现货市场
价格：多晶硅N型复投料均价34.35元/千克，颗粒硅均价33.5/千克，多晶硅价格指数33.86元/千克，现货价格小幅下跌。本周市场交投氛围较为清淡，供给与需求持续博弈中，主力合约2609收于36835元/吨，本周价格较上周下跌0.26%。价格窄幅震荡，走势偏弱。
供应：当周多晶硅产量小幅上涨，最新周度产量2.25万吨。据百川，目前行业整体开工率32%左右，头部企业有近40万吨产能复产，预计供应端有持续扩张预期。
需求：本周需求端边际逐渐恢复，但下游硅片厂库存充足，对多晶硅仅刚需采买，对高价货源接受度不高。整体需求端仍然萎靡。
组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，截止到2026年5月28日，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.328元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.33元/瓦左右，较上一周价格下跌0.003元/瓦。受取消光伏出口退税影响，组件出口海外市场受阻，头部企业报价重心下移，但实际成交价格因低迷市场行情影响，与报价仍有差距。
库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存29.9万吨，环比变化-0.66%，硅片库存26.11GW，环比变化-0.83%。虽库存减少，但幅度轻微，整体库存仍处高位，去库进度艰难缓慢。
成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。
策略
目前价格回归基本面主导，下一步等待供需进一步博弈，以及政策能否真正落实到位，让多晶硅彻底摆脱低价竞争的困境，实现“反内卷”目标。短期关注库存去化进度，政策及情绪变化。中长期关注基本面情况，供需格局变化。
单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、美国关税调整2、期货上市对现货市场带动；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
现货市场
价格：多晶硅N型复投料均价34.35元/千克，颗粒硅均价33.5/千克，多晶硅价格指数33.86元/千克，现货价格小幅下跌。本周市场交投氛围较为清淡，供给与需求持续博弈中，主力合约2609收于36835元/吨，本周价格较上周下跌0.26%。价格窄幅震荡，走势偏弱。
供应：当周多晶硅产量小幅上涨，最新周度产量2.25万吨。据百川，目前行业整体开工率32%左右，头部企业有近40万吨产能复产，预计供应端有持续扩张预期。
需求：本周需求端边际逐渐恢复，但下游硅片厂库存充足，对多晶硅仅刚需采买，对高价货源接受度不高。整体需求端仍然萎靡。
组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，截止到2026年5月28日，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.328元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.33元/瓦左右，较上一周价格下跌0.003元/瓦。受取消光伏出口退税影响，组件出口海外市场受阻，头部企业报价重心下移，但实际成交价格因低迷市场行情影响，与报价仍有差距。
库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存29.9万吨，环比变化-0.66%，硅片库存26.11GW，环比变化-0.83%。虽库存减少，但幅度轻微，整体库存仍处高位，去库进度艰难缓慢。
成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。
策略
目前价格回归基本面主导，下一步等待供需进一步博弈，以及政策能否真正落实到位，让多晶硅彻底摆脱低价竞争的困境，实现“反内卷”目标。短期关注库存去化进度，政策及情绪变化。中长期关注基本面情况，供需格局变化。
单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、美国关税调整2、期货上市对现货市场带动；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响。
（来源：华泰期货）
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