白糖：继续关注油价变化

短期，宏观情绪仍存，能源板块资金布局白糖，油价上涨带动糖价上行，继续关注油价变化，但套保资金需求大，预期广西收榨延期，且国内本榨季增产，宏观情绪拉涨后的上游套保机会仍然存在。二月底以来，霍尔木兹海峡的大部分航运被切断，传迪拜制糖巨头启用替代航线维持出口，中资船只有限通行，食糖跨海运输受到影响，能源板块的资金布局白糖，供需基本面影响效果减弱，更多关注宏观情绪变化情况。短期来看，原油价格飙涨，乙醇需求大大提升，制糖比大幅下降，油-醇-糖传导带动糖价上涨，叠加印度估产降低影响，国内外糖价均受到有力支撑，在宏观资金影响面前，长线基本面的供需宽松格局的作用下降。长线基本面供需宽松格局目前尚未反转，关注宏观情绪释放后是否顺利回归基本面逻辑。

棉花：强预期强现实推动棉价上涨

国际方面，USDA公布3月供需报告，全球产量有所上修，主要系中国和巴西产量有所上调，全球消费下修，产增需减调整下，期末库存累库程度上调，报告整体略微利空。国内方面，BCO公布2月商业库存，其中全球商业库存为547.7万吨，同比少了4万吨，较前五年均值高出5%，较上月已经有所收窄，库存较高主要是因为本年度产量创新高，但随着消费持续偏高，库存去化速度明显，2月共去化31万吨，远高于同期，市场对于年度末库存紧张预期得到验证。此外，昨日海关总署公布出口数据，1-2月纺服出口504.46亿美元，同比增加17.65%，表现较为亮眼，超出此前预期。在基本面长期偏好，短期数据利多下棉价昨夜有所上涨，但同时也要注意地缘冲突下资金的动向，短期或震荡偏强，长期上方仍有空间。

（来源：新湖期货）

白糖：继续关注油价变化

短期，宏观情绪仍存，能源板块资金布局白糖，油价上涨带动糖价上行，继续关注油价变化，但套保资金需求大，预期广西收榨延期，且国内本榨季增产，宏观情绪拉涨后的上游套保机会仍然存在。二月底以来，霍尔木兹海峡的大部分航运被切断，传迪拜制糖巨头启用替代航线维持出口，中资船只有限通行，食糖跨海运输受到影响，能源板块的资金布局白糖，供需基本面影响效果减弱，更多关注宏观情绪变化情况。短期来看，原油价格飙涨，乙醇需求大大提升，制糖比大幅下降，油-醇-糖传导带动糖价上涨，叠加印度估产降低影响，国内外糖价均受到有力支撑，在宏观资金影响面前，长线基本面的供需宽松格局的作用下降。长线基本面供需宽松格局目前尚未反转，关注宏观情绪释放后是否顺利回归基本面逻辑。

棉花：强预期强现实推动棉价上涨

国际方面，USDA公布3月供需报告，全球产量有所上修，主要系中国和巴西产量有所上调，全球消费下修，产增需减调整下，期末库存累库程度上调，报告整体略微利空。国内方面，BCO公布2月商业库存，其中全球商业库存为547.7万吨，同比少了4万吨，较前五年均值高出5%，较上月已经有所收窄，库存较高主要是因为本年度产量创新高，但随着消费持续偏高，库存去化速度明显，2月共去化31万吨，远高于同期，市场对于年度末库存紧张预期得到验证。此外，昨日海关总署公布出口数据，1-2月纺服出口504.46亿美元，同比增加17.65%，表现较为亮眼，超出此前预期。在基本面长期偏好，短期数据利多下棉价昨夜有所上涨，但同时也要注意地缘冲突下资金的动向，短期或震荡偏强，长期上方仍有空间。

（来源：新湖期货）