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01. 纯碱主力合约：震荡下行

截至前一个交易日收盘，纯碱主力合约震荡下行，收小阴K线。

走势分析：今日行情震荡下行，当前纯碱库存处于历史峰值，去库压力大，后续有望继续底部震荡，下方支撑位参考1200附近，上方压力位参考1310附近。

作者：张国军(投资咨询号：Z0019540)

审核：李   琦(投资咨询号：Z0017426)

02. 甲醇主力合约：继续上涨

截至前一个交易日收盘，甲醇继续上涨，日内收阳线。 

走势分析：地缘风险变化莫测，短线波动加剧，建议谨慎观望。

作者：王   莹(投资咨询号：Z0017889)

审核：张国军(投资咨询号：Z0019540)

03. LPG主力合约：继续上行

截至前一个交易日收盘，LPG日内继续走强。收阳线。

走势分析：地缘风险不明，原油大幅波动，短线波动加剧，若地缘风险缓和，或有继续回落。

作者：王   莹(投资咨询号：Z0017889)

审核：张国军(投资咨询号：Z0019540)

04. 原油主力合约：低开高走

截至前一个交易日收盘，原油主力合约低开高走，延续强势。

走势分析：受地缘冲突持续发酵带来的供给中断担忧驱动。美军对伊朗哈尔克岛石油枢纽实施打击，伊朗维持霍尔木兹海峡禁航，市场对供应扰动的风险溢价显著提升。尽管日本等国启动战略石油储备释放，短期对情绪有所平抑，但供应端实质性中断的担忧仍主导盘面。展望后市，地缘因素仍是短期核心变量，油价或以高位震荡偏强为主。

作者：李  琦(投资咨询号：Z0017426)

审核：王  莹(投资咨询号：Z0017889)

05. 棕榈油主力合约：大幅上涨

截至前一个交易日收盘，棕榈油主力合约大幅上涨，再创近期新高。

走势分析：3月上旬马棕出口环比大幅增长，为远期价格提供底部支撑；同时，原油价格在连续回调后逐步企稳，地缘情绪趋于稳定，带动生物柴油需求预期修复。从基本面看，马棕2月库存虽高于预期，但去库趋势延续，对盘面压制有限。展望后市，出口改善与原油波动仍是短期核心变量，棕榈油后市或仍有强势表现。

作者：李  琦(投资咨询号：Z0017426)

审核：王  莹(投资咨询号：Z0017889)

06.  跨品种套利：多苯乙烯空纯苯04

纯苯是生产苯乙烯的核心原料，二者价格高度联动。当前，苯乙烯新增产能正处于真空阶段，新增产能投放节奏有所放缓，整体供应压力较小。随着下游企业陆续复工，汽车、家电等行业需求逐步回暖，带动苯乙烯消耗量持续增加。在此背景下，苯乙烯(EB)的上涨力度和持续性通常强于原料纯苯(BZ)，预计加工利润将有所改善，加工费存在修复空间，进而推动二者价差扩大。

操作策略：该跨品套利策略是做多苯乙烯加工费策略，可尝试关注。

风险提示：自然人禁入交割月，非法人客户，必须在3月31日(周一)规定收盘前平仓。根据大商所规定，自然人客户允许持仓进入交割月(4月)，否则会被交易所强制平仓。

作者：李  琦(投资咨询号：Z0017426)

审核：王  莹(投资咨询号：Z0017889)

07.  跨品种套利：多沪铝空氧化铝05

供应方面，沪铝呈现偏紧格局，国内产能已接近4500万吨的政策天花板，供给受限对价格形成支撑。需求端，受益于新能源和电网投资等领域的拉动，存在结构性增长预期。同时，沪铝社会库存持续处于低位，行业利润高企，进一步印证了供需偏紧的现实。相比之下，氧化铝供给端则面临过剩压力，价格持续承压。由于行业产能利用率偏低，且新增产能仍在持续投放，整体供应压力较大。需求端方面，氧化铝基本依赖电解铝生产，需求增量较为有限。此外，铝土矿等原料价格下跌削弱了成本支撑，氧化铝行业利润微薄甚至陷入亏损。综合来看，沪铝基本面偏强，而氧化铝基本面偏弱，二者差价有望走扩。

操作策略：回顾历史差价，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间取消关注。

作者：李  琦(投资咨询号：Z0017426)

审核：王  莹(投资咨询号：Z0017889)

以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报

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1.公司声明

中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。

2.报告声明

本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。

市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

3.作者声明

作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

4.版权声明

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

来源：中衍期货

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走势分析：今日行情震荡下行，当前纯碱库存处于历史峰值，去库压力大，后续有望继续底部震荡，下方支撑位参考1200附近，上方压力位参考1310附近。

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02. 甲醇主力合约：继续上涨

截至前一个交易日收盘，甲醇继续上涨，日内收阳线。 

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04. 原油主力合约：低开高走

截至前一个交易日收盘，原油主力合约低开高走，延续强势。

走势分析：受地缘冲突持续发酵带来的供给中断担忧驱动。美军对伊朗哈尔克岛石油枢纽实施打击，伊朗维持霍尔木兹海峡禁航，市场对供应扰动的风险溢价显著提升。尽管日本等国启动战略石油储备释放，短期对情绪有所平抑，但供应端实质性中断的担忧仍主导盘面。展望后市，地缘因素仍是短期核心变量，油价或以高位震荡偏强为主。

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05. 棕榈油主力合约：大幅上涨

截至前一个交易日收盘，棕榈油主力合约大幅上涨，再创近期新高。

走势分析：3月上旬马棕出口环比大幅增长，为远期价格提供底部支撑；同时，原油价格在连续回调后逐步企稳，地缘情绪趋于稳定，带动生物柴油需求预期修复。从基本面看，马棕2月库存虽高于预期，但去库趋势延续，对盘面压制有限。展望后市，出口改善与原油波动仍是短期核心变量，棕榈油后市或仍有强势表现。

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06.  跨品种套利：多苯乙烯空纯苯04

纯苯是生产苯乙烯的核心原料，二者价格高度联动。当前，苯乙烯新增产能正处于真空阶段，新增产能投放节奏有所放缓，整体供应压力较小。随着下游企业陆续复工，汽车、家电等行业需求逐步回暖，带动苯乙烯消耗量持续增加。在此背景下，苯乙烯(EB)的上涨力度和持续性通常强于原料纯苯(BZ)，预计加工利润将有所改善，加工费存在修复空间，进而推动二者价差扩大。

操作策略：该跨品套利策略是做多苯乙烯加工费策略，可尝试关注。

风险提示：自然人禁入交割月，非法人客户，必须在3月31日(周一)规定收盘前平仓。根据大商所规定，自然人客户允许持仓进入交割月(4月)，否则会被交易所强制平仓。

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07.  跨品种套利：多沪铝空氧化铝05

供应方面，沪铝呈现偏紧格局，国内产能已接近4500万吨的政策天花板，供给受限对价格形成支撑。需求端，受益于新能源和电网投资等领域的拉动，存在结构性增长预期。同时，沪铝社会库存持续处于低位，行业利润高企，进一步印证了供需偏紧的现实。相比之下，氧化铝供给端则面临过剩压力，价格持续承压。由于行业产能利用率偏低，且新增产能仍在持续投放，整体供应压力较大。需求端方面，氧化铝基本依赖电解铝生产，需求增量较为有限。此外，铝土矿等原料价格下跌削弱了成本支撑，氧化铝行业利润微薄甚至陷入亏损。综合来看，沪铝基本面偏强，而氧化铝基本面偏弱，二者差价有望走扩。

操作策略：回顾历史差价，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间取消关注。

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市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

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