5月14日，在宣布终止收购中科华联后，全球锂电池隔膜龙头云南恩捷新材料（集团）股份有限公司（002812.SZ）迅速抛出一项高达40亿元的重大产能扩建计划——拟在四川省自贡市荣县投资建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目，进一步巩固其在全球隔膜市场的龙头地位。
这是恩捷股份在产业链整合道路上“改弦易辙”的关键一步。就在此前，公司宣布终止发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项，原因是未能就核心条款尤其是交易对价与交易对方达成一致。时隔不足半年，恩捷股份转而以自主扩产方式加速产能布局，体现了管理层在行业景气度回升背景下的战略灵活性。
根据公告，该项目规划建设年产能约50亿平方米的锂电池隔离膜生产线及配套涂布产线，主要开展锂电池隔离膜和涂布膜的制造与销售。项目将由恩捷股份新设下属子公司作为实施主体，恩捷股份持股67%，自贡市人民政府推荐的产业合作方持股33%，后续还可引入其他合作方，但新增合作方持股比例不超过10%。项目资金将通过自有资金和自筹资金等方式解决。
从产业布局视角审视，此次落子四川自贡意味着恩捷股份的西南产能版图进一步扩张。此前，公司在云南玉溪的西南核心生产基地一期项目已全面建成投产，8条生产线全线贯通，预计2026年全年包含二期部分生产线在内的总产能将突破13亿平方米。自贡项目规划产能规模更大，有望成为公司在西南地区的又一关键支点。
公开资料显示，恩捷股份自2010年起进军锂电池隔膜领域，于2018年通过反向收购创新股份实现上市，目前是全球锂电隔膜市场份额连续多年位居首位的行业龙头企业，战略核心产品为锂电池隔离膜，客户覆盖宁德时代、LGES、松下、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等全球主流电池厂商及大型车企。
从财报表现来看，恩捷股份正迎来业绩反转。公司4月22日披露的年报显示，2025年实现营业收入136.33亿元，同比增长34.13%；归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，较2024年净亏损5.56亿元成功实现扭亏为盈。其中，核心业务锂电池隔离膜实现营业收入116.30亿元，同比增长40.89%；销量达128.40亿平方米，同比增长45.50%；毛利率同比增长10.62个百分点，整体毛利率水平显著提升。
进入2026年，盈利修复动能进一步释放。一季度公司实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；归母净利润2.60亿元，同比暴增901.70%，一个季度的盈利已超过去年全年总和。
业绩大幅改善的背后，是隔膜行业供需格局的根本性变化。供给端，历经近年来行业深度调整，落后产能加速淘汰，订单向头部企业集中，2025年隔膜行业前4大企业集中度超72%；需求端，动力电池需求维持增长，储能电池需求受益于政策推动及AI数据中心配储等新场景拓展而爆发，行业资源正加速向头部企业集中。恩捷股份在此背景下果断落子自贡，既是对下游刚性需求的积极回应，也是进一步深化全球领先优势的战略投资。
5月14日，在宣布终止收购中科华联后，全球锂电池隔膜龙头云南恩捷新材料（集团）股份有限公司（002812.SZ）迅速抛出一项高达40亿元的重大产能扩建计划——拟在四川省自贡市荣县投资建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目，进一步巩固其在全球隔膜市场的龙头地位。
这是恩捷股份在产业链整合道路上“改弦易辙”的关键一步。就在此前，公司宣布终止发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项，原因是未能就核心条款尤其是交易对价与交易对方达成一致。时隔不足半年，恩捷股份转而以自主扩产方式加速产能布局，体现了管理层在行业景气度回升背景下的战略灵活性。
根据公告，该项目规划建设年产能约50亿平方米的锂电池隔离膜生产线及配套涂布产线，主要开展锂电池隔离膜和涂布膜的制造与销售。项目将由恩捷股份新设下属子公司作为实施主体，恩捷股份持股67%，自贡市人民政府推荐的产业合作方持股33%，后续还可引入其他合作方，但新增合作方持股比例不超过10%。项目资金将通过自有资金和自筹资金等方式解决。
从产业布局视角审视，此次落子四川自贡意味着恩捷股份的西南产能版图进一步扩张。此前，公司在云南玉溪的西南核心生产基地一期项目已全面建成投产，8条生产线全线贯通，预计2026年全年包含二期部分生产线在内的总产能将突破13亿平方米。自贡项目规划产能规模更大，有望成为公司在西南地区的又一关键支点。
公开资料显示，恩捷股份自2010年起进军锂电池隔膜领域，于2018年通过反向收购创新股份实现上市，目前是全球锂电隔膜市场份额连续多年位居首位的行业龙头企业，战略核心产品为锂电池隔离膜，客户覆盖宁德时代、LGES、松下、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等全球主流电池厂商及大型车企。
从财报表现来看，恩捷股份正迎来业绩反转。公司4月22日披露的年报显示，2025年实现营业收入136.33亿元，同比增长34.13%；归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，较2024年净亏损5.56亿元成功实现扭亏为盈。其中，核心业务锂电池隔离膜实现营业收入116.30亿元，同比增长40.89%；销量达128.40亿平方米，同比增长45.50%；毛利率同比增长10.62个百分点，整体毛利率水平显著提升。
进入2026年，盈利修复动能进一步释放。一季度公司实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；归母净利润2.60亿元，同比暴增901.70%，一个季度的盈利已超过去年全年总和。
业绩大幅改善的背后，是隔膜行业供需格局的根本性变化。供给端，历经近年来行业深度调整，落后产能加速淘汰，订单向头部企业集中，2025年隔膜行业前4大企业集中度超72%；需求端，动力电池需求维持增长，储能电池需求受益于政策推动及AI数据中心配储等新场景拓展而爆发，行业资源正加速向头部企业集中。恩捷股份在此背景下果断落子自贡，既是对下游刚性需求的积极回应，也是进一步深化全球领先优势的战略投资。
