2026 年一季度，我国货币金融环境保持合理充裕，信贷与社会融资规模稳步扩张，政策坚持总量宽松、结构优化、成本下行导向，为实体经济复苏注入动力，也为钢材需求企稳回升提供坚实支撑。当前国内经济呈现“基建强、制造稳、地产弱修复”的结构性特征，钢铁行业供需格局逐步改善，需求端进入温和复苏通道。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
据央行数据显示，2026 年3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。M2与 M1增速剪刀差收窄至3.4个百分点，市场资金活跃度明显提升。一季度人民币贷款增加8.6万亿元，社会融资规模增量累计14.83万亿元，虽较上年同期少增3545亿元，但整体规模保持高位，资金面持续向实体经济传导。
价格层面，3月全国PPI同比由降转升，从上月下降0.9%转为上涨0.5%，环比连续6个月上行，反映工业生产活跃度回升、工业品价格逐步修复。当前企业生产加快恢复，但终端需求恢复节奏仍慢于供给，供强需弱格局尚未根本扭转，仍需加大逆周期调节力度，以重大项目投资带动订单增长，推动制造用钢需求持续释放。
从信贷结构看，企业与居民部门均出现积极变化。一季度企业贷款增加8.6万亿元，其中短期贷款增加4.13万亿元，中长期贷款增加5.42万亿元，票据融资减少1.1万亿元。数据显示企业融资意愿稳步增强，短期周转与项目投资同步发力，融资结构持续优化。居民贷款增加2967亿元，短期贷款减少1640亿元，中长期贷款增加4607亿元，居民购房与消费信贷边际改善，需求端信心缓慢修复。
社融结构同样释放积极信号。一季度对实体经济发放的人民币贷款增加8.9万亿元，企业债券净融资1.05万亿元，同比多增5213亿元；政府债券净融资3.54万亿元，靠前发力支撑基建投资。政府债券与企业融资同步扩容，形成“政策+市场”双轮驱动，为项目落地与生产恢复提供资金保障。
分领域来看，一季度钢材需求呈现清晰的结构性复苏。基建领域成为需求核心引擎。专项债与特别国债定向支持“两新一重”建设，一季度新增专项债发行1.16万亿元，占全年额度26%。1-2月基建投资同比增长11.4%，铁路投资同比增长5.1%，创同期新高。大规模资金落地形成实物工作量，直接拉动螺纹钢、型材、管材等建筑钢材需求回暖，成为钢市最稳支撑。制造业用钢保持稳健复苏。设备更新、技术改造补贴政策落地，叠加结构性再贷款利率下调至1.25%，制造业融资成本降低、投资意愿回升，高端装备、新能源、汽车零部件等产业快速恢复，带动热轧卷板、特种钢、中厚板等工业用钢需求稳步回升，钢市需求从传统建材向高端工业材倾斜。房地产领域处于底部企稳阶段。尽管商品房新开工仍偏弱，居民按揭贷款同比下降，但保障房建设、城中村改造获得专项信贷支持，有效对冲市场化开发下滑压力。房地产用钢跌幅收窄，建筑钢材需求呈现“低位企稳、弱修复”态势，大幅下跌风险明显收敛。整体来看，一季度货币金融政策精准发力，资金直达重点领域，推动钢需从单边下行转向温和复苏，需求结构更趋合理。
展望二季度，货币信贷政策将延续适度宽松基调，聚焦精准发力、提质增效，持续为钢需复苏保驾护航。基建投资仍将发挥托底作用。全年4.4万亿元专项债将加快发行使用，1.3万亿元超长期特别国债重点投向“两重”领域，资金保障力度进一步加大。受地方债务管控约束，基建将保持“托底不拉动”特征，难现大规模刺激，但季节性开工回升将带动建材需求阶段性改善。制造业用钢需求有望稳步释放。货币政策继续向低能耗、高端装备、先进制造倾斜，虽然设备更新补贴力度较上年有所减弱，但产业升级与技术改造需求刚性较强。同时海外订单边际改善，将支撑热卷、冷轧、特种钢等品种需求持续回暖。不过美联储降息延迟、外需波动仍可能带来阶段性扰动。房地产领域政策以纾困稳为主。信贷、债券、股权融资“三支箭”持续发力，重点支持保障房、城中村改造、房企合理融资需求。但“稳房价、控增量、去库存”基调不变，居民购房信心恢复缓慢，新开工难以大幅反弹，地产用钢仍将底部运行，难成需求增量主力。
综合判断，二季度钢材需求将延续温和复苏态势，粗钢压产政策持续推进、供给端受控，叠加资金面宽松、项目落地加快，钢市供需关系进一步改善。但地产复苏偏慢、外需存在不确定性，钢需难以出现大幅放量。国内钢材市场将呈现“建材季节性回暖、工业钢持续向好”的格局，货币信贷政策是钢需复苏的关键支撑，随着资金持续落地、政策效能释放，钢铁行业将逐步摆脱弱需求困扰，向更健康、更可持续的复苏轨道迈进。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
2026 年一季度，我国货币金融环境保持合理充裕，信贷与社会融资规模稳步扩张，政策坚持总量宽松、结构优化、成本下行导向，为实体经济复苏注入动力，也为钢材需求企稳回升提供坚实支撑。当前国内经济呈现“基建强、制造稳、地产弱修复”的结构性特征，钢铁行业供需格局逐步改善，需求端进入温和复苏通道。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
据央行数据显示，2026 年3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。M2与 M1增速剪刀差收窄至3.4个百分点，市场资金活跃度明显提升。一季度人民币贷款增加8.6万亿元，社会融资规模增量累计14.83万亿元，虽较上年同期少增3545亿元，但整体规模保持高位，资金面持续向实体经济传导。
价格层面，3月全国PPI同比由降转升，从上月下降0.9%转为上涨0.5%，环比连续6个月上行，反映工业生产活跃度回升、工业品价格逐步修复。当前企业生产加快恢复，但终端需求恢复节奏仍慢于供给，供强需弱格局尚未根本扭转，仍需加大逆周期调节力度，以重大项目投资带动订单增长，推动制造用钢需求持续释放。
从信贷结构看，企业与居民部门均出现积极变化。一季度企业贷款增加8.6万亿元，其中短期贷款增加4.13万亿元，中长期贷款增加5.42万亿元，票据融资减少1.1万亿元。数据显示企业融资意愿稳步增强，短期周转与项目投资同步发力，融资结构持续优化。居民贷款增加2967亿元，短期贷款减少1640亿元，中长期贷款增加4607亿元，居民购房与消费信贷边际改善，需求端信心缓慢修复。
社融结构同样释放积极信号。一季度对实体经济发放的人民币贷款增加8.9万亿元，企业债券净融资1.05万亿元，同比多增5213亿元；政府债券净融资3.54万亿元，靠前发力支撑基建投资。政府债券与企业融资同步扩容，形成“政策+市场”双轮驱动，为项目落地与生产恢复提供资金保障。
分领域来看，一季度钢材需求呈现清晰的结构性复苏。基建领域成为需求核心引擎。专项债与特别国债定向支持“两新一重”建设，一季度新增专项债发行1.16万亿元，占全年额度26%。1-2月基建投资同比增长11.4%，铁路投资同比增长5.1%，创同期新高。大规模资金落地形成实物工作量，直接拉动螺纹钢、型材、管材等建筑钢材需求回暖，成为钢市最稳支撑。制造业用钢保持稳健复苏。设备更新、技术改造补贴政策落地，叠加结构性再贷款利率下调至1.25%，制造业融资成本降低、投资意愿回升，高端装备、新能源、汽车零部件等产业快速恢复，带动热轧卷板、特种钢、中厚板等工业用钢需求稳步回升，钢市需求从传统建材向高端工业材倾斜。房地产领域处于底部企稳阶段。尽管商品房新开工仍偏弱，居民按揭贷款同比下降，但保障房建设、城中村改造获得专项信贷支持，有效对冲市场化开发下滑压力。房地产用钢跌幅收窄，建筑钢材需求呈现“低位企稳、弱修复”态势，大幅下跌风险明显收敛。整体来看，一季度货币金融政策精准发力，资金直达重点领域，推动钢需从单边下行转向温和复苏，需求结构更趋合理。
展望二季度，货币信贷政策将延续适度宽松基调，聚焦精准发力、提质增效，持续为钢需复苏保驾护航。基建投资仍将发挥托底作用。全年4.4万亿元专项债将加快发行使用，1.3万亿元超长期特别国债重点投向“两重”领域，资金保障力度进一步加大。受地方债务管控约束，基建将保持“托底不拉动”特征，难现大规模刺激，但季节性开工回升将带动建材需求阶段性改善。制造业用钢需求有望稳步释放。货币政策继续向低能耗、高端装备、先进制造倾斜，虽然设备更新补贴力度较上年有所减弱，但产业升级与技术改造需求刚性较强。同时海外订单边际改善，将支撑热卷、冷轧、特种钢等品种需求持续回暖。不过美联储降息延迟、外需波动仍可能带来阶段性扰动。房地产领域政策以纾困稳为主。信贷、债券、股权融资“三支箭”持续发力，重点支持保障房、城中村改造、房企合理融资需求。但“稳房价、控增量、去库存”基调不变，居民购房信心恢复缓慢，新开工难以大幅反弹，地产用钢仍将底部运行，难成需求增量主力。
综合判断，二季度钢材需求将延续温和复苏态势，粗钢压产政策持续推进、供给端受控，叠加资金面宽松、项目落地加快，钢市供需关系进一步改善。但地产复苏偏慢、外需存在不确定性，钢需难以出现大幅放量。国内钢材市场将呈现“建材季节性回暖、工业钢持续向好”的格局，货币信贷政策是钢需复苏的关键支撑，随着资金持续落地、政策效能释放，钢铁行业将逐步摆脱弱需求困扰，向更健康、更可持续的复苏轨道迈进。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
