4月20日晚间，千亿市值的液冷温控龙头企业英维克（002837.SZ）同时披露了2025年年度报告与2026年第一季度报告。两份财报呈现出的业绩反差，在资本市场引发剧烈震荡。
净利润“断崖式”下滑
公告显示，2026年第一季度，英维克实现营业收入11.75亿元，同比增长26.03%；但归属于上市公司股东的净利润仅为865.76万元，同比大幅下滑81.97%；扣非净利润539.29万元，同比降幅高达87.10%。环比来看，该季度净利润较2025年第四季度的1.23亿元下降约93%，降幅极为显著。
盈利急剧萎缩的同时，现金流状况同样令人担忧。一季度经营活动产生的现金流量净额约为-3.86亿元，而上年同期为-1.71亿元，净流出缺口同比扩大超一倍。公司解释称，主要系供应商款项到期支付与员工薪酬增加所致。
受此消息冲击，4月21日英维克开盘即封死跌停，股价报108.97元/股，封单金额一度逼近50亿元，单日市值“蒸发”约119亿元。就在前一个交易日（4月20日），该股盘中还一度创出121.74元的历史新高，收盘大涨9.41%，市值攀上1183亿元。24小时之内的“冰火两重天”，折射出市场对这份一季报的强烈失望。
二十余年积淀的温控龙头
英维克成立于2005年，总部位于深圳，2016年12月在深交所挂牌上市。公司创始人齐勇曾任职于华为电气，创业初期聚焦通信基站温控技术研发，逐步拓展至数据中心、储能等多个高景气赛道。经过20年发展，英维克已构建起涵盖数据中心温控、储能温控、全链条液冷及电子散热、机柜空调、冷链温控等八大业务领域的综合布局。
在行业地位方面，英维克是国内温控节能领域的龙头企业，入选广东省、深圳市制造业单项冠军名单。在AI算力液冷赛道，公司是国内唯一实现液冷全链条自研的企业，冷板式液冷国内市占率超过40%，储能温控全球市占率超过35%；公司还获得英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商认证，入选英伟达Blackwell平台核心基础设施提供商，UQD及CDU产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴计划，并已通过谷歌认证。
储能业务全球布局深化
储能温控是英维克的第二大收入来源，也是其全球竞争力的重要体现。作为国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商，公司在储能温控行业处于领导地位。2024年，公司来自储能应用的营业收入近15亿元；2025年上半年，储能应用营收约8亿元，同比增长约35%。
在重大项目方面，英维克的BattCool储能全链条液冷解决方案已应用于拉美最大独立储能项目“BESS Arena”（总储能容量1.2GWh），以及中国首个单体GW级储能电站等众多标志性项目。2025年底，内蒙古乌海20万千瓦/80万千瓦时半固态锂电池储能项目成功并网，该项目刷新了全国已并网半固态储能项目的装机规模纪录，整体采用了英维克BattCool储能全链条液冷解决方案。
在最新投资动态方面，英维克在深圳龙华九龙山数字城竞得一处普通工业用地，计划建设精密温控节能设备智能制造基地及相关配套设施，总建筑面积约8.2万平方米，将围绕数据中心、储能等精密温控节能设备打造智能化、自动化生产基地和研发中心。公司同时在中山、郑州等地推进基地建设，并规划泰国、美国等海外基地，持续完善全球供应链体系。
营收持续增长，利润增速放缓
业绩方面，2025年，英维克实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%；扣非归母净利润5.04亿元，同比增长17.22%。
其中，报告期内，该公司核心产品机房温控节能产品收入达34.48亿元，同比增长41.28%，占公司总收入比重为56.83%；机柜温控节能产品收入19.77亿元，同比增长15.30%。
海外市场上，报告期内，公司境外市场实现收入8.49亿元，同比增长28.70%，毛利率高达52.64%，远高于境内市场的23.83%。
在盈利能力方面，2025年公司整体毛利率下降0.89个百分点至27.86%，其中机柜温控产品毛利率下滑4.24个百分点至27.24%；期间费用全面攀升，销售费用、管理费用、研发费用分别增长22.91%、23.22%和27.51%；财务费用由上年净收益84.88万元转为支出1618.22万元，同比暴增超20倍；经营活动现金流净额为1.57亿元，同比下降21.30%，全年虽保持正现金流，但前三季度累计净流出3.19亿元。
进入2026年一季度，该公司财务费用同比激增7761.24%，达到2006.38万元，信用减值损失由752.69万元增至3015.72万元，同比增长3倍。
4月20日晚间，千亿市值的液冷温控龙头企业英维克（002837.SZ）同时披露了2025年年度报告与2026年第一季度报告。两份财报呈现出的业绩反差，在资本市场引发剧烈震荡。
净利润“断崖式”下滑
公告显示，2026年第一季度，英维克实现营业收入11.75亿元，同比增长26.03%；但归属于上市公司股东的净利润仅为865.76万元，同比大幅下滑81.97%；扣非净利润539.29万元，同比降幅高达87.10%。环比来看，该季度净利润较2025年第四季度的1.23亿元下降约93%，降幅极为显著。
盈利急剧萎缩的同时，现金流状况同样令人担忧。一季度经营活动产生的现金流量净额约为-3.86亿元，而上年同期为-1.71亿元，净流出缺口同比扩大超一倍。公司解释称，主要系供应商款项到期支付与员工薪酬增加所致。
受此消息冲击，4月21日英维克开盘即封死跌停，股价报108.97元/股，封单金额一度逼近50亿元，单日市值“蒸发”约119亿元。就在前一个交易日（4月20日），该股盘中还一度创出121.74元的历史新高，收盘大涨9.41%，市值攀上1183亿元。24小时之内的“冰火两重天”，折射出市场对这份一季报的强烈失望。
二十余年积淀的温控龙头
英维克成立于2005年，总部位于深圳，2016年12月在深交所挂牌上市。公司创始人齐勇曾任职于华为电气，创业初期聚焦通信基站温控技术研发，逐步拓展至数据中心、储能等多个高景气赛道。经过20年发展，英维克已构建起涵盖数据中心温控、储能温控、全链条液冷及电子散热、机柜空调、冷链温控等八大业务领域的综合布局。
在行业地位方面，英维克是国内温控节能领域的龙头企业，入选广东省、深圳市制造业单项冠军名单。在AI算力液冷赛道，公司是国内唯一实现液冷全链条自研的企业，冷板式液冷国内市占率超过40%，储能温控全球市占率超过35%；公司还获得英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商认证，入选英伟达Blackwell平台核心基础设施提供商，UQD及CDU产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴计划，并已通过谷歌认证。
储能业务全球布局深化
储能温控是英维克的第二大收入来源，也是其全球竞争力的重要体现。作为国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商，公司在储能温控行业处于领导地位。2024年，公司来自储能应用的营业收入近15亿元；2025年上半年，储能应用营收约8亿元，同比增长约35%。
在重大项目方面，英维克的BattCool储能全链条液冷解决方案已应用于拉美最大独立储能项目“BESS Arena”（总储能容量1.2GWh），以及中国首个单体GW级储能电站等众多标志性项目。2025年底，内蒙古乌海20万千瓦/80万千瓦时半固态锂电池储能项目成功并网，该项目刷新了全国已并网半固态储能项目的装机规模纪录，整体采用了英维克BattCool储能全链条液冷解决方案。
在最新投资动态方面，英维克在深圳龙华九龙山数字城竞得一处普通工业用地，计划建设精密温控节能设备智能制造基地及相关配套设施，总建筑面积约8.2万平方米，将围绕数据中心、储能等精密温控节能设备打造智能化、自动化生产基地和研发中心。公司同时在中山、郑州等地推进基地建设，并规划泰国、美国等海外基地，持续完善全球供应链体系。
营收持续增长，利润增速放缓
业绩方面，2025年，英维克实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%；扣非归母净利润5.04亿元，同比增长17.22%。
其中，报告期内，该公司核心产品机房温控节能产品收入达34.48亿元，同比增长41.28%，占公司总收入比重为56.83%；机柜温控节能产品收入19.77亿元，同比增长15.30%。
海外市场上，报告期内，公司境外市场实现收入8.49亿元，同比增长28.70%，毛利率高达52.64%，远高于境内市场的23.83%。
在盈利能力方面，2025年公司整体毛利率下降0.89个百分点至27.86%，其中机柜温控产品毛利率下滑4.24个百分点至27.24%；期间费用全面攀升，销售费用、管理费用、研发费用分别增长22.91%、23.22%和27.51%；财务费用由上年净收益84.88万元转为支出1618.22万元，同比暴增超20倍；经营活动现金流净额为1.57亿元，同比下降21.30%，全年虽保持正现金流，但前三季度累计净流出3.19亿元。
进入2026年一季度，该公司财务费用同比激增7761.24%，达到2006.38万元，信用减值损失由752.69万元增至3015.72万元，同比增长3倍。
