报仍由科技贡献！摩根士丹利、野村、瑞银、高盛最新观点出炉
近日，摩根士丹利、野村东方国际证券、高盛、瑞银等外资机构密集发声，围绕中国科技浪潮、下半年市场策略及房地产复苏等热点话题分享最新观点。摩根士丹利亚洲CEO高浩灃近日指出，中国拥有除美国外唯一独立且全面的AI生态系统，有望创造3万亿至4万亿美元的增量市值。
产业经济
国家能源局：5月份全社会用电量同比增长6.9%
6月18日，国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。从分产业用电看，第一产业用电量124亿千瓦时，同比增长5.0%。第二产业用电量5753亿千瓦时，同比增长6.0%；其中，工业用电量5703亿千瓦时，同比增长6.2%，高技术装备制造业用电量1091亿千瓦时，同比增长12.2%。
金融监督管理总局发布银行业保险业人工智能安全开发应用指导意见
坚持自主可控，持续提升人工智能相关技术、设备自主可控水平，提高对业务经营发展有重大影响的关键平台、关键软硬件的自主研发能力，加强信息技术应用创新适配。坚持务实高效，以提升业务价值为导向，科学规划人工智能开发应用投入，有效平衡成本与效益，推动人工智能切实服务经济高质量发展和金融业务高效运转。
从手机到电脑 新一轮涨价来了？ 部分电脑机型较年初涨幅已超过20%
从手机到电脑，新一轮“消费电子涨价潮”全面扩散。据央视财经，日前，苹果公司首席执行官蒂姆·库克在采访中透露，受存储芯片成本飙升冲击，苹果计划上调旗下产品售价以对冲成本压力。
全球市场
美伊谈判代表均已抵达瑞士
据多家媒体21日报道，美国副总统万斯已抵达瑞士，他将参加定于当天在比尔根山举行的美伊谈判。瑞士外交部20日在社交平台上发文欢迎伊朗代表团抵达瑞士，称伊朗代表团正在前往比尔根山，此行旨在落实美伊谅解备忘录。
伊朗外交部：美国未能约束以色列 违反谅解备忘录
伊朗外交部发言人巴加埃当地时间20日表示，谅解备忘录的第一条，即“结束所有战线的战争，包括黎巴嫩”，是双方互相承诺的核心支柱。在伊朗履行自身承诺的同时，对方本应迫使以色列停止在黎巴嫩的军事行动，但其在这一问题上的失责构成了对该协议的明确违反。
伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡
伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当地时间20日表示，霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。
美股三大指数收涨 纳指涨近2% 英特尔等多只芯片股创新高
美股三大指数6月18日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨72.15点，收于51564.7点，涨幅为0.14%；标准普尔500种股票指数上涨80.48点，收于7500.58点，涨幅为1.08%；纳斯达克综合指数上涨496.27点，收于26517.93点，涨幅为1.91%。
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2026.6.21
风险提示：以上不构成个股推荐。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不构成个股推荐。资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
