商业航天产业正经历重要变革，可复用火箭技术成熟推动发射频次与运力提升，SpaceX猎鹰9号累计完成超1万颗星链卫星在轨部署，国内蓝箭航天、中科宇航、中航八院等密集开展可复用火箭实验发射。运力模式转变降低低轨卫星星座建设成本，同时催生卫星关键部件太阳翼的快速增长需求，本次梳理围绕技术进展、频轨竞争、太阳翼需求及技术路线展开。
可复用火箭推动发射成本大幅下降
SpaceX猎鹰9号实现一子级回收复用后，低轨发射成本从早期每公斤12600美元降至700-2000美元（约0.5万-1.4万元人民币），降幅超80%，发射频次从2015年7次增至2025年171次，一子级最高复用32次。下一代星舰2025年完成11次试飞并受控回收，采用液氧甲烷燃料、全箭可复用，6次复用时单次边际成本78-94美元/公斤，20-70次复用可降至13-32美元/公斤，远期目标10-20美元/公斤。国内2025年12月蓝箭朱雀三号、中航八院长征十二号甲首飞（回收未完全成功），2026年13款火箭计划可复用实验发射（含朱雀三号、天龙三号等），当前国内发射成本约6万元/公斤，未来3-5年有望降至2-3万元/公斤。
频轨资源竞争推动卫星星座快速部署
国际电信联盟（ITU）实行“先占先得”规则，申报后7年发首星、9年完成10%、12年50%、14年100%，否则申请作废或削减。2025年12月25-31日我国向ITU密集申请20.3万颗卫星频轨资源，累计申请量超25万颗（全球第二），其中19万颗由中国无线电创新院（七家单位共建）申请，需2040年前完成部署。截至2025年末我国在轨卫星1747颗，2026-2040年需年化增速39%达25万颗目标。具体星座规划：中国星网GW星座12992颗、垣信千帆星座（G60）2030年1.5万颗，另有银河、鸿鹄等超120个星座。政策层面，2025年6月证监会允许商业航天企业适用科创板第五套上市标准，11月国家航天局设商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，2026年3月“十五五”规划强调卫星互联网星座建设。
太阳翼需求随卫星发射量增长快速增加
近地通信卫星太阳翼功率6-20千瓦，星链V2mini单星20千瓦；V3卫星质量面积较V2mini增150%/145%，单星功率望超50千瓦。2026年3月SpaceX太空AI算力卫星曝光（单星功率100千瓦、太阳翼展170米），Starcloud 2025年11月发射搭载英伟达H100的算力卫星，国星宇航“三体计算星座”首发一箭12星。国海证券预计2026-2030年我国卫星部署量2万颗以上（年化增速100%），2030年平均单星功率20千瓦时，太空能源需求年化增速150%。海外SpaceX 2026年1月向FCC申请100万颗算力卫星（年增100吉瓦AI算力），2025年部署功率64兆瓦，2026-2040年需年化增速63%达目标。
太阳翼技术路线聚焦砷化镓与晶硅选择
当前主流为三结砷化镓电池（转换效率30%+，功质比0.4-3.8瓦/克，高于硅基0.38瓦/克），高发射成本下减重经济性显著。国海证券测算：发射成本6万元/公斤时，刚性/柔性砷化镓部署成本1554/1074/725元/瓦，晶硅刚性1729元/瓦（砷化镓优10%-58%）；成本降至1万元/公斤时，晶硅刚性413元/瓦反超柔性砷化镓（467-512元/瓦）；成本1000元/公斤时，晶硅176元/瓦优势更明显。SpaceX猎鹰9号成本0.5-1.4万元/公斤（达临界点），星链V2mini已用晶硅电池，星舰启用后成本续降，晶硅占比望提升。晶硅中p型HJT受关注：太空高能质子辐射下，p型寿命为n型10倍（NASA实证），HJT双面对称可薄片化（50微米以下）、柔性可卷绕（PERC/TOPCon难实现），2025年n型HJT地面效率25.9%，东方日升70微米以下超薄p型HJT已批量交付。
SpaceX 2026年初考察中国HJT产业链并合作，印证低发射成本下HJT优势。钙钛矿为远期方向：薄膜属性（吸光层500纳米），功质比23瓦/克（远超柔性砷化镓3.42瓦/克、晶硅0.38瓦/克），与HJT叠层理论效率44%+，但稳定性未解。上海港湾伏曦矽空太空钙钛矿在轨试验1年以上，钧达股份参股尚翼光电完成太空环境第一性原理验证。
砷化镓电池扩产面临MOCVD设备产能瓶颈。MOCVD（金属有机化学气相沉积）是III-V族电池外延片生长的核心设备，2024年德国AIXTRON占全球市场份额77%。一台MOCVD设备单次可生长8片6英寸晶圆，每年极限产能约1100平方米。AIXTRON的年出货量不足200台，产能有限。国内厂商正在推进MOCVD国产化，北方华创的设备已通过客户验收并获得批量订单。
国内砷化镓太阳翼领域的主要公司包括：
电科蓝天是国内太空能源系统龙头，市场覆盖率50%以上，产品包括砷化镓电池、储能、控制等全产业链。公司已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥探测器、天问火星探测器等700余颗航天器提供电源系统，在千帆、星网等商业卫星能源系统中也占据重要地位。2024年公司宇航电源营收占比61%，归母净利润3.37亿元，同比增长77.6%。
明阳智能在2026年1月公告拟收购中山德华芯片技术有限公司100%股权。德华芯片是国内唯一具备从砷化镓外延片到芯片再到电源系统全产业链的民营企业，三结砷化镓电池空间转换效率达到33.5%，自研全柔性卷绕式太阳翼于2025年9月完成在轨验证，收拢体积为传统折叠式太阳翼的四分之一，质量减轻25%到30%。
乾照光电主营LED、砷化镓太阳能电池、VCSEL外延片和芯片，拥有MOCVD产能。2025年上半年砷化镓太阳能电池销量同比翻倍，稳居国内第一，产品已批量应用于国内大型商业航天星座。
600***是化合物半导体平台型公司，覆盖砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟等材料，拥有MOCVD产能。2025年上半年砷化镓太阳能电池已应用于商用卫星电源领域，供应多家国内外客户。
605***通过控股子公司伏曦矕空布局太空能源系统，截至2026年3月，其产品已助力23颗卫星成功发射，累计配套64套卫星电源系统。太空钙钛矿电池已有一年以上在轨试验。
在HJT及钙钛矿叠层领域，主要公司包括：
迈为股份是全球HJT设备龙头，HJT整线设备全球市占率约70%。2026年3月，公司拟投资35亿元建设钙钛矿叠层电池成套装备项目。
钧达股份2025年12月投资3000万元认购星翼芯能（尚翼光电母公司）16.67%股权。尚翼光电出身中科院上海光机所，已完成太空钙钛矿材料第一性原理验证。2026年1月，钧达股份与星翼芯能成立合资公司，主营CPI膜与光伏电池产品。2026年2月，钧达股份启动对巡天千河60%股权的收购，巡天千河团队来自航天科技集团总体单位，具备近百颗商业卫星研制经验。至此，钧达股份已完成从太空钙钛矿电池、CPI膜到卫星整星的产业链布局。
300***是HJT电池及组件一体化企业，拥有0BB电池技术、210超薄硅片技术等。针对太空场景的70微米以下超薄p型HJT电池已实现批量交付，晶硅与HJT叠层电池实验室转换效率达到30.99%。
688***是光伏电池浆料龙头，适用于太空的银浆需求有望随HJT电池在太空场景中占比提升而增长。
... ...
扫码回复“8-商业航天”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！
作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
商业航天产业正经历重要变革，可复用火箭技术成熟推动发射频次与运力提升，SpaceX猎鹰9号累计完成超1万颗星链卫星在轨部署，国内蓝箭航天、中科宇航、中航八院等密集开展可复用火箭实验发射。运力模式转变降低低轨卫星星座建设成本，同时催生卫星关键部件太阳翼的快速增长需求，本次梳理围绕技术进展、频轨竞争、太阳翼需求及技术路线展开。
可复用火箭推动发射成本大幅下降
SpaceX猎鹰9号实现一子级回收复用后，低轨发射成本从早期每公斤12600美元降至700-2000美元（约0.5万-1.4万元人民币），降幅超80%，发射频次从2015年7次增至2025年171次，一子级最高复用32次。下一代星舰2025年完成11次试飞并受控回收，采用液氧甲烷燃料、全箭可复用，6次复用时单次边际成本78-94美元/公斤，20-70次复用可降至13-32美元/公斤，远期目标10-20美元/公斤。国内2025年12月蓝箭朱雀三号、中航八院长征十二号甲首飞（回收未完全成功），2026年13款火箭计划可复用实验发射（含朱雀三号、天龙三号等），当前国内发射成本约6万元/公斤，未来3-5年有望降至2-3万元/公斤。
频轨资源竞争推动卫星星座快速部署
国际电信联盟（ITU）实行“先占先得”规则，申报后7年发首星、9年完成10%、12年50%、14年100%，否则申请作废或削减。2025年12月25-31日我国向ITU密集申请20.3万颗卫星频轨资源，累计申请量超25万颗（全球第二），其中19万颗由中国无线电创新院（七家单位共建）申请，需2040年前完成部署。截至2025年末我国在轨卫星1747颗，2026-2040年需年化增速39%达25万颗目标。具体星座规划：中国星网GW星座12992颗、垣信千帆星座（G60）2030年1.5万颗，另有银河、鸿鹄等超120个星座。政策层面，2025年6月证监会允许商业航天企业适用科创板第五套上市标准，11月国家航天局设商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，2026年3月“十五五”规划强调卫星互联网星座建设。
太阳翼需求随卫星发射量增长快速增加
近地通信卫星太阳翼功率6-20千瓦，星链V2mini单星20千瓦；V3卫星质量面积较V2mini增150%/145%，单星功率望超50千瓦。2026年3月SpaceX太空AI算力卫星曝光（单星功率100千瓦、太阳翼展170米），Starcloud 2025年11月发射搭载英伟达H100的算力卫星，国星宇航“三体计算星座”首发一箭12星。国海证券预计2026-2030年我国卫星部署量2万颗以上（年化增速100%），2030年平均单星功率20千瓦时，太空能源需求年化增速150%。海外SpaceX 2026年1月向FCC申请100万颗算力卫星（年增100吉瓦AI算力），2025年部署功率64兆瓦，2026-2040年需年化增速63%达目标。
太阳翼技术路线聚焦砷化镓与晶硅选择
当前主流为三结砷化镓电池（转换效率30%+，功质比0.4-3.8瓦/克，高于硅基0.38瓦/克），高发射成本下减重经济性显著。国海证券测算：发射成本6万元/公斤时，刚性/柔性砷化镓部署成本1554/1074/725元/瓦，晶硅刚性1729元/瓦（砷化镓优10%-58%）；成本降至1万元/公斤时，晶硅刚性413元/瓦反超柔性砷化镓（467-512元/瓦）；成本1000元/公斤时，晶硅176元/瓦优势更明显。SpaceX猎鹰9号成本0.5-1.4万元/公斤（达临界点），星链V2mini已用晶硅电池，星舰启用后成本续降，晶硅占比望提升。晶硅中p型HJT受关注：太空高能质子辐射下，p型寿命为n型10倍（NASA实证），HJT双面对称可薄片化（50微米以下）、柔性可卷绕（PERC/TOPCon难实现），2025年n型HJT地面效率25.9%，东方日升70微米以下超薄p型HJT已批量交付。
SpaceX 2026年初考察中国HJT产业链并合作，印证低发射成本下HJT优势。钙钛矿为远期方向：薄膜属性（吸光层500纳米），功质比23瓦/克（远超柔性砷化镓3.42瓦/克、晶硅0.38瓦/克），与HJT叠层理论效率44%+，但稳定性未解。上海港湾伏曦矽空太空钙钛矿在轨试验1年以上，钧达股份参股尚翼光电完成太空环境第一性原理验证。
砷化镓电池扩产面临MOCVD设备产能瓶颈。MOCVD（金属有机化学气相沉积）是III-V族电池外延片生长的核心设备，2024年德国AIXTRON占全球市场份额77%。一台MOCVD设备单次可生长8片6英寸晶圆，每年极限产能约1100平方米。AIXTRON的年出货量不足200台，产能有限。国内厂商正在推进MOCVD国产化，北方华创的设备已通过客户验收并获得批量订单。
国内砷化镓太阳翼领域的主要公司包括：
电科蓝天是国内太空能源系统龙头，市场覆盖率50%以上，产品包括砷化镓电池、储能、控制等全产业链。公司已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥探测器、天问火星探测器等700余颗航天器提供电源系统，在千帆、星网等商业卫星能源系统中也占据重要地位。2024年公司宇航电源营收占比61%，归母净利润3.37亿元，同比增长77.6%。
明阳智能在2026年1月公告拟收购中山德华芯片技术有限公司100%股权。德华芯片是国内唯一具备从砷化镓外延片到芯片再到电源系统全产业链的民营企业，三结砷化镓电池空间转换效率达到33.5%，自研全柔性卷绕式太阳翼于2025年9月完成在轨验证，收拢体积为传统折叠式太阳翼的四分之一，质量减轻25%到30%。
乾照光电主营LED、砷化镓太阳能电池、VCSEL外延片和芯片，拥有MOCVD产能。2025年上半年砷化镓太阳能电池销量同比翻倍，稳居国内第一，产品已批量应用于国内大型商业航天星座。
600***是化合物半导体平台型公司，覆盖砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟等材料，拥有MOCVD产能。2025年上半年砷化镓太阳能电池已应用于商用卫星电源领域，供应多家国内外客户。
605***通过控股子公司伏曦矕空布局太空能源系统，截至2026年3月，其产品已助力23颗卫星成功发射，累计配套64套卫星电源系统。太空钙钛矿电池已有一年以上在轨试验。
在HJT及钙钛矿叠层领域，主要公司包括：
迈为股份是全球HJT设备龙头，HJT整线设备全球市占率约70%。2026年3月，公司拟投资35亿元建设钙钛矿叠层电池成套装备项目。
钧达股份2025年12月投资3000万元认购星翼芯能（尚翼光电母公司）16.67%股权。尚翼光电出身中科院上海光机所，已完成太空钙钛矿材料第一性原理验证。2026年1月，钧达股份与星翼芯能成立合资公司，主营CPI膜与光伏电池产品。2026年2月，钧达股份启动对巡天千河60%股权的收购，巡天千河团队来自航天科技集团总体单位，具备近百颗商业卫星研制经验。至此，钧达股份已完成从太空钙钛矿电池、CPI膜到卫星整星的产业链布局。
300***是HJT电池及组件一体化企业，拥有0BB电池技术、210超薄硅片技术等。针对太空场景的70微米以下超薄p型HJT电池已实现批量交付，晶硅与HJT叠层电池实验室转换效率达到30.99%。
688***是光伏电池浆料龙头，适用于太空的银浆需求有望随HJT电池在太空场景中占比提升而增长。
... ...
扫码回复“8-商业航天”查看行业公司介绍，并可免费诊股，还可咨询实操指导服务！
作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
