回应股价表现：为何业绩涨、股价跌？

2026年开年以来，A股市场震荡加剧，证券板块业绩与股价背离的困境备受关注。多家券商在业绩说明会上谈及市值管理举措。

华泰证券被问及“为什么今年连续下跌？”“公司的股价破净，是不是会回购注销？”

华泰证券执行董事、首席执行官、执行委员会主任周易表示，上市公司的股价不仅取决于公司经营的基本面，而且还会受经济环境、市场环境及供需关系等多重因素影响。目前，公司基本面良好，经营发展稳健，财富管理、机构服务、投资交易、国际业务等核心板块协同发力，经营质量与综合实力持续提升，不存在应披露而未披露信息。公司始终重视市值管理工作，已制定市值管理制度，持续加强对市场表现的跟踪和评估，适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值，积极推动公司投资价值合理反映公司质量。

广发证券也被投资者提问：“2025年的业绩提升有目共睹，可最近的股价‘跌跌不休’，是否有积极的应对方案？”

广发证券董事长、执行董事林传辉表示，公司将不断完善市值管理体系，持续提高信息披露质量，加强与投资者的沟通交流，从投资者利益和公司发展等因素统筹考虑，科学制定分红方案，提升投资者获得感。此前，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，提高公司长期投资价值，广发证券已审议通过了《关于变更回购A股股份用途并注销的议案》，同意公司变更已回购A股股份用途为用于注销并减少注册资本。

券商“出海”：国际化如何布局？

2025年，券商稳步推进国际化战略，紧抓中资企业“出海”与全球资本配置中国资产的双向机遇，国际业务的业绩贡献持续提升。未来券商如何进一步布局国际化，成为投资者关注的焦点。

中信证券执行委员、中信证券国际董事长李春波表示，未来中信证券国际将围绕提升产品力、专业度与全球运营能力采取一系列举措，打造“多区域协同”的国际业务格局，推动国别业务结构与收入结构更加均衡。

广发证券执行董事、总经理秦力表示，国际化是建设一流投行的必由之路，行业机构正在加快海外业务布局，在服务企业境外融资、跨境财富管理、全球资金配置等领域发挥关键纽带作用。未来，广发证券将坚持全球视野与本土优势相结合，持续提升国际化经营的质量。

中信建投证券执行委员会委员武超则表示，未来，中信建投证券将紧抓国家扩大高水平对外开放的机遇，实现国际化发展突围：一是进一步做大做强、做稳做实香港业务，提升前瞻性，从客户、产品、渠道和协同四大维度精准发力；二是坚定方向，扩大海外布局，铺开全球网络，构建“立足香港、辐射亚太、连接中东、放眼全球”的梯度发展格局；三是要为国际化经营建设强大、高效的中后台，健全跨境服务风险管理机制，增强以AI技术为代表的科技赋能，完善国际化经营的基础设施建设，全力实现国际化发展新突破。

申万宏源证券副董事长、总经理张剑称，公司将国际化作为打造“一流投资银行和投资机构”的重点方向。业务层面强化境内外协同联动，提升国际业务业绩贡献。管理层面完善“条块”结合模式，加快推进境外子公司一体化管理，结合各业务条线特点进一步理顺管理机制。

AI战略：从“可选项”到“必选项”

金融科技赋能正成为券商打造差异化优势、开拓增量的重要抓手。AI技术已从“可选项”变为经营提效的“必选项”。业绩说明会上，不少投资者问及券商的数字化转型及AI建设进展。

周易表示，2025年，华泰证券正式确立了“All in AI”战略，2026年则是华泰证券开启全面智能化转型，构建面向未来核心能力的关键之年。华泰证券将以AI驱动业务重构与组织进化，着力打造AI驱动的新发展模式。一方面，夯实数据、算力、模型底层基座，整合全业务链各方面能力与数据至公司金融中台，构建一体化投研数据基座，打造华泰特色产业图谱。另一方面，依托金融中台支撑，以AI驱动财富管理、资产管理、机构服务和投资银行等业务板块的重构升级，构建适应AI时代的新型能力体系。

在头部券商全面推进AI战略的同时，中小券商也在积极探索适合自己的差异化路径。

华林证券首席执行官秦湘介绍，华林证券持续加大海豚AI垂类大模型研发和部署等专项投入，目前正在搭建智算底座；构建海豚AI垂类大模型专属推理资源池，充分保障业务场景高并发、低延迟、合规可控的AI调用能力，夯实全栈AI底层支撑；同步构建智能客服、问股智能体一体化服务体系，有效缩短服务链路，提升客户响应效率。随着海豚AI大模型的快速迭代，华林证券将为投资者和金融服务需求者提供场景更丰富、功能更完善、回复更精准的全方位服务。

券业合并浪潮持续进行中

业绩之外，市场最关切的当数各家券商的合并及整合进展。

业绩说明会上，国泰海通董事长朱健介绍，国泰海通在完成合并重组股权交割后，积极按照监管要求，持续推进在业务、管理和系统等方面的整合融合工作。一是坚持客户至上，平稳实现业务整合。完整承接资质与业务，全面统一客户服务，焕新对客品牌形象，有序推进子公司整合发展。二是坚持风控先行，有效达成管理统一。统一合规风控与财务资债管理，完成人力资源统一与组织架构重塑，焕新战略规划与文化体系，实现职场与物业管理整合。三是坚持系统筹谋，圆满完成系统切换。2025年9月，公司成功实施法人切换，顺利实现单一主体运营；2026年1月，公司顺利完成客户及业务迁移，有力筑牢未来发展根基。

湘财股份吸收合并大智慧的进展也备受关注。湘财股份董事长兼总裁史建明回应称，公司与相关中介机构正在积极推进估值数据、财务数据及申请文件更新等工作，待相关工作完成后，公司将尽快向上交所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。

面对行业合并潮，部分券商被问及如何做大做强，防止“掉队”。

林传辉表示，随着新“国九条”及系列配套改革持续落地，证券行业展业逻辑正在发生变化。广发证券将坚守服务实体经济、服务客户财富保值增值的功能定位，从以下维度系统构建公司可持续的价值创造能力：一是深耕财富资管板块，打造长坡厚雪的“压舱石”业务；二是锚定客户需求，做优做强机构业务；三是优化服务范式，构建综合金融服务价值；四是稳步推进国际化，构建全球化资产配置业务格局。

券商业绩集体报喜，但股价却未见起色，让持有券商股的投资者感到困惑。