3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。个股跌多涨少，全市下跌个股近5200只，其中133只个股跌停。截至收盘，上证指数跌3.63%，深证成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量1447亿。
到底发生了什么，让A股血流成河？梳理发现有三大“鬼故事”共振：
一是黄金“叛变”：金价断崖式下跌。3月23日，现货黄金向下跌破4350美元，日内跌3.54%。现货白银报65.14美元/盎司，日内跌4.02%。A股贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金一字跌停。
二是中东“黑天鹅”：中东局势周末骤然升级。美国总统特朗普周六威胁称，如果德黑兰未能在48小时内全面重启霍尔木兹海峡通行，美国将“摧毁”伊朗的发电设施。美财长贝森特随后放言"先升级才能缓和"。
三是技术破位：沪指跌破关键支撑，资金踩踏出逃。市场分析认为，沪指开盘失守3900点触发程序化交易止损线，融资盘平仓与北向资金流出形成踩踏。
那么，市场究竟何时才能见底？
高盛除日本外亚太区主席Sneader表示，对韩国市场持“相当乐观”态度，能源因素对中国的影响较小。
德意志银行策略师Jim Reid回顾了30次重大地缘政治事件后的美股表现，发现标普500平均低点通常出现在冲击发生后约3周。目前市场正接近此时间窗口，历次事件的最大回档幅度中位数约为-6%。Reid还说，市场通常在冲击后34天内收复大部分失地。
独立研究机构Variant Perception也认为，市场情绪即将迎来转变，未来几天不确定性恐到顶峰。该机构还指出，近期黄金与股票同步暴跌，是市场“去风险”和强制平仓的信号，而这往往预示着市场底部临近。
美国银行策略师Michael Hartnett指出，市场尚未完全“投降”，但已接近关键时刻。他认为，当全球约88%的股指同时跌破50日和200日均线时，才是增加风险部位的最佳时机。目前标普已达此水准，但全球市场恐需要再下跌3%至5%才会触发买入信号。Hartnett预估，若油价回落至每桶100美元以下，市场将更有信心重新增加风险资产。
回到盘面上，煤炭板块逆势走强，云煤能源、辽宁能源涨停；油气股拉升，博迈科封板；太空光伏概念活跃，华民股份、正泰电源、欧普泰涨停；电网设备、电力股走强，华电辽能、东方新能、浙江新能等多股封涨停；化工股震荡回升，金煤科技封板；机器人概念股局部走强，金发科技、首开股份封板。
跌幅方面，贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金、四川黄金跌停；算力硬件股全线回调，光模块、铜缆高速连接等跌幅居前，三安光电、广合科技跌停；AI应用概念股多数走弱，出版传媒、天地在线、龙版传媒跌停；旅游酒店板块持续走低，岭南控股、三峡旅游、峨眉山A等多股跌停；半导体芯片产业链走势较弱，国科微、聚辰股份跌超10%；农业、养殖概念震荡下行，众兴菌业、生物股份跌停；银行板块跌势扩大，张家港行、青农商行跌逾5%。此外，机场航运、医药医疗、消费电子板块表现不佳。
热门板块
1、贵金属板块下挫
贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金、四川黄金跌停，中金黄金、山东黄金、西部黄金纷纷跟跌。
点评：消息面上，3月23日，国际现货黄金市场延续上周震荡态势，伦敦金现价格盘中大幅下挫，正式跌破4400美元/盎司关键支撑关口，创下2023年10月以来的最长连跌纪录。市场传统避险逻辑短期失效，资金再配置引发全球金融市场连锁反应。
2、太空光伏概念活跃
太空光伏概念活跃，华民股份、正泰电源、欧普泰涨停。
点评：消息面上，特斯拉自建芯片工厂“Terafab”项目即将于近期启动。当地时间3月21日，马斯克在社交媒体透露，该项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面。Terafab项目将由特斯拉和SpaceX共同运营。
3、煤炭板块逆势上行
煤炭板块逆势走强，云煤能源、辽宁能源涨停，山西焦煤、郑州煤电、平煤股份等股跟涨。
点评：消息面上，焦煤期货涨超9%。中信证券发布研报称，中东地缘冲突持续已超过三周，国际油、气价格上涨显示出较好的持续性。目前，虽然动力煤需求短期面临淡季，但化工(核心股)耗煤需求或持续释放，推动煤价止跌反弹;焦煤价格在短期需求的改善下，也稳中看涨。叠加海外因素的支撑，看好国内煤价上涨空间和持续性，继续看好板块表现。
机构观点
1、中信证券：关于中东冲突影响的一些核心争议 步入4月后都会陆续有答案
中信证券认为，关于中东冲突影响的一些核心争议，步入4月后都会陆续有答案。前述市场核心问题的答案将于4月逐步落地，在此之前，市场仍将处于叙事博弈阶段，同时反映出流动性退潮的特征。坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。目前的底仓建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大、且供应弹性容易被政策影响的行业，以新能源、化工、电力设备、有色为基础。
2、华西证券：静待更多“稳市场”政策出台
华西证券认为，上周全球股票市场多数下跌，其中A股、欧洲股市跌幅居前。一方面，美伊地缘局势尚不明朗，后续油价和通胀的走势存在较大不确定性，经济滞胀的尾部风险加大；另一方面，美联储3月议息会议维持利率水平不变，但声明偏鹰派，且未排除加息的可能性，引发市场对美元收紧的担忧。在风险偏好的压制下，A股大盘整体回撤，市场成交额持续萎缩，反映出在板块快速轮动的环境下，资金交投情绪持续降温。结构上，食品饮料、银行等防御性质板块，以及存储、AI算力等高景气方向相对占优。
3、华安证券：当前的良性调整何时结束？
华安证券认为，海外关税风险持续累积，美伊冲突悬而未决，通胀担忧推动美联储明显转鹰，国内增量政策因经济数据偏强出台概率不高，预计市场仍将继续维持弱势震荡。配置上，短期红利资产如银行、公用事业以及具备涨价催化如化工、机械设备、存储等有望继续表现占优，而成长风格作为中期核心主线不变，但短期仍处调整期内。因调整过后市场有望进入盈利驱动的牛市第二阶段上涨，因此我们称当前的调整为良性调整。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：黄晓冬。
3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。个股跌多涨少，全市下跌个股近5200只，其中133只个股跌停。截至收盘，上证指数跌3.63%，深证成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量1447亿。
到底发生了什么，让A股血流成河？梳理发现有三大“鬼故事”共振：
一是黄金“叛变”：金价断崖式下跌。3月23日，现货黄金向下跌破4350美元，日内跌3.54%。现货白银报65.14美元/盎司，日内跌4.02%。A股贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金一字跌停。
二是中东“黑天鹅”：中东局势周末骤然升级。美国总统特朗普周六威胁称，如果德黑兰未能在48小时内全面重启霍尔木兹海峡通行，美国将“摧毁”伊朗的发电设施。美财长贝森特随后放言"先升级才能缓和"。
三是技术破位：沪指跌破关键支撑，资金踩踏出逃。市场分析认为，沪指开盘失守3900点触发程序化交易止损线，融资盘平仓与北向资金流出形成踩踏。
那么，市场究竟何时才能见底？
高盛除日本外亚太区主席Sneader表示，对韩国市场持“相当乐观”态度，能源因素对中国的影响较小。
德意志银行策略师Jim Reid回顾了30次重大地缘政治事件后的美股表现，发现标普500平均低点通常出现在冲击发生后约3周。目前市场正接近此时间窗口，历次事件的最大回档幅度中位数约为-6%。Reid还说，市场通常在冲击后34天内收复大部分失地。
独立研究机构Variant Perception也认为，市场情绪即将迎来转变，未来几天不确定性恐到顶峰。该机构还指出，近期黄金与股票同步暴跌，是市场“去风险”和强制平仓的信号，而这往往预示着市场底部临近。
美国银行策略师Michael Hartnett指出，市场尚未完全“投降”，但已接近关键时刻。他认为，当全球约88%的股指同时跌破50日和200日均线时，才是增加风险部位的最佳时机。目前标普已达此水准，但全球市场恐需要再下跌3%至5%才会触发买入信号。Hartnett预估，若油价回落至每桶100美元以下，市场将更有信心重新增加风险资产。
回到盘面上，煤炭板块逆势走强，云煤能源、辽宁能源涨停；油气股拉升，博迈科封板；太空光伏概念活跃，华民股份、正泰电源、欧普泰涨停；电网设备、电力股走强，华电辽能、东方新能、浙江新能等多股封涨停；化工股震荡回升，金煤科技封板；机器人概念股局部走强，金发科技、首开股份封板。
跌幅方面，贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金、四川黄金跌停；算力硬件股全线回调，光模块、铜缆高速连接等跌幅居前，三安光电、广合科技跌停；AI应用概念股多数走弱，出版传媒、天地在线、龙版传媒跌停；旅游酒店板块持续走低，岭南控股、三峡旅游、峨眉山A等多股跌停；半导体芯片产业链走势较弱，国科微、聚辰股份跌超10%；农业、养殖概念震荡下行，众兴菌业、生物股份跌停；银行板块跌势扩大，张家港行、青农商行跌逾5%。此外，机场航运、医药医疗、消费电子板块表现不佳。
热门板块
1、贵金属板块下挫
贵金属概念震荡下挫，赤峰黄金、四川黄金跌停，中金黄金、山东黄金、西部黄金纷纷跟跌。
点评：消息面上，3月23日，国际现货黄金市场延续上周震荡态势，伦敦金现价格盘中大幅下挫，正式跌破4400美元/盎司关键支撑关口，创下2023年10月以来的最长连跌纪录。市场传统避险逻辑短期失效，资金再配置引发全球金融市场连锁反应。
2、太空光伏概念活跃
太空光伏概念活跃，华民股份、正泰电源、欧普泰涨停。
点评：消息面上，特斯拉自建芯片工厂“Terafab”项目即将于近期启动。当地时间3月21日，马斯克在社交媒体透露，该项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面。Terafab项目将由特斯拉和SpaceX共同运营。
3、煤炭板块逆势上行
煤炭板块逆势走强，云煤能源、辽宁能源涨停，山西焦煤、郑州煤电、平煤股份等股跟涨。
点评：消息面上，焦煤期货涨超9%。中信证券发布研报称，中东地缘冲突持续已超过三周，国际油、气价格上涨显示出较好的持续性。目前，虽然动力煤需求短期面临淡季，但化工(核心股)耗煤需求或持续释放，推动煤价止跌反弹;焦煤价格在短期需求的改善下，也稳中看涨。叠加海外因素的支撑，看好国内煤价上涨空间和持续性，继续看好板块表现。
机构观点
1、中信证券：关于中东冲突影响的一些核心争议 步入4月后都会陆续有答案
中信证券认为，关于中东冲突影响的一些核心争议，步入4月后都会陆续有答案。前述市场核心问题的答案将于4月逐步落地，在此之前，市场仍将处于叙事博弈阶段，同时反映出流动性退潮的特征。坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。目前的底仓建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大、且供应弹性容易被政策影响的行业，以新能源、化工、电力设备、有色为基础。
2、华西证券：静待更多“稳市场”政策出台
华西证券认为，上周全球股票市场多数下跌，其中A股、欧洲股市跌幅居前。一方面，美伊地缘局势尚不明朗，后续油价和通胀的走势存在较大不确定性，经济滞胀的尾部风险加大；另一方面，美联储3月议息会议维持利率水平不变，但声明偏鹰派，且未排除加息的可能性，引发市场对美元收紧的担忧。在风险偏好的压制下，A股大盘整体回撤，市场成交额持续萎缩，反映出在板块快速轮动的环境下，资金交投情绪持续降温。结构上，食品饮料、银行等防御性质板块，以及存储、AI算力等高景气方向相对占优。
3、华安证券：当前的良性调整何时结束？
华安证券认为，海外关税风险持续累积，美伊冲突悬而未决，通胀担忧推动美联储明显转鹰，国内增量政策因经济数据偏强出台概率不高，预计市场仍将继续维持弱势震荡。配置上，短期红利资产如银行、公用事业以及具备涨价催化如化工、机械设备、存储等有望继续表现占优，而成长风格作为中期核心主线不变，但短期仍处调整期内。因调整过后市场有望进入盈利驱动的牛市第二阶段上涨，因此我们称当前的调整为良性调整。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：黄晓冬。
