从规模扩张型向质量效能型转型
3月17日，财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》）。笔者认为，这份报告不仅是对2025年财政运行的总结，更是观察中国宏观经济治理逻辑演变的重要窗口。当财政支出总量首次超过30万亿元时，政策的指针不再只是“量”的刻度，而是精准指向一个更具质感、更重均衡的发展新阶段。
4%赤字率背后的治理智慧
今年的政府工作报告将经济增长目标设定为4.5%～5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，一般公共预算支出规模首次达30万亿元。这些数字有力释放出中央稳增长的强烈政策信号。
理解这一安排，需立足“十五五”开局的特殊时点。当前，我国经济运行仍面临有效需求不足、社会预期偏弱的挑战，供给持续增强与需求修复偏慢的结构性矛盾依然突出。在此背景下，保持必要的财政支出强度，是逆周期调节的必然选择。
因此，4%左右的赤字率是建立在财政可持续性基础上的审慎安排。从赤字结构看，新增2300亿元赤字全部由中央负担，可以有效减轻地方偿债压力。从债务规模看，新增政府债务总规模达11.89万亿元，创历史新高。这种安排在“稳增长”与“防风险”间寻求动态平衡，既考虑了开局之年稳增长的现实需要，又兼顾了财政中长期的可持续性。
可以说，新一轮财政政策的着力点更精准、更深入，且更强调结构性发力。
投资于物与投资于人紧密结合
如果说赤字率和财政支出规模体现了财政政策的“力度”，那么支出结构则彰显其“温度”。笔者认为，2026年财政政策最值得关注的是：从投资于物向投资于人的战略性倾斜。
今年的政府工作报告明确提出，财政支出继续保持相当规模，要持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。
《报告》中的一系列安排，正是政府工作报告部署的重点任务落地见效的体现。比如，进一步加大财政教育投入，实施好逐步推行免费学前教育政策，落实学生资助政策；完善社会保障体系，提高城乡居民基础养老金；实施好育儿补贴制度。
2025年年底召开的中央经济工作会议提出，“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”。这是对当前我国投资理念、方向、重点的提升和优化，蕴含着经济社会发展和人的全面发展的内在统一。《报告》提出，继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等，并优化政策实施；滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动；组织实施第三批制造业新型技术改造城市试点等。在笔者看来，这些领域既是投资于物的重要体现，也是今年投资于物的重要方向。
整体来看，坚持投资于物和投资于人紧密结合，充分彰显了财政政策的人民性取向与引领高质量发展的责任担当。
政策协同，科学管理
2026年财政政策还有一大亮点：加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。
笔者认为，这是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措。通过组合运用财政政策和金融政策工具，如财政领域的贴息、担保、风险补偿等工具，与金融领域的公开市场操作、再贷款等工具形成有机组合，可以打通政策传导的痛点和堵点，实现功能互补、机制联动，释放更大的乘数效应。
不过，积极的财政政策能否行稳致远，关键在于发展与安全的均衡。
《报告》明确提出，坚持党政机关过紧日子，严把支出关口，优化支出结构，确保财政资金更多用在发展所需、民生所盼上。这意味着把有限的财政资金重点用在稳增长、促转型和教育、医疗、养老等民生关键领域，把每一分钱都花在刀刃上。
这一点在“进一步扩大中央部门零基预算改革试点范围”的表述中也可以看出。笔者认为，零基预算理念贯穿支出管理全过程，打破了支出固化的格局，真正做到了“好钢用在刀刃上”——不再按往年基数简单地“按比例涨”，而是每年从零开始重新审核每一笔钱“该不该花、花多少”，把低效、无效的支出压下去，让财政资金更加精准地投向关键领域，提高使用效率。
均衡发展观下的财政新逻辑
站在“十五五”开局新起点，中国财政政策正在完成一次深刻的转型，折射出国家治理理念的深层变革——从注重规模扩张到注重结构优化，从注重短期刺激到注重长期可持续，从注重单兵突进到注重政策协同，这标志着我国财政运行正在从规模扩张型向质量效能型深刻转型。
均衡发展观的精髓，在于不偏废、不极端、不短视。在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头的大背景下，以更大力度实施积极的财政政策，是把握发展主动权、确保“十五五”开好局、起好步的战略先手棋，彰显了我国政府以确定性政策应对不确定性环境的政治智慧和战略定力。（作者系中国商业经济学会副会长）
从规模扩张型向质量效能型转型
3月17日，财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》）。笔者认为，这份报告不仅是对2025年财政运行的总结，更是观察中国宏观经济治理逻辑演变的重要窗口。当财政支出总量首次超过30万亿元时，政策的指针不再只是“量”的刻度，而是精准指向一个更具质感、更重均衡的发展新阶段。
4%赤字率背后的治理智慧
今年的政府工作报告将经济增长目标设定为4.5%～5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，一般公共预算支出规模首次达30万亿元。这些数字有力释放出中央稳增长的强烈政策信号。
理解这一安排，需立足“十五五”开局的特殊时点。当前，我国经济运行仍面临有效需求不足、社会预期偏弱的挑战，供给持续增强与需求修复偏慢的结构性矛盾依然突出。在此背景下，保持必要的财政支出强度，是逆周期调节的必然选择。
因此，4%左右的赤字率是建立在财政可持续性基础上的审慎安排。从赤字结构看，新增2300亿元赤字全部由中央负担，可以有效减轻地方偿债压力。从债务规模看，新增政府债务总规模达11.89万亿元，创历史新高。这种安排在“稳增长”与“防风险”间寻求动态平衡，既考虑了开局之年稳增长的现实需要，又兼顾了财政中长期的可持续性。
可以说，新一轮财政政策的着力点更精准、更深入，且更强调结构性发力。
投资于物与投资于人紧密结合
如果说赤字率和财政支出规模体现了财政政策的“力度”，那么支出结构则彰显其“温度”。笔者认为，2026年财政政策最值得关注的是：从投资于物向投资于人的战略性倾斜。
今年的政府工作报告明确提出，财政支出继续保持相当规模，要持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。
《报告》中的一系列安排，正是政府工作报告部署的重点任务落地见效的体现。比如，进一步加大财政教育投入，实施好逐步推行免费学前教育政策，落实学生资助政策；完善社会保障体系，提高城乡居民基础养老金；实施好育儿补贴制度。
2025年年底召开的中央经济工作会议提出，“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”。这是对当前我国投资理念、方向、重点的提升和优化，蕴含着经济社会发展和人的全面发展的内在统一。《报告》提出，继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等，并优化政策实施；滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动；组织实施第三批制造业新型技术改造城市试点等。在笔者看来，这些领域既是投资于物的重要体现，也是今年投资于物的重要方向。
整体来看，坚持投资于物和投资于人紧密结合，充分彰显了财政政策的人民性取向与引领高质量发展的责任担当。
政策协同，科学管理
2026年财政政策还有一大亮点：加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。
笔者认为，这是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措。通过组合运用财政政策和金融政策工具，如财政领域的贴息、担保、风险补偿等工具，与金融领域的公开市场操作、再贷款等工具形成有机组合，可以打通政策传导的痛点和堵点，实现功能互补、机制联动，释放更大的乘数效应。
不过，积极的财政政策能否行稳致远，关键在于发展与安全的均衡。
《报告》明确提出，坚持党政机关过紧日子，严把支出关口，优化支出结构，确保财政资金更多用在发展所需、民生所盼上。这意味着把有限的财政资金重点用在稳增长、促转型和教育、医疗、养老等民生关键领域，把每一分钱都花在刀刃上。
这一点在“进一步扩大中央部门零基预算改革试点范围”的表述中也可以看出。笔者认为，零基预算理念贯穿支出管理全过程，打破了支出固化的格局，真正做到了“好钢用在刀刃上”——不再按往年基数简单地“按比例涨”，而是每年从零开始重新审核每一笔钱“该不该花、花多少”，把低效、无效的支出压下去，让财政资金更加精准地投向关键领域，提高使用效率。
均衡发展观下的财政新逻辑
站在“十五五”开局新起点，中国财政政策正在完成一次深刻的转型，折射出国家治理理念的深层变革——从注重规模扩张到注重结构优化，从注重短期刺激到注重长期可持续，从注重单兵突进到注重政策协同，这标志着我国财政运行正在从规模扩张型向质量效能型深刻转型。
均衡发展观的精髓，在于不偏废、不极端、不短视。在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头的大背景下，以更大力度实施积极的财政政策，是把握发展主动权、确保“十五五”开好局、起好步的战略先手棋，彰显了我国政府以确定性政策应对不确定性环境的政治智慧和战略定力。（作者系中国商业经济学会副会长）
